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récemment, la banque populaire de chine a émis un signal positif selon lequel il est encore possible de réduire les rrr. les experts du secteur ont déclaré que la banque populaire de chine continuerait à adhérer à des politiques monétaires de soutien à l'avenir afin de soutenir plus efficacement un développement économique de haute qualité. afin de mieux maintenir une liquidité raisonnable et suffisante et d'aider les banques à améliorer la stabilité et la durabilité de la croissance des prêts, la politique monétaire pourrait accroître les ajustements anticycliques et une nouvelle réduction des rrr devrait être mise en œuvre au cours de cette année.

il est possible et nécessaire de réduire le rrr

« l'effet politique de la réduction du taux de réserves obligatoires au début de l'année se fait encore sentir. le taux de réserve légal moyen actuel des institutions financières est d'environ 7 %, et il reste encore de la marge, zou lan, directeur de la monétaire. département politique de la banque populaire de chine, a déclaré récemment.

d'un point de vue spatial, wang qing, analyste macro en chef d'oriental jincheng, a déclaré que compte tenu du fait que lors des précédentes réductions du rrr, certaines institutions financières d'entreprise qui avaient mis en œuvre un taux de réserve de dépôt de 5 % n'avaient pas abaissé le rrr, ce qui pourrait signifier que 5 % est le taux de réserves obligatoires actuel. si la limite inférieure du taux de réserves des dépôts est atteinte, il est encore possible de réduire le rrr de 2 points de pourcentage.

du point de vue du macro-environnement national, l'indice pmi manufacturier, les prix et l'immobilier continuent de diminuer. une politique monétaire est nécessaire de toute urgence pour mettre en œuvre des ajustements anticycliques plus importants. liu tao, chercheur principal à l'institut principal de recherche industrielle de guangkai, a déclaré que la croissance des dépôts et des prêts dans le système bancaire chinois a été lente dans le même temps et que les écarts de taux d'intérêt entre les dépôts bancaires et les prêts ont continué à se rétrécir. ce qui a entraîné une pression évidente sur la stabilité des opérations des banques et sur l'amélioration des services à l'économie réelle.

à en juger par la situation historique, wang yifeng, analyste en chef du secteur financier chez everbright securities, a déclaré que la banque centrale réduirait en temps opportun le taux de réserves obligatoires tous les six mois environ afin de libérer des liquidités à moyen et long terme pour « reconstituer » les institutions financières. . la dernière fois que le rrr a été abaissé, c'était début février de cette année. sur la base des conditions historiques, la fenêtre permettant de réduire le rrr au cours de l'année a été ouverte. en outre, l'échelle des échéances de la facilité de prêt à moyen terme (mlf) de septembre à décembre s'est élevée à 4 280 milliards de yuans, inaugurant le pic d'échéance. l'optimisation de la réduction des rrr peut, dans une certaine mesure, compenser de manière préventive l'impact de l'expiration du mlf, tout en contribuant à diluer la couleur du taux d'intérêt directeur à moyen terme du mlf.

renforcer le statut du taux d'intérêt de référence des prises en pension

les experts du secteur ont déclaré qu'avec la publication du signal de réduction du rrr, la nouvelle réduction du rrr devrait être mise en œuvre au cours de cette année et pourrait être mise en œuvre dès le troisième trimestre. "compte tenu du comblement ultérieur du déficit de financement provoqué par l'expiration du mlf, l'émission d'obligations d'état et l'extension du crédit, il est logique qu'une nouvelle réduction du rrr soit possible au cours de l'année", a déclaré tan yiming, analyste en chef des titres à revenu fixe chez minsheng securities.

quant au moment où la réduction des rrr sera mise en œuvre, liu tao a déclaré que des réductions ciblées des rrr devraient être mises en œuvre dès que possible pour les grandes et moyennes banques au troisième trimestre afin de libérer des liquidités sur le marché. wang qing estime que, étant donné que la liquidité actuelle du système bancaire est relativement abondante, la réduction du rrr sera probablement mise en œuvre au quatrième trimestre. la réduction du rrr sera de 0,5 point de pourcentage et débloquera 1 000 milliards de yuans de fonds, principalement pour soutenir le système bancaire. émission d'obligations d'état.

li yishuang, analyste en chef des titres à revenu fixe chez cinda securities, a déclaré qu'en raison de la forte baisse de la croissance des dépôts cette année, la réduction des rrr en février était suffisante pour couvrir la consommation de liquidités à long terme causée par le paiement exigé des institutions financières. la banque centrale a déclaré que l'effet politique de la réduction des rrr au début de l'année se poursuivait. cela montre que si la réduction des rrr est mise en œuvre, il est plus probable que le mlf de couverture expire. étant donné que le montant des échéances du mlf est important au quatrième trimestre, la probabilité que la réduction du rrr soit mise en œuvre au quatrième trimestre est plus élevée.

en outre, huang weiping, analyste en chef des titres à revenu fixe chez industrial securities, a déclaré que si la banque centrale mettait en œuvre des réductions du taux de réserves obligatoires et des achats et ventes d'obligations d'état à l'avenir, cela se poursuivrait très probablement en conjonction avec la réduction du mlf. ce qui a progressivement dilué la couleur du taux d'intérêt directeur du taux d'intérêt mlf et renforcé la tendance inverse du marché ouvert sur sept jours. le taux d'opération des pensions sert de taux d'intérêt de référence.