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Il giornalista del Securities Times Chen Shuyu

Da luglio, il settore dei farmaci innovativi delle azioni di Hong Kong è stato attivo ripetutamente e i relativi ETF hanno registrato buone performance, tra cui China Universal Securities Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, Yinhua China Securities Hong Kong Stock Connect Innovative Drug ETF, GF China Securities Hong Kong Innovative Drug ETF, Celestica Hang Seng Shanghai e Shenzhen Gli ETF Hong Kong Innovative Drug Select 50 sono entrambi aumentati di oltre il 10%, posizionandosi tra i migliori fondi del mercato.

Diversi fondi pubblici hanno affermato che le politiche favorevoli e un contesto finanziario in miglioramento hanno ulteriormente evidenziato il valore degli investimenti dell’industria farmaceutica innovativa e si prevede che introdurranno opportunità di layout.

Per quanto riguarda la recente eccezionale performance del settore farmaceutico innovativo delle azioni di Hong Kong, un motivo importante è la continua attuazione di politiche favorevoli. Il Fondo Yinhua ritiene che, dal punto di vista politico, l’atteggiamento di sostegno politico nei confronti dei farmaci innovativi sia diventato gradualmente chiaro a partire dal 2024 e che siano state continuamente attuate politiche favorevoli. A livello centrale, il termine “farmaci innovativi” è entrato per la prima volta nel rapporto di lavoro del governo nel marzo di quest’anno, e a luglio il Comitato permanente nazionale ha esaminato e approvato il “Piano di attuazione per sostenere lo sviluppo di farmaci innovativi lungo tutta la catena” a livello locale, dopo Pechino, Guangzhou e Zhuhai, il 30 luglio l'Ufficio generale del governo popolare municipale di Shanghai ha emesso "Diverse opinioni sul sostegno allo sviluppo innovativo dell'intera catena dell'industria biofarmaceutica".

Zhang Jintao, gestore del fondo Huabao, ha affermato che a livello di performance, i rapporti semestrali delle società quotate nel 2024 sono stati pubblicati uno dopo l'altro. Al 12 agosto, erano complessivamente 34 le società quotate nel settore farmaceutico e biologico hanno reso pubblici i loro rapporti semestrali 2024, di cui 22 società hanno profitti netti attribuibili alle società madri su base annua, la performance complessiva delle aziende farmaceutiche innovative ha un'evidente tendenza al rialzo e le vendite dei prodotti principali di alcune aziende farmaceutiche hanno ottenuto risultati brillanti, il che potrebbe portare l’industria farmaceutica e biologica a un punto di svolta.

D’altro canto, poiché le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve continuano ad aumentare, si prevede che i farmaci innovativi, in quanto settore altamente resiliente, riceveranno un impulso nella valutazione.

Wells Fargo Fund ritiene che, in previsione di tagli dei tassi di interesse, i titoli farmaceutici di Hong Kong dovrebbero assumere un ruolo guida nella performance dei guadagni. I farmaci innovativi nel settore farmaceutico richiedono ingenti spese per ricerca e sviluppo, quindi sono settori con un forte potenziale di crescita ed elevata elasticità, e sono anche altamente sensibili ai tassi di interesse. Se la Federal Reserve avviasse un ciclo di taglio dei tassi di interesse, inevitabilmente ridurrebbe i costi di finanziamento delle aziende farmaceutiche innovative e i profitti aziendali potrebbero migliorare. Rispetto alle società farmaceutiche con azioni A, i prodotti farmaceutici quotati a Hong Kong hanno un contenuto di "innovazione" più elevato e una maggiore flessibilità. Storicamente, si può vedere che l'indice Hang Seng Healthcare ha una correlazione negativa con il tasso di interesse di riferimento federale degli Stati Uniti. Da quando la Federal Reserve ha avviato il ciclo di taglio dei tassi di interesse nel 2019, l’indice Hang Seng Healthcare ha registrato un rapido aumento, passando da 3.248,54 punti a 8.158,55 punti, con un aumento di oltre 1,5 volte.

Cathay Fund ha affermato che la prosperità della catena dell'industria farmaceutica innovativa è strettamente correlata agli investimenti e ai finanziamenti. Secondo i dati Crunchbase, nella prima metà del 2024, gli investimenti e i finanziamenti di VC e PE in farmaci innovativi a livello globale e statunitense sono diminuiti del 2,35% su base annua e sono aumentati rispettivamente del 15,51% su base annua l'anno scorso sono migliorati rispettivamente di 27,73 e 54,88 punti percentuali. A luglio, gli investimenti e i finanziamenti di VC e PE in farmaci innovativi a livello globale e statunitense sono aumentati rispettivamente del 13,81% e dell’11,22% su base annua, mostrando un trend di crescita.

Inoltre, i dati sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti a luglio sono stati significativamente inferiori alle aspettative e le aspettative per un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve sono aumentate in modo significativo, il che è vantaggioso per il continuo aumento degli investimenti farmaceutici globali e dell’attività finanziaria -I rapporti annuali dei principali CXO nazionali riflettono anche la tendenza alla ripresa dei nuovi ordini all'estero. Per quanto riguarda l’estero, le aziende nazionali hanno molti prodotti competitivi in ​​campi tecnologici emergenti come ADC, doppi anticorpi, mRNA e terapia genica. Stanno gradualmente abbracciando i mercati esteri attraverso la concessione di brevetti e altre forme, il che dovrebbe aprire spazi di crescita .

Negli ultimi due mesi, gli investimenti nel settore farmaceutico sul mercato azionario di Hong Kong si sono notevolmente intensificati. Molti gestori di fondi hanno espresso il loro ottimismo sui farmaci innovativi, sulla medicina di consumo e su altri sottosettori le società di fondi ritengono che l'intero settore farmaceutico abbia ancora una grande certezza di crescita e la valutazione attuale è ai minimi storici, quindi possiamo continuare a prestare attenzione.

Ye Zhennan, gestore di fondi farmaceutici di Southern Asset Management, ha affermato che in termini di selezione dei prodotti sul percorso farmaceutico azionario di Hong Kong, le direzioni con vantaggi comparativi tra le attività farmaceutiche azionarie di Hong Kong includono aziende farmaceutiche leader e innovative, aziende farmaceutiche tradizionali con dividendi interessanti e valutazioni convenienti e servizi medici specialistici.

Per quanto riguarda l’intero settore farmaceutico e biologico, il Fondo Dongxing ritiene che dal 2022 al 2023, la performance del settore farmaceutico e biologico continuerà ad essere sotto pressione a causa del triplice impatto degli appalti centralizzati, delle epidemie e della rettifica. Man mano che sempre più aziende superano l’impatto degli acquisti centralizzati, digeriscono la base elevata e normalizzano il consolidamento del settore, si prevede che il tasso di crescita dei ricavi del settore farmaceutico e biologico toccherà il fondo nel 2024. Tenendo conto della stabilità e della certezza della crescita delle prestazioni del settore farmaceutico e biologico, molte aziende di alta qualità del settore si trovano nella fascia di layout adeguata, con rischi di ribasso e potenziale di rialzo relativamente piccoli.

In una prospettiva di medio e lungo termine, dal punto di vista settoriale, l’industria farmaceutica e biologica ha maggiori certezze di crescita. In primo luogo, esiste un notevole margine di crescita nella percentuale della spesa sanitaria nazionale rispetto al PIL. Nel 2022, le spese mediche e sanitarie totali del mio Paese rappresenteranno circa il 7% del PIL. Nei paesi sviluppati in Europa e negli Stati Uniti, questa percentuale è generalmente superiore al 10%, compreso oltre il 16% negli Stati Uniti. Poiché il PIL pro capite della Cina aumenta di anno in anno, le spese mediche nazionali aumenteranno in modo significativo sia in proporzione che in termini assoluti.

Zhou Sicong, gestore di fondi farmaceutici di Ping An Fund, ritiene che attualmente la valutazione del settore farmaceutico sia tornata al livello più basso delle valutazioni assolute e relative, e anche il livello delle posizioni istituzionali sia tornato a livelli bassi. Focus sull'intero settore farmaceutico innovativo in senso lato, come farmaci chimici, farmaci biologici, farmaci generici, farmaci tradizionali cinesi innovativi, CXO, API e altre opportunità di investimento industriale, nonché opportunità di investimento azionario individuale in dispositivi e apparecchiature mediche innovative .