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폭풍 뒤의 외로움.

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떨어지다

주요 백신 플레이어의 삶은 쉽지 않습니다.

약 보름 전 완타이바이오텍(603392.SH)은 2024년 반기 실적에 대한 사전 감축 공고를 냈다. 정보에 따르면 2024년 상반기 모회사 소유주에게 귀속되는 순이익은 2억4천만~2억9천만위안이 될 것으로 예상된다.전년 대비 85.90%에서 82.96%로 감소했습니다.

모회사 소유주에게 귀속되는 비순이익은 5,800만~7,000만 위안에 이를 것으로 추산된다.전년 대비 96.43%에서 95.69%로 감소했습니다.

좋은 놈, 이 이익 하락은 더 이상 반으로 줄인다고 할 수 없고 종아리까지 완전히 끊어진 것입니다.

완타이바이오텍이 이런 상황에 직면한 것은 이번이 처음이 아니다. 재무 보고서에 따르면 2023년 Wantai Biotech는 전년 동기 대비 50.73% 감소한 55억 1100만 위안의 매출을 달성했으며 모회사에 귀속되는 순이익은 12억 4800만 위안이었습니다.전년 대비 73.65% 감소했습니다.

장기간에 걸쳐 볼 때 완타이바이오텍의 모회사 순이익 증가율은 지난 2년간 하락세를 보이며 하락곡선에서 벗어났다.

이러한 추세는 자본시장에도 반영된다. 공개 정보에 따르면 Wantai Biotech은 2020년 4월 상하이 증권 거래소에 상장되었습니다. 상장 후 25거래일 이내에 완타이바이오텍은 모두 일일 한도를 달성해 누적 상승률이 1,000%를 넘었습니다.

Yiniu.com의 데이터에 따르면 2021년 Wantai Biotech의 주가는 주당 140위안을 넘어섰고, 총 시장 가치는 1,800억 위안에 가까웠습니다.시장 가치는 한때 Zhifei Biotechnology를 능가했으며 "중국 백신의 왕"이 되기를 열망했습니다.

이 풍경은 더 이상 그렇지 않습니다. 2024년 7월 30일 거래 종료 기준 완타이바이오텍의 주가는 주당 66.88위안으로 전고점 대비 54% 하락하며 반토막이 났다. 전체 시장 가치도 900억 달러 이상 증발했다.

전 '백신의 왕'에게 무슨 일이 일어난 걸까?

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외부 압력 및 내부 롤

그 답은 재무 보고서에서도 찾아야 합니다.

완타이바이오텍은 무슨 일을 하나요? 재무 보고서를 보면 완타이바이오텍이 주로 백신 사업과 체외진단 사업이라는 두 가지 주요 부문에 종사하고 있음을 알 수 있다. 시판되는 백신에는 주로 E형 간염 백신, 2가 HPV 백신 등이 포함된다. 체외진단사업에는 체외진단시약과 체외진단기기가 포함됩니다.

그중 백신 사업이 절대다수를 차지하고 있다.데이터에 따르면 2022년과 2023년 완타이 바이오백신의 백신 매출은 각각 84억9300만 위안과 39억6000만 위안으로 전체 매출의 70% 이상을 차지할 것으로 보인다.

백신 중에는 2가 HPV백신이 주류를 이루고 있으며 이는 한때 완타이바이오텍의 전설적인 제품이기도 했다.

지난 2020년 완타이바이오텍의 2가 HPV 백신 '신코닝'이 출시됐다. 이는 국내 최초로 생산된 2가 HPV 백신이다.

조금 설명하자면, HPV 백신은 “여성에게 희소식”이라고 할 수 있습니다. 여성의 자궁경부암은 주로 HPV 바이러스 감염에 의해 발생합니다. 이는 현재까지 암을 예방할 수 있는 유일한 백신입니다.

연구 데이터에 따르면 HPV 백신을 성공적으로 승인한 회사는 미국의 머크(Merck), 영국의 글락소스미스클라인(GlaxoSmithKline), 중국의 완타이 바이오로직스(Wantai Biologics)와 왓슨 바이오텍(Watson Biotech) 등 전 세계 3개국에서만 성공적이다. 이 중 9가 HPV는 머크(Merck), 글락소스미스클라인(GlaxoSmithKline)은 4가, 완타이(Wantai)와 왓슨(Watson)은 2가뿐이다.

이 때문에 2가 HPV 백신은 완타이바이오테크놀로지를 직접적으로 빼앗아갔다. 재무 보고서에 따르면 2020년부터 2022년까지 완타이 바이오백신 부문 수익은 각각 8억 6,500만 위안, 33억 6,300만 위안, 84억 9,300만 위안에 달해 2년 만에 거의 9배 증가했습니다! 2022년에는 회사의 백신 수익이 75% 이상을 차지할 것이며 총 이익률은 거의 94%에 이를 것입니다.

하지만 행운은 영원히 이어지지 않았고, 우여곡절이 연달아 찾아왔다.

2022년 8월, Merck China는 9가 HPV 백신의 연령 그룹을 16~26세에서 9~45세로 확대할 것이라고 발표했습니다. 이런 점에서 이는 2가 HPV 백신의 연령군과 매우 중복됩니다.

게다가 2023년부터 머크의 9가 HPV 백신의 물량이 갑자기 늘어났다. 아시다시피 보호 효과 측면에서 보면 9가 HPV 백신이 2가 HPV 백신을 완전히 압도합니다. 완타이바이올로지컬의 2가 HPV 백신이 인기를 끄는 매우 중요한 이유는 수입 9가 HPV 백신의 생산능력이 부족하기 때문이다.

▲2023년 매달 우리나라에서 출시된 HPV 백신 배치, 출처: 브로케이드 연구소

반면 국내 2가 HPV백신은 '롤업' 방식이다.2022년 5월 난징에서 열린 2가 HPV 백신 조달에서 왓슨 바이오테크놀로지는 백신 2만2400개에 대한 입찰에서 백신당 246위안의 가격으로 낙찰됐고, 완타이 ​​바이오테크놀로지는 백신당 329위안의 가격으로 입찰에서 승리했다.

이후 낙찰가는 하락세를 보였다. 데이터에 따르면 2020년부터 2022년까지 Wantai Biotech의 낙찰 가격 범위는 329~344위안/병이었습니다. 2023년까지 이 범위는 116~344위안/병이 되었습니다. 2024년 장쑤성 정부 조달 네트워크의 발표에 따르면 완타이 바이오로지컬의 2가 HPV 백신 낙찰가는 튜브당 86위안에 이르렀다.

머크의 9가 HPV 백신의 '차원감소 공격'이 있는 반면, 국산 2가 HPV 백신의 '극단적 진화'는 완타이바이오텍이 좀 버티지 못하는 상황이다. .

2024년 1월 완타이바이오텍은 사전 실적 발표에서 2가 HPV 백신 매출이 지난해 같은 기간에 비해 약 42억 위안 감소했다고 지적했다.

2가 HPV 백신은 판매도 안 되고, '백신의 왕'이 좀 안타깝습니다.

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유일한 희망은?

2가 HPV백신 개발에 방해가 됐지만 완타이바이오텍은 가만히 있지 못하고 있다.

2023년 6월, 완타이바이오텍은 회사의 9가 자궁경부암 백신과 차세대 자궁경부암 백신도 개발 중이라고 공개했습니다. 완타이바이오텍도 2023년 말 투자자 플랫폼을 통해 “자사의 9가 HPV 백신 3상 본임상시험 V8 방문 현장 작업이 완료됐고 검체검사가 진행 중”이라고 밝혔다. ."

Wantai Biotech은 실제로 백업 계획을 남겼습니다. 이미 2019년 9월 완타이 바이오텍의 자회사 완타이 창하이(Wantai Canghai)는 글락소스미스클라인(GlaxoSmithKline)과 '협력 계약'을 체결했다. 양사는 완타이 창하이의 대장균 원핵 발현 백신 항원 기술과 글락소스미스클라인의 면역증강제 기술을 활용해 새로운 신약 개발에 협력하기로 합의했다. 자궁경부암 백신의 탄생.

이번 협약에 따르면 글락소스미스클라인은 협력 계획 및 진행 상황에 따라 총 1억3400만유로의 마일스톤을 완타이 창하이에 단계적으로 지급하고, 상용화 이후 일정 비율로 국제 시장 판매 수익을 공유하기로 했다.

논리적으로 말하면 이는 윈윈(win-win) 게임입니다. 완타이 창하이(Wantai Canghai)도 협력 과정에서 총 2,200만 유로에 달하는 두 번의 마일스톤 지급금을 받았습니다.

그러나 놀라운 것은 불과 며칠 전 완타이 바이오로직스가 자회사 글락소스미스클라인 바이오로직스와의 협력을 종료하고 차세대 자궁경부암 백신 개발 및 상용화에 대한 협력을 더 이상 지속하지 않겠다고 발표했다는 점이다.

우리가 '과일 따기'를 하려고 할 때 갑자기 협력이 중단된다? 구체적인 이유는 공개되지 않았다. 언론이 입수한 정보에 따르면 글락소스미스클라인은 공동 개발한 백신이 3상 연구 요건을 충족하지 않았기 때문이라고 밝혔다. 일부 연구자들은 양측이 R&D 비용과 향후 시장 이익 분배에 관해 합의에 도달하지 못할 수도 있다고 말했습니다.

협력 실패, Wantai Biotech에는 여전히 플랜 B가 있습니다. Wantai Biotech이 공개한 정보에 따르면 자회사와 Xiamen University도 9가 HPV 백신 개발을 위해 협력하고 있습니다. GlaxoSmithKline과의 협력이 종료되면 자회사는 더 이상 제한되지 않습니다.

외부에서 보면 Zhong Suisui도 이러한 발전에 대해 우려하고 있습니다.2024년 New Fortune 500대 부 창출 목록에서 Zhong Suisui는 주식 시장 가치가 4,562억 7천만 위안으로 4번째로 1위를 차지했습니다.

주주 정보에 따르면 Wantai Biotechnology의 실제 지배인은 Zhong Suisui이며 총 지분율은 약 73%입니다. Zhong Suisui가 '중국 최고의 부자'가 되는 과정에서 완타이 생물학은 없어서는 안 될 역할을 했습니다.

현 상황으로 볼 때 최고 부자의 '돈 인쇄 기계'가 다시 가동되길 원한다면 9가 HPV 백신만이 남은 희망인 것으로 보인다.

행운의 여신이 다시 완타이바이오텍을 좋아하게 될까요? 우리는 단지 기다리고 볼 수 있습니다.