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著者: Taylor、編集者: Xiaoshimei

ジュエウェイ食品がファイルされました。

覚威食品は8月15日、同社が「証券法」に基づく情報開示法令に違反した疑いがあるとして、中国証券監督管理委員会から「立件通知」を受領したと発表した。 「中華人民共和国行政処罰法」およびその他の法令に基づき、2024年6月7日、中国証券監督管理委員会は同社を立件することを決定した。

業績に関しては、2024年第1四半期のジュエウェイ食品の総営業利益は16億9,500万元で、前年同期比7.04％減少し、親会社に帰属する純利益は1億6,500万元で、前年同期比でした。 -前年比20.02%増加、控除後の非純利益は1億5,600万元で、前年比15.66%増加した。

8月16日、覚威食品は今年初め以来、株価が50％近く下落し、時価総額が約80億元蒸発した。

2014年頃、覚威食品の年間純利益は2億～3億元に達し、オーナーの戴文軍氏もアヒルの首を販売することで原始的な資本蓄積を完了した。同時に、単一製品を運用することの限界に徐々に気づき、事業領域を拡大することが不可欠であると感じました。

旺州資本の設立を象徴として、ジュエウェイ食品は煮込み食品、調味料、軽食などの業界への投資と強化に焦点を当てて外部の合併と買収を開始しました。これにより、産業チェーンを開放し、既存事業との連携を強化するだけでなく、新たな成長曲線を切り開き、利益を増加させることができます。

より多くの資金を得るために、ダイ・ウェンジュンは流通市場で狂ったように換金し、保有資産の減少額は2021年だけで数十億ドルに達した。今年上半期までに、Absolute Foodsの長期株式投資は26億4,500万ドルに達し、総資産の30％近くを占めた。

Juewei Food は、業界の上流と下流に焦点を当て、Hefu Lo Mian、Qianwei Central Kitchen、Xingfu Mall、Yaomazi などの有名なケータリングおよび調味料ブランドをはじめ、江西安安、江西省を含む数十の企業に投資しています。 Xianpei など コールドチェーン流通会社には、遼吉方邦鶏、長沙燕家、福州五照、陸江南、その他同様の煮込み食品会社が含まれます。

ダイ・ウェンジュン氏は食の生態系を構築したいと考えているが、現実は明らかに彼が想像していたほど美しくない。

2016年から2022年までの数年間にわたる覚威食品の財務報告書によると、同社の関連会社や合弁事業からの投資収益がプラスになったのは2017年と2019年のみで、残りの期間は赤字だった。 2022 年には総額 3 億元近くの損失が発生し、現在の損益計算書に直接的なダメージを与えます。

原因を探ると、ケータリング業界の競争激化が決定的な要因となっている。

KPMGのデータによると、2021年のケータリング業界の年間融資額は2019年と2020年の融資総額を超えると予想されています。今年、中国で新たに登録されたケータリング会社の数は334万社に達し、前年比34.7％増、2019年の同時期と比べて40％以上増加した。

国内では周平雅が覚威食品の最強のライバルだが、手法は全く異なる。

果威食品はフランチャイズシステムを採用しており、利益の一部をフランチャイズ加盟者に還元するモデルの利点は、土地を張り込んで短期間で大規模な収益を上げられることだ。

周平亜はこれまで自社ブランドの育成に注力し、空港や駅、地下鉄の駅などのポテンシャルの高い場所に店舗を構えて安定的に営業してきた。このモデルの利点は、ブランドプレミアムが得られ、すべてのお金を自分のポケットに保管できることですが、欠点も明らかであり、それは拡大が遅いことです。 2019年、Zhou Hei Yaの店舗数は1,301店舗にとどまったのに対し、Jueweiの店舗数は8倍で、その差は2倍未満であった。

2019年末、周平亜はいわゆる「第3次起業事業」を開始したが、その主な内容はフランチャイズモデルの自由化だった。

同社が定めた当初の資本金要件は500万元であったが、隣の果威食品の出店料が3万5000元だったことと比べると、この要件は明らかに非現実的だった。出店を加速するために、周平亜は敷居を下げ、フランチャイズ料を直接30万に引き下げた。結果はすぐに現れ、2021 年には同社のオフライン店舗の総数は 2,781 店舗に達し、前年比 58.5% 増加しました。 2022 年 6 月には、Zhou Hei Ya はさらに下位互換性を備え、単一店舗フランチャイズ 2.0 ライト バージョンをオープンします。単一店舗への総投資額は、当初の 20 万～25 万元から 8 万～10 万元に削減されます。

この時点で、周平雅のビジネスモデルは完全に変わった。

チェーンモデルは当初の「純粋な直営」から「直営、フランチャイズ、O&Oの三輪駆動」に変化し、運営形態も当初の重量資産から軽量資産へと移行した。以前は、同社は潜在力の高い店舗のみに焦点を当てていましたが、現在では、潜在力の高い市場、コミュニティ市場、沈下市場の完全なカバーを完了しました。 2019年から2022年にかけて、Zhou Hei Yaのフランチャイズ店舗数は19店から1,983店へと急速に増加し、O&Oチャネルの収益シェアも23.8％から32.3％に増加した。

周平雅が都市が田園地帯を囲み、直接覚衛の後背地に到達する道を選んだのは明らかだった。かつては両家が井戸と川の境界線を保つことができたかもしれないが、今では互いに剣を抜くことは避けられない。双方の状況から判断すると、プレッシャーが大きいのは果威食品かもしれない。まず、Juewei の急速な拡大サイクルは過ぎ、2023 年 12 月 31 日時点で店舗数は約 2 倍になります。 Zhou Hei Ya のオフライン店舗数は合計 3,816 店であり、このまま低迷を続けたいとしても、成長の余地はまだたくさんあります。

第二に、状況から判断すると、周平也は攻撃側に属し、ジュウウェイは体を下げることは上から下に攻撃することに相当し、比較的簡単です。

果威食品の現在の利益水準は周黒雅の2倍だが、市場価値は周黒屋の3倍であることは明らかだが、この評価プレミアムがいつまで続くかはまだ分からない。疑問符。

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