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Einsamkeit hinter dem Sturm.

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Lot

Das Leben der großen Impfakteure ist nicht einfach.

Vor etwa einem halben Monat veröffentlichte Wantai Biotech (603392.SH) eine Vorab-Reduktionsankündigung für die Halbjahresleistung 2024. Informationen zeigen, dass der den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn im ersten Halbjahr 2024 voraussichtlich 240 bis 290 Millionen Yuan betragen wird.Ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr um 85,90 % auf 82,96 %.

Es wird geschätzt, dass der den Eigentümern der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn 58 bis 70 Millionen Yuan betragen wird.Ein Rückgang gegenüber dem Vorjahr von 96,43 % auf 95,69 %.

Guter Kerl, dieser Gewinnrückgang kann nicht länger als eine Halbierung, sondern als eine völlige Reduzierung von der Wade aufwärts beschrieben werden.

Dies ist nicht das erste Mal, dass Wantai Biotech mit dieser Situation konfrontiert ist. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass Wantai Biotech im Jahr 2023 einen Umsatz von 5,511 Milliarden Yuan erzielte, was einem Rückgang von 50,73 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.Ein Rückgang von 73,65 % im Vergleich zum Vorjahr.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet ist die Wachstumsrate des der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinns von Wantai Biotech in den letzten zwei Jahren rückläufig und hat die Gleitkurve verlassen.

Der Trend spiegelt sich auch am Kapitalmarkt wider. Aus öffentlichen Informationen geht hervor, dass Wantai Biotech im April 2020 an der Shanghai Stock Exchange notiert wurde. Es brachte Überraschungen auf den Markt. Innerhalb von 25 Handelstagen nach der Börsennotierung erreichte Wantai Biotech mit einem kumulierten Anstieg von mehr als 1.000 % das Tageslimit.

Nach Angaben von Yiniu.com überstieg der Aktienkurs von Wantai Biotech im Jahr 2021 140 Yuan/Aktie und sein Gesamtmarktwert lag bei fast 180 Milliarden Yuan.Sein Marktwert übertraf einst den von Zhifei Biotechnology und strebte danach, der „König der chinesischen Impfstoffe“ zu werden.

Diese Szenerie ist nicht mehr der Fall. Zum Handelsschluss am 30. Juli 2024 lag der Aktienkurs von Wantai Biotech bei 66,88 Yuan pro Aktie, was einem Rückgang von 54 % gegenüber dem vorherigen Höchststand und einer Halbierung entspricht. Auch der Gesamtmarktwert ist um mehr als 90 Milliarden eingedampft.

Was ist mit dem ehemaligen „König der Impfstoffe“ passiert?

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Äußerer Druck und inneres Rollen

Die Antwort muss auch in Finanzberichten zu finden sein.

Was macht Wantai Biotech? Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass Wantai Biotech hauptsächlich in zwei Hauptsegmenten tätig ist: dem Impfstoffgeschäft und dem In-vitro-Diagnostikgeschäft. Zu den auf den Markt gebrachten Impfstoffen gehören hauptsächlich Hepatitis-E-Impfstoffe, bivalente HPV-Impfstoffe usw Das In-vitro-Diagnostikgeschäft umfasst In-vitro-Diagnostika-Reagenzien und In-vitro-Diagnostikinstrumente.

Darunter stellt das Impfstoffgeschäft die absolute Mehrheit.Daten zeigen, dass der Impfstoffumsatz von Wantai Biovaccine in den Jahren 2022 und 2023 8,493 Milliarden Yuan bzw. 3,96 Milliarden Yuan betragen wird, was mehr als 70 % des Gesamtumsatzes ausmacht.

Unter den Impfstoffen ist der bivalente HPV-Impfstoff der wichtigste Impfstoff, einst ein legendäres Produkt von Wantai Biotech.

Bereits im Jahr 2020 wurde der bivalente HPV-Impfstoff „Xinconing“ von Wantai Biotech auf den Markt gebracht. Dabei handelt es sich um den ersten im Inland hergestellten bivalenten HPV-Impfstoff.

Um es ein wenig zu erklären: Der HPV-Impfstoff kann als „gute Nachricht für Frauen“ bezeichnet werden. Gebärmutterhalskrebs bei Frauen wird hauptsächlich durch eine HPV-Virusinfektion verursacht. Eine Impfung kann gegen die Infektion immunisieren und Gebärmutterhalskrebs auf natürliche Weise wirksam verhindern. Dies ist der bisher einzige Impfstoff, der Krebs verhindern kann.

Forschungsdaten zufolge haben Unternehmen aus nur drei Ländern der Welt HPV-Impfstoffe erfolgreich zugelassen, nämlich Merck in den USA, GlaxoSmithKline im Vereinigten Königreich sowie Wantai Biologics und Watson Biotech in China. Unter ihnen ist Merck das einzige neunwertige HPV, GlaxoSmithKline ist vierwertig und Wantai und Watson sind zweiwertig.

Aus diesem Grund hat der bivalente HPV-Impfstoff Wantai Biotechnology direkt mitgenommen. Dem Finanzbericht zufolge erreichte der Umsatz des Wantai-Biovaccine-Segments von 2020 bis 2022 865 Millionen Yuan, 3,363 Milliarden Yuan bzw. 8,493 Milliarden Yuan, eine Steigerung um fast das Neunfache in zwei Jahren! Im Jahr 2022 wird der Impfstoffumsatz des Unternehmens mehr als 75 % ausmachen, bei einer Bruttogewinnmarge von fast 94 %.

Doch das Glück währte nicht ewig und es kam eine Wendung nach der anderen.

Im August 2022 gab Merck China bekannt, dass die Altersgruppe seines neunwertigen HPV-Impfstoffs von 16–26 Jahren auf 9–45 Jahre erweitert wird. Somit gibt es große Überschneidungen mit der Altersgruppe der bivalenten HPV-Impfung.

Darüber hinaus nahm die Menge des neunvalenten HPV-Impfstoffs von Merck ab 2023 plötzlich zu. Wissen Sie, in Bezug auf die Schutzwirkung übertrifft der neunwertige HPV-Impfstoff den zweiwertigen HPV-Impfstoff völlig. Ein sehr wichtiger Grund, warum der bivalente HPV-Impfstoff von Wantai Biological so beliebt ist, ist die unzureichende Produktionskapazität des importierten neunvalenten HPV-Impfstoffs.

▲HPV-Impfstoffchargen werden in jedem Monat des Jahres 2023 in meinem Land freigegeben, Quelle: Brocade Research Institute

Dagegen wird der heimische bivalente HPV-Impfstoff „aufgerollt“.Im Mai 2022 gewann Watson Biotechnology bei der Beschaffung eines bivalenten HPV-Impfstoffs in Nanjing den Zuschlag für 22.400 Impfstoffe zu einem Preis von 246 Yuan pro Impfstoff, während Wantai Biotechnology den Zuschlag für 329 Yuan pro Impfstoff erhielt.

Seitdem ist der Zuschlagspreis gefallen. Die Daten zeigen, dass die Preisspanne des erfolgreichen Angebots von Wantai Biotech zwischen 2020 und 2022 bei 329–344 Yuan/Flasche lag. Bis 2023 lag diese Spanne bei 116–344 Yuan/Flasche. Laut einer Ankündigung des Jiangsu Government Procurement Network erreichte der Zuschlagspreis für den bivalenten HPV-Impfstoff von Wantai Biological im Jahr 2024 86 Yuan/Tube.

Einerseits gibt es den „Dimensionalitätsreduktionsangriff“ des neunwertigen HPV-Impfstoffs und andererseits die „extreme Involution“ des heimischen bivalenten HPV-Impfstoffs, der er kaum standhalten kann .

Im Januar 2024 wies Wantai Biotech in seiner Pre-Performance-Ankündigung darauf hin, dass die Einnahmen aus bivalenten HPV-Impfstoffen im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um etwa 4,2 Milliarden Yuan gesunken seien.

Der bivalente HPV-Impfstoff darf nicht verkauft werden, und der „König der Impfstoffe“ ist in der Tat etwas traurig.

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Die einzige Hoffnung?

Der bivalente HPV-Impfstoff wurde behindert, aber Wantai Biotech bleibt nicht stehen.

Im Juni 2023 gab Wantai Biotech bekannt, dass sich auch der neunvalente Impfstoff gegen Gebärmutterhalskrebs des Unternehmens und eine neue Generation von Impfstoffen gegen Gebärmutterhalskrebs in der Entwicklung befinden. Ende 2023 gab Wantai Biotech außerdem auf der Investorenplattform bekannt, dass „die Vor-Ort-Arbeiten des V8-Besuchs der wichtigsten klinischen Phase-III-Studie des Unternehmens zum neunvalenten HPV-Impfstoff abgeschlossen sind und die Probenprüfung im Gange ist.“ ."

Wantai Biotech hat sich tatsächlich einen Backup-Plan gelassen. Bereits im September 2019 unterzeichnete Wantai Canghai, eine Tochtergesellschaft von Wantai Biotech, eine „Kooperationsvereinbarung“ mit GlaxoSmithKline. Die beiden Parteien vereinbarten, die E. coli-Expressions-Antigen-Technologie von Wantai Canghai und die Adjuvantien-Technologie von GlaxoSmithKline zu nutzen und bei der Entwicklung eines neuen Produkts zusammenzuarbeiten Generation von Impfstoffen gegen Gebärmutterhalskrebs.

Gemäß der Vereinbarung wird GlaxoSmithKline insgesamt 134 Millionen Euro an Meilensteinzahlungen an Wantai Canghai zahlen, die schrittweise auf der Grundlage des Kooperationsplans und des Fortschritts basieren, und wird sich nach der Kommerzialisierung in einem bestimmten Verhältnis an den internationalen Marktumsatzerlösen beteiligen.

Logischerweise handelt es sich um ein Win-win-Spiel. Wantai Canghai erhielt im Rahmen der Zusammenarbeit auch zwei Meilensteinzahlungen in Höhe von insgesamt 22 Millionen Euro.

Überraschend ist jedoch, dass Wantai Biologics erst vor wenigen Tagen bekannt gab, dass seine Tochtergesellschaft die Zusammenarbeit mit GlaxoSmithKline Biologics beendet hat und die Zusammenarbeit bei der Entwicklung und Vermarktung einer neuen Generation von Gebärmutterhalskrebs-Impfstoffen nicht mehr fortsetzen wird.

Als wir gerade dabei sind, „die Früchte zu pflücken“, findet die Zusammenarbeit ein jähes Ende? Die konkreten Gründe wurden von den Medien nicht bekannt gegeben. GlaxoSmithKline gab an, dass dies darauf zurückzuführen sei, dass der gemeinsam entwickelte Impfstoff nicht den Anforderungen für die Phase-III-Forschung entspreche. Einige Forscher sagten, dass die beiden Parteien möglicherweise keine Einigung über die F&E-Kosten und die künftige Marktgewinnverteilung erzielen könnten.

Kooperation gescheitert, Wantai Biotech hat immer noch Plan B. Von Wantai Biotech veröffentlichte Informationen zeigen, dass seine Tochtergesellschaft und die Universität Xiamen ebenfalls bei der Entwicklung eines neunvalenten HPV-Impfstoffs zusammenarbeiten. Nach Beendigung der Zusammenarbeit mit GlaxoSmithKline gelten für deren Tochtergesellschaften keine Einschränkungen mehr.

Auch Zhong Suisui ist von außen besorgt über diese Entwicklung.Auf der New Fortune 500-Vermögensschaffungsliste 2024 steht Zhong Suisui mit einem Börsenwert von 456,27 Milliarden Yuan zum vierten Mal an der Spitze der Liste.

Aus den Informationen der Aktionäre geht hervor, dass der eigentliche Kontrolleur von Wantai Biotechnology Zhong Suisui ist, mit einer Gesamtbeteiligungsquote von etwa 73 %. Auf dem Weg, Zhong Suisui zum „reichsten Mann Chinas“ zu machen, spielte Wantai Biology eine unverzichtbare Rolle.

Wenn die „Gelddruckmaschine“ des reichsten Mannes aus der aktuellen Situation wieder anlaufen will, scheint der Neun-Preise-HPV-Impfstoff die einzige Hoffnung zu sein, die noch übrig ist.

Wird die Glücksgöttin erneut Wantai Biotech begünstigen? Wir können nur abwarten und sehen.