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長い干ばつの後には本当にありがたいことですね！

今日、長陽市場では上海総合指数が数百ポイント上昇し、a50指数とgem指数はともに5％以上上昇し、香港株式市場は一斉に暴騰し、オフショア人民元は一時260ポイント以上に達した。対米ドルで。中国資産が最近では極めてまれな「ビッグシーン」を迎えている。さて、これだけ増えてもバスに乗る機会はあるのでしょうか？

citic建設投資のchen guo氏は、現時点で底は確立されていると考えている。中央銀行と中国証券監督管理委員会による今日の大きな動きは、主要政策の導入を開始し、a株の反撃を求める明白な声を響かせた。この点、政策は「金融が先、財政が先」であり、市場は「まず反発し、その後反転する」と判断される。

アナリストらは、資本市場を支援し、非銀行機関が中央銀行から流動性を獲得できるようにするための構造的な金融政策手段の創設の一つが、証券、ファンド、保険会社向けのスワップファシリティであると考えている。保険会社は自社の債券や株式を使用し、csi 300 構成銘柄は国債や中央銀行短期証券などの流動性の高い資産を中央銀行から交換するための担保として使用されます。これは市場の流動性を大幅に改善する可能性があり、今回は何年も経ってから資本市場のレバレッジレベルが再び引き上げられることになり、市場センチメントはこれまでの救済策とは異なるものになるだろう。

珍しい「ビッグシーン」

上海総合指数がこれほど上昇するのを見るのは久しぶりだ。午後の取引開始時点で上海総合指数は一気に上昇し、一時は１００ポイント以上上昇した。同時に、a50指数とgem指数はともに5％以上上昇した。さらに注目すべきは、本日市場で上昇した銘柄数が一時5000銘柄を超え、出来高が大幅に増加したことだ。これは、底値を買うために大量の追加資金が市場に流入していることを意味します。さらに、強気の地合いが強まり続けるなか、市場に参入するファンドが高値で買いを入れており、指数をさらに押し上げている。

香港株式市場も集団暴騰を経験した。午後になると、ハンセン・テクノロジー株指数は一時５％まで上昇し、ハンセン指数は一時４％近く上昇し、１万９０００ポイントの大台に近づいた。ハンセン工業株指数は消費者株、大手金融株、ハイテク株を中心に軒並み上昇し、招商銀行は11％急騰した。

一方、為替市場も急騰し、オフショア人民元は対ドルで一時２６０ポイント以上上昇した。さらに、これはドル指数の上昇を背景に起こっています。これは、国内資本と外資系資本の両方がこの利点を認識していることを意味します。

アナリストらは、現在の状況下では市場がそれほど早く終わらないのは明らかで、その後の調整に参加する価値はまだあると考えている。また、個別銘柄の構造という観点から見ると、最近の市場には明らかな変化が見られます。それは、ファンドによる割り当て銘柄数が大幅に増加したことと、長期パターンの銘柄数が増加したことです。大幅に増加しました。一方で、合併・買収政策の最適化により、多くの銘柄の拡大余地も生まれ、展開のためのより多くの資金を引き寄せることになる。この観点からすると、その後の参加の価値は依然として存在します。

ポテンシャルはどれくらい大きいのでしょうか？

さて、この状況でもバスに乗れるでしょうか？

ｃｉｔｉｃ建設投資のストラテジスト、チェン・グオ氏は以前「底が近づいている」と発言したが、底は確立されており、反転はチャンスだと考えている。同氏は、中央銀行と中国証券監督管理委員会の政策の組み合わせによる実際の影響には、主に次の 3 つの効果があると考えています。

第一に、リスク選好: 政策シグナルは明確であり、市場のリスク選好が最初に改善されます。流動性を解放するために預金準備率と政策金利を引き下げることは、第4四半期の経済を支援するための今後の財政努力と組み合わされることが予想される。市場の懸念に応えて既存の住宅ローン金利を引き下げることは、商業銀行からの資金を住民への補助金として利用することに等しい。政策考え方の変更は投資家の信頼を高める可能性がある。株式市場の発展を支援するための新たな政策ツールの創設は、株式市場を支援するための明確なシグナルを政策レベルから発信し、市場のリスク選好度をさらに強化しました。

2 つ目は流動性です。a 株は新たな追加資金の流入をもたらすと期待されていますが、具体的な効果はまだわかりません。中国証券監督管理委員会は中長期資金の市場参入促進に関する意見を発表する。潘公生氏の声明から判断すると、a株は中央銀行の支援を受けて3つの主要な追加ファンドの先導となることが期待されている：中央銀行は証券のスワップ枠を含む資本市場を支援するための金融政策構造政策を初めて策定した。 、ファンド、保険会社との提携により、第1段階の運営規模は5,000億元となり、状況に応じて将来的には自社株買い、保有、金利付き再融資なども拡大する可能性がある。当初の規模は3,000億元であり、この作業がうまくいけば、将来的には追加の資金が追加される可能性がある。最初の 2 つの主要ツールの第 1 段階の規模から判断すると、8,000 億元の追加資金がもたらされると予想されますが、具体的な導入効果はまだわかりません (現状に基づくと、割り当ては使い果たされない可能性があります)。 a株の資金調達状況は、5000億元を超えることができれば、元が大幅にプラスとなり、a株の急激な反発を促進することになる。

3つ目はファンダメンタルズであり、家計消費を押し上げ、不動産チェーンへの圧力を緩和すると期待されている。利下げの景気刺激効果はまだ分からないが、現行の住宅ローン金利は家計の金利支出を年間平均約1500億元削減し、これが大量に消費力に変換され、経済成長を押し上げる可能性がある。弱い社会経済。 2つの不動産金融政策文書の期限延長や中央銀行が不動産会社からの既存土地の取得を支援するなどの措置も、不動産チェーンの基礎を改善し、市場の信頼を高めるだろう。

citic securities は企業の観点から、2024 年末までに我が国の新規住宅ローン金利が約 3% に引き下げられると考えています。 2024 年以降の政策により、100 万元の住宅ローンを負担する居住者の適用金利が 3.7% から 3% へと 70 bp 低下したと仮定すると、該当居住者の毎月の支払い負担は（20年間元利均等で計算））、最近の住宅価格の下落と相まって、持ち家需要が解放される可能性が高まると予想されます。さらに、金融16条と不動産管理融資政策の有効期間を延長し、手頃な価格の住宅への再融資における中国人民銀行の資本の割合を増やすことは、住宅供給を確保する戦いに勝利し、住宅の安定化に貢献するだろう。不動産金融秩序。全体として、新しい政策は住民の自己居住需要の解放を刺激し、不動産市場の運営を安定させるのに役立つだろうが、住宅価格の下落が止まるかどうかについては依然として不確実性がある。