nachricht

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senkung des zinssatzes und des mindestreservesatzes! die geldpolitik arbeitet hart daran, ein stabiles wachstum zu unterstützen. am 24. september hielt das informationsbüro des staatsrates eine pressekonferenz ab. pan gongsheng, gouverneur der volksbank von china, erwähnte, dass eine reihe wichtiger maßnahmen gleichzeitig eingeleitet wurden, um die intensität der geldpolitischen kontrolle zu erhöhen und ein stabiles wirtschaftswachstum weiter zu unterstützen. alle analysten wiesen darauf hin, dass das paket schrittweiser maßnahmen zur währungslockerung und stabilisierung der wirtschaft die markterwartungen übertraf und eine wichtige rolle dabei spielen wird, das marktvertrauen zu stärken, die vitalität von unternehmen zu stimulieren, die kreditniveaus zu stabilisieren und die nachhaltigkeit der finanziellen unterstützung für die wirtschaft zu verbessern realwirtschaft.

zinssenkung und mindestreservesatzsenkung übertreffen die erwartungen

auf der pressekonferenz machte pan gongsheng eine wichtige ankündigung, dass der leitzins der zentralbank gesenkt und der zinssatz für 7-tägige umgekehrte rückkaufgeschäfte um 0,2 prozentpunkte von derzeit 1,7 % auf 1,5 % gesenkt wird der kreditmarktnotierungssatz und der einlagenzinssatz sollen gleichzeitig sinken. halten sie die nettozinsspanne der geschäftsbanken stabil.

am 22. juli kündigte die people's bank of china an, dass sie den 7-tage-reverse-repo-satz um 10 basispunkte von 1,8 % auf 1,7 % senken werde. laut liu tao, einem leitenden forscher am guangkai chief industry research institute, unterstreicht diese reduzierung um 20 basispunkte die politische denkweise der volksbank von china, den zinssatz für umgekehrte rückkaufgeschäfte am offenen markt als hauptzinssatz festzulegen und die geldpolitik zu glätten übertragungsmechanismus. die senkung des 7-tage-reverse-repo-zinssatzes führt zu einer entsprechenden senkung der referenzzinssätze wie dr007 und lpr, was sich wiederum auf die tatsächliche senkung der zinssätze am geldmarkt, kreditmarkt, anleihenmarkt usw. auswirkt ., was nicht nur dazu beitragen wird, die finanzierungskosten der realwirtschaft wirksam zu senken, sondern auch dazu beitragen wird, dass der markt proaktive politische signale gesendet hat, um ein geeignetes politisches umfeld und marktumfeld für die stabilisierung und verbesserung der makroökonomie zu schaffen.

wie pan gongsheng sagte, wird erwartet, dass nach dieser anpassung des leitzinses der zinssatz für die mittelfristige kreditfazilität (mlf) um etwa 0,3 prozentpunkte gesenkt wird, ebenso wie der leitzins (lpr) und die einlagenzinsen voraussichtlich um 0,2-0,25 prozentpunkte sinken.

bezüglich der rrr-kürzungen wies pan gongsheng darauf hin, dass der einlagenreservesatz in naher zukunft um 0,5 prozentpunkte gesenkt werde, um dem finanzmarkt langfristige liquidität in höhe von etwa 1 billion yuan bereitzustellen.

konkret beträgt der gewichtete durchschnittliche einlagenreservesatz der finanzinstitute derzeit 7 %. unter ihnen beträgt der aktuelle satz für große banken 8,5 %, der nach anpassung von 8,5 % auf 8 % gesenkt wird; der aktuelle satz für mittelgroße banken beträgt 6,5 %, der nach anpassung auf 6 % gesenkt wird; die institute haben vor einigen jahren eine einlagenreservepflicht von 5 % eingeführt. der satz liegt dieses mal nicht im rahmen der anpassung.

pan gongsheng sagte, dass der durchschnittliche einlagenreservesatz des bankensektors nach der umsetzung der rrr-reduzierungspolitik bei etwa 6,6 % liege. dieses niveau bestehe immer noch im vergleich zu den zentralbanken großer internationaler volkswirtschaften. „was den einlagenreservesatz betrifft, sind es noch drei monate bis zum jahresende. wir können ihn je nach situation noch einmal um 0,25 bis 0,5 prozentpunkte senken.“

als liu tao über die rolle der rrr-kürzung sprach, erklärte er, dass die rrr-kürzung nicht nur direkt eine große menge liquidität in das bankensystem einspeiste und den betriebsdruck wie die umleitung von bankeinlagen linderte, sondern auch die finanzierungskosten der realwirtschaft senkte. da die rrr-senkung die haftungskosten der geschäftsbanken direkt senkt, kann sie auch indirekt die finanzierungskosten auf der aktivseite senken, indem sie die haftungskosten der banken senkt und so die mittel für eine bessere betreuung von klein- und kleinstunternehmen ausrichtet.

tatsächlich hat der markt angesichts des anstiegs der effektiven nachfrage in der realwirtschaft, der erwartung einer intensivierung der makroökonomischen politik und der abgeleiteten auswirkungen der drastischen zinssenkung der federal reserve seit langem eine senkung der mindestreserveanforderungen und zinssätze im vierten quartal vorhergesagt . laut wang qing, chef-makroanalyst von oriental jincheng, entspricht die zinssenkung dieses mal im wesentlichen den markterwartungen, und die rrr-kürzung ist relativ groß. insbesondere „kann die gelegenheit genutzt werden, um den einlagenreservesatz weiter zu senken.“ 0,25-0,5 prozentpunkte“ und übertraf damit die markterwartungen.

wang qing wies darauf hin, dass die senkung des mindestreservesatzes der volksbank von china derzeit in der hochphase der emission von staatsanleihen die emission von staatsanleihen wirksam unterstützen kann. gleichzeitig wird die erhebliche senkung des mindestreservesatzes durch die people's bank of china den banken auch dabei helfen, ihre kredite im vierten quartal zu erhöhen. es wird erwartet, dass dies den relativ geringen anstieg der neuen rmb-kredite im vergleich zum vorjahr von januar bis august umkehren wird und auch ein wichtiger treiber für das derzeit stabile wachstum ist.

es ist erwähnenswert, dass angesichts der tatsache, dass die lpr-zinsen und einlagenzinsen ebenfalls symmetrisch sinken werden und die senkung des mindestreservesatzes der volksbank von china den banken direkt kostengünstige, langfristige mittel zur verfügung stellt, die auswirkungen dieser zinssenkung auf die nettozinsmargen der banken werden grundsätzlich neutral bleiben. liu tao schlug außerdem vor, dass die zentralregierung die quote von 200 bis 300 milliarden yuan an lokalen spezialanleihen erhöhen könnte, um den betriebsdruck kleiner und mittlerer banken zu verringern, um lokale regierungen gezielt bei der kapitalzufuhr für kleine und mittlere banken zu unterstützen großbanken sollen ihnen dabei helfen, ihre „erholung“ zu beschleunigen.

der geldpolitische ton ändert sich hin zu einer moderaten lockerung

die rrr-kürzungen und zinssenkungen sowie die entsprechenden politischen maßnahmen, die abwechselnd „bombardieren“, können als „rechtzeitiger regen“ bezeichnet werden. dahinter stecken einerseits die relativ schwachen makroökonomischen und finanziellen indikatoren seit dem zweiten quartal, andererseits bestehe ein dringender bedarf an weiterer unterstützung durch die geldpolitik, betonte liu tao, dass es eine lücke gebe; es besteht eine offensichtliche lücke zwischen dem bestehenden „stabilen“ geldpolitischen ton und den marktgefühlen und psychologischen erwartungen. aus sicht der politischen koordinierung muss die geldpolitik auch besser mit der fiskalpolitik koordiniert werden und eine kombination aus „doppelter lockerung“ umsetzen, um die wirkung der antizyklischen anpassung zu verstärken.

mit der einführung umfangreicher geldpolitischer maßnahmenpakete und vor dem hintergrund der derzeitigen weltweiten geldpolitik, die sich einer lockerung zuwendet, wird auch der ton der geldpolitik meines landes auf eine „moderate lockerung“ angepasst.

„die people's bank of china verfolgt einen unterstützenden geldpolitischen kurs, erhöht die intensität der geldpolitischen kontrolle und verbessert die genauigkeit der geldpolitischen kontrolle“, sagte pan gongsheng. bei der gestaltung und anpassung geldpolitischer instrumente sind unter anderem die unterstützung des stabilen wachstums der chinesischen wirtschaft, die förderung einer moderaten preiserholung, die unterstützung sowohl des wachstums der realwirtschaft als auch der gesundheit des bankensektors selbst sowie die aufrechterhaltung zu berücksichtigen die grundlagen, um den rmb-wechselkurs auf einem angemessenen und ausgewogenen niveau zu halten. darüber hinaus sollte auf die koordinierung von geldpolitik und fiskalpolitik geachtet werden, um eine proaktive fiskalpolitik zu unterstützen und so bessere ergebnisse zu erzielen.

auf dieser grundlage sprach pan gongsheng auch über die beziehung zwischen der geldpolitik und dem devisenmarkt und dem anleihenmarkt. am 18. september kündigte die federal reserve zum ersten mal seit vier jahren eine zinssenkung um 50 basispunkte an, was große volkswirtschaften auf der ganzen welt dazu veranlasste, zinssenkungsfenster zu öffnen. mit der konvergenz der zyklischen unterschiede zwischen inländischer und ausländischer geldpolitik hat sich der externe druck auf den rmb-wechselkurs, grundsätzlich stabil zu sein, erheblich verringert.

pan gongsheng betonte jedoch, dass der wechselkurs eine preisvergleichsbeziehung zwischen währungen sei und seine einflussfaktoren sehr vielfältig seien, wie etwa wirtschaftswachstum, geldpolitik, finanzmärkte, geopolitik und unerwartete risikoereignisse. im kontext der bidirektionalen schwankung des rmb-wechselkurses müssen marktteilnehmer auch wechselkursschwankungen rational betrachten, das konzept der risikoneutralität stärken und dürfen nicht „auf die richtung des wechselkurses wetten“ oder „auf das einseitige wetten“. „unternehmen müssen sich auf ihr kerngeschäft konzentrieren, und finanzinstitute müssen darauf bestehen, gute dienstleistungen zu erbringen. realwirtschaft.“

pan gongsheng machte deutlich, dass die position der volksbank von china zur wechselkurspolitik klar und transparent sei. sie beharrt auf der entscheidenden rolle des marktes bei der wechselkursbildung, behält die wechselkursflexibilität bei und stärkt die erwartungsorientierung, um die wechselkursbildung zu verhindern von einseitigen konsenserwartungen und selbstverwirklichung, verhindern ein überschießen der wechselkurse und halten den rmb-wechselkurs grundsätzlich stabil auf einem angemessenen und ausgewogenen niveau.

verstärkte untersuchung und bestrafung illegaler aktivitäten auf dem interbanken-anleihemarkt

am rentenmarkt ist der jüngste rückgang der staatsanleiherenditen zu einem heißen thema geworden. pan gongsheng sagte, dass die renditen langfristiger staatsanleihen chinas derzeit bei rund 2,1 % liegen. das niveau der staatsanleiherenditen sei das ergebnis der vermarktung und die people's bank of china respektiere die rolle des marktes. gleichzeitig besteht kein zweifel daran, dass dadurch ein gutes monetäres umfeld für china geschaffen wurde, um eine aktive finanzpolitik umzusetzen.

gleichzeitig ist jedoch zu beachten, dass das zinsänderungsrisiko ein wichtiger bestandteil des risikomanagements von finanzinstituten ist. die zentralbank muss marktrisiken aus der perspektive des makroprudenziellen managements beobachten und bewerten und geeignete maßnahmen ergreifen, um die risikoakkumulation abzuschwächen und zu verhindern. „die aufrechterhaltung einer guten handelsordnung auf dem anleihenmarkt liegt auch in der verantwortung der zentralbank. vor kurzem hat die people's bank of china festgestellt, dass es auf dem anleihenmarkt zu preismanipulationen, kreditkonten und zinstransfers kommt. wir werden die ermittlungen verstärken.“ und bestrafung illegaler aktivitäten auf dem interbanken-anleihemarkt und geben sie dies zu gegebener zeit der öffentlichkeit bekannt“, sagte pan gongsheng.

darüber hinaus haben sich mit der rasanten entwicklung des finanzmarktes meines landes allmählich umfang und tiefe des anleihenmarktes erhöht, und die bedingungen für den kauf und verkauf von staatsanleihen und die ausgabe von basiswährungen durch die volksbank chinas über den sekundärmarkt haben sich schrittweise verbessert gereift. derzeit hat die people's bank of china den kauf und verkauf von staatsanleihen in ihr geldpolitisches instrumentarium aufgenommen und mit der erprobung von operationen begonnen. pan gongsheng gab bekannt, dass die people's bank of china auch mit dem finanzministerium zusammenarbeitet, um das tempo der ausgabe von staatsanleihen, die laufzeitstruktur, das verwahrungssystem usw. zu untersuchen und zu optimieren, aber „der gesamte prozess wird schrittweise erfolgen“.

wen bin, chefökonom der china minsheng bank, kommentierte, dass aufgrund der positiven auswirkungen von rrr-kürzungen, zinssenkungen und anderen positiven effekten die zinssätze auf dem anleihenmarkt im allgemeinen gestiegen seien, der aktienmarkt aktiv gestiegen sei und der rmb-wechselkurs die maßnahmen haben dazu beigetragen, das marktvertrauen zu stärken und die markterwartungen zu stabilisieren. da die maßnahmen schrittweise umgesetzt werden und ihre wirkung weiterhin zum ausdruck kommt, wird erwartet, dass sie die inlandsnachfrage effektiv ankurbeln und das kreditniveau stabilisieren wird, was zu einer stetigen erholung der wirtschaft beitragen wird.

yue pinyu dong hanxuan, reporter des beijing business daily