nachricht

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artikel erstellt von radar finance hongtu |. herausgegeben von xiao sa |

bingex limited („bingex“), das sich auf das one-to-one-servicemodell konzentriert, hat kürzlich ein f-1-dokument bei der sec eingereicht und mit dem listungsprozess begonnen.

laut prospekt nahm shanshuang 2014 den kommerziellen betrieb auf. sein gründer, xue peng, war ein rückkehrer-unternehmer. zu beginn seiner gründung konzentrierte sich das unternehmen auf „c-end-kundengruppen, die relativ sensibel auf lieferqualität und pünktlichkeit achten“. ende juni 2024 hatte shanshuo etwa 2,7 millionen registrierte fahrer und deckte 295 städte in china ab.

in den frühen phasen der entwicklung von shansong verfügte das unternehmen über eine intensive finanzierung und zog investitionen von vielen bekannten institutionen wie matrix partners, cdh investments und shunwei capital von lei jun an. pulse capital von wang sicong beteiligte sich 2017 auch an zwei flash-investitionen. die letzten finanzierungsnachrichten des unternehmens stammten jedoch aus dem märz 2021, als der wert auf etwa 13 milliarden yuan geschätzt wurde. bis 2024 wird die bewertung von shanfang auf der hurun global unicorn list nur noch 7,1 milliarden yuan betragen.

in bezug auf die leistung verzeichnete shanshuang von 2021 bis 2022 nettoverluste von 291 millionen yuan bzw. 180 millionen yuan. erst 2023 erzielte das unternehmen einen nettogewinn von 110 millionen yuan. der gewinn des letzten jahres war jedoch hauptsächlich auf die erhöhung der staatlichen subventionen zurückzuführen, und der betriebsgewinn im zusammenhang mit den betriebsbedingungen für das gesamte jahr betrug nur 11 millionen yuan.

es ist anzumerken, dass die branche der ansicht ist, dass „einzelzustelldienste“ wie flash-lieferdienste hinsichtlich des datenverkehrs und der benutzerbindung im nachteil sind, da giganten wie expresszustellung, e-commerce und take-away ihre bemühungen verstärken erobern sie den markt, sogar autonavi, didi usw. alle spieler haben ein auge auf dieses stück kuchen geworfen. es gibt immer mehr konkurrenten für flash-geschenke und der druck nimmt zu.

die höhere bewertung steht kurz vor einer halbierung

aus dem prospekt geht hervor, dass xue peng einen bachelor-abschluss in information und informatik von der north china university of technology, einen master-abschluss in wirtschaftsinformationssystemen von royal holloway, university of london, einen emba-abschluss in finanzen von der tsinghua university und einen dba-abschluss von besitzt cheung kong graduate school of business.

vor der gründung von shanshuang gründete xue peng 2008 die beijing caichuang information technology co., ltd., die die integrierte expresslogistik-serviceplattform yimaili entwickelte.

yu hongjian, der mitbegründer von shansong, war zuvor projektleiter von yimail, projektmanager von pactera und leitender softwareentwickler der american system technology company.

im jahr 2013, als die sharing economy boomte, startete xue peng die unternehmerische reise von shanshuang mit seiner präzisen konzeption und betriebsstrategie seiner eigenen produkte und startete die app im juli des folgenden jahres offiziell.

zu beginn seiner gründung zeigte shansong eine starke entwicklungsdynamik und erhielt in diesem jahr millionen von startkapital unter der leitung von matrix partners china. tianyancha zeigt, dass beijing tongcheng bing technology co., ltd., die inländische betriebseinheit von shansong, in diesem jahr mit der schnellen finanzierung begann. bei den finanzierungen der serien b und b+ handelte es sich um jiuding investment, guangyuan growth fund und tiantu investment .

im jahr 2015 wuchs das volumen des lebensmittelliefergeschäfts dank enormer subventionen von unternehmen wie meituan und ele.me schnell. flash delivery beteiligte sich jedoch nicht am kampf um die lieferung von lebensmitteln modell und bediente nur eine person pro bestellung.

yu hongjian sagte in einem frühen interview, dass shansong seit seiner gründung fünf jahre in folge eine durchschnittliche jährliche wachstumsrate von 300 % erzielt habe. die anleger hätten dieses wachstum gesehen, und wachstum sei wert.

anschließend, in den jahren 2016 und 2018, erhielt das unternehmen sechs intensive finanzierungsrunden, wobei pusi investment von wang sicong die investition in der c-runde und der c+-runde verfolgte und hualian group und shunwei capital von lei jun die c+-runde anführten.

danach stellte shansong die finanzierung ein und begann mit den vorbereitungen für die börsennotierung. im jahr 2020 sagte der vizepräsident des unternehmens, du shangxiao, in einem interview mit den medien, dass das unternehmen möglicherweise bald an die börse gebracht wird.

aber am ende übernahm die dada group die führung und landete erfolgreich an der nasdaq und wurde zur „ersten aktie mit sofortiger lieferung“. anschließend, ende 2021, landete sf express auch an der hong kong stock exchange.

shanshuangs jüngste finanzierung war der abschluss der d2-finanzierungsrunde im jahr 2021. im prospekt wurde darauf hingewiesen, dass shansong im märz, april und mai 2021 748 millionen yuan aus der d-2-finanzierungsrunde erhalten habe.

nach dieser finanzierungsrunde erreichte shansongs post-investment-bewertung 2 milliarden us-dollar, was etwa 12,903 milliarden rmb entspricht. allerdings wird hier auch der höhepunkt des unternehmens gesetzt. ab 2022 wird die bewertung von shanshuang zu sinken beginnen.

laut der hurun global unicorn list beträgt der wert von shanshuang im jahr 2022 etwa 10 milliarden yuan, im jahr 2023 sank sein wert im vergleich zum vorjahr um 31 % auf 6,9 milliarden yuan. im jahr 2024 hat sich der wert der flash-lieferung leicht erholt und liegt bei 7,1 milliarden yuan, liegt aber immer noch weit vom niveau von 2021 entfernt.

dieses mal, wenn das unternehmen an die us-börse geht, könnte die bewertung des unternehmens zu neuen preisen führen. bezogen auf die aktionäre hielt sig haina asia vor dem börsengang 9,7 % der anteile und war der größte externe aktionär; cdh investment und shunwei capital hielten 8,9 % bzw. 7,8 % der anteile, und die drei parteien hatten 3,2 % bzw % und 2,6 % der stimmrechte.

darüber hinaus geht aus dem prospekt hervor, dass xue peng als gründer direkt 22,7 % der anteile hält. gleichzeitig halten xue peng und seine familie über den snoweagle-s limited trust 20,7 % der anteile und sind damit der größte aktionär.

die wende vom verlust zum gewinn im vergangenen jahr war vor allem auf staatliche subventionen zurückzuführen.

es wird berichtet, dass die innerstädtische sofortzustellung ein mit o2o entwickeltes logistikmodell ist, mit dem eine lieferzeit von etwa einer stunde erreicht werden kann. wichtige dokumente, kuchen, blumen und feldnaher e-commerce sind zu den hauptdienstleistungszielen der intra geworden -markt für sofortige lieferung in der stadt.

daten von iresearch zeigen, dass die gesamtmarktgröße des chinesischen marktes für on-demand-lieferungen von 2019 bis 2023 von 164,1 milliarden yuan auf 338,5 milliarden yuan wachsen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen wachstumsrate von 19,8 %. es wird erwartet, dass es bis 2028 mit einer durchschnittlichen jährlichen wachstumsrate von 19,1 % auf 809,6 milliarden yuan anwächst. infolgedessen hat sich die on-demand-lieferung zu einer der am schnellsten wachsenden branchen in china entwickelt.

der prospekt verrät auch den aktuellen entwicklungsstand von shansong. zum 30. juni 2024 hatte das unternehmen rund 2,7 millionen registrierte fahrgäste und seine dienstleistungen deckten 295 inländische städte ab. daten von iresearch zeigen, dass der marktanteil von shanshou bei inländischen unabhängigen on-demand-expresszustelldiensten im jahr 2023 etwa 33,9 % betragen wird.

auch die zahl der bestellungen für flash-lieferungen ist in den letzten jahren stetig gestiegen. im zeitraum 2021–2023 und in den sechs monaten bis zum 30. juni 2024 hat die plattform 159 millionen, 213 millionen, 271 millionen bzw. 138 millionen bestellungen für privat- und geschäftskunden abgewickelt . bestellungen. im gleichen zeitraum dauerte die abwicklung lokaler lieferaufträge durchschnittlich 35 minuten, 31 minuten, 29 minuten und 27 minuten.

in bezug auf den umsatz erzielte shanshou in den letzten drei jahren einen umsatz von 3,04 milliarden yuan, 4,003 milliarden yuan bzw. 4,529 milliarden yuan, mit einem jährlichen wachstum von 31,68 % bzw. 13,14 % in den jahren 2022 und 2023. im ersten halbjahr dieses jahres erzielte shanshuang einen umsatz von 2,285 milliarden yuan, wobei das wachstum im jahresvergleich auf 7,65 % sank.

darüber hinaus beträgt der nettogewinn von shanshuang für die jahre 2021–2023 und die sechs monate bis zum 30. juni 2024 jeweils -291 millionen yuan, -180 millionen yuan, 110 millionen yuan und 124 millionen yuan.

erstmals wurde im jahr 2023 ein gewinn erzielt. shansong erklärte, dass der gewinn im jahr 2023 hauptsächlich auf die erhöhung der staatlichen subventionen zurückzuführen sei, die dazu führten, dass die sonstigen einnahmen von 9,2 millionen yuan im jahr 2022 auf 74,32 millionen yuan stiegen, und der damit verbundene betriebsgewinn betriebsbedingungen betrugen nur 11 millionen yuan.

es ist nicht einfach, durch flash-lieferung gewinne zu erzielen, was direkt mit den hohen fulfillment-kosten des unternehmens zusammenhängt. aus dem prospekt geht hervor, dass die von shansong an die shansong-mitarbeiter gezahlten gehälter und anreize im berichtszeitraum 90,5 %, 90,3 %, 87,8 %, 87,9 % bzw. 85,4 % ihres einkommens ausmachten.

beim „eins-zu-eins“-geschäftsmodell der blitzzustellung ist der gesamte serviceprozess von der abholung des artikels vom absender bis zur zustellung des artikels an den empfänger für einen blitzzusteller verantwortlich, und ein blitzzusteller kann nur danach wenn sie eine bestellung annehmen, werden keine weiteren bestellungen angenommen, bis die aktuelle bestellung endet.

es ist nicht schwer zu verstehen, dass dieses modell eine höhere liefereffizienz und ein besseres erlebnis mit sich bringt, aber auch höhere lieferkosten bedeutet.

basierend auf groben berechnungen des jahresumsatzes und der bestellzahlen beträgt der durchschnittliche umsatz pro flash-delivery-bestellung im zeitraum 2021–2023 und in den sechs monaten bis zum 30. juni 2024 19,1 yuan, 18,8 yuan, 16,7 yuan und 16,6 yuan.

die höheren erfüllungskosten und der allmähliche rückgang des stückpreises pro kunde haben auch das geschäftsmodell von shansong vor herausforderungen gestellt. am beispiel des ersten halbjahres 2024 erzielte flash delivery weiterhin gewinne mit einem nettogewinn von 124 millionen yuan. basierend auf 138 millionen bestellungen beträgt der durchschnittliche nettogewinn pro bestellung weniger als 0,9 yuan.

laut branchenkommentator zhang shule ist es im bereich der arbeitsintensiven expresslogistik schwierig, die hohen arbeitskosten einfach durch einfaches digitales management und flache kanäle zu senken. als neuer geschäftszweig erfordert das innerstädtische geschäft eine höhere personalintensität und -häufigkeit und ist mit traditionellem management schwieriger zu lösen.

er glaubt, dass der beste weg darin besteht, optimalere lösungen in den bereichen künstliche intelligenz, big data und unbemannte fahrzeuge zu entwickeln, damit die arbeitskräfte bei minimaler konfiguration die höchste effizienz erzielen und sich auf geräte wie unbemannte fahrzeuge verlassen können, um mehr szenarien möglich zu machen. allerdings sind diese lösungen vorerst noch zu science-fiction.

es gibt viele branchenriesen und einen harten wettbewerb

in der instant-delivery-branche gibt es derzeit zwei unterschiedliche liefermodelle: das eine ist das einzelbestellungs-liefermodell, das von der b-seite als service repräsentiert wird; das andere ist ein eins-zu-eins-express-liefermodell, das von der c-seite repräsentiert wird zu diesen vertretern gehören flash delivery, uu-besorgungszustellung, dada und sf express.

daten von iresearch zeigen, dass der markt für unabhängige expressdienste auf abruf, zu dem shanshuang gehört, voraussichtlich von 15,6 milliarden yuan im jahr 2023 auf 53,2 milliarden yuan im jahr 2028 wachsen wird, mit einer durchschnittlichen jährlichen wachstumsrate von 27,8 %.

in diesem marktsegment ist shanshuang gemessen am umsatz im jahr 2023 chinas größter unabhängiger on-demand-expressversanddienstleister mit einem marktanteil von etwa 33,9 %.

doch der kleine, aber feine kuchen vor shanshuang wird von riesen überfallen. einerseits erhöhen shansongs ursprüngliche gegner ihre investitionen. im mai dieses jahres kündigte jd.com die umfassende integration seiner jd hourly delivery und jd daojia an und führte „jd instant delivery“ ein, um die pünktlichkeit weiter zu verbessern. sf express verfügt außerdem über eine große plattform, die sich nicht nur auf spezielle express-lieferdienste beschränkt, sondern auch über methoden zur kundenakquise verfügt, beispielsweise über bestellungen, die von der plattform zugewiesen werden, und händlerwerbung.

auf der anderen seite sind viele kräfte am echtzeit-lieferweg beteiligt, neben expressversand-, e-commerce- und take-away-giganten wie cainiao und meituan, die ihre investitionen ständig erhöhen, auch neue akteure wie didi, lalamove und amap zielen auch auf habe diesen kuchen.

denn für benutzer gibt es möglicherweise nicht das konzept der „unabhängigen on-demand-expresszustellung“. wenn eine innerstädtische zustellung erforderlich ist, können sie dokumente sofort über hummingbird delivery, meituan errands oder eine andere zugängliche innerstädtische zustellung zustellen service.

die aktionen dieser giganten zeigen deutlich, dass die grenzen des aktuellen instant-delivery-marktes zunehmend verschwimmen und das phänomen der grenzüberschreitenden gestaltung zunimmt. shanshuang muss sich nicht nur konkurrenten wie dada und sf express stellen, sondern auch herausforderungen durch grenzüberschreitende akteure wie jd.com, meituan und cainiao.

zhao xiaomin, ein experte in der expresszustellungsbranche, glaubt, dass shanshuang nach der lösung des listungsproblems nicht nur im wettbewerbssystem der „eins-zu-eins“-sonderzustellung stehen wird, sondern auch im moment das wettbewerbssystem als unabhängiger dritter, die art und weise, wie shansong seine strategie anpasst und ob der nächste schritt darin besteht, sich stetig weiterzuentwickeln oder sich in ein radikales modell umzuwandeln, sind die entscheidungen, die es treffen muss.