소식

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오랜 가뭄 끝에 받은 참으로 큰 축복입니다!

현재 상하이종합지수는 창양에서 수백 포인트 상승했고, a50과 gem 지수는 모두 5% 이상 급등했다. 홍콩 주식시장은 집단폭발을 겪었고 역외 위안화는 한때 260포인트를 넘었다. 미국 달러 대비. 중국 자산은 최근 극히 드물게 '빅씬'을 맞이하고 있다. 그렇다면 이런 증가세에도 불구하고 버스를 탈 수 있는 기회가 아직 남아있나요?

citic construction investment의 chen guo는 현재 바닥이 확립되었다고 믿습니다. 오늘 중앙은행과 중국증권감독관리위원회의 큰 움직임은 a주의 반격을 촉구하는 분명한 신호를 울리며 주요 정책 도입의 시작을 알렸습니다. 이에 대해 정책은 '화폐 선 후 재정', 시장은 '선 반등 후 반전'이라는 평가가 나온다.

분석가들은 자본 시장을 지원하고 비은행 기관이 중앙은행으로부터 유동성을 얻을 수 있도록 하는 구조적 통화 정책 도구 중 하나가 증권, 펀드 및 보험 회사를 위한 스왑 시설이라고 생각합니다. 보험사는 자사 채권과 주식을 활용하기 위해 etf와 csi 300 구성주를 담보로 활용해 중앙은행으로부터 국고채, 중앙은행어음 등 고액 자산을 교환한다. 시장의 유동성을 크게 향상시킬 수 있으며, 이번에도 수년이 지나 자본시장의 레버리지 수준이 다시 높아지게 되어 이전 구제금융과는 시장 정서가 달라질 것입니다.

드문 "큰 장면"

상하이종합지수가 이렇게 상승한 것은 오랜만이다. 오늘 오후 개장 당시 상하이종합지수는 100포인트 넘게 오른 적도 있다. 동시에 a50과 gem 지수는 모두 5% 이상 상승했다. 더욱 주목되는 점은 한때 오늘 시장에 오른 종목수가 5,000주를 넘어섰고, 거래량이 크게 늘어났다는 점이다. 이는 바닥권을 매수하기 위해 시장에 진입하는 대규모 증분 자금이 있음을 의미합니다. 더욱이 강세 심리가 계속 강화되면서 시장에 진입하는 자금이 더 많이 매수하고 이에 따라 지수가 더욱 상승하게 됩니다.

홍콩 증시도 집단폭발을 경험했다. 오후에는 항셍기술지수가 한때 5%까지 올랐고, 항셍지수도 한때 4% 가까이 오르며 19,000포인트에 근접했다. 항셍산업지수는 소비재, 대형 금융, 기술주 주도로 전반적으로 상승했고, 중국초상은행도 11% 급등했다.

반면, 환율시장 역시 역외 위안화 가치가 미국 달러 대비 260포인트 넘게 오르는 등 급등세를 보였다. 더욱이 이는 달러 지수 상승을 배경으로 일어나고 있습니다. 이는 국내외 자본이 모두 이러한 이익을 인식했음을 의미합니다.

분석가들은 현재 상황에서 시장이 그렇게 빨리 끝나지 않을 것이며 후속 조정에 참여하는 데 여전히 가치가 있다고 믿습니다. 또한, 개별 종목의 구조로 볼 때 최근 시장에는 두 가지 분명한 변화가 있습니다. 즉, 펀드에 할당된 주식 수가 크게 증가했다는 것과 장기적 패턴으로 주식 수가 증가했다는 것입니다. 크게 증가했습니다. 한편, 최적화된 인수합병 정책을 배경으로 많은 주식의 확대 성장을 위한 공간도 열렸으며, 이는 더 많은 배치 자금을 유치할 것입니다. 이러한 관점에서 후속 참여의 가치는 여전히 존재합니다.

잠재력은 얼마나 큽니까?

그럼 이런 배경에서도 버스를 탈 수 있을까요?

이전에 "바닥이 다가오고 있다"라고 말한 citic construction investment의 전략가 chen guo는 바닥이 확립되었으며 하락세가 기회라고 믿습니다. 그는 중앙은행과 중국증권감독관리위원회의 정책 결합이 실제로 미치는 영향에는 세 가지 주요 효과가 있다고 믿습니다.

첫째, 위험 선호: 정책 신호가 명확하고 시장 위험 선호가 가장 먼저 개선됩니다. 유동성 확보를 위해 예금지급률과 정책금리를 낮추는 것은 4분기 경기 부양을 위한 향후 재정 노력과 결합될 것으로 예상된다. 시장 우려에 대응하여 기존 모기지 금리를 낮추는 것은 상업 은행의 자금을 사용하여 주민들에게 보조금을 지급하는 것과 같습니다. 정책 사고의 변화는 투자자의 신뢰를 높일 수 있습니다. 주식시장 발전을 지원하기 위한 새로운 정책 도구의 창설은 정책 수준에서 주식시장을 지원하고 시장 위험 선호도를 더욱 강화하라는 명확한 신호를 보냈습니다.

두 번째는 유동성입니다. a주는 새로운 증분 자금을 가져올 것으로 예상되지만 구체적인 효과는 아직 지켜봐야 합니다. 중국 증권감독관리위원회는 중장기 자금의 시장 진입 촉진에 대한 의견을 발표할 예정이다. 이번 판공성(pan gongsheng)의 발언으로 볼 때, a주는 중앙은행의 지원을 받아 3가지 주요 증분 자금을 도입할 것으로 예상됩니다. 중앙은행은 스왑 시설을 포함하여 처음으로 자본 시장을 지원하기 위한 통화 정책 구조 정책을 만들었습니다. 증권, 펀드, 보험사 등을 대상으로 1단계 운영 규모는 5000억 위안이며, 향후 상황에 따라 규모를 확대할 수 있는 자사주 매입, 보유, 재대출 등을 마련할 예정이다. 이자율은 2.25%입니다. 초기 규모는 3000억 위안입니다. 이 작업이 잘 이루어지면 향후 안정화 기금을 추가로 확보할 수 있습니다. 처음 두 가지 주요 도구의 1단계 규모로 볼 때 증분 자금으로 8000억 위안을 가져올 것으로 예상되지만 구체적인 구현 효과는 아직 확인되지 않습니다(현재 기준으로 할당량이 소진되지 않을 수 있음). a주의 자금 조달 상황이 5000억 위안을 초과할 수 있다면 큰 긍정적인 영향을 미치고 a주의 급격한 반등을 촉진할 것입니다.

세 번째는 펀더멘털입니다. 가계 소비를 늘리고 부동산 체인에 대한 압력을 완화할 것으로 예상됩니다. 금리인하의 부양효과는 아직 지켜봐야 알겠지만, 기존 모기지 금리는 가계의 이자비용을 연간 평균 약 1,500억 위안 정도 줄여주어 대량의 소비력으로 전환되어 경기에 활력을 불어넣을 수 있다. 취약한 사회적 경제. 두 가지 부동산 금융정책 문서의 기한을 연장하고 중앙은행이 부동산 회사의 기존 토지 취득을 지원하는 등의 조치도 부동산 체인의 펀더멘털을 개선하고 시장 신뢰를 높일 것입니다.

기업 관점에서 citic 증권은 2024년 말까지 우리나라의 신규 주택담보대출 금리가 약 3%로 인하될 것으로 믿고 있습니다. 2024년 이후 정책으로 인해 100만 위안의 주택담보대출을 부담해야 하는 주민에 대한 적용이자율이 3.7%에서 3%로 70bp 낮아졌다고 가정하면, 해당 주민의 월부담 부담은 6%(20년간 원리금균등가산) 감소할 것으로 예상되며, 최근 주택가격 하락세와 맞물려 자가점유 수요 방출 가능성도 높아질 것으로 기대된다. 또한 16개 금융 조항과 부동산 관리 대출 정책의 유효 기간을 연장하고 저렴한 주택 재대출에서 중국인민은행 자본의 비율을 높이는 것은 주택 공급을 보장하기 위한 싸움에서 승리하고 경제를 안정시키는 데 도움이 될 것입니다. 부동산 금융 질서. 전체적으로 새 정책은 주민들의 자영업 수요를 자극하고 부동산 시장의 운영을 안정시키는 데 도움이 되겠지만, 집값 하락이 멈출 수 있을지는 여전히 불확실하다.