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Repórter do Securities Times, Chen Shuyu

Desde julho, o setor de medicamentos inovadores do mercado de ações de Hong Kong tem estado ativo repetidamente e os ETFs relacionados têm tido um bom desempenho, incluindo ETF de medicamentos inovadores China Universal Securities Hong Kong Stock Connect, ETF de medicamentos inovadores Yinhua China Securities Hong Kong Stock Connect, GF China Securities Hong Kong Innovative Drug ETF, Celestica Hang Seng Shanghai e Shenzhen Os ETFs Hong Kong Innovative Drug Select 50 subiram mais de 10%, classificando-se entre os principais fundos do mercado.

Vários fundos públicos afirmaram que políticas favoráveis ​​e um ambiente de financiamento em melhoria realçaram ainda mais o valor do investimento da indústria farmacêutica inovadora e deverão inaugurar oportunidades de layout.

No que diz respeito ao recente desempenho notável do sector inovador da droga nas acções de Hong Kong, uma razão importante é a implementação contínua de políticas favoráveis. O Fundo Yinhua acredita que, do ponto de vista político, a atitude de apoio político em relação a medicamentos inovadores tornou-se gradualmente clara desde 2024, e políticas favoráveis ​​têm sido implementadas continuamente. A nível central, o termo "medicamentos inovadores" entrou pela primeira vez no relatório de trabalho do governo em Março deste ano, e em Julho o Comité Permanente Nacional reviu e aprovou o "Plano de Implementação para Apoiar o Desenvolvimento de Medicamentos Inovadores em toda a Cadeia" ;a nível local, seguindo Pequim, Guangzhou e Zhuhai, em 30 de julho, o Gabinete Geral do Governo Popular Municipal de Xangai emitiu "Vários Pareceres sobre o Apoio ao Desenvolvimento Inovador de Toda a Cadeia da Indústria Biofarmacêutica".

Zhang Jintao, gestor de fundos do Fundo Huabao, disse que, no nível de desempenho, os relatórios semestrais das empresas listadas em 2024 foram divulgados um após o outro. Em 12 de agosto, um total de 34 empresas listadas na indústria farmacêutica e biológica. divulgaram seus relatórios semestrais de 2024, dos quais 22 empresas têm lucros líquidos atribuíveis às suas empresas-mãe. Crescimento ano a ano, o desempenho geral das empresas farmacêuticas inovadoras tem uma tendência ascendente óbvia e as principais vendas de produtos de algumas empresas farmacêuticas. tiveram um desempenho brilhante, o que pode levar a indústria farmacêutica e biológica a inaugurar um ponto de inflexão.

Por outro lado, à medida que as expectativas de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal continuam a aumentar, espera-se que os medicamentos inovadores, sendo um sector altamente resiliente, recebam um impulso na valorização.

O Wells Fargo Fund acredita que, sob a expectativa de cortes nas taxas de juros, as ações farmacêuticas de Hong Kong deverão assumir a liderança no desempenho de ganhos. Os medicamentos inovadores no sector farmacêutico exigem uma grande quantidade de despesas em investigação e desenvolvimento, pelo que são sectores com forte potencial de crescimento e elevada elasticidade, sendo também altamente sensíveis às taxas de juro. Se a Reserva Federal entrar num ciclo de redução das taxas de juro, reduzirá inevitavelmente os custos de financiamento das empresas farmacêuticas inovadoras e os lucros das empresas poderão melhorar. Em comparação com as empresas farmacêuticas de acções A, as farmacêuticas cotadas em Hong Kong têm um maior conteúdo de "inovação" e maior flexibilidade. Historicamente, pode-se observar que o Índice Hang Seng Healthcare tem uma correlação negativa com a taxa de juro de referência federal dos EUA. Desde que a Reserva Federal entrou no ciclo de redução das taxas de juro em 2019, o Índice Hang Seng Healthcare registou um rápido aumento, passando de 3.248,54 pontos para 8.158,55 pontos, um aumento de mais de 1,5 vezes.

O Fundo Cathay afirmou que a prosperidade da cadeia inovadora da indústria farmacêutica está intimamente relacionada ao investimento e ao financiamento. De acordo com dados da Crunchbase, no primeiro semestre de 2024, os montantes de investimento e financiamento de VC e PE em medicamentos inovadores globais e dos EUA diminuíram 2,35% em termos anuais e aumentaram 15,51% em termos anuais, respectivamente, em comparação com o mesmo período. no ano passado, melhoraram 27,73 e 54,88 pontos percentuais, respetivamente. Em julho, os montantes de investimento e financiamento de VC e PE em medicamentos inovadores globais e dos EUA aumentaram 13,81% e 11,22% em relação ao ano anterior, respectivamente, mostrando uma tendência de crescimento.

Além disso, os dados do emprego não agrícola nos EUA em Julho foram significativamente inferiores ao esperado, e as expectativas de um corte nas taxas de juro por parte da Reserva Federal aumentaram significativamente, o que é benéfico para o aumento contínuo do investimento farmacêutico global e da actividade de financiamento. -Os relatórios anuais dos principais CXOs nacionais também refletem a tendência de recuperação de novos pedidos no exterior. Em termos de ida para o exterior, as empresas nacionais têm muitos produtos competitivos em campos tecnológicos emergentes, como ADC, anticorpos duplos, mRNA e terapia genética. Estão gradualmente a abraçar os mercados estrangeiros através do licenciamento de patentes e outras formas, o que deverá abrir espaço para crescimento. .

Nos últimos dois meses, o investimento no sector farmacêutico no mercado de ações de Hong Kong aqueceu significativamente. Muitos gestores de fundos expressaram o seu optimismo em relação a medicamentos inovadores, produtos médicos de consumo e outros subsectores. as empresas de fundos acreditam que toda a indústria farmacêutica A indústria ainda tem grande certeza de crescimento, e a avaliação atual está em um mínimo histórico, por isso podemos continuar atentos.

Ye Zhennan, gestor de fundos farmacêuticos da Southern Asset Management, disse que em termos de seleção de produtos no setor farmacêutico de ações de Hong Kong, as direções com vantagens comparativas entre os ativos farmacêuticos de ações de Hong Kong incluem empresas farmacêuticas inovadoras líderes, empresas farmacêuticas tradicionais com dividendos atraentes e avaliações econômicas e serviços médicos especializados em saúde do consumidor.

Em relação a todo o sector farmacêutico e biológico, o Fundo Dongxing acredita que de 2022 a 2023, o desempenho do sector farmacêutico e biológico continuará sob pressão devido ao triplo impacto da aquisição centralizada, das epidemias e da rectificação. À medida que mais e mais empresas superam o impacto das compras centralizadas, digerem a base elevada e normalizam a consolidação da indústria, espera-se que a taxa de crescimento das receitas do sector farmacêutico e biológico atinja o seu nível mais baixo em 2024. Tendo em conta a estabilidade e a certeza do crescimento do desempenho do sector farmacêutico e biológico, muitas empresas de alta qualidade na indústria estão na gama de layout apropriada, com riscos de queda e potencial de crescimento relativamente pequenos.

Numa perspectiva de médio a longo prazo, do ponto de vista da indústria, a indústria farmacêutica e biológica tem maior certeza de crescimento. Em primeiro lugar, existe uma margem considerável para crescimento na proporção das despesas médicas internas no PIB. Em 2022, as despesas médicas e de saúde totais do meu país representarão cerca de 7% do PIB. Nos países desenvolvidos da Europa e dos Estados Unidos, esta proporção é geralmente superior a 10%, incluindo mais de 16% nos Estados Unidos. À medida que o PIB per capita da China aumenta ano após ano, as despesas médicas internas aumentarão significativamente, tanto em termos proporcionais como absolutos.

Zhou Sicong, gestor de fundos farmacêuticos do Fundo Ping An, acredita que actualmente, a avaliação do sector farmacêutico regressou ao nível mais baixo de avaliações absolutas e relativas, e o nível das posições institucionais também regressou a níveis baixos. Foco em toda a indústria farmacêutica inovadora em sentido amplo, como medicamentos químicos, medicamentos biológicos, medicamentos genéricos, medicamentos tradicionais chineses inovadores, CXO, APIs e outras oportunidades de investimento industrial, bem como oportunidades de investimento em ações individuais em dispositivos e equipamentos médicos inovadores .