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Novità Tencent "Prima linea"

Autore Zhu Yuting Editore Liu Peng

Il 22 luglio, la banca centrale ha emesso un annuncio di mercato aperto, annunciando che da ora in poi sarà aperto il mercato aperto di 7 giorni.pronti contro termine inversoL'operazione adotta offerte a tasso di interesse fisso e quantità e il tasso di interesse operativo viene adeguato dall'1,8% all'1,7%.

Gli LPR a 1 anno e a 5 anni riportati lo stesso giorno sono scesi simultaneamente di 10 punti base rispettivamente al 3,35% e al 3,85%.

Lo stesso giorno, la banca centrale ha pubblicato un annuncio sul suo sito ufficiale, annunciando che avrebbe venduto titoli a medio e lungo termine.obbligazioniGli istituti partecipanti alla FML ridurranno o ridurranno le garanzie collaterali della MLF in più fasi.

Le autorità del settore forniscono interpretazioni approfondite di questa serie di aggiustamenti.Il calo di LPR dimostra che la qualità delle quotazioni continua a migliorare ed è in linea con le esigenze dell'attuale situazione economica e finanziaria, che favorisce la continua ripresa dell'economia.

L’LPR è il principale punto di riferimento per la determinazione dei prezzi dei tassi di interesse sui prestiti. Il calo dell’LPR invia un segnale politico per stabilizzare la crescita e promuovere lo sviluppo, favorendo la stabilizzazione delle aspettative del mercato. Ciò spingerà il costo di finanziamento dell’economia reale a stabilizzarsi e diminuire ulteriormente , stimolare la domanda di credito e promuovere gli investimenti aziendali.

La riduzione dei tassi di interesse LPR nell’arco di cinque anni contribuirà a ridurre l’onere degli interessi sui mutuatari ipotecari e a promuovere i consumi.

Il 17 maggio la Banca popolare cinese ha cancellato il limite inferiore della politica nazionale dei tassi ipotecari e i tassi di interesse dei nuovi mutui ipotecari sono diminuiti significativamente.

A giugno, il tasso di interesse medio nazionale sui nuovi mutui era del 3,45%, con una diminuzione di 66 punti base su base annua e una diminuzione su base mensile di 17 punti base, che è al livello più basso della storia.

Da quest’anno, l’LPR per le scadenze superiori a 5 anni è sceso cumulativamente di 35 punti base. Anche i mutuatari ipotecari esistenti potranno godere dei benefici del calo dell’LPR a partire dalla prossima data di revisione dei prezzi, riducendo il loro onere per gli interessi e aumentando il loro potere di spesa.

Si stima che, sulla base di un capitale ipotecario di 1 milione di yuan, una durata di 30 anni e pari capitale e interessi, la spesa per interessi mensili può essere risparmiata di circa 200 yuan e l'interesse totale può essere risparmiato di oltre 70.000 yuan. .

Negli ultimi anni, il sostegno finanziario all’economia reale è aumentato e il calo dei tassi di interesse sui prestiti è stato maggiore del calo dell’LPR. In particolare, i tassi di interesse sui prestiti per i migliori clienti sono diminuiti ancora di più, con il risultato di un certo aumento scostamento tra la quotazione LPR e i tassi di interesse del prestito per i migliori clienti.

Pan Gongsheng, governatore della Banca Centrale, ha proposto al Forum Lujiazui che “in risposta al problema che alcuni tassi di interesse quotati si discostano significativamente dai tassi di interesse effettivi per i migliori clienti, dobbiamo concentrarci sul miglioramento della qualità delle quotazioni LPR per renderle più riflettono veramente il livello dei tassi di interesse del mercato dei prestiti. " Questo calo di LPR riflette anche il fatto che. Abbassando la quotazione, la deviazione tra la quotazione e il tasso di interesse del prestito per i migliori clienti è stata corretta e la qualità della quotazione LPR è stata continuamente migliorata. migliorato.

"Dopo la rettifica dei pagamenti manuali illegali degli interessi, i costi del capitale bancario si sono stabilizzati e sono diminuiti, e l'impatto del calo dell'LPR sui margini di interesse netti delle banche è ulteriormente controllabile dagli addetti ai lavori del settore."

Il calo dell'LPR di questo mese è in parte dovuto all'effetto della rettifica da parte delle autorità di regolamentazione dei pagamenti manuali illegali degli interessi nella fase iniziale, e i costi di capitale delle banche sono stati ridotti in anticipo.

Resta inteso che, dopo aver rettificato i pagamenti manuali illegali degli interessi, la banca risparmierà le spese per interessi a breve termine, il che è vicino all'effetto di una riduzione immediata dei tassi di interesse sui depositi. E una volta abbassato il tasso di interesse sui depositi, il rinnovo dei depositi esistenti verrà gradualmente rivalutato. L’effetto sarà graduale, mentre la riduzione delle spese per interessi causata dalla rettifica dei pagamenti di interessi manuali illegali sarà immediata.

Molte banche nazionali hanno riferito che, dopo la rettifica dei pagamenti manuali illegali degli interessi, i loro tassi di interesse sui depositi, in particolare i tassi di interesse sui depositi aziendali, sono diminuiti significativamente rispetto ad aprile, e i loro margini di interesse netti sono rimbalzati.

Pertanto, si prevede che l'impatto di questo calo del LPR sui margini di interesse netti e sugli utili bancari delle banche sarà controllabile, e anche l'impatto sul patrimonio netto delle banche quotate sarà piccolo.

Gli esperti del settore hanno anche affermato che l'efficacia del meccanismo di aggiustamento basato sul mercato per i tassi di interesse sui depositi è ancora in fase di definizione.Si prevede che le banche adegueranno ragionevolmente i tassi di interesse sui depositi in base alle variazioni dei tassi di interesse di mercato, il che favorirà anche la stabilità dei margini di interesse netti.

Lo stesso giorno, la banca centrale ha anche emesso un annuncio per modificare l'orario di annuncio del tasso di interesse LPR dalle 9:15 del 20 di ogni mese alle 9:00. Gli esperti del settore ritengono che ciò avverràPuò essere meglio collegato al tempo operativo del mercato finanziario.

Gli orari di apertura dei vari mercati finanziari variano. Ad esempio, il mercato valutario, il mercato obbligazionario e il mercato degli swap su tassi di interesse iniziano le negoziazioni alle 9:00, mentre il mercato azionario, i titoli del tesoro, ecc.futuriIl mercato inizierà le contrattazioni alle 9:30.

Prima dell'apertura del mercato, diversi partecipanti al mercato finanziario spesso formulano strategie e piani di trading basati sugli ultimi dati economici e finanziari del giorno.

Come riferimento importante per la determinazione dei prezzi dei tassi di interesse sui prestiti, LPR viene rilasciato in anticipo alle 9, che può connettersi meglio con gli orari operativi di vari mercati finanziari e favorisce un pari accesso alle informazioni da parte dei diversi partecipanti ai mercati finanziari e transazioni eque .

Esperti del settore hanno inoltre sottolineato che il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni è chiaramente il principale tasso di interesse politico della banca centrale, e che il colore della politica del tasso di interesse delle operazioni di prestito a medio termine (MLF) è stato diluito, e il tasso di interesse a breve termine e il rapporto di trasmissione dei tassi di interesse a lungo termine è stato gradualmente attenuato.

I tassi di interesse temporanei positivi e inversi di riacquisto nella fase iniziale sono determinati aggiungendo o sottraendo punti sulla base del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni. In combinazione con l'ottimizzazione del metodo di offerta per le operazioni di mercato aperto, lo è stato oggi dimostrato che la banca centrale ha chiaramente definito il tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni come tassi di riferimento.

L'LPR riportato lo stesso giorno ha risposto rapidamente e ha seguito lo stesso aggiustamento del tasso di interesse delle operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni. Ha inoltre dimostrato che la quotazione dell'LPR si è spostata per riferirsi maggiormente al tasso di interesse di politica a breve termine della banca centrale e al tasso a breve. Il rapporto di trasmissione dei tassi di interesse a lungo termine e a lungo termine è stato gradualmente attenuato.

Il tasso di interesse della MLF non è stato adeguato il 15 luglio, ma il rapporto LPR riportato il 22 luglio è diminuito, indicando che il ruolo di riferimento del tasso di interesse MLF per LPR si sta gradualmente indebolendo e il colore della politica del tasso di interesse MLF è stato indebolito.

Per quanto riguarda la riduzione graduale e l’esenzione delle garanzie MLF, le autorità del settore ritengono che ciò aiuterà a bilanciare l’offerta e la domanda nel mercato obbligazionario.

Da quest'anno, ilobbligazioni a lungo termineInfluenzati da fattori quali la lentezza dell’offerta e la disintermediazione finanziaria, i rendimenti obbligazionari a lungo termine hanno continuato a diminuire rapidamente, toccando il minimo degli ultimi 20 anni, accumulando il rischio di un’inversione di tendenza nel mercato obbligazionario.

A tal fine, la banca centrale ha ripetutamente lanciato avvertimenti sui rischi nella fase iniziale e ha annunciato il 1° luglio che avrebbe effettuato operazioni di prestito di titoli di stato per aumentare l’offerta del mercato obbligazionario.

La nuova strategia della banca centrale questa volta può effettivamente rilasciare le obbligazioni a lungo termine esistenti sul mercato e aumentare ulteriormente la portata delle obbligazioni negoziabili.

Il saldo attuale della FML supera i 7 trilioni di yuan e la maggior parte utilizza buoni del tesoro e titoli del governo locale come garanzia. Se le istituzioni partecipanti vendono obbligazioni a lungo termine dopo aver ridotto la garanzia, una grande quantità di obbligazioni verrà rilasciata, alleviando di fatto la pressione di “carenza di asset” nel mercato obbligazionario.

“ I rischi del mercato obbligazionario a lungo termine richiedono ancora attenzione. "Gli esperti affermano che l’economia nazionale dovrà affrontare alcune sfide nel breve termine, ma nel medio e lungo termine l’obiettivo di raddoppiare l’aggregato economico e il reddito pro capite sarà raggiunto in termini nominali entro il 2035.PILLa crescita si manterrà intorno all’8%.

Quando gli istituti decidono se detenere un gran numero di obbligazioni a lungo termine con tassi cedolari bassi, devono condurre stress test basati su questa situazione, considerare pienamente i rischi di tasso di interesse ed evitare di ripetere gli errori della Silicon Valley Bank negli Stati Uniti e Banca Norinski del Giappone.

Addetti al settore hanno sottolineato che la banca centrale promuove attivamente lo sviluppo di buoni del Tesoro OTC e sostiene gli investimenti pubblici e la detenzione di buoni del Tesoro.

I titoli del Tesoro non presentano alcun rischio di credito. Per i titoli del Tesoro a lungo termine, le variazioni dei tassi di interesse causeranno fluttuazioni significative dei prezzi per gli investitori pubblici, che se hanno bisogno di denaro per vari motivi prima della scadenza, potrebbero sostenere investimenti maggiori quando vendono titoli del Tesoro nel secondario; perdita di mercato.

Le istituzioni finanziarie dovrebbero inoltre avvertire pienamente dei rischi di tasso di interesse e di prezzo quando vendono titoli del Tesoro a lungo termine.