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articolo prodotto da radar finance hongtu |. a cura di xiao sa |

bingex limited ("bingex"), che si concentra sul modello di servizio one-to-one, ha recentemente presentato un documento f-1 alla sec e ha avviato il processo di quotazione.

secondo il prospetto, shanshuang ha avviato le operazioni commerciali nel 2014. il suo fondatore, xue peng, era un imprenditore di ritorno. all'inizio della sua fondazione, si è concentrata su "gruppi di clienti di fascia c che sono relativamente sensibili alla qualità e alla tempestività delle consegne". alla fine di giugno 2024, shanshuo contava circa 2,7 milioni di ciclisti registrati, coprendo 295 città della cina.

nelle prime fasi dello sviluppo di shansong, la società ha ricevuto finanziamenti intensivi e ha attirato investimenti da molte istituzioni rinomate come matrix partners, cdh investments e shunwei capital di lei jun. anche pulse capital di wang sicong ha partecipato a due investimenti lampo nel 2017. tuttavia, le ultime notizie sul finanziamento della società risalgono a marzo 2021, quando era valutata circa 13 miliardi di yuan. entro il 2024, la valutazione di shanfang nella hurun global unicorn list sarà solo di 7,1 miliardi di yuan.

in termini di prestazioni, shanshuang ha registrato perdite nette dal 2021 al 2022, rispettivamente di 291 milioni di yuan e 180 milioni di yuan. solo nel 2023 ha realizzato un profitto, con un utile netto di 110 milioni di yuan. tuttavia, l'utile dell'anno scorso è dovuto principalmente all'aumento dei sussidi governativi e l'utile operativo relativo alle condizioni operative per l'intero anno è stato di soli 11 milioni di yuan.

va notato che l'industria ritiene che i "servizi di consegna one-to-one" come la consegna flash siano svantaggiati in termini di traffico e persistenza degli utenti, poiché giganti come la consegna espressa, l'e-commerce e il takeaway accelerano i loro sforzi conquistare il mercato, anche autonavi, didi, ecc. tutti i giocatori tengono d'occhio questo pezzo di torta ci sono sempre più concorrenti per i regali flash e la pressione aumenta.

la valutazione più alta è prossima ad essere dimezzata

il prospetto mostra che xue peng ha conseguito una laurea in scienze dell'informazione e dell'informatica presso la north china university of technology, un master in sistemi informativi aziendali presso la royal holloway, università di londra, un emba in finanza presso la tsinghua university e un diploma dba presso la scuola di specializzazione in economia di cheung kong.

prima di fondare shanshuang, xue peng ha fondato la beijing caichuang information technology co., ltd. nel 2008, che ha sviluppato la piattaforma di servizi integrati di logistica espressa yimaili.

yu hongjian, co-fondatore di shansong, in precedenza è stato direttore del progetto di yimail, project manager di pactera e ingegnere informatico senior della american system technology company.

nel 2013, quando l'economia della condivisione era in forte espansione, xue peng iniziò il percorso imprenditoriale di shanshuang con la sua precisa concezione e strategia operativa dei propri prodotti, e lanciò ufficialmente l'app nel luglio dell'anno successivo.

all’inizio della sua fondazione, shansong ha mostrato un forte slancio di sviluppo e ha ricevuto milioni di fondi iniziali guidati da matrix partners china quell’anno. tianyancha mostra che a partire dal 2015, beijing tongcheng bing technology co., ltd., l'entità operativa nazionale di shansong, ha iniziato un rapido finanziamento. nei finanziamenti di serie b e b+ quell'anno, gli investitori erano jiuding investment, guangyuan growth fund e tiantu investment. .

nel 2015, con gli ingenti sussidi di aziende come meituan ed ele.me, il volume delle attività di consegna di cibo è cresciuto rapidamente. tuttavia, shanshuo non si è “schierata” per unirsi alla competizione per la consegna di cibo. ha comunque aderito al modello di consegna di non condividere gli ordini e di servire solo una persona per ordine.

yu hongjian ha affermato in una prima intervista che shansong ha raggiunto un tasso di crescita annuo composto del 300% per cinque anni consecutivi dalla sua fondazione. gli investitori hanno assistito a questa crescita e la crescita è un valore.

successivamente, nel 2016 e nel 2018, la società ha ricevuto 6 round di finanziamento intensivo, tra cui pusi investment di wang sicong ha seguito l'investimento nel round c e nel round c+, e hualian group e shunwei capital di lei jun hanno guidato il round c+.

successivamente, shansong ha interrotto i finanziamenti e ha iniziato i preparativi per la quotazione. nel 2020, il vicepresidente della società du shangxiao ha dichiarato in un'intervista ai media che la società potrebbe essere presto quotata.

ma alla fine il gruppo dada ha preso l’iniziativa ed è sbarcato con successo sul nasdaq, diventando il “primo titolo a consegna istantanea”. successivamente, a fine 2021, sf express è sbarcato anche alla borsa di hong kong.

l’ultimo finanziamento di shanshuang è stato il completamento del round di finanziamento d2 nel 2021. il prospetto sottolineava che nei mesi di marzo, aprile e maggio 2021 shansong ha ricevuto 748 milioni di yuan dal round di finanziamento d-2.

dopo questo round di finanziamento, la valutazione post-investimento di shanshuang ha raggiunto i 2 miliardi di dollari, equivalenti a circa 12,903 miliardi di rmb. tuttavia, qui si colloca anche il momento clou dell’azienda. a partire dal 2022, la valutazione di shanshuang inizierà a diminuire.

secondo la hurun global unicorn list, la valutazione di shanshuang nel 2022 è di circa 10 miliardi di yuan entro il 2023, la sua valutazione è scesa del 31% su base annua a 6,9 miliardi di yuan; nel 2024, la valutazione della consegna flash è leggermente aumentata, raggiungendo i 7,1 miliardi di yuan, ma è ancora lontana dal livello del 2021.

questa volta che la società entrerà nel mercato azionario statunitense, la valutazione della società potrebbe introdurre nuovi prezzi. in termini di azionisti, prima dell'ipo, sig haina asia deteneva il 9,7% delle azioni ed era il maggiore azionista esterno e cdh investment e shunwei capital detenevano rispettivamente l'8,9% e il 7,8% delle azioni, mentre le tre parti detenevano il 3,2%, il 2,9; % e il 2,6% dei diritti di voto.

inoltre, il prospetto mostra che xue peng, in qualità di fondatore, detiene direttamente il 22,7% delle azioni. allo stesso tempo, xue peng e la sua famiglia detengono il 20,7% delle azioni attraverso il fondo snoweagle-s limited, rendendoli i più grandi. azionista.

il passaggio da perdita a profitto lo scorso anno è dovuto principalmente ai sussidi statali.

è stato riferito che la consegna istantanea intraurbana è un modello logistico nato con o2o, che può raggiungere un tempo di consegna di circa un'ora. documenti importanti, torte, fiori e commercio elettronico a prossimità sono diventati i principali obiettivi di servizio dell'intra -mercato della consegna istantanea in città.

i dati di iresearch mostrano che dal 2019 al 2023, la dimensione totale del mercato cinese delle consegne su richiesta crescerà da 164,1 miliardi di yuan a 338,5 miliardi di yuan, con un tasso di crescita annuo composto del 19,8%. si prevede che raggiungerà gli 809,6 miliardi di yuan con un tasso di crescita annuo composto del 19,1% entro il 2028. di conseguenza, la consegna su richiesta è diventata uno dei settori in più rapida crescita in cina.

il prospetto rivela anche l'attuale stato di sviluppo di shansong. al 30 giugno 2024, la società contava circa 2,7 milioni di ciclisti registrati e i suoi servizi coprivano 295 città nazionali. i dati di iresearch mostrano che nel 2023, la quota di mercato di shanshou nei servizi di consegna espressa dedicati on-demand nazionali e indipendenti sarà di circa il 33,9%.

anche il numero di ordini per la consegna flash è cresciuto costantemente negli ultimi anni. nel periodo 2021-2023 e nel semestre terminato il 30 giugno 2024, la piattaforma ha evaso rispettivamente 159 milioni, 213 milioni, 271 milioni e 138 milioni di ordini per clienti privati ​​e commerciali. ordini. nello stesso periodo, sono stati necessari in media 35 minuti, 31 minuti, 29 minuti e 27 minuti per completare gli ordini di consegna locale.

in termini di entrate, negli ultimi tre anni, shanshou ha realizzato rispettivamente un fatturato di 3,04 miliardi di yuan, 4,003 miliardi di yuan e 4,529 miliardi di yuan, con una crescita su base annua del 31,68% e del 13,14% rispettivamente nel 2022 e nel 2023. nella prima metà di quest'anno, shanshuang ha realizzato un fatturato di 2,285 miliardi di yuan, con una crescita su base annua scesa al 7,65%.

inoltre, per gli anni 2021-2023 e per il semestre terminato il 30 giugno 2024, gli utili netti di shanshou sono stati rispettivamente di -291 milioni di yuan, -180 milioni di yuan, 110 milioni di yuan e 124 milioni di yuan.

l'utile è stato raggiunto per la prima volta nel 2023. shansong ha spiegato che l'utile nel 2023 è dovuto principalmente all'aumento dei sussidi governativi, che hanno fatto aumentare le altre entrate da 9,2 milioni di yuan nel 2022 a 74,32 milioni di yuan, e l'utile operativo relativo a condizioni operative era di soli 11 milioni di yuan.

non è facile realizzare un profitto con la consegna flash, che è direttamente correlata agli elevati costi di evasione dell’azienda. il prospetto mostra che durante il periodo di riferimento, gli stipendi e gli incentivi pagati al personale shansong da shansong rappresentavano rispettivamente il 90,5%, 90,3%, 87,8%, 87,9% e 85,4% del loro reddito.

nel modello di business "one-to-one" della consegna flash, l'intero processo del servizio, dal ritiro dell'articolo dal mittente alla consegna dell'articolo al destinatario, è responsabile di un addetto alla consegna flash e un addetto alla consegna flash può solo dopo accettando un ordine, non verranno accettati altri ordini fino al termine dell'ordine corrente.

non è difficile capire che questo modello comporta una maggiore efficienza di consegna e una migliore esperienza, ma significa anche costi di consegna più elevati.

sulla base di calcoli approssimativi delle entrate annuali e dei numeri degli ordini, nel 2021-2023 e nei sei mesi terminati il ​​30 giugno 2024, le entrate medie per ordine di consegna flash sono 19,1 yuan, 18,8 yuan, 16,7 yuan e 16,6 yuan.

anche i costi di evasione ordini più elevati e il graduale calo del prezzo unitario per cliente hanno messo in discussione il modello di business di shansong. prendendo come esempio la prima metà del 2024, flash delivery ha continuato a realizzare profitti, con un utile netto di 124 milioni di yuan. sulla base di 138 milioni di ordini, l'utile netto medio per ordine è inferiore a 0,9 yuan.

secondo il commentatore del settore zhang shule, nel campo della logistica espressa ad alta intensità di manodopera, è difficile ridurre gli elevati costi del lavoro semplicemente facendo affidamento su una semplice gestione digitale e canali piatti. essendo un nuovo percorso, le attività intra-urbane richiedono una maggiore intensità e frequenza di manodopera, ed è più difficile da risolvere utilizzando la gestione nel senso tradizionale.

crede che il modo migliore sia sviluppare soluzioni più ottimali nell'intelligenza artificiale, nei big data e nei veicoli senza pilota, in modo che la manodopera possa esercitare la massima efficienza con la configurazione più bassa e fare affidamento su apparecchiature come i veicoli senza pilota per avere più scenari possibili. tuttavia, per ora, queste soluzioni sono ancora troppo fantascientifiche.

ci sono molti giganti del settore e una forte concorrenza

nel settore della consegna istantanea, esistono attualmente due modelli di consegna distinti. uno è il modello di consegna a ordine singolo rappresentato dal lato b come servizio; l'altro è un modello di consegna espressa uno a uno rappresentato dal lato c come servizio tali rappresentanti includono consegna flash, consegna commissioni uu, dada e sf express all'interno della città.

i dati di iresearch mostrano che si prevede che il mercato indipendente della consegna espressa su linea dedicata on-demand a cui appartiene flash delivery crescerà da 15,6 miliardi di yuan nel 2023 a 53,2 miliardi di yuan nel 2028, con un tasso di crescita annuo composto del 27,8%.

in questo segmento di mercato, shanshuang è il più grande fornitore indipendente di servizi di consegna espressa dedicata on-demand della cina, misurato in termini di fatturato nel 2023, con una quota di mercato di circa il 33,9%.

ma la piccola ma bella torta di fronte a shanshuang sta affrontando l'invasione dei giganti. da un lato, gli avversari originari di shansong stanno aumentando i loro investimenti. nel maggio di quest'anno, jd.com ha annunciato l'integrazione completa di jd hourly delivery e jd daojia, lanciando "jd instant delivery" per migliorare ulteriormente la tempestività. sf express è inoltre supportato da un'ampia piattaforma. non si limita a servizi di consegna espressa dedicati, ma dispone anche di metodi di acquisizione dei clienti come ordini assegnati dalla piattaforma e pubblicità dei commercianti.

d’altro canto, nel percorso della consegna in tempo reale sono coinvolte molte forze, oltre ai colossi delle consegne espresse, dell’e-commerce e del takeaway come cainiao e meituan, che aumentano costantemente i loro investimenti, nuovi attori tra cui didi, lalamove e amap. stanno prendendo di mira anche ho preso questa torta.

perché per gli utenti, potrebbero non avere il concetto di "consegna espressa su richiesta indipendente". quando è necessaria la consegna intraurbana, possono consegnare i documenti immediatamente tramite hummingbird delivery, meituan errands o qualsiasi consegna intraurbana accessibile. servizio.

le azioni di questi colossi bastano a dimostrare che i confini dell’attuale mercato della consegna istantanea stanno diventando sempre più sfumati e che il fenomeno del layout transfrontaliero è in aumento. shanshuang non deve solo affrontare concorrenti come dada e sf express, ma anche sfide da parte di operatori transfrontalieri come jd.com, meituan e cainiao.

zhao xiaomin, un esperto nel settore delle consegne espresse, ritiene che dopo aver risolto il problema della quotazione, shanshuang dovrà affrontare importanti cambiamenti oltre ad essere nel sistema competitivo delle consegne speciali "uno a uno", shanshuang è anche nell'istante consegna di meituan ed ele.me il sistema di concorrenza, come terza parte indipendente, il modo in cui shansong adatta la sua strategia e se il passo successivo è quello di svilupparsi costantemente o trasformarsi in un modello radicale, sono le scelte che deve fare.