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Em 30 de julho, o Boshi Fund anunciou que Chen Pengyang estava renunciando devido à realocação do emprego Boshi Value Select Holding Period Mix e Boshi Growth Select Flexible Allocation Mix. Este se tornou o quarto fundo do qual Chen Pengyang renunciou este ano.

A partir de agora, Chen Pengyang ainda administra 4 fundos, mas a escala total de gestão é inferior a 7 bilhões de yuans, que diminuiu mais de 70% em relação ao pico de 22,152 bilhões de yuans.

No contexto de saídas frequentes de gestores de fundos estrela, Chen Pengyang mudará? Isso é algo que vale a pena prestar atenção.

A força do investimento definitivamente não é ruim

Chen Pengyang sempre aderiu a uma estratégia de crescimento baseada no conceito GARP, com foco na correspondência entre avaliação e crescimento, que pode ser resumida como "um baixo e três altos". “Um mínimo” refere-se a avaliações baixas, enquanto “três máximos” enfatizam a procura de um crescimento de alta qualidade em vias de elevada prosperidade e concentração relativamente elevada de participações.

Chen Pengyang, do Fundo Boshi: Ser contraditório e não desajeitado, favorecer cavalos cinzentos e escuros, ansiar pela neutralidade de carbono e usar a estratégia GARP para superar altos e baixos.

Estudando com Peter Lynch?Interpretação da aplicação prática da estratégia GARP do Boshi Fund Chen Pengyang

Resumindo, Chen Pengyang trabalhará arduamente para encontrar alvos cuja avaliação corresponda ao crescimento e, através do modelo de avaliação exclusivo "DCF+", explorará a qualidade e os fundamentos da empresa de baixo para cima e perseguirá a dimensão de 3 a 5 anos. ser capaz de O objetivo é atingir um certo padrão de taxa composta de crescimento esperada, focando especialmente em empresas líderes que podem formar uma vantagem competitiva em um setor.

Do ponto de vista do desempenho, a força de investimento de Chen Pengyang definitivamente não é ruim, e ele está acima do meio entre dezenas de bilhões de gestores de fundos.

Tomando como exemplo seu produto representativo Boshi Yulon, alcançou um rendimento acumulado de 89,67% nos últimos nove anos, ocupando a posição 79/598 entre os produtos de configuração flexível. Ao mesmo tempo, nos últimos oito anos civis, apenas 2022 teve um desempenho ligeiramente inferior ao do índice CSI 300.

No entanto, o desempenho de Chen Pengyang este ano é um tanto anormal. Até agora, Boshi Yulon teve um desempenho inferior ao do Índice 300 em 13%+. Se não houver mais mercado correspondente no segundo semestre do ano, há uma grande probabilidade de que seu desempenho seja inferior. o Índice CSI 300 por uma grande margem, o que é um recorde constrangedor para ele.

Quanto às razões específicas para as perdas de Chen Pengyang este ano, uma análise mais aprofundada poderá ser necessária após a divulgação dos dados do relatório semestral. Afinal, o desempenho das ações de peso pesado é bastante satisfatório.

Você está assumindo a culpa pelo mau desempenho?

O autor viu que muitas pessoas na Internet criticaram Chen Pengyang por exagerar a extensão das perdas de produtos pelas quais ele é responsável ou das quais renunciou. Existem razões subjetivas, bem como razões objetivas. Toda a responsabilidade não pode ser atribuída a Chen. Peng Yang.

1. Assumir a culpa por outra pessoa?

Por exemplo, Boshi Value Zhen Selection Holding Period Hybrid, este produto sofreu uma perda de quase 50% durante o mandato de Chen Pengyang.

O Boshi Value Select Holding Period Mix foi emitido por Wang Jun, o ex-gestor de fundos estrela do Boshi Fund, em 29 de julho de 2020.

Em janeiro de 2021, Wang Jun decidiu repentinamente renunciar, renunciando a 6 produtos de uma só vez.

Wang Jun mostrou a capacidade de 'timing' de um excelente gestor de fundos. O momento de sua demissão foi no topo do último mercado altista, mas sua bela reviravolta "prejudicou" os irmãos que assumiram.

De 20 de janeiro de 2021 até hoje, o índice CSI 300 caiu até 37,63%. Três dos fundos sob a renúncia de Wang Jun superaram significativamente o índice CSI 300, mas também há três que perderam até 47%, incluindo Chen Pengyang aquisição do Boshi Value Select Holding Period Mix.

Em 2021, sob a gestão exclusiva de Chen Pengyang, o híbrido de período de detenção do Boshi Value Select obteve um retorno de 18,05%, o que foi ainda melhor do que outros produtos que ele geriu sozinho.

O verdadeiro problema estará em 2022. No primeiro trimestre de 2022, à medida que o ambiente de mercado começou a deteriorar-se, os produtos sob gestão de Chen Pengyang sofreram geralmente perdas de cerca de 20%.

No entanto, Chen Pengyang basicamente estabilizou sua posição e não ampliou ainda mais as perdas de produtos administrados de forma independente.

Em 23 de fevereiro de 2022, Boshi Value Zhenxuan contratou Guo Kangbin, gestor de fundos mistos durante o período de detenção.

Posteriormente, o período de detenção de Boshi Value Zhenxuan misturou participações pesadas, a taxa de rotatividade e outros dados mostraram mudanças significativas, o que pode significar que Guo Kangbin tem uma voz maior no processo de gestão.

Mas, infelizmente, esse jovem gestor de fundos não conseguiu trazer retornos excessivos ao produto. Depois de participar da gestão, o produto perdeu 46,11%.

Além disso, Guo Kangbin também participou da gestão do Boshi Growth Optimized Flexible Allocation Mix de Chen Pengyang em 4 de agosto de 2022. Sob os "esforços" de Guo Kangbin, o produto posteriormente recuou significativamente.

Precisamos lembrar a todos que Chen Pengyang está renunciando desta vez. Esses dois produtos continuarão a ser gerenciados por Guo Kangbin. o futuro.

Também vale a pena mencionar que em setembro de 2022, o Boshi Fund emitiu o Boshi Times Select Mix para Guo Kangbin. Este produto mal foi estabelecido, apesar das múltiplas extensões do tempo de arrecadação de fundos e do apoio de grandes fundos. No entanto, a Boshi Times Selected Mixing sobreviveu menos de 4 meses e foi liquidada às pressas, com uma perda de 9% no período.

2. Lançamento do produto em alto nível

Em 20 de janeiro de 2021, Chen Pengyang assumiu o Boshi Value Select Holding Period Mix para Wang Jun.

Apenas um dia depois, em 21 de janeiro de 2021, o Boshi Growth Pilot Hybrid de Chen Pengyang foi estabelecido.

Até agora, o Índice CSI 300 caiu 37,15% e o Bosera Growth Pilot Mix teve um desempenho inferior ao do Índice CSI 300 em menos de 1 ponto.

Além disso, o Boshi Yulon Hybrid A, administrado apenas por Chen Pengyang, caiu 33,19% durante o mesmo período, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em cerca de 4%.

Como devo dizer, em tal ambiente de mercado, pode-se dizer que o desempenho de Chen Pengyang não é suficientemente excelente ou não corresponde ao estilo do mercado, mas certamente não é um “prato”.