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radar finance hongtu가 작성한 기사 편집자: xiao sa |

일대일 서비스 모델에 중점을 두고 있는 bingex limited("bingex")는 최근 sec에 f-1 문서를 제출하고 상장 절차에 착수했습니다.

투자설명서에 따르면 shanshuang은 2014년에 상업 운영을 시작했습니다. 창립자인 xue peng은 설립 초기에 "배송 품질과 적시성에 상대적으로 민감한 c-end 고객 그룹"에 초점을 맞췄습니다. 2024년 6월 말 현재 shanshuo에는 중국 295개 도시에서 약 270만 명의 등록 라이더가 있습니다.

shansong 개발 초기 단계에서 회사는 집중적인 자금 조달을 받았으며 matrix partners, cdh investments 및 lei jun의 shunwei capital과 같은 많은 유명 기관으로부터 투자를 유치했습니다. wang sicong의 pulse capital은 2017년에 두 차례의 플래시 투자에도 참여했습니다. 그러나 회사의 마지막 자금 조달 소식은 2021년 3월에 머물렀는데, 당시 가치는 약 130억 위안에 달했습니다. 2024년까지 hurun global unicorn list에서 shanfang의 가치는 71억 위안에 불과할 것입니다.

실적 측면에서 shanshuang은 2021년부터 2022년까지 각각 2억 9100만 위안과 1억 8000만 위안의 순손실을 기록했으며, 2023년이 되어서야 1억 1000만 위안의 순이익을 기록하며 흑자를 기록했습니다. 그러나 지난해 이익은 주로 정부 보조금 증가에 따른 것으로, 연간 영업상황 관련 영업이익은 1100만 위안에 그쳤다.

업계에서는 특급배송, 전자상거래, 테이크아웃 등 거대 기업들이 속도를 내면서 트래픽과 이용자 밀착성 측면에서 플래시배송 등 '1대1 배송 서비스'가 불리한 입장에 있다고 보고 있다. autonavi, didi 등도 시장을 장악하세요. 플레이어는 모두 이 케이크에 주목하고 있으며 플래시 선물에 대한 경쟁자가 점점 더 많아지고 있으며 압력이 커지고 있습니다.

높은 밸류에이션은 거의 반토막 난 상태

안내서에 따르면 xue peng은 북중국공과대학교에서 정보 및 컴퓨터 과학 학사 학위를, 런던대학교 로얄 홀로웨이에서 비즈니스 정보 시스템 석사 학위를, 칭화대학교에서 금융 emba 학위를, 경영대학에서 dba 학위를 취득했습니다. 청공경영대학원.

shanshuang을 설립하기 전 xue peng은 2008년에 beijing caichuang information technology co., ltd.를 설립하여 특급 물류 통합 서비스 플랫폼 yimaili를 개발했습니다.

shansong의 공동 창립자인 yu hongjian은 이전에 yimail의 프로젝트 디렉터, pactera의 프로젝트 관리자, american system technology company의 수석 소프트웨어 엔지니어를 역임했습니다.

공유 경제가 붐을 일으키던 2013년, xue peng은 자신의 제품에 대한 정확한 개념과 운영 전략으로 shanshuang의 기업가 여정을 시작했으며 이듬해 7월 공식적으로 앱을 출시했습니다.

shansong은 설립 초기에 강력한 발전 모멘텀을 보여 그해 matrix partners china가 주도하는 수백만 달러의 창업 자금을 받았습니다. tianyancha는 shansong의 국내 운영 주체인 beijing tongcheng bing technology co., ltd.가 2015년부터 신속한 자금 조달을 시작했음을 보여줍니다. 그 해 시리즈 b 및 b+ 자금 조달에서 투자자는 jiuding investment, guangyuan growth fund 및 tiantu investment였습니다. .

2015년에는 메이투안(meituan), 엘레미(ele.me) 등 기업의 막대한 보조금 덕분에 음식배달 사업의 규모가 급격히 커졌다. 그러나 플래시배달은 여전히 ​​음식배달 전쟁에 '편향'하지 않았다. 모델이며 주문당 한 사람에게만 제공됩니다.

yu hongjian은 초기 인터뷰에서 shansong이 설립 이후 5년 연속 연평균 성장률 300%를 달성했다고 말했습니다. 투자자들은 이러한 성장을 목격했으며 성장은 가치입니다.

이후 2016년과 2018년에는 6차례에 걸쳐 집중적으로 자금 조달을 받았는데, 그 중 wang sicong의 pusi investment가 c 라운드와 c+ 라운드 투자를 따랐으며 hualian group과 lei jun의 shunwei capital이 c+ 라운드를 주도했습니다.

이후 shansong은 자금 조달을 중단하고 상장 준비에 착수했습니다. 2020년에 회사의 부사장 du shangxiao는 언론과의 인터뷰에서 회사가 곧 상장될 것이라고 말했습니다.

하지만 결국 다다그룹이 앞장서 나스닥에 성공적으로 안착하며 '최초 즉석배송주'가 됐다. 이어 2021년 말 sf익스프레스가 홍콩증권거래소에도 상장됐다.

shanshuang의 최근 자금 조달은 2021년 d2 자금 조달이 완료된 것입니다. 투자 설명서에는 2021년 3월, 4월, 5월에 shansong이 d-2 자금 조달에서 7억 4,800만 위안을 받았다고 명시되어 있습니다.

이번 자금 조달 이후 shansong의 투자 후 가치 평가액은 미화 20억 달러(약 129억 3천만 위안에 해당)에 달했습니다. 그러나 회사의 하이라이트 순간도 2022년부터 shanshuang의 가치가 하락하기 시작할 것입니다.

hurun global unicorn list에 따르면 2022년 shanshuang의 가치는 약 100억 위안이며, 2023년에는 가치가 69억 위안으로 전년 대비 31% 하락했습니다. 2024년에는 플래시 딜리버리 가치가 소폭 반등해 71억 위안에 달했지만, 여전히 2021년 수준과는 거리가 멀다.

이번에 회사가 미국 주식 시장에 진출하면 회사의 가치 평가에 따라 새로운 가격이 책정될 수 있습니다. 주주기준으로는 ipo 전 sig haina asia가 9.7%의 지분을 보유하여 최대 외부주주였으며, cdh investment와 shunwei capital이 각각 8.9%, 7.8%의 지분을 보유하였으며, 3자가 3.2%, 2.9%를 보유하고 있었습니다. 의결권의 % 및 2.6%.

또한 투자설명서에 따르면 xue peng은 설립자로서 지분 22.7%를 직접 보유하고 있으며 동시에 xue peng과 그의 가족은 snoweagle-s limited 신탁을 통해 지분 20.7%를 보유하고 있어 최대 규모입니다. 주주.

지난해 적자에서 흑자로 전환한 것은 주로 정부 보조금 덕분이다.

도시 내 즉석배송은 o2o를 기반으로 탄생한 물류 모델로, 중요 서류, 케이크, 꽃, 근거리 전자상거래 등이 주요 서비스 대상이 됐다고 한다. -시내 즉석 배송 시장.

iresearch의 데이터에 따르면 2019년부터 2023년까지 중국 주문형 배달 시장의 전체 시장 규모는 1,641억 위안에서 3,385억 위안으로 증가해 연평균 성장률 19.8%를 기록할 것으로 나타났습니다. 2028년에는 연평균 성장률 19.1%로 8,096억 위안까지 성장할 것으로 예상된다. 그 결과 주문형 배송은 중국에서 가장 빠르게 성장하는 산업 중 하나가 되었습니다.

안내서에는 shansong의 현재 개발 상황도 나와 있습니다. 2024년 6월 30일 현재 회사에는 약 270만 명의 등록 라이더가 있으며 서비스는 국내 295개 도시에 적용됩니다. iresearch의 데이터에 따르면 2023년 국내 독립 주문형 특급 배송 서비스 부문에서 shanshou의 시장 점유율은 약 33.9%가 될 것으로 나타났습니다.

플래시 배송에 대한 주문 수도 최근 몇 년간 꾸준히 증가했으며 2024년 6월 30일에 종료된 6개월 동안 플랫폼은 개인 고객과 기업 고객에 대해 각각 1억 5,900만 건, 2억 1,300만 건, 1억 3,800만 건의 주문을 이행했습니다. . 같은 기간 현지 배송 주문을 완료하는 데 평균 35분, 31분, 29분, 27분이 걸렸다.

수익 측면에서 지난 3년 동안 shanshou는 각각 30억 4천만 위안, 40억 3천만 위안, 45억 2900만 위안의 수익을 달성했으며, 2022년과 2023년에는 각각 31.68%와 13.14%의 전년 대비 성장률을 기록했습니다. 올해 상반기 shanshuang은 22억 8,500만 위안의 매출을 달성했으며, 전년 대비 성장률은 7.65%로 떨어졌습니다.

또한 2021~2023년과 2024년 6월 30일까지 6개월 동안 shanshuang의 순이익은 각각 -2억 9100만 위안, -1억 8000만 위안, 1억 1000만 위안, 1억 2400만 위안입니다.

2023년 처음으로 이익을 달성했다. 산송 측은 2023년 이익이 주로 정부 보조금 증가에 따른 것이라고 설명했는데, 이로 인해 기타 수입이 2022년 920만 위안에서 7432만 위안으로 늘어났고, 관련 영업이익도 늘어났다. 운영 조건은 1,100만 위안에 불과했습니다.

플래시 배송을 통해 수익을 창출하는 것은 쉽지 않습니다. 이는 회사의 높은 이행 비용과 직결됩니다. 투자 설명서에 따르면 보고 기간 동안 산송이 산송 직원에게 지급한 급여와 인센티브는 각각 수입의 90.5%, 90.3%, 87.8%, 87.9%, 85.4%를 차지했습니다.

플래시 배송의 '1대1' 비즈니스 모델에서는 발송인으로부터 상품을 픽업하는 것부터 수취인에게 상품을 배송하는 것까지 전체 서비스 프로세스가 플래시 배송 담당자 한 명에 의해 담당되며, 플래시 배송 담당자 한 명은 이후에만 가능합니다. 주문을 수락하면 현재 주문이 종료될 때까지 다른 주문이 수락되지 않습니다.

이 모델이 더 높은 배송 효율성과 더 나은 경험을 제공한다는 점을 이해하는 것은 어렵지 않지만, 이는 또한 더 높은 배송 비용을 의미합니다.

2021~2023년과 2024년 6월 30일까지 6개월 동안 연간 수익과 주문 수를 대략적으로 계산한 결과, 플래시 배송 주문당 평균 수익은 19.1위안, 18.8위안, 16.7위안, 16.6위안입니다.

높은 주문 처리 비용과 고객당 단가의 점진적인 하락도 shansong의 비즈니스 모델에 어려움을 가져왔습니다. 2024년 상반기를 예로 들면, 플래시 딜리버리(flash delivery)는 1억 2,400만 위안의 순이익을 기록하며 계속해서 이익을 내고 있으며, 주문당 평균 순이익은 0.9위안 미만입니다.

업계 평론가인 zhang shule에 따르면, 노동 집약적인 특송 물류 분야에서는 단순한 디지털 관리와 평면 채널에만 의존하여 높은 인건비를 줄이는 것은 어렵습니다. 새로운 트랙인 도시 내 사업은 더 높은 인력 집약도와 빈도를 요구하며 전통적인 관리로는 해결하기가 더 어렵습니다.

그는 인공지능, 빅데이터, 무인 차량 분야에서 보다 최적의 솔루션을 개발하여 인력이 가장 낮은 구성으로 최고의 효율성을 발휘할 수 있도록 하고, 무인 차량과 같은 장비에 의존하여 더 많은 시나리오가 가능하도록 하는 것이 가장 좋은 방법이라고 믿습니다. 그러나 현재로서는 이러한 솔루션은 여전히 ​​공상 과학 소설에 불과합니다.

업계의 거대 기업이 많고 경쟁이 치열합니다.

즉석 배송 업계에는 현재 두 가지 배송 모델이 있습니다. 하나는 서비스로서의 b-side로 대표되는 단일 주문 배송 모델이고, 다른 하나는 c-side로 대표되는 1대1 특급 배송 모델입니다. 대표적인 서비스로는 플래시 배송, uu 심부름 배송, 다다(dada), 도시 내 sf 익스프레스(sf express) 등이 있습니다.

iresearch의 데이터에 따르면 shanshuang이 속한 독립 주문형 전용선 특급 시장은 2023년 156억 위안에서 2028년 532억 위안으로 연평균 성장률 27.8%로 성장할 것으로 예상됩니다.

이 시장 부문에서 shanshuang은 2023년 매출 기준으로 약 33.9%의 시장 점유율을 차지하는 중국 최대의 독립적인 주문형 특급 배송 서비스 제공업체입니다.

하지만 산솽 앞의 작지만 아름다운 케이크는 거인들의 침입에 직면하고 있다. 한편, shansong의 원래 반대자들은 투자를 늘리고 있습니다. 올해 5월 jd.com은 jd hourly delivery와 jd daojia의 포괄적인 통합을 발표하고 적시성을 더욱 향상시키기 위해 "jd instant delivery"를 출시했습니다. sf express 역시 대형 플랫폼을 기반으로 하고 있으며 특급배송 전용 서비스에 국한되지 않고 플랫폼에서 할당한 주문, 가맹점 광고 등 고객 확보 방법도 갖추고 있습니다.

반면, 실시간 배송 트랙에는 지속적으로 투자를 늘리고 있는 차이냐오(cainiao), 메이투안(meituan) 등 특급배송, 전자상거래, 테이크아웃 대기업 외에도 디디(didi), 랄라무브(lalamove), 아마프(amap) 등 신규 업체들이 참여하고 있다. 타겟도 이 케이크를 얻었어요.

사용자에게는 "독립 주문형 특급 배송"이라는 개념이 없을 수 있기 때문에 도시 내 배송이 필요한 경우 hummingbird delivery, meituan errands 또는 접근 가능한 도시 내 배송을 통해 즉시 문서를 전달할 수 있습니다. 서비스.

이들 거대 기업의 행보는 현재 즉석 배송 시장의 경계가 점점 흐릿해지고, 크로스보더 레이아웃 현상이 늘어나고 있음을 보여주기에 충분하다. shanshuang의 경우 dada 및 sf express와 같은 경쟁자뿐만 아니라 jd.com, meituan 및 cainiao와 같은 국경을 넘는 플레이어의 도전에도 직면해야 합니다.

속달 업계의 전문가인 조샤오민은 상장 문제를 해결한 후 산솽은 '일대일' 특별 배송 경쟁 체제에 있는 것 외에도 중요한 변화에 직면할 것이라고 믿는다. 독립적인 제3자인 경쟁 시스템, 전략을 어떻게 조정하는지, 다음 단계가 꾸준히 발전할 것인지 급진적인 모델로 전환할 것인지는 반드시 선택해야 합니다.