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O repórter do 21st Century Business Herald, Li Yuchen, relatou de Pequim

Após o término do segundo trimestre, a lista de fundos de pensão individuais será novamente ampliada.

Na noite de 12 de julho, o site oficial da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China anunciou a versão mais recente do "Diretório de Fundos de Pensões Pessoais" em 30 de junho de 2024. No segundo trimestre deste ano, o número de fundos de pensões individuais no mercado aumentou para 193, o que compara com 187 no final do primeiro trimestre.

Observou-se que as ações Y recém-aprovadas, desta vez, vêm todas de instituições de capital público com o maior tamanho de mercado. Diferentemente da lista aprovada no passado, no segundo trimestre, pela primeira vez, um produto foi retirado da lista por liquidação.

No contexto de uma tendência ascendente do mercado accionista durante o ano, vários fundos FOF começaram a “recuperar”. Os dados do vento mostram que, a partir de 15 de julho, mais de metade dos fundos de pensões pessoais obtiveram retornos positivos este ano, mas 70% dos produtos ainda sofreram perdas desde a sua criação.

Desde o funcionamento do FOF de pensões até à criação de acções Y, o nascimento e a sobrevivência de um fundo de pensões pessoal estão intimamente relacionados com a capacidade de manutenção de escala do gestor do fundo. Os membros da indústria salientam que a característica importante do terceiro pilar das pensões é que os residentes têm opções de investimento independentes para produtos de pensões. Melhorar a atractividade dos fundos de pensões pessoais significa muitas vezes que os gestores de fundos públicos ainda precisam de continuar a construir perfis de investimento para os clientes. Cenário de longo prazo" e aproveitar os lucros do mercado de formas mais diversificadas.

A parcela Y do primeiro fundo de pensão foi “removida”

Do ponto de vista dos tipos de fundos, entre os sete fundos que adicionaram ações Y no segundo trimestre deste ano, há cinco fundos com data-alvo, como Guangfa Pension Target Date 2045 Three Years (FOF), China Xia Pension Target Date 2060 Five Anos (FOF), etc., e 2 fundos de risco alvo, nomeadamente E Fund Huiyue Balanced Pension Target Three Years (FOF) e Fuguo Xinhui Pension Target Date 2035 Three Years (FOF).

Além disso, a julgar pelo número de produtos de cada instituição de gestão de fundos, o E Fund adicionou dois novos fundos de pensão pessoais à lista desta vez, e a China Asset Management, o Guangfa Fund, o Wells Fargo Fund, o China Europe Fund e o CCB Fund têm cada um adicionou um.

De acordo com o último diretório, em 30 de junho de 2024, existiam 14 instituições públicas que gerem mais de 5 fundos de pensões pessoais. Entre eles, a China Asset Management e o E Fund empataram em primeiro lugar com 12 fundos de pensões pessoais, seguidos pela China Southern Asset Management e GF Fund com 10, seguidos pela China Europe e CCB com 9.

Especificamente, as razões pelas quais os sete FOFs de pensões foram aprovados para adicionar ações Y são diferentes. De acordo com os requisitos regulamentares, o estabelecimento da parcela Y de um FOF de pensão precisa atender à escala de produto não inferior a 50 milhões de yuans no final dos últimos quatro trimestres, ou não inferior a 200 milhões de yuans no final do trimestre anterior . O repórter notou que apenas dois fundos do Fundo E que adicionaram ações Y desta vez e um fundo da China Asset Management tinham uma escala de mais de 200 milhões de yuans no final do primeiro trimestre. devido à estabilidade contínua da escala do produto de código principal durante o ano passado.

Contudo, manter a estabilidade da escala a longo prazo não é fácil para a maioria dos FOFs de pensões. Uma coisa que vale a pena notar é que na lista recém-divulgada de ações de pensão Y, "redução de pessoal" também apareceu pela primeira vez - Penghua foi liquidada porque seu valor patrimonial líquido estava abaixo de 50 milhões de yuans por 60 dias úteis consecutivos em maio deste ano A meta de pensão estável de Changle de um ano foi removida da lista desta vez.

Embora 5 FOFs de pensões no mercado tenham anunciado a liquidação até agora este ano, esta é também a primeira vez que um fundo com ações Y foi liquidado. Após a transferência do fundo, o Fundo Penghua ainda tinha 3 fundos de pensão pessoais no mercado.

De acordo com os requisitos relevantes, o valor patrimonial líquido do fundo patrocinado deve ser superior a 200 milhões de yuans três anos após a entrada em vigor do contrato. Após o termo do período de avaliação de três anos, a fundação, tal como o fundo geral, será liquidada se o número de cotistas do fundo for inferior a 200 durante 60 dias úteis consecutivos, ou se os activos líquidos forem inferiores a 50 milhões.

Olhando para trás, para a trajetória de escala do fundo, ao contrário de alguns FOFs de pensões que foram liquidados durante o ano durante o período fechado, a meta de pensão estável de Penghua Changle em um ano, na verdade, sobreviveu com sucesso ao "teste de três anos". Após o término do período fechado de três anos para a cota do Fundo A em abril de 2022, o tamanho do fundo permaneceu em 228 milhões de yuans. Em novembro do mesmo ano, a cota da pensão Y também foi estabelecida com sucesso. No primeiro trimestre de 2023, a dimensão do fundo aumentou mesmo ligeiramente.

No entanto, desde 2023, a meta de pensão estável de Penghua Changle não foi capaz de continuar a “fluir lentamente” por um ano. Os dados do vento mostram que o gestor do fundo mudou uma vez após o término do período de encerramento. Do segundo ao quarto trimestre de 2023, a meta de pensão estável de Penghua Changle caiu 6,14% em um ano, embora tenha sido ligeiramente superior ao retorno de -6,67%. todo o mercado FOF no mesmo período, mas ainda encontrou investidores votando com os pés.

O fundo geral transfere os recursos após a liquidação para a conta onde foram pagas as compras, mas o que acontece com o dinheiro dos fundos de pensão individuais? Este repórter aprendeu que, como o fundo de ações Y é um produto de pensão pessoal, o dinheiro do resgate ou os fundos de liquidação alocados serão transferidos para a conta do fundo de pensão pessoal. Quando os investidores não atendem aos requisitos para recebimento, como a idade básica de aposentadoria, não podem sacar o valor diretamente para a conta bancária, mas ainda podem adquirir outros produtos previdenciários individuais.

Além disso, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China também divulgou o "Diretório de Instituições de Vendas de Fundos de Pensões Pessoais" ao mesmo tempo. Em comparação com a lista no final do primeiro trimestre, as últimas instituições de venda de fundos de pensões pessoais não mudaram e ainda incluem 19 bancos comerciais, 24 sociedades de valores mobiliários e 8 instituições independentes de venda de fundos.

Reter investidores com “cenários” e “rendimentos”

Com a ascensão do centro de choque no mercado acionário, o desempenho de mercado de vários FOFs tem mostrado gradualmente sinais de recuperação.

Os dados mostram que, a partir de 15 de julho, foram estabelecidas ações Y de FOFs de pensões em todo o mercado. A taxa média de retorno durante o ano foi de -0,4% e 105 tiveram retornos positivos, representando mais da metade. Além disso, existem 27 ações de pensão Y com uma taxa de retorno superior a 2%.

Entre eles, CCB Excellent Aggressive Pension Target Five Years liderou com um retorno anual de 7,8%. O Foresight Balanced Pension Three Years e o Foresee Pension Target 2045 Three Years, que foram estabelecidos em fevereiro deste ano, retornaram 5,55% e 5,45. % respectivamente. A taxa de retorno segue logo atrás.

Os cinco fundos de pensões pessoais com rendimentos mais baixos são todos geridos pela China Asset Management. Os cinco fundos são todos do tipo data-alvo de pensões, com anos-alvo variando de 2035 a 2055, e o declínio durante o ano foi superior a 9%. Entre eles, a perda de 11,9% da China Pension no período Y de cinco anos de 2055 ficou no fundo do mercado.

No entanto, a julgar pela sua criação, mais de 70% dos fundos de pensões individuais ainda não recuperaram o seu capital. Desde a sua criação em 2022, apenas 50 fundos de pensões individuais obtiveram retornos positivos, sendo o declínio mais elevado superior a 20%.

Devido a restrições de rendimento, o dilema de escala das ações Y do fundo de pensões pessoais ainda existe. O tamanho total dos 184 fundos de ações Y com dados de tamanho no Wind é de 6,506 bilhões de yuans, o tamanho médio é de apenas 35,36 milhões de yuans e apenas 17 têm um tamanho de mais de 50 milhões de yuans.

No início deste ano, Lin Xiaozheng, vice-diretor do Departamento Institucional da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, disse que na próxima etapa, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China coordenará com os ministérios e comissões relevantes para realizar avaliações piloto, e em ao mesmo tempo, exortar os gestores de fundos a melhorar solidamente a gestão das pensões pessoais e os níveis de serviço. Primeiro, reforçar de forma abrangente o investimento institucional. A segunda é lançar de forma constante mais produtos de investimento que satisfaçam as necessidades das pensões pessoais e a terceira é continuar a otimizar os serviços aos investidores.

Contudo, a forma de aumentar a atractividade dos produtos individuais de pensões sempre foi um grande teste para os gestores de fundos. A este respeito, uma pessoa de uma grande empresa de pensões públicas no Norte da China apontou aos jornalistas que, no contexto das flutuações do mercado, uma tarefa necessária da instituição é fornecer "cenários de investimento a longo prazo" para investidores em pensões pessoais. fundos.

“Quando os clientes compram fundos de pensão pessoais, o período de retenção mental é de três ou cinco anos no período fechado ou é igual à data prevista, 2030, 2035 ou mais”, a pessoa disse: “No longo prazo, a partir de?” Na perspectiva dos produtos de capital, existe um centro estável e os gestores de fundos podem distribuir melhor o rendimento. No entanto, na verdade, muitos fundos de pensões pessoais e os períodos psicológicos dos investidores são incompatíveis, o que provoca uma sensação de falta de experiência de investimento.

Por um lado, é necessário que gestores e investidores não se importem muito com os rankings de desempenho. Por outro lado, quando a consciência e a mentalidade do investimento na reforma exigem tempo para serem cultivadas, os gestores também podem “manter os clientes em primeiro lugar”, otimizando as estratégias de investimento.

Portanto, do ponto de vista da concepção do produto, as pessoas acima mencionadas também sugeriram que as instituições também possam considerar a optimização da curva de redução do risco dos fundos de pensões, para que os objectivos pessoais de reserva de pensões possam alinhar-se com mais precisão com as mudanças do mercado. Para produtos recentemente estabelecidos num mercado volátil, mesmo que o seu período de reforma seja mais longo, os gestores podem ainda considerar a redução moderada da alocação de activos de risco nas fases iniciais da criação do fundo para garantir o conforto de detenção, estimulando assim o entusiasmo de detenção a longo prazo dos investidores. .

Uma pessoa de uma importante empresa de fundos no sul da China destacou aos repórteres que investimentos diversificados e diversificados podem proporcionar melhor retorno de mercado aos investidores. "Espero que as restrições ao investimento do FOF de pensões nos fundos QDII possam ser relaxadas no futuro. Uma alocação de activos internacionais mais ampla pode não só diversificar os riscos de investimento, mas também permitir que os investidores desfrutem dos elevados retornos dos activos estrangeiros, proporcionando ao terceiro pilar pensões investidores com um caminho de retorno mais estável e lucrativo.”

Luo Zhuanhui, analista-chefe do Shenwan Hongyuan Non-Banking, destacou que o sistema de pensões pessoais do meu país está se tornando cada vez mais perfeito e que o número de produtos e instituições participantes continua a se expandir. fundos e a eficiência da utilização de fundos Em termos de construção de mecanismos e links de clientes, como alcance, operações de negócios, design de produtos e canais de vendas, têm potencial de otimização.

"À medida que as pensões individuais entram em um período de promoção abrangente na próxima fase, recomenda-se focar no papel da otimização de políticas, no enriquecimento adicional das instituições participantes e nas prateleiras de produtos, e na melhoria adicional da criação de canais na promoção do crescimento dos negócios." .