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Notícias Tencent "Primeira Linha"

Autor Zhu Yuting Editor Liu Peng

Em 22 de julho, o banco central emitiu um anúncio de negócios de mercado aberto, anunciando que o mercado aberto de 7 dias estará aberto a partir de agora.repositório reversoA operação adota taxa fixa de juros e lances de quantidade, sendo a taxa de juros operacional reajustada de 1,8% para 1,7%.

O LPR de 1 ano e acima de 5 anos reportado no mesmo dia caiu 10 pontos base simultaneamente, para 3,35% e 3,85%, respectivamente.

No mesmo dia, o banco central divulgou comunicado em seu site oficial, anunciando que venderia títulos de médio e longo prazoligaçãoAs instituições participantes do FML reduzirão ou reduzirão as garantias do FML em etapas.

As autoridades da indústria fornecem interpretações aprofundadas desta série de ajustamentos.A descida da LPR mostra que a qualidade das cotações continua a melhorar e está em linha com as necessidades da actual situação económica e financeira, o que é propício para apoiar a continuação da recuperação da economia.

A LPR é a principal referência para a fixação de preços das taxas de juro dos empréstimos. A descida da LPR envia um sinal político para estabilizar o crescimento e promover o desenvolvimento, o que conduz à estabilização das expectativas do mercado. , estimular a procura de crédito e promover o investimento empresarial.

A redução das taxas de juro LPR ao longo de cinco anos ajudará a reduzir a carga de juros dos mutuários hipotecários e a promover o consumo.

Em 17 de maio, o Banco Popular da China cancelou o limite inferior da política nacional de taxas de juros hipotecários e as taxas de juros dos novos empréstimos hipotecários caíram significativamente.

Em junho, a taxa média nacional de juros de novas hipotecas foi de 3,45%, uma redução anual de 66 pontos base e uma redução mensal de 17 pontos base, que está no nível mais baixo da história.

Desde este ano, o LPR para prazos superiores a 5 anos caiu 35 pontos base cumulativamente. Os mutuários hipotecários existentes também irão usufruir dos benefícios da descida do LPR a partir da próxima data de reavaliação, reduzindo a sua carga de juros e aumentando o seu poder de compra.

Com base em um principal de hipoteca de 1 milhão de yuans, um prazo de 30 anos e principal e juros iguais, as despesas mensais com juros podem ser economizadas em cerca de 200 yuans, e os juros totais podem ser economizados em mais de 70.000 yuans.

Nos últimos anos, o apoio financeiro à economia real tem aumentado e o declínio das taxas de juro dos empréstimos tem sido maior do que o declínio da LPR. Em particular, as taxas de juro dos empréstimos para os melhores clientes caíram ainda mais, resultando numa certa queda. desvio entre a cotação da LPR e as taxas de juro dos empréstimos para os melhores clientes.

Pan Gongsheng, Governador do Banco Central, propôs no Fórum de Lujiazui que “em resposta ao problema de algumas taxas de juro cotadas se desviarem significativamente das taxas de juro reais para os melhores clientes, devemos concentrar-nos em melhorar a qualidade das cotações da LPR para mais reflectem verdadeiramente o nível das taxas de juro do mercado de empréstimos.” Esta descida da LPR também reflecte a redução da cotação, o desvio entre a cotação e a taxa de juro do empréstimo para os melhores clientes foi corrigido e a qualidade da cotação da LPR foi continuamente corrigida. melhorou.

"Após a retificação dos pagamentos manuais ilegais de juros, os custos de capital dos bancos se estabilizaram e diminuíram, e o impacto do declínio da LPR nas margens de juros líquidas dos bancos é controlável por especialistas da indústria."

A descida do LPR este mês deve-se em parte ao efeito da rectificação, pelas autoridades reguladoras, dos pagamentos manuais ilegais de juros na fase inicial, e os custos de capital dos bancos foram reduzidos antecipadamente.

Entende-se que, após rectificar os pagamentos manuais ilegais de juros, o banco poupará despesas com juros no curto prazo, o que está próximo do efeito da redução imediata das taxas de juro dos depósitos. E depois de a taxa de juro dos depósitos ser reduzida, a renovação dos depósitos existentes será gradualmente reavaliada. O efeito será gradual, enquanto a redução das despesas com juros causada pela rectificação dos pagamentos manuais ilegais de juros será imediata.

Muitos bancos nacionais relataram que, após a rectificação dos pagamentos manuais ilegais de juros, as suas taxas de juro dos depósitos, especialmente as taxas de juro dos depósitos empresariais, caíram significativamente em comparação com Abril, e as suas margens de juros líquidas recuperaram.

Por conseguinte, espera-se que o impacto desta descida da LPR nas margens de juros líquidas e nos lucros dos bancos seja controlável, e o impacto no capital próprio dos bancos cotados também seja pequeno.

Os membros da indústria também mencionaram que a eficácia do mecanismo de ajustamento baseado no mercado para as taxas de juro dos depósitos ainda está a ser divulgada.Espera-se que os bancos ajustem razoavelmente as taxas de juro dos depósitos com base nas alterações nas taxas de juro do mercado, o que também contribuirá para a estabilidade das margens de juros líquidas.

No mesmo dia, o banco central também emitiu um anúncio para ajustar o horário de anúncio da taxa de juros LPR das 9h15 do dia 20 de cada mês para as 9h.Pode estar melhor conectado com o tempo de operação do mercado financeiro.

O horário de funcionamento de vários mercados financeiros varia. Por exemplo, o mercado de câmbio, o mercado de títulos e o mercado de swap de taxas de juros começam a ser negociados às 9h, enquanto o mercado de ações, títulos do tesouro, etc.futurosO mercado começará a ser negociado às 9h30.

Antes da abertura do mercado, vários participantes do mercado financeiro formulam frequentemente estratégias e planos de negociação com base nos dados económicos e financeiros mais recentes do dia.

Como uma referência importante para a precificação das taxas de juros de empréstimos, o LPR é divulgado antecipadamente às 9 horas, o que pode se conectar melhor com os horários de funcionamento de vários mercados financeiros e contribui para a igualdade de acesso à informação por diferentes participantes do mercado financeiro e para transações justas. .

Especialistas da indústria também apontaram que a taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias é claramente a principal taxa de juros política do banco central, e a cor da política da taxa de juros da facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF) foi diluída, e o curto prazo e a relação de transmissão das taxas de juro a longo prazo foi gradualmente suavizada.

As taxas de juros temporárias positivas e de recompra reversa na fase inicial são determinadas pela adição ou subtração de pontos com base na taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias. Juntamente com a otimização do método de licitação para operações de mercado aberto hoje, tem sido. mostrou que o banco central definiu claramente a taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias como taxas diretoras.

A LPR reportada no mesmo dia respondeu rapidamente e seguiu o mesmo ajuste na taxa de juros da operação de recompra reversa de 7 dias. Também mostrou que a cotação da LPR mudou para se referir mais à taxa de juros de política de curto prazo do banco central, e à taxa de juros de curto prazo. -a relação de transmissão das taxas de juro a longo prazo e a longo prazo foi gradualmente suavizada.

A taxa de juro do MLF não foi ajustada em 15 de Julho, mas a LPR reportada em 22 de Julho diminuiu, indicando que o papel de referência da taxa de juro do MLF para a LPR está gradualmente a enfraquecer, e a cor política da taxa de juro do MLF foi enfraquecida.

No que diz respeito à redução faseada e à isenção das garantias do MLF, as autoridades do setor acreditam que isso ajudará a equilibrar a oferta e a procura no mercado obrigacionista.

Desde este ano, otítulos de longo prazoAfectadas por factores como a oferta lenta e a desintermediação financeira, as taxas de rendibilidade das obrigações de longo prazo continuaram a diminuir rapidamente, atingindo o mínimo dos últimos 20 anos, acumulando o risco de uma inversão no mercado obrigacionista.

Para o efeito, o banco central emitiu repetidamente alertas sobre os riscos na fase inicial e anunciou em 1 de Julho que iria realizar operações de empréstimo de títulos públicos para aumentar a oferta do mercado obrigacionista.

A nova estratégia do banco central, desta vez, pode efectivamente libertar as obrigações de longo prazo existentes no mercado e aumentar ainda mais a escala das obrigações transaccionáveis.

O saldo actual do MLF excede 7 biliões de yuans, e a maior parte utiliza títulos do tesouro e títulos do governo local como garantia. Se as instituições participantes venderem títulos de longo prazo após a redução da garantia, uma grande quantidade de títulos será libertada, aliviando efectivamente a pressão. de "escassez de activos" no mercado obrigacionista.

“ Os riscos do mercado obrigacionista de longo prazo ainda requerem atenção. "Especialistas afirmam que a economia nacional enfrenta alguns desafios no curto prazo, mas no médio e longo prazo atingirá o objectivo de duplicar o volume económico total e o rendimento per capita até 2035.PIBO crescimento permanecerá em torno de 8%.

Quando as instituições decidem manter um grande número de obrigações de longo prazo com taxas de cupão baixas, precisam de realizar testes de esforço com base nesta situação, considerar plenamente os riscos de taxa de juro e evitar repetir os erros do Silicon Valley Bank nos Estados Unidos e Banco Norinski do Japão.

Os membros da indústria salientaram que o banco central promove activamente o desenvolvimento de obrigações do tesouro no mercado de balcão e apoia o investimento público e a detenção de obrigações do tesouro.

As obrigações do tesouro não apresentam risco de crédito.Para as obrigações do tesouro de longo prazo, as alterações nas taxas de juro causarão flutuações significativas de preços. Para os investidores públicos, se precisarem de dinheiro por várias razões antes do vencimento, poderão incorrer em investimentos maiores ao vender obrigações do tesouro no secundário. perda de mercado.

As instituições financeiras devem também alertar plenamente para os riscos de taxa de juro e de preço quando vendem obrigações do tesouro de longo prazo.