2024-08-29
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ai 칩 거대 기업인 nvidia의 판매 수익은 지난 분기 동안 계속해서 두 배로 증가했으며 기대치를 초과했으며, 이번 분기에 대한 지침은 월스트리트의 가장 낙관적인 기대를 충족시키지 못했습니다. 엔비디아는 출하 지연 소식으로 많은 주목을 받은 첨단 블랙웰 아키텍처 칩으로 이번 회계연도 마지막 분기에 수십억 달러의 매출을 올릴 것으로 낙관하고 있습니다. 그러나 실적 발표에서 엔비디아 경영진은 이 수십억 달러의 수익이 새로운 수익인지에 대한 질문에 대답하지 않았습니다.
동부 표준시 기준 8월 28일 수요일 미국 주식 시장이 마감된 후, 엔비디아는 2024년 7월 28일 기준 회사의 2025회계연도 2분기(이하 2분기) 재무 데이터를 발표했습니다. 3분기(이하 3분기) 지침입니다.
1) 주요 재무자료：
영업이익: 2분기 매출은 전년 대비 122% 증가한 300억 달러였습니다. 분석가들은 2886억 달러를 예상했습니다. nvidia의 자체 가이던스는 전년 동기 대비 262% 증가한 274억 4천만 달러에서 285억 6천만 달러였습니다. 4분의 1.
주당 순이익: 2분기 비gaap 조정 주당순이익(eps)은 전년 동기 대비 152% 증가한 0.68달러를 기록했으며, 분석가들은 전 분기 대비 461% 증가한 0.64달러를 예상했습니다.
매출총이익률: 2분기 조정 매출총이익률은 75.7%로 전년 동기 대비 4.5%포인트 상승했고, 분석가들은 75.5%에서 76%로 하락할 것으로 예상했습니다. 지난 분기에는 전년 동기 대비 12.1%포인트 증가했습니다.
2) 비즈니스 데이터 분할：
데이터 센터: 2분기 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 154% 증가한 263억 달러를 기록했으며, 분석가들은 전 분기 대비 427% 증가한 251억 달러를 예상했습니다.
게임 및 ai pc: 2분기 게임 및 ai pc 사업 매출은 29억 달러로 전년 동기 대비 16%, 전분기 대비 18% 증가했다.
전문적인 시각화: 2분기 전문 시각화 매출은 미화 4억 5,400만 달러로 전년 동기 대비 20%, 전 분기 대비 45% 증가했습니다.
자동차와 로봇: 2분기 자동차 및 로봇사업 매출은 3억4600만달러로 전년 동기 대비 37%, 전분기 대비 11% 증가했다.
3) 성과지도：
수익: 3분기 매출은 325억 달러(2% 변동), 즉 318억 5천만 달러에서 331억 5천만 달러로 예상됩니다. 애널리스트들은 평균 319억 달러를 예상했으며 최고 기대치는 379억 달러였습니다.
매출총이익률: 3분기 비gaap 매출총이익률은 75%, 50bp 변동, 즉 74.5~75.5%로 예상됩니다.
4) 배당 및 자사주 매입
2025회계연도 상반기에 회사는 주식 환매와 현금 배당의 형태로 주주들에게 154억 달러를 반환했습니다. 2분기 말 현재 회사의 잔여 주식 환매 승인 금액은 75억 달러에 달합니다.
2024년 8월 26일 이사회는 만료일 없이 500억 달러 규모의 추가 주식 환매 승인을 승인했습니다.
재무보고서 발표 이후 수요일 장중 2.1% 하락한 엔비디아 주가는 처음에는 2% 이상 상승했다가 급락한 뒤 하락폭이 7%를 넘은 적도 있다. 이후 하락 폭이 절반 이상 줄어들어 2% 미만으로 하락한 이후 다시 하락세를 보이며 한때 8% 이상 하락했습니다. 시장 개장 후 엔비디아의 급격한 하락 영향으로 나스닥 100 주가 지수 선물은 시장 마감 후 1% 이상 하락했습니다.
3분기 매출 가이던스 성장률 두 자릿수로 둔화, 월스트리트는 낙관적으로 세 자릿수 성장 예상
재무 보고서 데이터에 따르면 nvidia는 2분기에도 계속해서 월스트리트의 기대치를 무너뜨렸습니다. 매출은 회사의 전체 지침 범위보다 높은 단일 분기 기록을 세우고 5분기 연속 세 자릿수 성장을 달성했습니다. 이 가운데 ai 붐 수요의 수혜를 입은 데이터센터 사업은 전분기에 비해 크게 둔화됐지만 여전히 세 자릿수 성장률을 유지했다.
평론가들은 엔비디아 주가에 가장 큰 영향을 미칠 수 있는 것은 엇갈린 3분기 가이던스일 수 있다고 믿습니다.
가이던스 범위를 기준으로 엔비디아는 3분기에 전년 동기 대비 75.8%~82.9% 성장할 것으로 예상했다. jpmorgan chase는 매출이 81.8% 증가한 325억 달러 중반에 이를 것으로 예상했다. 분석가가 기대하는 최고 수익은 109.2%의 성장을 의미합니다. 즉, 엔비디아는 3분기 매출 증가율이 지난 6분기 만에 처음으로 두 자릿수로 둔화될 것으로 예상하고 있고, 월스트리트의 낙관적인 기대는 여전히 세 자릿수 성장을 유지할 것으로 예상하고 있다.
일부 평론가들은 엔비디아가 다소 실망스러운 실적 기대로 인해 시장이 불만족스러울 수 있다고 예상했을 수도 있다고 말하며, 투자자들을 달래기 위해 새로운 500억 달러 환매 계획을 발표했습니다. 그러나 적어도 현재까지는 대규모 자사주 매입으로 주가 하락세를 되돌리지 못하고 있어 투자자들의 심리는 여전히 상처받고 있다.
jen-hsun huang은 hopper에 대한 수요가 강하고 blackwell에 대한 기대가 "믿을 수 없을 만큼" 높으며 액체 냉각에 대한 수요가 상당하다고 말했습니다.
이달 초에는 설계 결함으로 인해 blackwell 칩 시리즈 중 가장 발전된 ai 칩의 출시가 3개월 이상 지연될 것이며 blackwell의 대량 출하도 내년 1분기까지 지연될 수 있다는 보도가 있었습니다. . nvidia는 이후 hopper 칩에 대한 강력한 수요와 blackwell 칩에 대한 생산 계획은 변경되지 않았다고 응답했습니다.
지난 주말 morgan stanley의 연구 보고서에서는 nvidia의 2분기 보고서가 예상을 뛰어넘을 가능성이 있다고 예측했습니다. 이번 분기 수익 가이던스와 비교했을 때, 시장이 정말로 주목해야 할 것은 nvidia가 blackwell 아키텍처의 출하 지연 가능성에 대한 투자자들의 우려를 완화할 수 있는지 여부입니다. .
이번 재무 보고서 발표에서 nvidia ceo huang jenxun은 2분기 실적에 대해 언급하면서 blackwell 칩에 대한 기대가 매우 높다는 점을 구체적으로 언급했으며 hopper에 대한 강력한 수요도 언급했습니다.
jen-hsun huang은 다음과 같이 말했습니다.
“hopper(칩)에 대한 수요는 여전히 강하고 blackwell(칩)에 대한 기대는 놀랍습니다. 전 세계 데이터 센터가 가속화된 컴퓨팅 및 생성 ai를 통해 전체 컴퓨팅 스택을 현대화함에 따라 nvidia는 기록적인 수익을 창출하고 있습니다.
실적 발표에서 huang은 hopper와 blackwell 모두에 대한 수요가 믿을 수 없을 만큼 높다고 말했습니다. 이제부터 blackwell이 출시되어 설치될 수 있을 때까지 많은 수요가 충족될 것입니다.
blackwell 칩과 액체 냉각에 대한 필요성이 애플리케이션 속도를 저하시킬 것인지 묻는 질문에 huang은 다음 1조 달러 규모의 인프라가 독특할 것이라고 말했습니다. blackwell은 다양한 형태로 제공되며 그 중 일부는 액체 냉각이 필요하지 않습니다. 그러나 액체 냉각에 대한 수요는 상당하며 많은 엔지니어링이 필요합니다. 그는 그런 일이 일어날 것이라고 확신했습니다.
cfo는 개선이 이루어졌다고 밝혔습니다. blackwell은 4분기에 수십억 달러의 매출이 증가했는지 여부에 대해 답변하지 않았습니다.
성능에 대해 언급하면서 nvidia cfo(최고 재무 책임자) colette kress는 blackwell 칩에 이전에 문제가 있었다는 점을 인정하고 개선 사항이 있다고 말했으며 출시 준비가 되었음을 암시했으며 이러한 칩이 수십억 달러를 가져올 것으로 예상했습니다. 4번째 회계 분기에 회사의 수익입니다. 그녀는 이렇게 말했습니다.
"우리는 2분기에 blackwell 아키텍처 샘플을 고객에게 전달했습니다. 생산 수율을 높이기 위해 blackwell gpu 마스크를 변경했습니다. blackwell의 생산 램프는 4분기에 시작하여 2026 회계연도까지 계속될 예정입니다. 4분기에는 blackwell이 강력한 호퍼 수요와 2025 회계연도 하반기에 출하량이 증가하면서 수십억 달러의 매출을 달성할 것으로 기대합니다."
수익 보고 동안 bernstein 분석가들은 blackwell의 수익과 총 마진에 대해 질문했습니다. kress는 4분기에 수십억 달러의 blackwell 수익이 증가했는지에 대한 질문에 대답하지 않았습니다.
kress는 기존 제품 라인인 hopper가 계속해서 성장할 것이며 blackwell이 이에 더해 추가 수익을 창출할 것이라고 말했습니다. 회사는 약 75%의 전체 매출총이익률 목표를 향해 나아가고 있습니다.
kress는 또한 중국 시장에 대해 언급하면서 이 시장의 경쟁은 여전히 치열하며 nvidia의 중국 데이터 센터 매출 점유율은 이전 수준보다 여전히 낮다고 말했습니다. 그녀는 2분기에 중국의 데이터 센터 수익이 분기 대비 증가했다고 말했습니다. 중국은 데이터 센터 수익에 중요한 기여를 하지만 이전 수준보다 낮았습니다.
