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Tencent News "Primera línea"

Autor Zhu Yuting Editor Liu Peng

El 22 de julio, el banco central emitió un anuncio comercial de mercado abierto, anunciando que el mercado abierto de 7 días estará abierto a partir de ahora.repositorio inversoLa operación adopta tasa de interés fija y licitación por cantidad, y la tasa de interés operativa se ajusta del 1,8% al 1,7%.

La LPR a 1 año y a más de 5 años reportada el mismo día cayó 10 puntos básicos simultáneamente, a 3,35% y 3,85% respectivamente.

El mismo día, el banco central emitió un anuncio en su sitio web oficial, anunciando que vendería bonos a mediano y largo plazo.vínculoLas instituciones participantes del FML reducirán o reducirán la garantía del FML por etapas.

Las autoridades del sector ofrecen interpretaciones profundas de esta serie de ajustes.La caída del LPR muestra que la calidad de las cotizaciones continúa mejorando y está en línea con las necesidades de la actual situación económica y financiera, lo que favorece la recuperación continua de la economía.

La LPR es el principal punto de referencia para la fijación de precios de las tasas de interés de los préstamos. La disminución de la LPR envía una señal de política para estabilizar el crecimiento y promover el desarrollo, lo que favorece la estabilización de las expectativas del mercado. Impulsará una mayor estabilización y disminución del costo de financiamiento de la economía real. , estimular la demanda de crédito y promover la inversión empresarial.

La reducción de las tasas de interés LPR durante cinco años ayudará a reducir la carga de intereses de los prestatarios hipotecarios y promoverá el consumo.

El 17 de mayo, el Banco Popular de China canceló el límite inferior de la política nacional de tipos de interés hipotecarios y los tipos de interés de los nuevos préstamos hipotecarios cayeron significativamente.

En junio, la tasa de interés promedio nacional para nuevas hipotecas fue del 3,45%, una disminución interanual de 66 puntos básicos y una disminución intermensual de 17 puntos básicos, que se encuentra en el nivel más bajo de la historia.

Desde este año, la LPR para vencimientos superiores a 5 años ha caído 35 puntos básicos de forma acumulativa. Los prestatarios hipotecarios existentes también disfrutarán de los beneficios de la disminución de la LPR a partir de la próxima fecha de revisión, lo que reducirá su carga de intereses y mejorará su poder adquisitivo.

Con un capital hipotecario de 1 millón de yuanes, un plazo de 30 años y capital e intereses iguales, el gasto mensual en intereses se puede ahorrar en unos 200 yuanes y el interés total se puede ahorrar en más de 70.000 yuanes.

En los últimos años, el apoyo financiero a la economía real ha ido aumentando y la caída de las tasas de interés de los préstamos ha sido mayor que la caída de la LPR. En particular, las tasas de interés de los préstamos para los mejores clientes han caído aún más, lo que ha resultado en una cierta caída. desviación entre la cotización LPR y las tasas de interés de los préstamos para los mejores clientes.

Pan Gongsheng, Gobernador del Banco Central, propuso en el Foro de Lujiazui que “en respuesta al problema de que algunas tasas de interés cotizadas se desvían significativamente de las tasas de interés reales para los mejores clientes, debemos centrarnos en mejorar la calidad de las cotizaciones de LPR a más reflejan verdaderamente el nivel de las tasas de interés del mercado de préstamos ". Esta disminución en la LPR también refleja la Al reducir la cotización, se ha corregido la desviación entre la cotización y la tasa de interés del préstamo para los mejores clientes, y la calidad de la cotización de la LPR ha mejorado continuamente. mejorado.

"Después de la rectificación de los pagos de intereses manuales ilegales, los costos de capital de los bancos se han estabilizado y disminuido, y el impacto de la disminución de la LPR en los márgenes de intereses netos de los bancos es controlable".

La disminución del LPR de este mes se debe en parte al efecto de la rectificación por parte de las autoridades reguladoras de los pagos manuales ilegales de intereses en la etapa inicial, y los costos de capital de los bancos se han reducido por adelantado.

Se entiende que después de rectificar los pagos manuales ilegales de intereses, el banco ahorrará gastos de intereses en el corto plazo, lo que se acerca al efecto de reducir las tasas de interés de los depósitos de inmediato. Y una vez que se reduzca la tasa de interés de los depósitos, la renovación de los depósitos existentes se ajustará gradualmente. El efecto será gradual, mientras que la reducción de los gastos por intereses causada por la rectificación de los pagos manuales ilegales de intereses será inmediata.

Muchos bancos nacionales informaron que después de la rectificación de los pagos manuales ilegales de intereses, sus tasas de interés de depósitos, especialmente las tasas de interés de depósitos corporativos, cayeron significativamente en comparación con abril, y sus márgenes de interés netos se recuperaron.

Por lo tanto, se espera que el impacto de esta caída de la LPR en los márgenes de interés netos y las ganancias bancarias de los bancos sea controlable, y el impacto en el capital contable de los bancos que cotizan en bolsa también será pequeño.

Los conocedores de la industria también mencionaron que la eficacia del mecanismo de ajuste basado en el mercado para las tasas de interés de los depósitos aún está por determinarse.Se espera que los bancos ajusten razonablemente las tasas de interés de los depósitos en función de los cambios en las tasas de interés del mercado, lo que también favorecerá la estabilidad de los márgenes de interés netos.

El mismo día, el banco central también emitió un anuncio para ajustar la hora de anuncio de la tasa de interés LPR de las 9:15 del día 20 de cada mes a las 9:00. Los conocedores de la industria creen que esto será así.Se puede conectar mejor con el tiempo de operación del mercado financiero.

Los horarios de apertura de los distintos mercados financieros varían. Por ejemplo, el mercado de divisas, el mercado de bonos y el mercado de swaps de tasas de interés comienzan a operar a las 9:00, mientras que el mercado de valores, los bonos del tesoro, etc.futurosEl mercado comenzará a operar a las 9:30.

Antes de que se abra el mercado, varios participantes del mercado financiero suelen formular estrategias y planes comerciales basados ​​en los últimos datos económicos y financieros del día.

Como referencia importante para la fijación de precios de las tasas de interés de los préstamos, la LPR se publica con anticipación a las 9 en punto, lo que puede conectarse mejor con los horarios de operación de varios mercados financieros y favorece el acceso equitativo a la información por parte de diferentes participantes del mercado financiero y transacciones justas. .

Los conocedores de la industria también señalaron que la tasa de interés de la operación de recompra inversa a 7 días es claramente la principal tasa de interés de política del banco central, y que el color de política de la tasa de interés de la facilidad de préstamo a mediano plazo (MLF) se ha diluido, y la tasa de interés a corto plazo y la relación de transmisión de las tasas de interés a largo plazo se ha ido suavizando gradualmente.

Las tasas de interés temporales positivas y de recompra inversa en la etapa inicial se determinan sumando o restando puntos sobre la base de la tasa de interés de la operación de recompra inversa a 7 días, junto con la optimización del método de licitación para las operaciones de mercado abierto en la actualidad. Se muestra que el banco central ha definido claramente la tasa de interés de la operación de recompra inversa a 7 días como tasas de política clave.

La LPR informó el mismo día respondió rápidamente y siguió el mismo ajuste en la tasa de interés de la operación de recompra inversa a 7 días. También mostró que la cotización de la LPR cambió para referirse más a la tasa de interés de política a corto plazo del banco central y a la tasa de corto plazo. La relación de transmisión de tipos de interés a largo plazo y a largo plazo se fue suavizando gradualmente.

La tasa de interés de la FML no se ajustó el 15 de julio, pero la LPR reportada el 22 de julio disminuyó, lo que indica que el papel de referencia de la tasa de interés de la FML para la LPR se está debilitando gradualmente, y el color de política de la tasa de interés de la FML se ha debilitado.

En cuanto a la reducción gradual y la exención de las garantías del FML, las autoridades de la industria creen que esto ayudará a equilibrar la oferta y la demanda en el mercado de bonos.

Desde este año, elbonos a largo plazoAfectados por factores como la lentitud de la oferta y la desintermediación financiera, los rendimientos de los bonos a largo plazo continuaron cayendo rápidamente, alcanzando un mínimo de 20 años, acumulando el riesgo de una reversión en el mercado de bonos.

Con este fin, el banco central ha emitido repetidas advertencias sobre los riesgos en la etapa inicial y anunció el 1 de julio que llevaría a cabo operaciones de endeudamiento de bonos gubernamentales para aumentar la oferta del mercado de bonos.

Esta vez, la nueva estrategia del banco central puede liberar efectivamente los bonos a largo plazo existentes en el mercado y aumentar aún más la escala de los bonos negociables.

El saldo actual del FML supera los 7 billones de yuanes, y la mayor parte utiliza bonos del tesoro y bonos de gobiernos locales como garantía. Si las instituciones participantes venden bonos a largo plazo después de reducir la garantía, se liberará una gran cantidad de bonos, aliviando efectivamente la presión. de "escasez de activos" en el mercado de bonos.

“ Los riesgos del mercado de bonos a largo plazo aún requieren atención. "Los expertos dijeron que la economía nacional enfrenta algunos desafíos en el corto plazo, pero en el mediano y largo plazo alcanzará la meta de duplicar el volumen económico total y el ingreso per cápita para 2035.PIBEl crecimiento se mantendrá en torno al 8%.

Cuando las instituciones deciden si mantienen una gran cantidad de bonos a largo plazo con tasas de cupón bajas, deben realizar pruebas de tensión basadas en esta situación, considerar plenamente los riesgos de tasas de interés y evitar repetir los errores del Silicon Valley Bank en los Estados Unidos y Banco Norinski de Japón.

Los conocedores de la industria señalaron que el banco central promueve activamente el desarrollo de bonos del tesoro extrabursátiles y apoya la inversión pública y la tenencia de bonos del tesoro.

Los bonos del Tesoro no tienen riesgo crediticio. En el caso de los bonos del Tesoro a largo plazo, los cambios en las tasas de interés causarán fluctuaciones significativas en los precios. Para los inversores públicos, si necesitan dinero por diversas razones antes del vencimiento, pueden realizar mayores inversiones al vender bonos del Tesoro en el mercado secundario. pérdida.

Las instituciones financieras también deberían advertir plenamente sobre los riesgos de tasas de interés y de precios al vender bonos del tesoro a largo plazo.