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quelle bénédiction après une longue sécheresse !

aujourd'hui, l'indice composite de shanghai a gagné des centaines de points à changyang, tandis que les indices a50 et gem ont tous deux bondi de plus de 5 %. la bourse de hong kong a connu une explosion collective et le rmb offshore a déjà atteint plus de 260 points. contre le dollar américain. les actifs chinois ouvrent la voie à une « grande scène » extrêmement rare ces derniers temps. alors, avec une telle augmentation, y a-t-il encore des possibilités de monter dans le bus ?

chen guo de citic construction investment estime qu'à l'heure actuelle, le fond est atteint. la grande décision prise aujourd’hui par la banque centrale et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a donné le coup d’envoi à l’introduction de politiques majeures, sonnant le clairon en faveur d’une contre-attaque sur les actions a. à cet égard, on estime que la politique est « monétaire d'abord, puis budgétaire », et que le marché « rebondit d'abord puis s'inverse ».

les analystes estiment que l'un des outils de politique monétaire structurelle visant à soutenir le marché des capitaux et à permettre aux institutions non bancaires d'obtenir des liquidités auprès de la banque centrale est la facilité de swap de titres, de fonds et de compagnies d'assurance, qui soutient les titres, les fonds et les compagnies d'assurance doivent utiliser leurs propres obligations et actions. les etf et les actions constitutives du csi 300 sont utilisées comme garantie pour échanger des actifs très liquides tels que des bons du trésor et des bons de la banque centrale auprès de la banque centrale. cela peut améliorer considérablement la liquidité du marché, et cette fois, c'est aussi après de nombreuses années que le niveau de levier du marché des capitaux augmentera à nouveau, et le sentiment du marché sera différent de celui des plans de sauvetage précédents.

rare "grande scène"

cela faisait longtemps que nous n'avions pas vu l'indice composite de shanghai augmenter de cette manière. à l'ouverture des marchés cet après-midi, l'indice composite de shanghai a augmenté directement, une fois en hausse de plus de 100 points. dans le même temps, les indices a50 et gem ont tous deux augmenté de plus de 5 %. ce qui est encore plus remarquable, c'est que le nombre d'actions qui ont augmenté sur le marché aujourd'hui a dépassé les 5 000 et que le volume des transactions a considérablement augmenté. cela signifie qu’une grande quantité de fonds supplémentaires entre sur le marché pour acheter le fond. de plus, à mesure que le sentiment haussier continue de se renforcer, les fonds entrant sur le marché achètent à la hausse, poussant ainsi l'indice encore plus à la hausse.

la bourse de hong kong a également connu une explosion collective. dans l'après-midi, l'indice technologique hang seng a augmenté une fois à 5 %, et l'indice hang seng a augmenté une fois de près de 4 %, approchant la barre des 19 000 points. l'indice industriel hang seng a augmenté dans tous les domaines, mené par les valeurs de consommation, de grande finance et de technologie, la china merchants bank grimpant de 11 %.

d'autre part, le marché des changes a également connu une forte hausse, le rmb offshore ayant augmenté de plus de 260 points par rapport au dollar américain. de plus, cela se produit dans le contexte d’une hausse de l’indice du dollar. cela signifie que les capitaux nationaux et étrangers ont reconnu cet avantage.

les analystes estiment que dans les circonstances actuelles, le marché ne s'arrêtera évidemment pas si rapidement et qu'il est toujours utile de participer aux ajustements ultérieurs. en outre, du point de vue de la structure des actions individuelles, il y a eu récemment deux changements évidents sur le marché, à savoir : le nombre d'actions allouées par les fonds a considérablement augmenté et le nombre d'actions dans un modèle à long terme a également augmenté. augmenté de manière significative. d'autre part, dans le contexte d'une politique optimisée de fusion et d'acquisition, un espace de croissance prolongée pour de nombreux titres s'est également ouvert, ce qui attirera davantage de fonds à déployer. de ce point de vue, la valeur de la participation ultérieure existe toujours.

quelle est la taille du potentiel ?

alors, dans ce contexte, puis-je quand même monter dans le bus ?

chen guo, stratège chez citic construction investment, qui avait précédemment déclaré que « le fond arrive », estime que le fond a été établi et que le repli est une opportunité. il estime que l’impact réel de la combinaison des politiques de la banque centrale et de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a trois effets principaux :

premièrement, la préférence pour le risque : le signal politique est clair et la préférence pour le risque du marché est la première à s’améliorer. la réduction du taux de réserve des dépôts et des taux d'intérêt directeurs pour libérer des liquidités devrait être combinée aux futurs efforts budgétaires visant à soutenir l'économie au quatrième trimestre. abaisser les taux d’intérêt hypothécaires existants en réponse aux inquiétudes du marché équivaut à utiliser l’argent des banques commerciales pour subventionner les résidents. le changement de pensée politique peut renforcer la confiance des investisseurs. la création de nouveaux outils politiques pour soutenir le développement du marché boursier a envoyé un signal clair de la part des autorités politiques en faveur du soutien du marché boursier et a encore renforcé l'appétit pour le risque du marché.

le deuxième est la liquidité : les actions a devraient ouvrir la voie à un nouveau lot de fonds supplémentaires, mais les effets spécifiques restent à voir. la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières publiera des avis sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché. à en juger par la déclaration de pan gongsheng cette fois, les actions a devraient inaugurer trois fonds supplémentaires majeurs avec le soutien de la banque centrale : la banque centrale a créé pour la première fois des politiques structurelles de politique monétaire pour soutenir le marché des capitaux, y compris des facilités de swap. pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance, et la première phase des opérations. le barème est de 500 milliards de yuans, et le barème pourra être élargi à l'avenir en fonction de la situation. des rachats d'actions, des participations et des reprêts seront créés avec un taux d'intérêt de 2,25 %. le montant initial sera de 300 milliards de yuans. si ce travail est bien fait, des fonds supplémentaires pourront être ajoutés à l'avenir ; à en juger par l'ampleur de la première phase des deux premiers outils majeurs, cela devrait apporter 800 milliards de yuans de fonds supplémentaires, mais l'effet spécifique de la mise en œuvre reste à voir (le quota pourrait ne pas être utilisé sur la base du montant actuel). la situation de financement des actions a, si elle peut dépasser 500 milliards de yuans, constituera un élément positif majeur et favorisera un fort rebond des actions a.

le troisième concerne les fondamentaux : il devrait stimuler la consommation des ménages et alléger la pression sur la chaîne immobilière. l'effet stimulant de la baisse des taux d'intérêt reste à voir, mais le taux d'intérêt hypothécaire actuel réduit les dépenses d'intérêt des ménages d'environ 150 milliards de yuans par an en moyenne, qui peuvent être convertis en énergie de consommation en grande quantité et injecter un coup de pouce à l'économie. une économie sociale faible. des mesures telles que la prolongation des délais de deux documents de politique financière immobilière et le soutien de la banque centrale à l'acquisition de terrains existants auprès de sociétés immobilières amélioreront également les fondamentaux de la chaîne immobilière et renforceront la confiance du marché.

du point de vue de l'entité, citic securities estime que d'ici la fin de 2024, le taux d'intérêt sur les nouveaux prêts hypothécaires en chine sera réduit à environ 3 %. en supposant que le taux d'intérêt applicable aux résidents qui doivent supporter un prêt hypothécaire de 1 million de yuans ait diminué de 70 bp, passant de 3,7% à 3% en raison de la politique depuis 2024, on estime que la charge de paiement mensuelle des résidents concernés est devrait diminuer de 6 % (calculé sur la base d'un capital et d'un intérêt égaux sur 20 ans) ), couplé à la récente baisse des prix de l'immobilier, cela devrait améliorer la possibilité de libérer la demande de logements occupés par leurs propriétaires. en outre, la prolongation de la période de validité des 16 articles financiers et de la politique de prêts à la gestion immobilière, ainsi que l'augmentation de la proportion du capital de la banque populaire de chine consacrée aux reprêts en faveur de logements abordables contribueront à gagner la bataille pour garantir la fourniture de logements et contribueront à stabiliser la situation. ordre financier immobilier. dans l'ensemble, la nouvelle politique contribuera à stimuler la libération de la demande d'activité indépendante des résidents et à stabiliser le fonctionnement du marché immobilier, mais l'incertitude demeure quant à savoir si les prix de l'immobilier peuvent arrêter de baisser.