2024-09-18
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최근 중국 인민은행은 여전히 rrr 인하 여지가 있다는 긍정적인 신호를 발표했습니다. 업계 전문가들은 중국인민은행이 앞으로도 고품질 경제 발전을 보다 효과적으로 지원하기 위해 지원적인 통화 정책을 지속적으로 고수할 것이라고 말했습니다. 합리적이고 충분한 유동성을 보다 잘 유지하고 은행이 대출 성장의 안정성과 지속가능성을 향상하도록 안내하기 위해 통화 정책은 경기 대응 조정을 늘릴 수 있으며 올해 안에 새로운 rrr 인하가 시행될 것으로 예상됩니다.
rrr을 낮출 여지와 필요성이 있습니다.
"연초 지준율 인하의 정책 효과는 여전히 나타나고 있다. 현재 금융기관 평균 법정예금 지준율은 약 7%로 아직 여유가 있다." 최근 중국 인민은행 정책부가 밝혔습니다.
공간적 관점에서 oriental jincheng의 수석 거시 분석가 wang qing은 이전 rrr 인하에서 5% 예금 지급률을 시행한 일부 기업 금융 기관이 rrr을 낮추지 않았으며 이는 5% rrr 인하를 의미할 수 있다고 말했습니다. 현재 지급준비율 하한선에 도달하면 rrr을 2%포인트 줄일 수 있는 여지가 남아있습니다.
국내 거시환경 관점에서 볼 때 현재 제조업 pmi, 물가, 부동산은 여전히 하락세를 보이고 있어 경기대응적 조정을 확대하기 위한 통화정책이 시급합니다. 광카이 최고 산업 연구소의 liu tao 선임 연구원은 우리나라 은행 시스템의 예금과 대출의 성장이 동시에 부진하고 은행 예금과 대출 간의 이자율 스프레드가 계속해서 좁아지고 있다고 말했습니다. 이는 은행의 안정적인 운영과 실물 경제에 대한 더 나은 서비스에 명백한 압력을 가하고 있습니다.
everbright securities의 금융 산업 수석 분석가인 wang yifeng은 역사적 상황을 토대로 중앙은행이 금융 기관을 '보충'하기 위해 중장기 유동성을 풀기 위해 6개월마다 필요한 지급준비율을 적시에 인하할 것이라고 말했습니다. . rrr이 마지막으로 인하된 것은 올해 2월 초였습니다. 역사적 상황에 따라 올해 동안 rrr을 인하할 수 있는 기회가 열렸습니다. 또 9월부터 12월까지 중기대출대출(mlf) 만기규모가 4조2800억 위안에 달해 만기 정점을 찍었다. rrr 인하를 최적화하면 mlf 만기의 영향을 어느 정도 선제적으로 상쇄할 수 있으며 동시에 mlf의 중기 정책 금리 색상을 희석시키는 데 도움이 됩니다.
역환매기준금리 지위 강화
업계 전문가들은 rrr 인하 신호가 나오면서 새로운 rrr 인하가 연내 시행될 것으로 예상되며 빠르면 3분기부터 시행될 수도 있다고 전했다. minsheng securities의 채권 담당 수석 분석가인 tan yiming은 "mlf 만료, 정부 채권 발행 및 신용 확장으로 인한 차후 자금 공백 메우기를 고려할 때, 연내 또 다른 rrr 인하가 가능하다는 것이 논리적입니다."라고 말했습니다.
rrr 인하가 언제 시행될지에 대해 liu tao는 시장에 유동성을 공급하기 위해 대형 및 중형 은행이 3분기에 목표 rrr 인하를 가능한 한 빨리 시행해야 한다고 말했습니다. wang qing은 현재 은행 시스템의 유동성이 상대적으로 풍부하다는 점을 고려할 때 rrr 인하가 4분기에 시행될 가능성이 높다고 믿습니다. rrr 인하는 0.5% 포인트로 1조 위안의 자금을 방출할 것이며 주로 국채발행.
cinda securities의 수석 채권 분석가인 li yishuang은 올해 예금 증가율이 급격히 감소함에 따라 2월 rrr 인하가 금융 기관의 지불 요구로 인한 장기 유동성 소비를 충당하기에 충분하다고 말했습니다. 중앙은행은 연초 rrr 인하의 정책 효과가 여전히 지속되고 있다고 밝혔는데, 이는 rrr 인하가 시행될 경우 헤징 mlf가 만료될 가능성이 더 높다는 것을 보여준다. mlf가 4분기에 만기가 큰 점을 고려하면 4분기에 rrr 인하가 시행될 확률이 더 높다.
또한 industrial securities의 채권 수석 분석가인 huang weiping은 중앙은행이 향후 지준율 인하와 국채 매매를 시행한다면 mlf 인하와 함께 계속될 가능성이 높다고 말했습니다. 이에 따라 mlf 금리의 정책금리 색상이 점차 희석되고 7일 공개시장 역전세가 강화된다.
