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Solidão por trás da tempestade.

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prumo

A vida não é fácil para os principais players de vacinas.

Cerca de meio mês atrás, a Wantai Biotech (603392.SH) emitiu um anúncio de pré-redução para o desempenho semestral de 2024. As informações mostram que o lucro líquido atribuível aos proprietários da controladora deverá ser de 240 milhões de yuans a 290 milhões de yuans no primeiro semestre de 2024.Uma diminuição homóloga de 85,90% para 82,96%.

Estima-se que o lucro não líquido atribuível aos proprietários da controladora será de 58 milhões a 70 milhões de yuans.Uma diminuição homóloga de 96,43% para 95,69%.

Bom rapaz, essa queda no lucro não pode mais ser descrita como cortada pela metade, mas completamente cortada da panturrilha para cima.

Esta não é a primeira vez que a Wantai Biotech enfrenta esta situação. O relatório financeiro mostra que em 2023, a Wantai Biotech obteve receitas de 5,511 bilhões de yuans, uma redução anual de 50,73%;Um decréscimo homólogo de 73,65%.

Olhando para um longo período de tempo, a taxa de crescimento do lucro líquido da Wantai Biotech atribuível à sua empresa-mãe tem diminuído nos últimos dois anos e saiu da curva deslizante.

A tendência também se reflete no mercado de capitais. Informações públicas mostram que a Wantai Biotech foi listada na Bolsa de Valores de Xangai em abril de 2020. Certa vez, trouxe surpresas ao mercado. Em 25 dias de negociação após a listagem, a Wantai Biotech atingiu o limite diário, com um aumento acumulado de mais de 1.000%.

De acordo com dados do Yiniu.com, em 2021, o preço das ações da Wantai Biotech ultrapassou 140 yuans/ação e seu valor total de mercado foi próximo a 180 bilhões de yuans.Seu valor de mercado já ultrapassou a Biotecnologia Zhifei e aspirava ser o "Rei das Vacinas Chinesas".

Este cenário não é mais o caso. No fechamento do pregão em 30 de julho de 2024, o preço das ações da Wantai Biotech era de 66,88 yuans por ação, que caiu 54% em relação à alta anterior e foi cortado pela metade. O valor total de mercado também evaporou em mais de 90 bilhões.

O que aconteceu com o antigo “Rei das Vacinas”?

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Pressão externa e rolo interno

A resposta também deve ser encontrada nos relatórios financeiros.

O que a Wantai Biotech faz? Pode-se observar no relatório financeiro que a Wantai Biotech está envolvida principalmente em dois segmentos principais: negócios de vacinas e negócios de diagnóstico in vitro. As vacinas que foram colocadas no mercado incluem principalmente vacina contra hepatite E, vacina bivalente contra HPV, etc., e. o negócio de diagnóstico in vitro inclui reagentes de diagnóstico in vitro e instrumentos de diagnóstico in vitro.

Entre eles, o negócio de vacinas é maioria absoluta.Os dados mostram que em 2022 e 2023, a receita da vacina da Wantai Biovaccine será de 8,493 bilhões de yuans e 3,96 bilhões de yuans, respectivamente, representando mais de 70% de sua receita total.

Entre as vacinas, a vacina bivalente contra o HPV é a base, e esta já foi um produto lendário da Wantai Biotech.

Em 2020, a vacina bivalente contra HPV da Wantai Biotech, "Xinconing", foi lançada. Esta é a primeira vacina bivalente contra HPV produzida internamente.

Para explicar um pouco, pode-se dizer que a vacina contra o HPV é uma “boa notícia para as mulheres”. O câncer cervical em mulheres é causado principalmente pela infecção pelo vírus HPV. A vacinação pode imunizar contra a infecção e prevenir naturalmente o câncer cervical. Esta é a única vacina até o momento que pode prevenir o câncer.

De acordo com dados de investigação, empresas de apenas três países no mundo aprovaram com sucesso vacinas contra o HPV, nomeadamente Merck nos Estados Unidos, GlaxoSmithKline no Reino Unido e Wantai Biologics e Watson Biotech na China. Entre eles, o único HPV novevalente é Merck, GlaxoSmithKline é quadrivalente e Wantai e Watson são bivalentes.

Por esse motivo, a vacina bivalente contra o HPV retirou diretamente a Wantai Biotechnology. A julgar pelo relatório financeiro, de 2020 a 2022, a receita do segmento Wantai Biovaccine atingiu 865 milhões de yuans, 3,363 bilhões de yuans e 8,493 bilhões de yuans, respectivamente, um aumento de quase 9 vezes em dois anos! Em 2022, a receita de vacinas da empresa representará mais de 75%, com margem de lucro bruto de quase 94%.

Mas a sorte não durou para sempre e as reviravoltas aconteceram uma após a outra.

Em agosto de 2022, a Merck China anunciou que a faixa etária de sua vacina nove-valente contra o HPV seria ampliada de 16 a 26 anos para 9 a 45 anos. Desta forma, isso se sobrepõe fortemente à faixa etária da vacina bivalente contra o HPV.

Além disso, a partir de 2023, o volume da vacina nove-valente contra o HPV da Merck aumentou subitamente. Você sabe, em termos de efeito protetor, a vacina contra o HPV nove-valente esmaga completamente a vacina contra o HPV bivalente. Uma razão muito importante pela qual a vacina bivalente contra o HPV da Wantai Biological é tão popular é a capacidade de produção insuficiente da vacina contra o HPV nove-valente importada.

▲Lotes de vacina contra HPV lançados em meu país em cada mês de 2023, fonte: Brocade Research Institute

Por outro lado, a vacina doméstica bivalente contra o HPV está “enrolada”.Em maio de 2022, na aquisição da vacina bivalente contra o HPV em Nanjing, a Watson Biotechnology venceu a licitação para 22.400 vacinas ao preço de 246 yuans por vacina, enquanto a Wantai Biotechnology venceu a licitação de 329 yuans por vacina.

Desde então, o preço do lance vencedor vem caindo. Os dados mostram que de 2020 a 2022, a faixa de preço da oferta vencedora da Wantai Biotech foi de 329-344 yuans/garrafa. Em 2023, essa faixa passou a ser de 116-344 yuans/garrafa. Em 2024, de acordo com um anúncio na Rede de Compras Governamentais de Jiangsu, o preço da oferta vencedora da vacina bivalente contra o HPV da Wantai Biological atingiu 86 yuans/tubo.

Por um lado, há o “ataque de redução de dimensionalidade” da vacina nove-valente contra o HPV da Merck e, por outro lado, há a “extrema involução” da vacina bivalente doméstica contra o HPV, que é um pouco incapaz de resistir. .

Em janeiro de 2024, a Wantai Biotech destacou em seu anúncio de pré-desempenho que a receita da vacina bivalente contra o HPV caiu aproximadamente 4,2 bilhões de yuans em comparação com o mesmo período do ano passado.

A vacina bivalente contra o HPV não pode ser vendida, e o “Rei das Vacinas” está realmente um pouco triste.

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A única esperança?

A vacina bivalente contra o HPV foi prejudicada, mas a Wantai Biotech não está parada.

Em junho de 2023, a Wantai Biotech divulgou que a vacina nove valente da empresa contra o câncer cervical e uma nova geração de vacina contra o câncer cervical também estão em desenvolvimento. No final de 2023, a Wantai Biotech também divulgou na plataforma do investidor que "o trabalho in loco da visita V8 do principal ensaio clínico de fase III da empresa da vacina nove valente contra o HPV foi concluído e o teste de amostras está em andamento ."

A Wantai Biotech realmente deixou para si um plano de backup. Já em setembro de 2019, Wantai Canghai, uma subsidiária da Wantai Biotech, assinou um "Acordo de Cooperação" com a GlaxoSmithKline. As duas partes concordaram em usar a tecnologia de antígeno de vacina de expressão procariótica de E. coli de Wantai Canghai e a tecnologia de adjuvantes da GlaxoSmithKline e colaborar para desenvolver um novo. geração de vacinas contra o câncer do colo do útero.

De acordo com o acordo, a GlaxoSmithKline pagará um total de 134 milhões de euros em pagamentos por etapas a Wantai Canghai em etapas com base no plano de cooperação e no progresso, e compartilhará as receitas de vendas no mercado internacional em uma certa proporção após a comercialização.

Logicamente falando, este é um jogo em que todos ganham. Wantai Canghai também recebeu dois pagamentos importantes durante o processo de cooperação, totalizando 22 milhões de euros.

Mas o que é surpreendente é que há poucos dias, a Wantai Biologics anunciou que a sua subsidiária tinha terminado a sua cooperação com a GlaxoSmithKline Biologics e não continuaria a sua cooperação no desenvolvimento e comercialização de uma nova geração de vacinas contra o cancro do colo do útero.

Quando estamos prestes a “colher o fruto”, a cooperação termina abruptamente? As razões específicas não foram divulgadas. Informações obtidas pela mídia mostraram que a GlaxoSmithKline disse que isso ocorreu porque a vacina desenvolvida em conjunto não atendeu aos requisitos para a pesquisa da Fase III. Alguns pesquisadores disseram que as duas partes podem não chegar a um acordo sobre os custos de P&D e a futura distribuição de lucros no mercado.

A cooperação falhou, a Wantai Biotech ainda tem o plano B. As informações divulgadas pela Wantai Biotech mostram que a sua subsidiária e a Universidade de Xiamen também estão a cooperar para desenvolver uma vacina nove-valente contra o HPV. Após o término da cooperação com a GlaxoSmithKline, suas subsidiárias não estarão mais restritas.

Do lado de fora, Zhong Suisui também está preocupado com este desenvolvimento.Na lista de criação de riqueza da New Fortune 500 de 2024, Zhong Suisui liderou a lista pela quarta vez, com um valor de mercado de ações de 456,27 bilhões de yuans.

As informações dos acionistas mostram que o verdadeiro controlador da Wantai Biotechnology é Zhong Suisui, com uma participação acionária total de cerca de 73%. No caminho para Zhong Suisui se tornar o "homem mais rico da China", a Biologia Wantai desempenhou um papel indispensável.

A julgar pela situação atual, se a "máquina de imprimir dinheiro" do homem mais rico quiser reiniciar, a vacina contra o HPV de nove preços parece ser a única esperança que resta.

A deusa da sorte favorecerá a Wantai Biotech novamente? Podemos apenas esperar e ver.