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Recentemente sono stati pubblicati gli ultimi rapporti del secondo trimestre sui fondi pubblici. Tra questi, il gestore del fondo UBS SDIC Shi Cheng, che ha attirato l'attenzione di tutti per le sue scommesse sulla nuova pista energetica, ha reso noti anche tutti i resoconti del secondo trimestre dei sei prodotti sotto la sua gestione. Il giornalista ha notato che con il continuo aggiustamento del nuovo settore energetico, questi prodotti sono ancora "profondamente intrappolati" in esso, e tutta la performance durante l'anno è stata negativa, con una perdita cumulativa di 2,836 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno.

Nel contesto di un forte ritracciamento della performance e di una contrazione della scala dei prodotti, l'ultima scala di gestione di Shi Cheng è scesa del 60% rispetto al massimo storico, e ora è scomparso dalle fila di decine di miliardi di gestori di fondi. Tra questi, la performance di quattro prodotti affermati da molto tempo è stata dimezzata negli ultimi tre anni e il valore netto di alcuni prodotti è tornato al livello di quattro anni fa.

Nel luglio di quest'anno, il fondo SDIC UBS è stato sorpreso dalle voci secondo cui "gli azionisti stranieri avrebbero posto il veto ai tagli degli stipendi", cosa che ha suscitato una diffusa attenzione del mercato. A questo proposito, China Business News ha contattato l'azienda per una verifica, ma la controparte non ha risposto. Allo stesso tempo, il giornalista ha contattato anche l'azionista straniero del gruppo UBS coinvolto nelle voci, ma l'altra parte ha detto "no comment".

Scala ridotta a meno di 10 miliardi di yuan

Di recente, i sei prodotti gestiti da Shi Cheng hanno tutti divulgato i dati dell'ultimo rapporto trimestrale. Dall'inizio di quest'anno, a causa del riscatto dei prodotti e della scarsa performance, l'entità di molti fondi gestiti è nuovamente diminuita in misura diversa. Insieme ai fondi in uscita, il calo totale durante l'anno è stato di quasi 3,4 miliardi di yuan.

I dati mostrano che alla fine del secondo trimestre di quest’anno, l’entità dei fondi gestiti da Shi Cheng è scesa sotto i 10 miliardi, a 9,534 miliardi di yuan. Ciò significa anche che Shi Cheng è uscito dalle fila di decine di miliardi di gestori di fondi. Oggi, rispetto ai 24,716 miliardi di yuan dello stesso periodo di due anni fa, la sua scala è inferiore al 40%.

Dietro il calo di scala si nasconde un forte ritracciamento della performance. I dati Wind mostrano che al 12 luglio i rendimenti cumulativi dei sei prodotti da lui gestiti (contando solo la Classe A) quest'anno sono tutti in perdita, con un calo medio del 22,33%. Fatta eccezione per SDIC UBS Industrial Upgrade, che è cogestito con Li Wei e si trova nella posizione A da due anni (il calo cumulativo dall'inizio dell'anno è del 18,78%), i cali degli altri cinque prodotti durante l'anno sono stati tutti variava dal 22,5% al ​​24,3%.

A giudicare dalle condizioni operative, i sei prodotti sopra menzionati non hanno ancora generato profitti nel secondo trimestre e l'utile del fondo ha totalizzato una perdita di 1,75 miliardi di yuan in un solo trimestre. Vale la pena notare che la perdita di tutti i dipendenti è stata mantenuta per quattro trimestri, con una perdita cumulativa che ha raggiunto i 7,468 miliardi di yuan. Estendendo il periodo agli ultimi due anni, i profitti totali dei fondi di questi prodotti hanno perso più di 17 miliardi di yuan.

Guardando indietro al 2020 e al 2021, il nuovo percorso energetico ha ottenuto ottimi risultati e anche i prodotti dei fondi con una forte esposizione ai percorsi correlati hanno ottenuto buoni profitti. A quel tempo, SDIC UBS Jinbao, SDIC UBS New Energy A, SDIC Ruijin I rendimenti cumulativi di tre. prodotti tra cui Silver Advanced Manufacturing negli ultimi due anni variavano dal 220% al 232% e Shi Cheng ha attirato l'attenzione del mercato per questo motivo.

Anche dal punto di vista della performance del valore netto, questi prodotti sono tornati ai livelli di quattro anni fa poiché la loro performance è stata adeguata. Prendendo come esempio SDIC UBS New Energy A, i dati Wind mostrano che al 12 luglio, l’ultimo valore netto del fondo era di 1,2672 yuan, che era simile alla performance del valore netto del 18 giugno 2020 (1,2607 yuan) e al centro il punto più alto (4.3061 yuan il 15 settembre 2021) è sceso del 70%.

SDIC UBS Jinbao e SDIC UBS Advanced Manufacturing si trovano in una situazione simile, mentre SDIC UBS Industrial Trend A, fondata nel giugno 2021, ha ripetutamente stabilito nuovi minimi, con l’ultimo valore netto sceso a 0,548 yuan.

Oggi, anche se la portata continua a diminuire, Shi Cheng è ancora il più grande gestore attivo di fondi azionari nell'ambito di SDIC UBS Fund Management. I dati di Wind mostrano che alla fine del secondo trimestre di quest’anno, la portata del capitale attivo del fondo SDIC UBS era di 31,6 miliardi di yuan, e la portata gestita da Shi Cheng rappresentava circa il 30%.

Il tempo di rimborso del mercato è prolungato

In qualità di gestore di fondi con una posizione pesante nel nuovo settore energetico, la performance dei prodotti di Shi Cheng Management non è naturalmente ottimista nonostante i continui aggiustamenti in atto. Ad esempio, i rendimenti cumulativi dei quattro prodotti istituiti prima del 2022, ovvero SDIC UBS Industrial Trend A, SDIC UBS Advanced Manufacturing, SDIC UBS New Energy A e SDIC UBS Jinbao, sono stati tutti "dimezzati", con un calo compreso tra Dal 54% al 59%.

Secondo China Business News, le perdite di questi prodotti sono simili perché i prodotti in gestione non sono limitati a un singolo settore, ma le posizioni detenute da ciascun prodotto non sono significativamente diverse. A giudicare dalle ultime posizioni pesanti, Shi Cheng continua a restare fedele al nuovo settore energetico, ma ha apportato alcune modifiche ad alcuni titoli.

Prendiamo ad esempio SDIC UBS Advanced Manufacturing, che è in gestione da più tempo. La metà delle dieci principali partecipazioni del fondo nel secondo trimestre riguardava il settore delle apparecchiature elettriche. Rispetto al primo trimestre, questo prodotto ha ridotto le sue partecipazioni in CATL, Kedali e Tianqi Lithium, mentre Duofuoduo e Ganfeng Lithium hanno sostituito Huayou Cobalt e Shengxin Lithium e sono entrati di nuovo nella top ten.

Le posizioni di SDIC UBS Jinbao e SDIC UBS Advanced Manufacturing sono molto simili e le prime dieci partecipazioni sono esattamente le stesse. Lo SDIC UBS Industrial Trend A viene "copiato e incollato" con lo SDIC UBS New Energy A. I primi dieci titoli dei due sono coerenti, allo stesso tempo ci sono 9 partecipazioni pesanti che si sovrappongono ai due prodotti sopra menzionati; Inoltre, le prime dieci partecipazioni di questi quattro prodotti rappresentano complessivamente dal 71,5% al ​​72% del valore netto del fondo.

I dati sul vento lo mostrano alla fine del secondo trimestre. I quattro fondi sopra menzionati hanno un totale di 11 titoli azionari pesanti. Al 15 luglio, ad eccezione di CATL, che quest'anno è cresciuto dell'11,77%, i restanti 10 titoli hanno tutti avuto rendimenti negativi durante l'anno. Sei titoli, tra cui Tianqi Lithium e Jiangte Electric, sono diminuiti di oltre il 30% durante l'anno. .

Un giornalista di China Business News ha esaminato i rapporti degli ultimi tre anni e ha scoperto che nel rapporto annuale del 2022, Shi Cheng una volta disse: "Dopo che le industrie in crescita rappresentate dalle nuove energie e dai semiconduttori hanno sperimentato una riduzione delle valutazioni nel 2022, il valore complessivo Il sentiment e le aspettative del mercato hanno raggiunto un livello basso, siamo ottimisti riguardo alle prospettive di crescita del settore nel 2023”.

Nella relazione annuale dello scorso anno, ha affermato: "Il settore in crescita della performance rappresentato dalle nuove energie ha registrato una riduzione delle valutazioni attese nel 2022 e un calo dei profitti nel 2023. Al momento, riteniamo che il calo complessivo dei profitti nel settore sia arrivato a fine, alcune aziende potrebbero iniziare gradualmente ad aumentare i profitti unitari. Siamo ottimisti riguardo al mercato delle aziende che potranno raggiungere una crescita dal 2023 al 2025”.

Per quanto riguarda la situazione attuale, Shi Cheng ha espresso ancora una volta la sua posizione: "Nel settore in crescita delle prestazioni rappresentato dalle nuove energie, alcuni collegamenti hanno già visto un rimbalzo della redditività nel 2024. L'accelerazione di nuove domande come lo stoccaggio dell'energia e gli autocarri pesanti è anche in arrivo, e siamo ottimisti riguardo al 2024~ Aziende che potranno crescere nel 2025.”

Al contrario, nel contesto dei continui aggiustamenti nel nuovo settore energetico, sebbene Shi Cheng continui a restare su questa strada, il tempo per la realizzazione di un mercato in crescita ottimista si sta gradualmente spostando più tardi.

Shi Cheng ha affermato che il mercato si è abituato alla narrativa dell’attuale contesto economico e che le aspettative di ripresa sono cresciute. In futuro, sarà ancora necessario osservare l'andamento e l'intensità della ripresa economica per giudicare la successiva situazione del mercato. "Tuttavia crediamo ancora che l'attuale livello di valutazione delle aziende di alta qualità sia ai minimi storici. Nei prossimi due anni, si prevede che si abbandoneranno gradualmente le valutazioni basse e otterranno persino un certo premio di valutazione."

Per quanto riguarda il nuovo percorso dei veicoli energetici, ha analizzato che il ciclo di riduzione delle scorte è terminato e che il forte calo dei prezzi stimolerà la domanda nei prossimi 1 o 2 anni. La domanda interna ha ancora potenziale e la domanda estera è enorme, ma deve essere guidata da una buona logica di mercato. È più probabile che lo squilibrio tra domanda e offerta si verifichi nel terzo trimestre di quest’anno. Poiché l'offerta di alcuni collegamenti non aumenta più o addirittura la capacità produttiva diminuisce, c'è un'alta probabilità che i prezzi aumenteranno nel prossimo anno.