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証券時報記者の陳淑宇

7月以降、香港株の革新的医薬品セクターは繰り返し活発化しており、チャイナ・ユニバーサル・セキュリティーズ香港ストック・コネクト・イノベーティブ・ドラッグETF、銀華中国証券香港ストック・コネクト・イノベーティブ・ドラッグETF、GFチャイナ・セキュリティーズ・ホンなどの関連ETFのパフォーマンスが好調だった。 Kong Innovative Drug ETF、Celestica Hang Seng Shanghai と Shenzhen The Hong Kong Innovative Drug Select 50 ETF は両方とも 10% 以上上昇し、市場のトップファンドにランクされました。

いくつかの公的基金は、有利な政策と資金調達環境の改善により、革新的な医薬品産業の投資価値がさらに強調され、レイアウトの機会が到来すると期待されていると述べた。

香港株における革新的医薬品セクターの最近の目覚ましいパフォーマンスについて、重要な理由は有利な政策の継続的な実施にあります。銀華基金は、政策の観点から、2024年以降、革新的医薬品に対する政策支援の姿勢が徐々に明らかになり、好ましい政策が継続的に実施されていると考えている。中央レベルでは、今年3月に初めて「革新的医薬品」という用語が政府活動報告書に記載され、7月には国家常務委員会が「チェーン全体で革新的医薬品の開発を支援するための実施計画」を検討し承認した。 ; 地方レベルでは、北京、広州、珠海に続き、7月30日に上海市人民政府総局が「バイオ医薬品産業チェーン全体の革新的発展の支援に関するいくつかの意見」を発表した。

華宝基金のファンドマネジャー、張錦濤氏は、業績レベルでみると、2024年の上場企業の半期報告書が相次いで公開されており、8月12日現在、製薬・生物産業の上場企業は計34社となっていると述べた。は2024年半期報告書を開示したが、そのうち22社は親会社に帰属する純利益が前年比で増加しており、革新的な製薬会社の全体的な業績は明らかに上昇傾向にあり、一部の製薬会社の中核製品の売上高も増加している。は素晴らしい業績を上げており、これが製薬および生物産業を変曲点に導く可能性があります。

一方で、FRBによる利下げ期待が高まる中、回復力の高いセクターとして革新的医薬品の評価額の上昇が期待されている。

ウェルズ・ファーゴ・ファンドは、利下げ期待の下、香港の医薬品株が上昇を主導すると予想される。医薬品分野における革新的医薬品は、多額の研究開発費を必要とするため、成長性と弾力性が高く、金利の影響も非常に大きい分野です。 FRBが利下げサイクルに入れば、必然的に革新的な製薬会社の資金調達コストが削減され、企業収益が改善する可能性がある。 A株製薬会社と比較して、香港上場医薬品は「イノベーション」の内容が高く、柔軟性が高いことが歴史的に見てわかるが、ハンセン・ヘルスケア指数は米国連邦基準金利と負の相関関係にある。 FRBが2019年に利下げサイクルに入って以来、ハンセン・ヘルスケア指数は急速に上昇し、3248.54ポイントから8158.55ポイントまで1.5倍以上上昇した。

キャセイ基金は、革新的な医薬品産業チェーンの繁栄は投資と融資に密接に関係していると述べた。 Crunchbaseのデータによると、2024年上半期の世界および米国の革新的医薬品VCおよびPEへの投資および融資額は、同時期と比較してそれぞれ前年比2.35%減少、15.51%増加した。昨年はそれぞれ 27.73 ポイントと 54.88 ポイント改善しました。 7月の世界および米国の革新的医薬品VCおよびPEへの投資および融資額は、それぞれ前年同月比13.81%および11.22%増加し、成長傾向を示した。

さらに、7月の米国の非農業部門雇用統計は予想を大幅に下回っており、連邦準備制度による利下げへの期待が大幅に高まっており、これは世界の医薬品投資と融資活動の継続的な増加に有利となっている。・国内大手CXOの年次報告書には、海外新規受注の回復傾向も反映されている。海外展開に関しては、国内企業はADC、デュアル抗体、mRNA、遺伝子治療などの新興技術分野で競争力のある製品を多く有しており、特許ライセンスなどを通じて徐々に海外市場を取り込んでおり、成長の余地が期待されている。 。

過去 2 か月間、香港株式市場の医薬品セクターへの投資は大幅に活発化しており、多くのファンドマネージャーが中長期的な観点から、革新的な医薬品、消費者向け医療、その他のサブセクターについて楽観的な見方を示しています。ファンド会社は、製薬業界全体の成長の確実性が依然として高く、現在の評価額は歴史的低水準にあるため、今後も注意を払うことができると考えています。

サザン・アセット・マネジメントの製薬ファンドマネジャー、葉振南氏は、香港株医薬品トラックの商品選択に関して、香港株式医薬品資産の中で比較優位を持つ方向性としては、有力な革新的製薬会社、魅力的な配当を持った伝統的な製薬会社、そして、費用対効果の高い評価と専門の医療サービス。

製薬・生物分野全体に関して、東興基金は、2022年から2023年にかけて、集中調達、疫病、是正という三重の影響により、製薬・生物分野の業績は引き続き圧力にさらされると考えている。ますます多くの企業が集中購買の影響を克服し、高いベースを消化し、業界統合を正常化するにつれて、医薬品および生物学的セクターの収益成長率は 2024 年に底を打つことが予想されます。製薬および生物学的セクターの業績成長の安定性と確実性を考慮すると、業界の多くの高品質企業は、下振れリスクと上振れの可能性が比較的小さく、適切なレイアウト範囲内にあります。

中長期的に見て、産業の観点から見ると、製薬・バイオ産業の方が成長確実性が高いと言えます。まず、GDPに占める国内医療費の割合には大幅な伸びの余地がある。 2022 年には、我が国の医療費と健康費の総額は GDP の約 7% を占めることになりますが、ヨーロッパと米国の先進国ではこの割合は一般に 10% 以上となり、米国では 16% 以上になります。中国の一人当たりGDPが年々増加するにつれ、国内の医療費は比例的にも絶対的にも大幅に増加するだろう。

平安基金の製薬ファンドマネジャー、周思聡氏は、現在、製薬セクターの評価額は絶対評価と相対評価の最低水準に戻り、機関の地位も低い水準に戻っていると考えている。化学医薬品、生物学的医薬品、ジェネリック医薬品、革新的な漢方薬、CXO、APIなどの産業投資機会、革新的な医療機器や医療機器への個別株式投資機会など、広義の革新的製薬業界全体に焦点を当てます。 。