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Autor: Taylor, Editor: Xiaoshimei

A comida Juewei foi servida.

Em 15 de agosto, a Juewei Food emitiu um comunicado informando que a empresa havia recebido uma "Notificação de arquivamento de caso" emitida pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China porque a empresa era suspeita de violar leis e regulamentos na divulgação de informações, de acordo com a "Lei de Valores Mobiliários". da República Popular da China" e a "Lei de Punição Administrativa da República Popular da China" "e outras leis e regulamentos, em 7 de junho de 2024, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China decidiu abrir um processo contra a empresa.

Em termos de desempenho, no primeiro trimestre de 2024, o lucro operacional total da Juewei Food foi de 1,695 bilhão de yuans, uma diminuição anual de 7,04%; -aumento anual de 20,02%; o lucro não líquido após a dedução foi de 156 milhões de yuans, um aumento anual de 15,66%.

Em 16 de agosto, a Juewei Food foi pressionada ao limite inferior. Desde o início deste ano, o preço de suas ações caiu quase 50% e seu valor de mercado evaporou em cerca de 8 bilhões de yuans.

Por volta de 2014, o lucro líquido anual da Juewei Food atingiu 200 milhões a 300 milhões de yuans, e o proprietário Dai Wenjun também completou a acumulação primitiva de capital com a venda de pescoços de pato. Ao mesmo tempo, gradualmente percebeu as limitações de operar um único produto e era imperativo expandir o seu território de negócios.

Com o estabelecimento da Wangju Capital como símbolo, a Juewei Food começou a fazer fusões e aquisições externas, concentrando-se no investimento e na capacitação em indústrias como a de refogados, condimentos e restauração ligeira. Isto pode não só abrir a cadeia industrial, reforçar a coordenação com as empresas existentes, mas também abrir uma nova curva de crescimento e aumentar os lucros.

Para conseguir mais fundos, Dai Wenjun sacou loucamente no mercado secundário. Só em 2021, o valor da redução de participações chegou a bilhões. No primeiro semestre deste ano, o investimento de capital a longo prazo da Absolute Foods atingiu 2,645 mil milhões, representando quase 30% do total dos activos.

Com foco no upstream e downstream da indústria, a Juewei Food investiu em dezenas de empresas, incluindo marcas conhecidas de catering e temperos, como Hefu Lo Mian, Qianwei Central Kitchen, Xingfu Mall e Yaomazi, bem como Jiangxi Anan, Jiangxi Xianpei, etc. As empresas de distribuição da cadeia de frio incluem Liaoji Bangbang Chicken, Changsha Yanjia, Fuzhou Wuzhao, Lujiangnan e outras empresas semelhantes de alimentos refogados.

Dai Wenjun espera criar um ecossistema alimentar, mas a realidade obviamente não é tão bonita quanto ele imaginava.

De acordo com os relatórios financeiros da Juewei Food ao longo dos anos, de 2016 a 2022, o rendimento de investimentos da empresa proveniente de associadas e joint ventures foi positivo apenas em 2017 e 2019, e foi uma perda no resto do tempo. 2022, com uma perda total de quase 300 milhões de Yuan, prejudicando diretamente a demonstração de lucros atual.

Olhando para as causas, a crescente intensidade da concorrência na indústria da restauração é o factor decisivo.

De acordo com dados da KPMG, o montante anual do financiamento da indústria da restauração em 2021 excederá o montante total do financiamento em 2019 e 2020. Este ano, o número de empresas de catering recentemente registadas na China atingiu 3,34 milhões, um aumento anual de 34,7% e um aumento de mais de 40% em comparação com o mesmo período de 2019.

Internamente, Zhou Hei Ya é o concorrente mais forte da Juewei Food, mas seus métodos são completamente diferentes.

A Juewei Food adota um sistema de franquia e repassa parte dos lucros aos franqueados. A vantagem desse modelo é que ele pode demarcar terras e ganhar muito dinheiro em um curto período de tempo.

Zhou Heiya tem feito vendas diretas no passado, concentrando-se no cultivo de sua própria marca e operando de forma constante. A maioria de suas lojas está localizada em locais de alto potencial, como aeroportos, estações de trem e estações de metrô. A vantagem desse modelo é que você pode adquirir uma marca premium e guardar todo o dinheiro no bolso, mas a desvantagem também é óbvia, que é a expansão lenta. Em 2019, Zhou Hei Ya tinha apenas 1.301 lojas, enquanto Juewei tinha 10.598 lojas, uma diferença de oito vezes. No entanto, a diferença de receita entre as duas empresas era inferior a duas vezes.

No final de 2019, Zhou Heiya iniciou o chamado “terceiro empreendimento empresarial”, cujo conteúdo central era a liberalização do modelo de franquia.

O requisito de capital inicial estabelecido pela empresa era de 5 milhões de yuans. Em comparação com a taxa de barraca de 35.000 yuans da vizinha Juewei Food, esse requisito era obviamente um pouco irrealista. Para acelerar a abertura da loja, Zhou Heiya baixou o limite e reduziu diretamente a taxa de franquia para 300.000. Os resultados foram imediatos, com o número total de lojas offline da empresa atingindo 2.781 em 2021, um aumento anual de 58,5%. Em junho de 2022, Zhou Hei Ya será ainda mais compatível com versões anteriores e abrirá a versão light 2.0 da franquia de loja única. O investimento geral em uma única loja será reduzido dos 200.000 a 250.000 yuans iniciais para 80.000 a 100.000 yuans.

Neste ponto, o modelo de negócios de Zhou Heiya mudou completamente.

O modelo de cadeia mudou da "operação direta pura" original para a "tração nas três rodas de operação direta, franquia e O&O", e o modo de operação também passou dos ativos pesados ​​originais para ativos leves. No passado, a empresa concentrava-se apenas em lojas de alto potencial, mas agora completou a cobertura total de comunidades de alto potencial e de mercados em declínio. De 2019 a 2022, o número de lojas franqueadas Zhou Hei Ya aumentou rapidamente de 19 para 1.983, e a participação na receita dos canais O&O também aumentou de 23,8% para 32,3%.

Era óbvio que Zhou Heiya pegou uma estrada onde a cidade cercava o campo e chegava diretamente ao interior de Juewei. No passado, as duas famílias podem ter conseguido manter um senso de fronteira entre poços e rios, mas agora é inevitável desembainhar espadas uma contra a outra. A julgar pelas respectivas situações de ambos os lados da batalha, a Juewei Food pode ser a que sofre maior pressão. Em primeiro lugar, o rápido ciclo de expansão da Juewei já passou. Em 31 de dezembro de 2023, havia aproximadamente 16.000 lojas. Não é fácil duplicar a loja. Zhou Hei Ya tem um total de 3.816 lojas offline. Se quiser continuar afundando, ainda há muito espaço para crescimento.

Em segundo lugar, a julgar pela situação, Zhou Heiya pertence ao lado ofensivo, enquanto Juewei pertence ao lado defensivo. Zhou Heiya abaixar o corpo equivale a bater de cima para baixo, o que é relativamente fácil.

O nível de lucro atual da Juewei Food é o dobro do de Zhou Hei Ya, mas seu valor de mercado é três vezes maior que o deste último. O mercado obviamente deu à Juewei Food um certo prêmio de avaliação, mas ainda não foi determinado quanto tempo esse prêmio de avaliação pode durar. ponto de interrogação.

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