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Le 30 juillet, Boshi Fund a annoncé la démission de Chen Pengyang en raison d'un déménagement. Boshi Value Select Holding Period Mix et Boshi Growth Select Flexible Allocation Mix ont également été annoncés. Il s'agit du quatrième fonds dont Chen Pengyang a démissionné cette année.

À l'heure actuelle, Chen Pengyang gère encore 4 fonds, mais le montant total de la gestion est inférieur à 7 milliards de yuans, soit une diminution de plus de 70 % par rapport au sommet de 22,152 milliards de yuans.

Dans un contexte de départs fréquents de gérants de fonds stars, Chen Pengyang va-t-il changer ? C’est quelque chose qui mérite qu’on y prête attention.

La solidité des investissements n’est certainement pas mauvaise

Chen Pengyang a toujours adhéré à une stratégie de croissance basée sur le concept GARP, axée sur l'adéquation de la valorisation et de la croissance, qui peut être résumée comme suit : « un bas et trois hauts ». « Un faible » fait référence à des valorisations faibles, tandis que « trois hauts » mettent l'accent sur la recherche d'une croissance de haute qualité dans des secteurs à forte prospérité et une concentration relativement élevée des participations.

Chen Pengyang du Boshi Fund : Être à contre-courant et non maladroit, privilégier les chevaux gris et noirs, espérer la neutralité carbone et utiliser la stratégie GARP pour surmonter les hauts et les bas.

Vous étudiez avec Peter Lynch ?Interprétation de l’application pratique de la stratégie GARP par Chen Pengyang du Fonds Boshi

En résumé, Chen Pengyang travaillera dur pour trouver des cibles dont la valorisation correspond à la croissance, et grâce au modèle de valorisation unique « DCF+ », il explorera la qualité et les fondamentaux de l'entreprise de manière ascendante et poursuivra la dimension 3 à 5 ans. pouvoir L'objectif est d'atteindre un certain niveau de taux de croissance composé attendu, en se concentrant particulièrement sur les entreprises leaders qui peuvent constituer un avantage concurrentiel dans un secteur.

Du point de vue des performances, la force d'investissement de Chen Pengyang n'est certainement pas mauvaise et il se classe au-dessus de la moyenne parmi des dizaines de milliards de gestionnaires de fonds.

En prenant comme exemple son produit représentatif Boshi Yulon, il a réalisé un revenu cumulé de 89,67 % au cours des neuf dernières années, se classant 79/598 parmi les produits de configuration flexibles. Dans le même temps, au cours des huit dernières années civiles, seule l’année 2022 a légèrement sous-performé l’indice CSI 300.

Cependant, la performance de Chen Pengyang cette année est quelque peu anormale.Jusqu'à présent, Boshi Yulon a sous-performé l'indice 300 de plus de 13 %. S'il n'y a plus de marché correspondant au second semestre, il y a une forte probabilité qu'il sous-performe. l'indice CSI 300 par une large marge, ce qui est pour lui un record embarrassant.

Quant aux raisons spécifiques des pertes de Chen Pengyang cette année, une analyse plus approfondie pourrait être nécessaire après la publication des données du rapport semestriel. Après tout, la performance des actions lourdes est tout à fait satisfaisante.

Êtes-vous responsable de mauvaises performances ?

L'auteur a constaté que de nombreuses personnes sur Internet ont critiqué Chen Pengyang pour avoir exagéré l'ampleur des pertes de produits dont il était responsable ou dont il avait démissionné. Il y a des raisons subjectives et des raisons objectives. L'entière responsabilité ne peut pas être imputée à Chen. Pengyang.

1. Prendre la responsabilité de quelqu'un d'autre ?

Par exemple, Boshi Value Zhen Selection Holding Period Hybrid, ce produit a subi une perte de près de 50 % pendant le mandat de Chen Pengyang.

Boshi Value Select Holding Period Mix a été émis par Wang Jun, l'ancien gestionnaire de fonds vedette de Boshi Fund, le 29 juillet 2020.

En janvier 2021, Wang Jun a soudainement choisi de démissionner, démissionnant de 6 produits d'un coup.

Wang Jun a montré la capacité de « timing » d'un excellent gestionnaire de fonds. Le moment de sa démission s'est produit au plus fort du dernier marché haussier, mais son beau retournement de situation a « blessé » les frères qui ont pris la relève.

Du 20 janvier 2021 à aujourd'hui, l'indice CSI 300 a chuté jusqu'à 37,63 %. Trois des fonds sous la démission de Wang Jun ont largement surperformé l'indice CSI 300, mais trois ont également perdu jusqu'à 47 %. dont Chen Pengyang Rachat de Boshi Value Select Holding Period Mix.

En 2021, sous la direction exclusive de Chen Pengyang, l'hybride à période de détention de Boshi Value Select a réalisé un rendement de 18,05 %, ce qui était encore meilleur que les autres produits qu'il gérait seul.

Le vrai problème se situera en 2022. Au premier trimestre 2022, alors que l'environnement du marché commençait à se détériorer, les produits sous gestion de Chen Pengyang ont généralement subi des pertes d'environ 20 %.

Cependant, Chen Pengyang a fondamentalement stabilisé sa position et n'a pas accru davantage les pertes de produits gérés de manière indépendante.

Le 23 février 2022, Boshi Value Zhenxuan a embauché Guo Kangbin, un gestionnaire de fonds mixtes pendant la période de détention.

Par la suite, la période de détention de Boshi Value Zhenxuan a mélangé des avoirs importants, le taux de rotation et d'autres données ont montré des changements significatifs, ce qui peut signifier que Guo Kangbin a un plus grand mot à dire dans le processus de gestion.

Mais malheureusement, ce jeune gestionnaire de fonds n'a pas réussi à apporter des rendements excédentaires au produit. Après avoir participé à la gestion, le produit a perdu 46,11 %.

En outre, Guo Kangbin a également participé à la gestion du Boshi Growth Optimized Flexible Allocation Mix de Chen Pengyang le 4 août 2022. Sous les « efforts » de Guo Kangbin, le produit a ensuite considérablement reculé.

Nous devons rappeler à tout le monde que c'est Boshi Value Select Holding Period Mix et Boshi Growth Select Flexible Allocation Mix que Chen Pengyang démissionne cette fois. Ces deux produits continueront d'être gérés par Guo Kangbin. l'avenir.

Il convient également de mentionner qu'en septembre 2022, Boshi Fund a émis Boshi Times Select Mix pour Guo Kangbin. Ce produit a à peine été établi malgré de multiples prolongations du délai de collecte de fonds et le soutien de fonds importants. Cependant, Boshi Times Selected Mixing a survécu moins de 4 mois et a été liquidée à la hâte, avec une perte de 9 % sur la période.

2. Sortie du produit à un niveau élevé

Le 20 janvier 2021, Chen Pengyang a repris Boshi Value Select Holding Period Mix pour Wang Jun.

Un jour plus tard, le 21 janvier 2021, le Boshi Growth Pilot Hybrid de Chen Pengyang a été créé.

Jusqu'à présent, l'indice CSI 300 a chuté de 37,15 % et Bosera Growth Pilot Mix a sous-performé l'indice CSI 300 de moins d'un point.

Par ailleurs, Boshi Yulon Hybrid A, géré par Chen Pengyang seul, a chuté de 33,19 % au cours de la même période, surperformant l'indice Shanghai et Shenzhen 300 d'environ 4 %.

Comment dire, dans un tel environnement de marché, on peut dire que la performance de Chen Pengyang n'est pas assez excellente ou ne correspond pas au style du marché, mais ce n'est certainement pas un « plat ».