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금리 인하와 지급준비율 인하! 통화정책은 안정적인 성장을 지원하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 9월 24일, 국무원 신문판공실은 기자회견을 열고, 인민은행 총재 판공성(潘孝聖)이 통화정책 통제 강도를 높이고 안정적인 경제성장을 더욱 뒷받침하기 위해 여러 가지 주요 정책이 동시에 개시됐다고 언급했습니다. 분석가들은 모두 통화 완화와 경제 안정을 위한 점진적인 정책 패키지가 시장 기대치를 뛰어 넘었으며 시장 신뢰도 제고, 기업 활력 자극, 신용 수준 안정화, 금융 지원 지속 가능성 강화에 중요한 역할을 할 것이라고 지적했습니다. 실물경제 .

금리 인하, rrr 인하 기대 초과

판공성(pan gongsheng) 총리는 기자회견에서 중앙은행 정책금리를 인하하고, 7일 역환매 운영 금리를 현행 1.7%에서 1.5%로 0.2%포인트 인하하겠다고 밝혔다. 대출시세금리와 예금금리 동시 하락 시중은행 순이자마진 안정.

지난 7월 22일, 중국인민은행은 7일 역환매율을 1.8%에서 1.7%로 10bp 낮추겠다고 발표했습니다. 광카이 최고 산업 연구소의 liu tao 선임 연구원에 따르면, 이번 20bp 인하는 공개 시장 역환매 운영 금리를 주요 정책 금리로 결정하고 통화 정책을 원활하게 하려는 중국 인민 은행의 정책적 사고를 강조합니다. 전송 메커니즘. 7일 역환매 금리 인하로 인해 dr007, lpr 등 기준금리도 인하되며, 이는 다시 머니마켓, 신용시장, 채권시장 등의 실제 금리 인하에 영향을 미치게 됩니다. ., 이는 실물경제의 조달비용을 효과적으로 절감하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 거시경제의 안정과 개선에 적합한 정책환경과 시장환경을 제공하는 등 시장이 적극적인 정책신호를 보내왔습니다.

판공성(pan gongsheng)이 말했듯이 이번 정책 금리 조정 이후에는 중기대출우대금리(mlf) 금리가 약 0.3%포인트 인하되고 대출우대금리(lpr)와 예금 금리도 인하될 것으로 예상된다. 0.2~0.25%포인트 하락할 것으로 예상된다.

rrr 인하와 관련하여 pan gongsheng은 금융 시장에 약 1조 위안의 장기 유동성을 제공하기 위해 가까운 시일 내에 예금 지급 비율을 0.5% 포인트 낮출 것이라고 지적했습니다.

구체적으로 현재 금융기관의 가중평균 예금지급율은 7% 수준이다. 그 중 대형은행의 현행 금리는 8.5%로 조정 후 8.5%에서 8%로 인하되며, 중형은행의 현행 금리는 6.5%로 조정 후 6%로 인하된다. 기관들은 몇 년 전에 5% 예금 준비금 요건을 시행했습니다. 이번에는 이율이 조정 범위에 속하지 않습니다.

판공성(pan gongsheng)은 지준율 인하 정책 시행 이후 은행업계 평균 예금 지급 비율은 약 6.6%라고 말했다. 이 수준은 여전히 ​​주요 국제 경제권의 중앙은행과 비교할 수 있는 여지가 있다. "예금 지급률 도구는 연말까지 아직 3개월 남았습니다. 상황에 따라 0.25~0.5%포인트 더 낮출 수도 있습니다."

rrr 인하의 역할에 대해 liu tao는 rrr 인하가 은행 시스템에 직접적으로 많은 양의 유동성을 주입하고 은행 예금 전환 등 운영 압박을 완화했을 뿐만 아니라 실물 경제의 자금조달 비용도 절감했다고 설명했습니다. rrr 인하로 인해 상업은행의 책임비용이 직접적으로 줄어들기 때문에, 은행의 책임비용을 낮추어 자산측면의 자금조달 비용을 간접적으로 낮춰 자금이 중소기업에 더 나은 서비스를 제공할 수 있도록 유도할 수 있습니다.

실제로 실물경제에 대한 유효수요 증가, 거시경제 정책 강화에 대한 기대, 연준의 급격한 금리인하로 인한 파생효과 등으로 인해 시장에서는 이미 4분기 rrr 인하 및 금리인하가 예상되고 있었습니다. oriental jincheng의 수석 거시 분석가인 wang qing은 이번 금리 인하가 기본적으로 시장 기대에 부합하며 특히 rrr 인하 폭이 상대적으로 크다고 말했습니다. 비율은 0.25~0.5%포인트 증가해 시장 기대치를 웃돌았다.

왕칭은 현재 국채발행이 최고조에 달하는 시점에 중국인민은행의 지급준비율 인하가 국채발행을 효과적으로 뒷받침할 수 있다고 지적했다. 동시에 중국 인민은행의 rrr 인하로 인해 은행들이 4분기에 신용을 늘릴 수 있도록 지원할 것입니다. 이는 1월부터 8월까지 전년 대비 비교적 소폭 증가했던 위안화 신규 대출을 반전시킬 것으로 예상되며, 현재의 안정적인 성장을 이끄는 중요한 원동력이기도 합니다.

lpr 금리와 예금 금리도 대칭적으로 하락할 것이라는 점과 중국인민은행의 지급준비율 인하가 은행에 저비용, 장기자금을 직접적으로 제공한다는 점에서 이번 금리인하가 은행에 미치는 영향은 주목할 만하다. 은행의 순이자마진은 일반적으로 중립을 유지할 것입니다. liu tao는 또한 중소기업 은행의 운영 압력을 완화하기 위해 중앙 정부가 지방 특별채권 한도를 2,000억~3,000억 위안으로 늘려 지방 정부가 중소기업에 자본을 투입하는 것을 특별히 지원할 수 있다고 제안했습니다. "혈액 회복" 속도를 높이는 데 도움이 되는 규모의 은행.

통화정책 기조가 온건한 완화로 전환

rrr 인하와 금리 인하, 그리고 교대로 '폭탄'으로 변하는 관련 정책은 '적시비'라고 할 수 있다. 그 뒤에는 한편으로는 2분기 이후 거시 경제 및 금융 지표가 상대적으로 약했고, 다른 한편으로는 통화 정책의 추가 지원이 시급히 필요하다고 liu tao는 지적했습니다. 기존의 '안정적인' 통화정책 기조와 시장의 감정, 심리적 기대에는 분명한 차이가 있습니다. 정책 조정의 관점에서 경기 대응 조정의 효과를 높이기 위해 통화 정책은 재정 정책과 더 잘 조정하고 '이중 완화' 조합을 구현해야 합니다.

강력한 통화정책 패키지가 도입되고, 현재 글로벌 통화정책이 완화화로 전환되는 가운데, 우리나라의 통화정책 기조도 '온건한 완화'로 조정되고 있습니다.

판공성(pan gongsheng)은 "중국 인민은행은 우호적인 통화정책 기조를 견지하고 통화정책 통제 강도를 높이고 통화정책 통제의 정확성을 높였다"고 말했다. 통화 정책 도구를 설계하고 조정하는 과정에서 고려해야 할 요소에는 중국 경제의 안정적인 성장 지원, 완만한 물가 회복 촉진, 실물 경제 성장과 은행 산업 자체의 건전성 지원, 위안화 환율을 합리적이고 균형 잡힌 수준으로 유지하는 기본입니다. 또한 더 나은 결과를 얻기 위해서는 적극적인 재정정책을 지원하기 위해 통화정책과 재정정책의 조율에 관심을 기울여야 한다.

이를 바탕으로 pan gongsheng은 통화 정책과 외환 시장 및 채권 시장의 관계에 대해서도 이야기했습니다. 9월 18일, 연준은 4년 만에 처음으로 50bp 금리 인하를 발표했고, 이로 인해 전 세계 주요 국가들이 금리 인하 창구를 열었습니다. 국내외 통화정책의 주기적 차이가 수렴되면서 위안화 환율이 기본적으로 안정되어야 한다는 외부 압력이 크게 줄어들었습니다.

그러나 판공성(pan gongsheng) 교수는 환율은 통화 간 가격 비교 관계이며 이에 영향을 미치는 요인은 경제성장, 통화정책, 금융시장, 지정학, 예상치 못한 위험 사건 등 매우 다양하다고 강조했다. 위안화 환율의 양방향 변동 상황에서 시장 참여자들은 환율 변동을 합리적으로 보아야 하며 위험 중립성 개념을 강화해야 하며 "환율 방향에 베팅"하거나 "일방적으로 베팅"해서는 안 됩니다. 기업은 본업에 집중해야 하고, 금융기관은 좋은 서비스 제공을 고집해야 합니다. 실물경제.

판공성(pan gongsheng)은 환율 정책에 대한 중국 인민은행의 입장이 명확하고 투명하다는 점을 분명히 밝혔습니다. 그는 환율 형성에서 시장의 결정적 역할을 주장하고 환율 유연성을 유지하며 형성을 방지하기 위한 기대 지침을 강화했습니다. 일방적인 합의 기대와 자기 실현을 실현하고 환율을 방지하여 위험을 초과하고 위안화 환율을 합리적이고 균형 잡힌 수준에서 기본적으로 안정적으로 유지합니다.

은행간 채권시장 불법행위에 대한 조사 및 처벌 강화

채권시장에서는 최근 국고채 금리 하락이 화두로 떠올랐다. pan gongsheng은 중국의 장기 국채 수익률이 현재 2.1% 안팎을 맴돌고 있다고 말했습니다. 국채 수익률 수준은 시장화의 결과이며 중국인민은행은 시장의 역할을 존중합니다. 동시에 중국이 적극적인 재정 정책을 시행할 수 있는 좋은 통화 환경을 조성했다는 점에는 의심의 여지가 없습니다.

그러나 동시에 금리리스크는 금융기관의 리스크관리에 있어 중요한 부분이라는 점에 유의해야 합니다. 중앙은행은 거시건전성 관리 관점에서 시장리스크를 관찰, 평가하고, 리스크 축적을 약화 및 방해하기 위한 적절한 조치를 취해야 합니다. "채권시장에서 양호한 거래질서를 유지하는 것도 중앙은행의 책무입니다. 최근 중국인민은행은 채권시장에서 일부 가격조작, 대출계좌, 이자이전 등이 있는 사실을 적발했습니다. 이에 대한 조사를 강화하겠습니다." pan gongsheng은 은행 간 채권 시장에서의 불법 행위를 처벌하고 적절한 시기에 이를 대중에게 발표할 것이라고 말했습니다.

또한, 우리나라 금융시장의 급속한 발전에 따라 채권시장의 규모와 깊이가 점차 커지고 있으며, 중국인민은행이 국채를 매매하고 유통시장을 통해 기준통화를 발행할 수 있는 여건도 점차 확대되고 있습니다. 성숙했다. 현재 중국인민은행은 통화정책 도구상자에 국채 매매를 포함시켜 운영을 시도하기 시작했다. pan gongsheng은 중국 인민은행도 재무부와 협력하여 국채 발행 속도, 기간 구조, 보관 시스템 등을 연구하고 최적화하고 있지만 "전체 과정은 점진적일 것"이라고 밝혔습니다.

중국 민성은행 원빈 수석 이코노미스트는 지준율 인하, 금리 인하 등 긍정적인 효과로 인해 채권시장 금리가 전반적으로 상승했고 주식시장도 활발히 상승했으며 위안화 환율도 상승세를 보였다고 말했다. 이러한 정책은 시장 신뢰도를 높이고 시장 기대치를 안정시키는 역할을 했습니다. 정책이 단계적으로 시행되고 그 효과가 지속적으로 나타나게 되면 내수 진작과 신용수준 안정에 효과적으로 도움이 되어 경제가 점진적으로 회복되는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다.

베이징 비즈니스 데일리 기자 yue pinyu dong hanxuan