소식

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citic 증권: 외부 신호의 영향이 강화되고 있지만 내부 신호는 여전히 관찰이 필요함

앞으로 2주 동안 외부 신호가 중요한 시점에 진입할 것입니다. 미국 달러 금리 인하, 미국 선거, 미국 주식 동향 등이 모두 명확해질 것입니다. 그러나 내부 신호는 여전히 지켜봐야 할 것으로 예상됩니다. 8월 지표는 여전히 부진할 것으로 예상되며, 정책에 따른 내수 진작이 필요합니다. 효과적이고 점진적인 정책이 강화되고 대외 시그널이 명확해지면 시장 유동성과 극도로 비관적인 정서가 안정될 것으로 예상되며 시장 스타일도 개선될 것으로 예상됩니다. 배당금을 계속 유지하고 해외 시장에 대한 배분을 늘리는 것이 좋습니다.

한편, 최근 미국의 8월 고용지표는 하향 조정되어 약세를 보이고 있으며, 경기침체 기대감이 강화되어 연준이 9월에 예정대로 금리를 25bp 인하하고 전체적으로는 75bp 인하할 것으로 예상됩니다. 해리스와 트럼프는 9월 10일에 첫 토론을 할 예정이다. 이후 현재 불안한 미국 선거 상황도 더욱 분명해질 것이며, 미국 주식은 실적 기대와 유동성이라는 이중 압력으로 조정되어 국내 시장 심리를 억누르고 있다. 반면, 8월에 공개될 것으로 예상되는 국내 거시 데이터는 여전히 약세를 보이고, 생산이 둔화될 수 있으며, 소비가 여전히 바닥을 치고 있는 것으로 나타났습니다. 고주파 데이터는 가격 신호가 여전히 변곡점에 도달하기 어렵다는 것을 보여줍니다. 국내 수요는 여전히 시행되어야 하며, 정책의 시행 및 증가가 필요합니다. critical window 기간 동안 외부 시그널이 더욱 명확해지고, 중간보고서 시행, 배당 기대치 변화, 시장 유동성 압박 완화 등으로 인해 극도로 비관적인 투자 심리가 9월에 안정되고 시장 스타일도 안정될 것으로 예상됩니다. 또한, 최하위 배당을 지속하고 해외 비중을 늘리는 것이 좋습니다.

cicc: 시장은 많은 바닥 특성을 보여줍니다.

시장은 더 많은 바닥 특성을 보이고 있지만 신뢰 회복에는 여전히 더 긍정적인 요인의 지원이 필요합니다. 시장 전망을 살펴보면, 가까운 미래에 여전히 내부 및 외부 억제 요인이 많이 있지만 시장 자체는 가치 범위에 있으며 지수 조정 기간 동안 긍정적 요인의 한계 변화에 주목됩니다. 최근 시장은 바닥권에 있는 특징을 갖고 있습니다. 유동시가총액을 기준으로 계산한 a주의 회전율은 csi 300의 배당률인 가치평가 측면에서 역사적 최저 수준인 1.5%까지 떨어졌습니다. 10년 만기 국채 이자율보다 1.1%포인트 높으며, csi 300 지수의 가치는 역사적 저점 대비 1표준편차 수준이며, 시장은 가치 평가 매력이 뛰어나 손실을 보상하는 경우가 많습니다. 역사적 무대 바닥의 현상. 재정지출 추이와 연준의 금리인하가 우리나라의 통화정책, 환율, 자본시장에 미치는 한계영향 등에 대해 후속조치를 취할 예정이다.

배분 측면에서 보면 조정 후 배당 부문의 매력이 반등했습니다. 현재 분자 펀더멘털과 배당의 지속 가능성에 더 많은 관심을 기울여야 합니다. 가전제품, 반도체 등은 모두 10배 이상의 조정을 경험했습니다. 7월 중순 이후로 그 가치가 높지 않을 수 있습니다. 최근 소비자 가전 부문에 더 많은 새로운 촉매제와 기타 요인이 있을 수도 있고, 특히 산업 독립 부문과 같은 기술 혁신 분야에 정기적인 시장 초점이 있을 수도 있습니다. 논리; 수출 체인과 국제적으로 가격이 책정된 자원 제품은 최근 단기 조정 후 해외 변동에 영향을 받거나 차별화되었습니다.

citic 건설투자 : 최저조건 충족, 3개 라인 배치 기회 기다리고 있다

최근 이익 전망치가 하향 조정되고 투자심리가 부진하지만 전반적으로 시장은 바닥권에 있는 것으로 판단된다. 최근 시장 지위와 현상은 바닥권의 특성을 보여주었지만, 연준의 금리 인하와 국내 정책 노력으로 밸류에이션과 이익 기대치가 향상될 것으로 보입니다. 4분기에도 상승세를 보일 것으로 예상된다. 투자자들은 미래에 조치를 취할 수 있는 기회를 기다려야 합니다. 우리는 세 가지 단서의 바닥 레이아웃을 고려할 수 있습니다. 장비 업데이트 및 소비재 거래의 단서를 기반으로 한 실질적인 경제 개선, 중기적으로 회복력을 갖춘 강력한 내수 관련 부문의 그에 따른 경제적 탄력성입니다. 보고서를 작성하고, 그 아래에는 자체 산업 논리를 바탕으로 성장 방향의 가치 회복이 이루어지고 있습니다. 중점분야: 가전제품, 자동차, 비은행, 군수산업, 리튬 배터리, 전자제품, 의약품 등

shenwan hongyuan: 시장은 계속해서 약세를 보이고 있습니다.

단기적으로 경제지표는 부진했고, 2분기 실적도 사업 기대치를 강화하는 데 거의 도움이 되지 않았습니다. 정책 기대에 큰 변화가 있기 전에 시장은 원래의 경로를 따라 움직일 가능성이 높습니다. 이 단계에서 경영진의 정책 성명은 특히 낙관적인 정책 기대의 발효를 지원하지 않으며 시장 게임 정책 거래는 여전히 토끼가 아니라 매가 아닌 것으로 보입니다. 모든 복잡한 논의를 제쳐두고 a주가 직면한 단기 환경은 취약한 펀더멘털 + 모호한 정책 기대입니다. 시장의 본래 경로는 약하고 불안정한 것입니다.

소비자 서비스에 대한 3분기 보고서에는 수요 감소가 더 많이 반영될 수 있으며(2분기 보고서에는 이 내용이 완전히 반영되지 않음), 위안화 절상과 현재 수출망 수익에 대한 압박이 더해질 수 있습니다. 3분기 보고서의 현재 추세에 따르면 3분기 보고서의 이익 성장률은 더욱 하락할 수 있습니다. 이 경우 시장의 원래 경로를 돌파하려면 정책 기대, 특히 통화 정책에 큰 변화가 필요합니다. 현 단계에서 중앙은행은 완화 방향을 지지한다고 밝혔으나 상황의 규모에 대한 언급은 여전히 ​​제한적이다. 특별히 낙관적인 정책 기대를 지지하지 마십시오. 시장 게임 정책은 여전히 ​​매가 토끼를 보면 보여주지 못하고 있습니다. 펀더멘털이 취약하고 정책 수립, 실행, 효과 가시성이 낮은 단계에서 시장의 약세는 계속되고 있습니다.

haitong securities: 신문에서 구성 단서를 찾으세요

중간보고서에서 주목할 만한 세 가지 주요 단서는 첫째, 고급 제조업 부문이 대내외 수요 공조로 인해 수익성이 좋아졌다는 점이다. 둘째, 글로벌 원자재 가격 상승과 국내 요인의 시장 중심 개혁으로 수혜를 입은 상류 자원 부문의 이익이 크게 개선됐다. 셋째, 돼지고기 가격 개선과 서비스 소비 개선으로 농업, 임업, 축산, 수산업, 사회서비스 등 소비 부문의 이익이 증가했다. 성장안정 정책은 체질개선을 촉진하고, 해외유동성 완화와 맞물려 시장중심의 부상을 촉진할 것으로 예상되며, 중국의 유리한 제조업이 주축이 될 수도 있다.

중국초상증권: 높은 내재수익률 추구

8월 말 이후 시장 스타일은 일부 변화를 겪었고, 반기 보고서 이후 배당 자산도 크게 조정되었으며, 소비, 제조, 기술 성장 분야에서도 새로운 방향을 찾기 시작했습니다. 상당한 이득. 앞으로 우리는 현재의 이익이 낮은 성장률과 낮은 변동성을 보이는 경향이 있으며, 높은 내재 수익률과 지역적 번영을 추구하는 것이 미래에도 여전히 시장의 선택 사항이라고 믿습니다. 산업별로는 소비자 서비스 부문에서는 자동차, 가전제품, 상업유통, 중·고급 부문에서는 기계장비 등 우선 안정화가 기대되는 분야에 집중할 것을 권고한다. 과학 기술 의료 분야의 제조 산업, 전자 및 의학.

화태증권: 4가지 주요 노선을 파악하는 것이 좋습니다

올해 2월 초에는 시장 바닥권이 상대적으로 탄탄했다. 현재 자본 리스크가 연초보다 낮아진 것으로 나타났고, 최근 산업자본 축적/환매 계획 데이터도 회복세를 보이면서 자금 조달에 힘을 실었다. 현재 레버리지펀드 청산압력 청산폭과 은행 제외 후 csi 300 지수의 잠재적 조정폭을 보면 2월 초 시장 저점은 상대적으로 견고한 것으로 나타났다.

리듬의 핵심은 다음 주 사회 금융 데이터에서 신용 위축이 둔화되고 있음을 보여줄 수 있는지 여부, 3분기의 잠재적인 재정 힘이 시장의 향후 신용 주기 기대치를 역전시킬 수 있는지 여부, 금융 활동이 회복되고/산업 자본이 있는지 여부입니다. 자본구조의 순증가로 전환될 수 있으며, 자본구조의 개선이 이루어질 수 있는지 여부. ah 프리미엄 융합, a50과 보험, 양방향 수급 개선 산업(예: 일반 자동화/해운/통신 장비/인버터/포장 및 인쇄/제지 등), 제약 등 4가지 단서를 파악하는 것이 좋습니다. /홍콩주식인터넷 등 금리 인하로 큰 수혜를 입을 것.

갤럭시증권: 시장 전망 반등 여지는 충분

현재 a주의 시장 밸류에이션은 여전히 ​​역사적으로 낮은 수준이고, 시장 전망이 반등할 여지는 충분하다. 미래를 내다보면 a주 배분 측면에서 2024년 중간 결과를 보면 금융권 실적이 기대 이상으로 개선됐고, 금융주의 배당률도 상대적으로 높다는 점을 알 수 있다. 현재 금융주 인수합병과 구조조정이 활발하다. 이에 따라 금융업종은 a주 전체를 지속적으로 아웃퍼폼할 것으로 예상된다. 9월에는 가전업계 신제품이 잇달아 공개돼 관련 테마 폭발이 예상된다. 미국 제조업 활동은 여전히 ​​위축 범위에 머물고 있으며, 미국 고용시장의 활력은 더욱 약화되고 있으며, 9월 금리 인하 기대감이 높아져 금리 인하 사이클이 시작될 것으로 예상되기 때문에 주의를 기울여야 한다. 연준의 금리 인하로 이익을 얻을 수 있는 a주 산업에.

소주증권: 액티브 레이아웃 진입 시점

시장 전망을 기대하면서 이번 라운드의 핵심 자산 감소와 배당 강화는 3년 동안 지속되었습니다. 현재 시장은 미국 연방준비제도(fed)가 금리를 인하하면서 글로벌 유동성 사이클이 상승하기 시작하고 있다. 제조 사이클이 상승할 것으로 예상됩니다. 시장 기대치를 반전시키는 중요한 원동력이 될 것입니다. 해외 시장을 보면 1950년 이후 미국 주식의 최장 조정 기간은 2년 반을 넘지 못했다. a주의 3년 특성상 a주의 최저점은 지났다고 판단됩니다. 스타일 측면에서는 a주 성장 부문이 긍정적인 방향으로 진입할 시기입니다.

debon securities: a주 자금 조달이 전반적으로 지속적으로 개선되고 있습니다.

8월 이후 a주 자본은 전체적으로 지속적으로 개선되고 있으나, 다양한 자본 참여자들의 활동은 여전히 ​​뚜렷하게 차별화되고 있습니다. a주 저점 지속, 불확실한 국내 펀더멘털 및 정책 기대, 대외 유동성 확대 및 지정학적 혼란으로 인해 northbound 및 레버리지 펀드는 계속해서 대규모 순유출을 유지했습니다. etf 펀드는 지속적으로 대규모 순매수 추세를 유지하며 시장 내 펀드의 안정과 개선을 지속적으로 지원하고 있습니다. 그 중 휘진과 보험 펀드로 대표되는 규제자금은 이번 etf 유입의 주요 자금원입니다. 보험자금은 2분기 이후 순유입을 유지해 현재 보험자금의 주식시장 유입 의지가 더욱 높아지고 있음을 알 수 있다. 현재 사모펀드, 은행금융 등 펀드의 시장 진입 의지는 아직 높지 않습니다.

현재 자본지표가 여전히 역사적 최저치를 기록하고 있는 점을 고려하면, 하반기에는 국내의 안정적인 성장 환경과 대외시장의 많은 불확실성으로 인해 추가적인 개선의 여지가 남아 있습니다. 그 개선은 여전히 ​​추가 검증이 필요할 수 있습니다.