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citic securities : l’impact des signaux externes s’intensifie, mais les signaux internes doivent encore être observés

les signaux externes entreront dans une fenêtre critique au cours des deux prochaines semaines. la baisse des taux d'intérêt du dollar américain, les élections américaines et la tendance des actions américaines deviendront plus claires. cependant, les signaux internes doivent encore être observés. les données d'août seront encore faibles et la demande intérieure devra être stimulée par des politiques. une fois que les politiques efficaces et progressives auront été renforcées et que les signaux extérieurs seront devenus plus clairs, la liquidité du marché et le sentiment extrêmement pessimiste devraient se stabiliser et le style du marché deviendra également. plus équilibré. il est recommandé de continuer à détenir des dividendes et d’augmenter les allocations aux marchés étrangers.

d'une part, les dernières données sur l'emploi aux états-unis pour le mois d'août ont été révisées à la baisse et sont faibles, et les attentes de récession se sont renforcées. la réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt de 25 points de base comme prévu en septembre et de 75 points de base pour l'ensemble. année ; harris et trump auront leur premier débat le 10 septembre. plus tard, la situation électorale américaine actuelle deviendra également plus claire. en outre, les actions américaines se sont ajustées sous la double pression des attentes de performance et de liquidité, ce qui a étouffé le sentiment du marché intérieur. d'un autre côté, les données macroéconomiques nationales qui devraient être publiées en août seront encore faibles, la production pourrait ralentir et la consommation est toujours au plus bas. les données à haute fréquence montrent que les signaux de prix ont encore du mal à atteindre un point d'inflexion. la demande intérieure doit encore être mise en œuvre et les politiques doivent prendre effet et se renforcer. la politique quantitative a été renforcée. à mesure que les signaux externes deviennent plus clairs au cours de la période critique, couplés à la mise en œuvre du rapport intermédiaire, aux changements dans les attentes en matière de dividendes et à l'atténuation de la pression sur la liquidité du marché, on s'attend à ce que le sentiment extrêmement pessimiste des investisseurs se stabilise en septembre, et le style du marché deviendra également plus équilibré.il est recommandé de maintenir le dividende en position basse et d'augmenter l'allocation à l'étranger.

cicc : le marché présente de nombreuses caractéristiques inférieures

le marché présente des caractéristiques plus basses, mais le rétablissement de la confiance nécessite encore le soutien de facteurs plus positifs. dans l'attente des perspectives du marché, bien qu'il y ait encore de nombreux facteurs de suppression internes et externes dans un avenir proche, le marché lui-même se situe dans une fourchette de valeur et, pendant la période d'ajustement de l'indice, l'attention sera portée aux changements marginaux des facteurs positifs. récemment, le marché a présenté certaines caractéristiques d'être au plus bas : le taux de rotation des actions a calculé sur la base de la capitalisation boursière en libre circulation est tombé au niveau le plus bas historique de 1,5 % en termes de valorisation, le taux de dividende du csi 300 ; est 1,1 point de pourcentage supérieur au taux d'intérêt des obligations d'état à 10 ans, la valorisation de l'indice csi 300 se situe autour d'un écart-type du plancher historique et le marché présente une bonne attractivité en matière de valorisation, ce qui compense les pertes est souvent courant ; phénomène aux fonds historiques. une attention ultérieure sera accordée à l'évolution des dépenses budgétaires et à l'impact marginal des réductions des taux d'intérêt de la fed sur la politique monétaire, le taux de change et les marchés des capitaux de la chine.

en termes d'allocation, l'attractivité du secteur des dividendes a rebondi après des ajustements. à l'heure actuelle, nous devons accorder plus d'attention aux fondamentaux moléculaires et à la durabilité des dividendes. % depuis la mi-juillet, et leurs valorisations ne sont pas élevées. il peut y avoir plus de catalyseurs d'actualité et d'autres facteurs dans le secteur de l'électronique grand public récemment, ou il peut y avoir une concentration périodique sur le domaine de l'innovation technologique, en particulier dans les secteurs industriels indépendants ; logique ; les chaînes d'exportation et les produits de ressources évalués à l'échelle mondiale ont récemment été affectés par les fluctuations à l'étranger après une correction à court terme ou différenciés.

investissement dans la construction citic : les conditions minimales sont remplies et les trois lignes attendent des opportunités pour se présenter

les récentes prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse et la confiance des investisseurs est morose, mais dans l'ensemble, nous pensons que les conditions du marché sont les plus basses. la position et le phénomène récents du marché ont montré les caractéristiques de la zone inférieure, mais les réductions des taux d'intérêt de la réserve fédérale et les efforts de politique intérieure amélioreront les valorisations et les attentes en matière de bénéfices. en outre, l'effet de base et les données fondamentales d'une année sur l'autre. le quatrième trimestre devrait également afficher une tendance à la hausse. les investisseurs devraient attendre des opportunités pour prendre des dispositions à l'avenir. nous pouvons considérer trois indices: l'amélioration réelle de l'économie basée sur les indices des mises à jour des équipements et des échanges de biens de consommation, l'élasticité économique ultérieure des secteurs liés à une forte demande intérieure avec une résilience à moyen terme. rapport, et la restauration de la valorisation de la direction de la croissance avec sa propre logique industrielle en bas. focus sur : l'électroménager, l'automobile, les secteurs non bancaires, l'industrie militaire, les batteries au lithium, l'électronique, la médecine, etc.

shenwan hongyuan : le marché continue d'être faible

à court terme, les données économiques ont été médiocres et les résultats du deuxième trimestre n’ont guère renforcé les attentes des entreprises. avant qu’il y ait des changements majeurs dans les attentes politiques, le marché suivra probablement sa trajectoire initiale. à ce stade, la déclaration politique de la direction ne soutient pas la fermentation d'attentes politiques particulièrement optimistes, et l'opération de politique de jeu de marché ne voit toujours pas le lapin mais pas le faucon. en mettant de côté toutes les discussions complexes, l’environnement à court terme auquel sont confrontées les actions a se caractérise par des fondamentaux faibles et des attentes politiques vagues. la trajectoire initiale du marché est d'être faible et volatile.

le troisième rapport trimestriel sur les services aux consommateurs pourrait refléter davantage la baisse de la demande (le deuxième rapport trimestriel ne l'a pas pleinement reflété), l'appréciation du rmb et les revenus actuels de la chaîne d'exportation pourraient être davantage mis sous pression en ajoutant la base élevée. du troisième rapport trimestriel, selon la trajectoire actuelle, le taux de croissance des bénéfices du troisième rapport trimestriel pourrait encore baisser. dans ce cas, briser la trajectoire initiale du marché nécessite des changements majeurs dans les attentes politiques, en particulier la politique monétaire. a ce stade, la banque centrale a déclaré qu'elle soutenait la direction d'un assouplissement, mais ses déclarations sur l'ampleur de la situation restent encore modérées. ne soutenez pas les attentes politiques particulièrement optimistes. la politique du jeu du marché ne parvient toujours pas à montrer le faucon quand elle voit le lapin. à un stade où les fondamentaux sont faibles et où la formulation, la mise en œuvre et la visibilité des effets des politiques sont faibles, le marché reste faible.

haitong securities : trouvez des indices de configuration dans le journal

il y a trois indices majeurs auxquels il convient de prêter attention dans le rapport intermédiaire. premièrement, le secteur manufacturier haut de gamme a enregistré de meilleurs résultats en termes de rentabilité grâce à la résonance de la demande interne et externe. deuxièmement, les bénéfices du secteur des ressources en amont, qui a bénéficié de la hausse des prix mondiaux des matières premières et de la réforme des facteurs nationaux orientée vers le marché, se sont considérablement améliorés. troisièmement, les bénéfices des secteurs de consommation tels que l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la pêche et les services sociaux ont été stimulés par l’amélioration des prix du porc et de la consommation de services. la politique de stabilisation de la croissance favorisera l'amélioration des fondamentaux, associée à l'assouplissement des liquidités à l'étranger, elle devrait favoriser l'essor du centre du marché et le secteur manufacturier avantageux de la chine pourrait devenir l'axe principal.

china merchants securities : recherche d’un taux de rendement intrinsèque élevé

depuis la fin du mois d'août, le style du marché a subi quelques changements et les actifs en dividendes ont été considérablement ajustés. après la publication du rapport semestriel, le marché a également commencé à tracer une nouvelle direction, les secteurs de la consommation, de la fabrication et de la technologie connaissant une croissance. des gains importants. pour l’avenir, nous pensons que les bénéfices actuels ont tendance à connaître de faibles taux de croissance et une faible volatilité, et que la poursuite de taux de rendement intrinsèques élevés et de prospérité locale reste une option pour le marché à l’avenir. en termes d'industries, il est recommandé de se concentrer en premier sur les domaines qui devraient se stabiliser, tels que l'automobile, les appareils électroménagers et la vente au détail commerciale dans le secteur des services aux consommateurs, les équipements de réseau électrique et les équipements mécaniques dans l'industrie manufacturière de milieu à haut de gamme ; ; et électronique, médecine, etc. dans le domaine médical scientifique et technologique.

huatai securities : il est recommandé de saisir quatre lignes principales

au début du mois de février de cette année, la position la plus basse du marché était relativement solide : les données montraient que les risques actuels en matière de capital étaient inférieurs à ceux du début de l'année, et la récente reprise des données sur l'accumulation de capital industriel et les plans de rachat a également soutenu les fonds. la fourchette actuelle de compensation des pressions de liquidation des fonds à effet de levier et la fourchette de correction potentielle du csi 300 après exclusion des banques montrent toutes deux que la position la plus basse du marché début février est relativement solide.

la clé du rythme est la suivante : les données sur le financement social de la semaine prochaine peuvent-elles montrer que la contraction du crédit ralentit, si la force budgétaire potentielle au troisième trimestre peut inverser les attentes du marché en matière de cycle de crédit, si l'activité de financement reprend/capital industriel peut se transformer en une augmentation nette de la structure du capital, et si des améliorations de la structure du capital peuvent se produire . il est recommandé de saisir quatre indices : convergence des primes ah, a50 et assurance, industries avec une amélioration bidirectionnelle de l'offre et de la demande (telles que l'automatisation générale/expédition/équipements de communication/onduleurs/emballage et impression/fabrication du papier, etc.), produits pharmaceutiques. /les actions internet de hong kong, etc. qui bénéficieront fortement des baisses de taux d'intérêt.

galaxy securities : il y a beaucoup de place pour un rebond des perspectives du marché

la valorisation boursière actuelle des actions a se situe toujours à un niveau historiquement bas et les perspectives du marché ont encore beaucoup de marge pour un rebond. regard vers l'avenir, en termes d'allocation d'actions a : les résultats intermédiaires de 2024 montrent que la performance du secteur financier s'est améliorée au-delà des attentes et que le taux de dividende des actions financières est relativement élevé. les fusions, acquisitions et restructurations financières sont en cours. s’accélère et le secteur financier devrait continuer à surperformer toutes les actions a. en septembre, de nouveaux produits dans l'industrie de l'électronique grand public seront dévoilés les uns après les autres, ce qui devrait entraîner une explosion des thèmes connexes. l'activité manufacturière américaine est toujours coincée dans une zone de contraction, la vitalité du marché du travail américain s'est encore affaiblie, les attentes d'une baisse des taux d'intérêt en septembre ont augmenté et le cycle de réduction des taux d'intérêt devrait commencer. au secteur des actions a qui pourrait bénéficier des réductions de taux d'intérêt de la réserve fédérale.

soochow securities : il est temps d'entrer dans la mise en page active

dans l'attente des perspectives du marché, cette série de baisse des actifs de base et de renforcement des dividendes dure depuis trois ans. actuellement, le marché est en train de procéder à un équilibre stylistique. à mesure que la réserve fédérale réduit les taux d'intérêt, le cycle mondial de liquidité commence à augmenter. la suppression de la demande mondiale par des taux d'intérêt élevés sera atténuée par l'accumulation de facteurs positifs. cycle de fabrication devrait augmenter. devenir un moteur important pour le renversement des attentes du marché. en ce qui concerne les marchés étrangers, l'ajustement le plus long des actions américaines depuis 1950 n'a pas dépassé deux ans et demi. l'ajustement le plus long des actions japonaises depuis 1980 a eu lieu autour de l'éclatement de la bulle internet en 2000, qui n'a duré qu'environ trois ans. selon les caractéristiques des actions a sur trois ans, nous pensons que le point le plus bas des actions a est peut-être passé. au niveau du style, il est temps pour le secteur de croissance des actions a d'entrer dans une configuration positive.

debon securities : le financement en actions a continue de s’améliorer globalement

depuis août, le capital des actions a a continué de s'améliorer dans son ensemble, mais l'activité des différents acteurs du capital reste clairement différenciée. les fonds orientés vers le nord et à effet de levier ont continué à maintenir d’importantes sorties nettes en raison du creux persistant des actions a, de l’incertitude des fondamentaux et des attentes politiques nationales, ainsi que de l’escalade continue des liquidités extérieures et des perturbations géopolitiques. les fonds etf continuent de maintenir une large tendance d'achat net et continuent de soutenir la stabilisation et l'amélioration des fonds sur le marché. parmi eux, le capital réglementaire représenté par huijin et les fonds d'assurance sont les principales sources de fonds pour ce cycle d'entrées d'etf. les fonds d'assurance ont maintenu un afflux net depuis le deuxième trimestre, ce qui indique que la volonté actuelle des fonds d'assurance d'affluer vers le marché des actions continue de croître. la volonté actuelle de fonds tels que le capital-investissement et le financement bancaire d'entrer sur le marché n'est pas encore grande.

pour l'avenir, étant donné que les indicateurs de capital actuels sont toujours à des niveaux historiquement bas, il reste encore de la place pour une amélioration supplémentaire ; cependant, au cours du second semestre, dans un environnement de croissance intérieure stable et de nombreuses incertitudes sur le marché extérieur, la durabilité de son amélioration devra peut-être encore être vérifiée.