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Recentemente, foram divulgados os últimos relatórios do segundo trimestre sobre fundos públicos. Entre eles, Shi Cheng, gestor de fundos do UBS SDIC, que atraiu ampla atenção por suas apostas no novo caminho energético, também divulgou todos os relatórios do segundo trimestre dos seis produtos sob sua gestão. O repórter notou que com o ajuste contínuo do novo setor energético, esses produtos ainda estão "profundamente presos" nele, e todo o desempenho durante o ano foi negativo, com uma perda acumulada de 2,836 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano.

No contexto de uma forte retração do desempenho e de uma redução da escala do produto, a mais recente escala de gestão de Shi Cheng caiu 60% em relação ao máximo histórico, e ele agora desapareceu das fileiras de dezenas de milhares de milhões de gestores de fundos. Entre eles, o desempenho de quatro produtos consolidados há muito tempo foi reduzido pela metade nos últimos três anos, e o valor líquido de alguns produtos voltou ao nível de quatro anos atrás.

Em julho deste ano, o Fundo SDIC UBS foi apanhado em rumores de que “os cortes salariais foram vetados pelos acionistas estrangeiros”, o que despertou ampla atenção do mercado. A este respeito, a China Business News contactou a empresa para verificação, mas a outra parte não respondeu. Ao mesmo tempo, o repórter também contatou o acionista estrangeiro do Grupo UBS envolvido nos rumores, mas a outra parte disse “sem comentários”.

Escala reduzida para menos de 10 bilhões de yuans

Recentemente, todos os seis produtos gerenciados por Shi Cheng divulgaram os dados de seus últimos relatórios trimestrais. Desde o início deste ano, devido a resgates de produtos e ao fraco desempenho, a escala de muitos fundos sob a sua gestão diminuiu mais uma vez em graus variados. Juntamente com os fundos de saída, o declínio total durante o ano foi de quase 3,4 mil milhões de yuans.

Os dados mostram que no final do segundo trimestre deste ano, a escala dos fundos sob gestão de Shi Cheng caiu abaixo de 10 mil milhões, para 9,534 mil milhões de yuans. Isso também significa que Shi Cheng saiu da categoria de dezenas de bilhões de gestores de fundos. Hoje, em comparação com 24,716 bilhões de yuans no mesmo período de dois anos atrás, sua escala é inferior a 40%.

Por trás do declínio em escala está um retrocesso acentuado no desempenho. Os dados do vento mostram que até 12 de julho, os retornos acumulados dos seis produtos que administra (contando apenas a Classe A) este ano foram todos perdidos, com uma queda média de 22,33%. Com exceção do SDIC UBS Industrial Upgrade, que é cogerido com Li Wei e mantido como A há dois anos (o declínio acumulado desde o início do ano é de 18,78%), os declínios dos outros cinco produtos durante o ano foram todos variou de 22,5% a 24,3%.

A julgar pelas condições operacionais, os seis produtos acima mencionados ainda não renderam dinheiro no segundo trimestre, e o lucro do fundo totalizou uma perda de 1,75 mil milhões de yuans num único trimestre. Vale ressaltar que a perda de todos os funcionários foi mantida por quatro trimestres, com a perda acumulada atingindo 7,468 bilhões de yuans. Estendendo o período para os últimos dois anos, os lucros totais dos fundos destes produtos perderam mais de 17 mil milhões de yuans.

Olhando para trás, para 2020 e 2021, a nova faixa de energia teve um desempenho muito bom e os produtos de financiamento com forte exposição a faixas relacionadas também obtiveram bons lucros. Naquela época, SDIC UBS Jinbao, SDIC UBS New Energy A, SDIC Ruijin Os retornos acumulados de três. produtos incluindo Silver Advanced Manufacturing nos últimos dois anos variaram de 220% a 232%, e Shi Cheng atraiu a atenção do mercado por esse motivo.

Do ponto de vista do desempenho do valor líquido, estes produtos também caíram para os níveis de há quatro anos, à medida que o seu desempenho foi ajustado. Tomando como exemplo o SDIC UBS New Energy A, os dados da Wind mostram que em 12 de julho, o valor líquido mais recente do fundo era de 1.2672 yuans, o que foi semelhante ao desempenho do valor líquido em 18 de junho de 2020 (1.2607 yuans) e o valor médio ponto alto (4,3061 yuans em 15 de setembro de 2021) caiu 70%.

SDIC UBS Jinbao e SDIC UBS Advanced Manufacturing estão em uma situação semelhante, enquanto SDIC UBS Industrial Trend A, estabelecido em junho de 2021, estabeleceu repetidamente novos mínimos, com o último valor líquido caindo para 0,548 yuans.

Hoje, mesmo que a escala continue a diminuir, Shi Cheng ainda é o maior gestor ativo de fundos de ações sob a gestão de fundos SDIC UBS. Os dados do vento mostram que no final do segundo trimestre deste ano, a escala de capital ativo sob o Fundo SDIC UBS era de 31,6 bilhões de yuans, e a escala sob gestão de Shi Cheng representava cerca de 30%.

O prazo de resgate do mercado é estendido

Como gestor de fundos com uma posição importante no novo sector energético, o desempenho dos produtos da Shi Cheng Management não é naturalmente optimista no meio dos ajustamentos contínuos na trajectória. Por exemplo, os retornos cumulativos dos quatro produtos estabelecidos antes de 2022, nomeadamente SDIC UBS Industrial Trend A, SDIC UBS Advanced Manufacturing, SDIC UBS New Energy A e SDIC UBS Jinbao, foram todos "cortados pela metade", o declínio variou de 54% a 59%.

Segundo a China Business News, as perdas destes produtos são semelhantes porque os produtos sob gestão não se limitam a uma única indústria, mas as posições ocupadas por cada produto não são significativamente diferentes. A julgar pelas últimas reflexões sobre posições pesadas, Shi Cheng continua a aderir ao novo setor de energia, mas fez alguns ajustes em algumas ações.

Vejamos como exemplo o SDIC UBS Advanced Manufacturing, que está sob gestão há mais tempo. Metade das dez principais participações do fundo no segundo trimestre estavam na indústria de equipamentos energéticos. Em comparação com o primeiro trimestre, este produto reduziu suas participações em CATL, Kedali e Tianqi Lithium, e Duofuoduo e Ganfeng Lithium substituíram Huayou Cobalt e Shengxin Lithium e entraram recentemente no top ten.

As posições do SDIC UBS Jinbao e do SDIC UBS Advanced Manufacturing são altamente semelhantes, e as dez principais participações são exatamente as mesmas. O SDIC UBS Industrial Trend A é "copiado e colado" com o SDIC UBS New Energy A. As dez principais ações dos dois são consistentes, ao mesmo tempo, há 9 participações pesadas sobrepostas aos dois produtos acima mencionados; Além disso, as dez principais participações destes quatro produtos representam, em conjunto, 71,5% a 72% do valor líquido do fundo.

Os dados do vento mostram isso no final do segundo trimestre. Os quatro fundos acima têm um total de 11 ações de peso pesado. Em 15 de julho, com exceção da CATL, que subiu 11,77% este ano, as 10 ações restantes tiveram retornos negativos durante o ano. Seis ações, incluindo Tianqi Lithium e Jiangte Electric, caíram mais de 30% durante o ano. .

Um repórter do China Business News revisou os relatórios dos últimos três anos e descobriu que no relatório anual de 2022, Shi Cheng disse uma vez: "Depois que as indústrias em crescimento representadas por novas energias e semicondutores experimentaram uma redução nas avaliações em 2022, o geral o sentimento e as expectativas do mercado estão em um ponto baixo, estamos otimistas sobre as perspectivas de crescimento da indústria em 2023.”

No relatório anual do ano passado, ele disse: "A indústria de crescimento de desempenho representada pela nova energia experimentou uma redução nas avaliações esperadas em 2022 e um declínio nos lucros em 2023. Atualmente, julgamos que o declínio geral dos lucros na indústria chegou a No final, algumas empresas poderão gradualmente começar a aumentar os lucros unitários. Estamos otimistas quanto ao mercado de empresas que podem alcançar crescimento de 2023 a 2025.”

No ponto atual, Shi Cheng mais uma vez expressou sua posição: "Na indústria de crescimento de desempenho representada por novas energias, alguns elos já tiveram uma recuperação na lucratividade em 2024. A aceleração de novas demandas, como armazenamento de energia e caminhões pesados, é também a caminho, e estamos otimistas em relação a 2024~ Empresas que poderão crescer em 2025.”

Em contraste, num contexto de ajustamentos contínuos no novo sector energético, embora Shi Cheng continue a seguir este caminho, o tempo para a realização do mercado de crescimento optimista está gradualmente a avançar mais tarde.

Shi Cheng disse que o mercado se habituou à narrativa do actual ambiente económico e as expectativas de recuperação aumentaram. No futuro, ainda é necessário observar o progresso e a intensidade da recuperação económica para avaliar a situação subsequente do mercado. “Mas ainda acreditamos que o actual nível de avaliação das empresas de alta qualidade está num mínimo histórico. Nos próximos dois anos, espera-se que saia gradualmente de avaliações baixas e até obtenha um certo prémio de avaliação.”

Em relação à nova faixa de veículos energéticos, analisou que o ciclo de desestocagem terminou e que a forte queda dos preços estimulará a procura nos próximos 1 a 2 anos. A procura interna ainda tem potencial e a procura externa é enorme, mas precisa de ser orientada por uma boa lógica de mercado. O descompasso entre oferta e demanda provavelmente ocorrerá no terceiro trimestre deste ano. Dado que a oferta de algumas ligações já não está a crescer ou mesmo a capacidade de produção está a diminuir, existe uma grande probabilidade de os preços subirem no próximo ano.