notizia

novità tencent "prima linea"

autore｜feng biao

redattore｜liu peng

il 21 settembre, al china macroeconomic forum (cmf), wang yiming, vicepresidente del china international economic exchange center, ha ritenuto che l’attuale performance complessiva dell’operazione economica cinese sia tale che l’offerta è più forte della domanda, e la domanda esterna è migliore della domanda. domanda interna, mostrando uno squilibrio tra la situazione della domanda e dell’offerta. ha suggerito di aumentare gli sforzi politici, di fare buon uso dei buoni del tesoro a lunghissimo termine, di una politica monetaria per ridurre i costi di capitale e di allentare l’accesso nel settore dei consumi per soddisfare le esigenze di consumo diversificate dei gruppi a medio e alto reddito.

per quanto riguarda il giudizio di base sull'attuale situazione macroeconomica, wang yiming ritiene che dall'inizio di quest'anno l'economia cinese abbia operato in generale in modo stabile, con i principali indicatori macroeconomici in linea con le aspettative, i fondamentali economici rimasti stabili e molti punti positivi dal lato dell'offerta , crescita accelerata di nuovi fattori trainanti, produzione intelligente e di fascia alta la trasformazione verso la modernizzazione e l'ecologizzazione sta accelerando, anche lo sviluppo di nuove forze produttive sta accelerando, il ruolo dell'innovazione scientifica e tecnologica sta aumentando, e la trasformazione verde e a basse emissioni di carbonio sta anche facendo nuovi passi. ma allo stesso tempo, l’economia deve ancora affrontare molte difficoltà e sfide, in particolare il problema dell’insufficienza della domanda effettiva.

wang yiming ritiene che le ragioni di fondo della mancanza di domanda effettiva risiedano principalmente in tre aspetti:

il primo è il ruolo dell’inerzia nei modelli di sviluppo passati. in passato, il modello di sviluppo di “espansione degli investimenti e delle esportazioni” ha incontrato shock esterni e una maggiore pressione al ribasso sull’economia. ha adottato principalmente l’emissione di obbligazioni e il finanziamento di progetti per stimolare la crescita economica espandendo gli investimenti e ampliando la capacità produttiva. questo modello è presenteinfrastruttureè efficace quando c’è un divario relativamente ampio con la capacità produttiva. tuttavia, poiché lo spazio per gli investimenti nelle infrastrutture si restringe, la pressione del debito accumulato dai governi locali continua ad aumentare e i rendimenti marginali degli investimenti diminuiscono. anche l’efficacia di questo modello nell’espansione della domanda interna sta gradualmente diminuendo. ancora oggi tutti pensano di emettere più debito nazionale e di lanciare progetti di costruzione. l’inerzia di questo modello esiste ancora.

il secondo è l’effetto di contrazione della domanda causato dal profondo aggiustamento del mercato immobiliare. nel 2010, le vendite immobiliari hanno raggiunto un picco di 18,2 trilioni di yuan rispetto agli 11,6 trilioni di yuan dell'anno scorso, si è registrato un divario nella domanda di 6,6 trilioni di yuan. nei primi otto mesi di quest'anno, il volume delle vendite è diminuito del 23,6%. secondo questo calcolo, le vendite annuali potrebbero essere solo di 9 trilioni di yuan, anche se le industrie emergenti, come i veicoli a nuova energia, le batterie al litio, il fotovoltaico e le attrezzature, sono in forte crescita, è difficile colmare efficacemente il divario nel mercato immobiliare. nel breve periodo nel processo di conversione di nuove forze motrici.

in terzo luogo, il danno al bilancio ha influito sulle aspettative di consumo e di investimento. le perdite patrimoniali causate dall'impatto dell'epidemia e il calo dei prezzi immobiliari hanno un effetto di contrazione relativamente evidente sul bilancio del settore residenziale. insieme all'effetto del mercato azionario, si ripercuotono sui redditi immobiliari dei residenti, che avranno un impatto negativo grande impatto sul comportamento di consumo dei residenti. con un grande impatto, il consumo è diventato più cauto e la motivazione al risparmio è aumentata; anche altri settori, come i livelli di debito delle imprese, saranno colpiti, e anche le loro capacità e volontà di investimento saranno influenzate il lato patrimoniale dei governi locali, le entrate derivanti dai trasferimenti di proprietà e terreni sono diminuiti e la pressione per il rimborso del debito è aumentata. inoltre, questi fattori trascineranno anche gli investimenti, in particolare quelli infrastrutturali. pertanto, il risanamento del bilancio richiede il miglioramento dei fondamentali e il recupero dei prezzi delle attività, il che determina che anche il recupero della domanda effettiva richiede un processo.

come raggiungere gli obiettivi per l'intero anno? wang yiming ritiene che nel breve termine sia ancora necessario rafforzare le politiche macroeconomiche e promuovere il riequilibrio della domanda e dell'offerta, nel medio e lungo termine dobbiamo fare affidamento sulle riforme e sull'apertura per liberare il potenziale di crescita economica;

wang yiming ha anche sottolineato l'importanza dei titoli del tesoro a lunghissimo termine nel promuovere la crescita economica e ha fornito suggerimenti specifici su quali titoli del tesoro speciali a lunghissimo termine dovrebbero essere utilizzati e su come ripagarli:

in primo luogo, è necessario accelerare gradualmente il chiarimento e fornire il sostegno corrispondente ai progetti di costruzione e ai grandi progetti nelle principali province indebitate.

in secondo luogo, è necessario intensificare gli sforzi politici per espandere efficacemente la domanda interna. se la pressione al ribasso dovesse aumentare nel quarto trimestre, anche il deficit fiscale dovrà essere effettivamente ampliato. nel contesto del calo delle risorse finanziarie locali, dell’indebolimento delle capacità di investimento, dell’aumento degli arretrati e dell’aumento delle entrate non fiscali, espandere l’entità dei deficit fiscali per contribuire a ripagare i conti aziendali dovuti dai governi locali durante l’epidemia, soprattutto in risposta alla spesa sanitaria pubblica durante l’epidemia per aiutare i governi locali a regolare i conti. in caso di riserve insufficienti per progetti locali, ciò favorisce maggiormente l’espansione della domanda interna piuttosto che l’impegno in progetti, e può anche rafforzare la fiducia delle imprese.

in termini di politica monetaria, wang yiming ritiene che quando la situazione attuale è relativamente allentata e la domanda di finanziamento non è molto forte, non può semplicemente diventare più allentata. ritiene che sia più importante ridurre i costi di capitale, aumentare i deficit, emettere obbligazioni generali e abbassare i tassi di interesse, soprattutto ora che anche l'inaspettata riduzione di 50 punti base della federal reserve offre più spazio.

in termini di potenziale di consumo, wang yiming ritiene che la cosa più importante sia facilitare l’accesso per soddisfare le esigenze di consumo diversificate dei gruppi a reddito medio e alto. ad esempio, il recente investimento in ospedali stranieri è un segnale molto positivo per la riforma e l’apertura.

nel settore immobiliare, wang yiming ritiene che debbano essere adottate molteplici misure per stabilizzare il mercato immobiliare. dal lato dell'offerta, si dovrebbe attuare la "consegna garantita delle proprietà", in particolare per i progetti whitelist le linee guida sull'esenzione possono essere utilizzate per eliminare le preoccupazioni delle banche in materia di finanziamento. egli ha suggerito che i rischi d'impresa e quelli di progetto possano essere opportunamente isolati, il che sarà vantaggioso anche per l'entusiasmo delle banche nel concedere prestiti.

dal lato della domanda immobiliare, secondo lui, l'obiettivo principale è l'acquisizione di abitazioni esistenti. ora che esistono strumenti di rifinanziamento, è necessario standardizzare la valutazione del prezzo di acquisto e promuovere l'attuazione della politica di rifinanziamento. occorre risolvere meglio la questione dei tassi d'interesse sulle ipoteche esistenti e sulle ipoteche incrementali, che svolgeranno un ruolo positivo nella stabilizzazione del mercato immobiliare.