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텐센트 뉴스 '퍼스트 라인'

저자│펑뱌오(feng biao)

편집자 │ 리우 펭

9월 21일 중국 거시경제포럼(cmf)에서 왕이밍 중국국제경제교류센터 부회장은 현재 중국 경제 운영의 전반적인 성과는 공급이 수요보다 강하고 대외 수요가 더 낫다고 믿었습니다. 국내 수요, 공급과 수요 사이의 불균형을 보여줍니다. 그는 정책적 노력을 강화하고, 초장기 국고채를 활용하고, 자본비용을 줄이기 위한 통화정책을 펼치며, 중·고소득층의 다각화된 소비수요를 충족시키기 위해 소비자 부문의 접근성을 완화할 것을 제안했다.

현재 거시 경제 상황에 대한 기본 판단과 관련하여 왕이밍은 올해 초부터 중국 경제가 전반적으로 안정적으로 운영되고 있으며 주요 거시 지표가 기대에 부합하고 경제 펀더멘털이 안정적으로 유지되고 공급 측면에 많은 밝은 점이 있다고 믿습니다. , 새로운 동인의 성장 가속화, 첨단, 지능형 제조 현대화와 녹색화를 향한 변혁이 가속화되고, 새로운 생산력 개발도 가속화되고, 과학기술 혁신의 역할이 커지고, 녹색 및 저탄소 변혁이 가속화되고 있습니다. 도 새로운 조치를 취하고 있다. 그러나 동시에 경제는 여전히 많은 어려움과 도전에 직면해 있으며, 특히 유효수요 부족 문제가 더욱 그렇습니다.

wang yiming은 유효 수요가 부족한 근본적인 이유는 주로 다음 세 가지 측면에서 비롯된다고 믿습니다.

첫 번째는 과거 개발 패턴에서 관성의 역할입니다. 과거 '투자 및 수출 확대' 발전 모델은 대외 충격에 직면하고 경제에 대한 하방 압력을 가중시켰으며, 투자 확대와 생산 능력 확대를 통해 경제성장을 촉진하기 위해 주로 채권 발행과 프로젝트 파이낸싱을 채택했습니다. 이 모델은하부 구조생산능력과의 격차가 상대적으로 클 때 효과적이지만, 인프라 투자 공간이 좁아질수록 지방정부의 부채압력은 계속 커지고 투자한계수익률은 감소한다. 내수 확대에 있어 이 모델의 효율성도 점차 감소하고 있다. 오늘날까지도 모든 사람들은 여전히 ​​더 많은 국가 부채를 발행하고 건설 프로젝트를 시작하려고 생각합니다. 이 모델의 관성은 여전히 ​​존재합니다.

둘째, 부동산시장의 심층조정에 따른 수요위축 효과이다. 2010년 부동산 매매액은 18조2000억위안으로 정점을 찍었고, 지난해 11조6000억위안에 비해 올해 1~8월 부동산 매매량은 23.6% 감소했다. 이 계산에 따르면 연간 매출액은 9조 위안에 불과할 수 있다. 신에너지 자동차, 리튬 배터리, 태양광 발전, 장비 등 신흥 산업이 크게 성장하고 있지만 부동산 시장의 격차를 효과적으로 메우기는 어렵다. 새로운 추진력의 전환 과정 중 단기적.

셋째, 대차대조표의 손상이 소비와 투자 기대에 영향을 미쳤습니다. 전염병의 영향과 부동산 가격 하락으로 인한 자산 손실은 주식 시장 효과와 함께 주거 부문의 대차대조표에 상대적으로 뚜렷한 위축 효과를 가지며, 이는 주민의 재산 소득에 영향을 미치게 됩니다. 주민들의 소비 행태에 큰 영향을 미쳐 소비가 더욱 조심스러워지고 기업 부채 수준 등 다른 부문에도 영향을 미치며 투자 의지도 영향을 받을 것입니다. 지방정부의 자산 측면, 부동산 및 토지 양도 수익이 감소하고 부채 상환 압력도 증가했으며, 이러한 요인으로 인해 투자, 특히 인프라 투자도 위축될 것입니다. 따라서 대차대조표의 회복을 위해서는 펀더멘탈의 개선과 자산가격의 회복이 필요하며, 이는 유효수요의 회복에도 과정이 필요하다고 판단한다.

일년 내내 목표를 달성하는 방법은 무엇입니까? 왕이밍은 단기적으로는 여전히 거시경제 정책을 강화하고 중장기적으로 수요 공급 재균형을 촉진해야 하며, 경제 성장 잠재력을 발휘하려면 개혁과 개방에 의존해야 한다고 생각합니다.

왕이밍 총리는 또한 경제성장 촉진에 있어 초장기 국고채의 중요성을 강조하며, 초장기 특별 국고채의 용도와 상환 방법에 대해 구체적으로 제안했습니다.

첫째, 중점 부채가 있는 지역의 건설 프로젝트와 주요 프로젝트에 대한 설명을 점차적으로 가속화하고 상응하는 지원을 제공해야 합니다.

둘째, 내수를 효과적으로 확대하기 위한 정책적 노력을 강화해야 한다. 4분기에 경기 하강 압력이 커지면 재정 적자 규모도 효과적으로 확대되어야 한다. 지방 재정 자원 감소, 투자 역량 약화, 연체금 증가, 세외 수입 증가 등의 상황에서 특히 공중 보건 지출에 대응하여 전염병 기간 동안 지방 정부가 빚진 기업 계정을 상환하는 데 도움이 되도록 재정 적자 규모를 확대합니다. 전염병 기간 동안 지방 정부의 결산을 돕기 위해. 현지 사업예산이 부족한 경우 사업에 참여하는 것보다 내수 확대에 더 유리하고 기업의 신뢰도 제고할 수 있다.

통화 정책 측면에서 왕이밍은 현재 상황이 상대적으로 느슨하고 자금 수요가 그다지 강하지 않을 때 단순히 더 느슨해질 수는 없다고 생각합니다. 그는 자본 비용을 줄이고, 적자를 늘리고, 일반채권을 발행하고, 금리를 낮추는 것이 더 중요하다고 믿습니다. 특히 연준의 예상치 못한 50bp 인하로 인해 더 많은 공간이 제공되기 때문에 더욱 그렇습니다.

소비 잠재력의 해방 측면에서 wang yiming은 가장 중요한 것은 중산층 및 고소득층의 다양한 소비 요구를 충족시키기 위해 접근성을 완화하는 것이라고 믿습니다. 예를 들어, 최근 외국 병원에 대한 투자는 개혁과 개방에 대한 매우 긍정적인 신호입니다.

부동산 분야에서 wang yiming은 부동산 시장을 안정시키기 위해 다양한 조치를 취해야 한다고 믿습니다. 특히 화이트리스트 프로젝트의 경우 "부동산 인도 보장"이 시행되어야 합니다. 면제 지침은 은행의 자금 조달 문제를 제거하는 데 사용될 수 있습니다. 그는 기업 위험과 프로젝트 위험을 적절하게 격리할 수 있으며 이는 은행의 대출 제공에 대한 열정에도 도움이 될 것이라고 제안했습니다.

부동산 수요 측면에서는 기존 주택의 취득에 초점이 맞춰져 있는 만큼 이제 재융자 수단이 있으므로 구매 가격 평가를 표준화하고 재융자 정책 시행을 촉진해야 한다고 생각합니다. 기존 모기지와 증분 모기지 금리 문제를 보다 잘 해결해야 부동산 시장 안정에 긍정적인 역할을 할 것입니다.