소식

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역사는 단기적으로는 극도로 불균형할 수 있지만 장기적으로는 균형을 이루는 경향이 있습니다. 세계의 일부 지역은 균형 잡힌 것처럼 보이지만 전체는 종종 불균형합니다.

균형이 잡혀 있으면 위험을 경계해야 하고, 불균형이 있으면 기회를 찾아야 합니다.

『황제내경』이 주장한 대로 균형을 잘 관리하면 작은 일로 병을 고칠 수 있고, 큰 일로 나라를 다스릴 수 있다. 위기.

균형의 위험, 불균형의 기회

균형과 불균형은 당신이 추구하는 목표에 따라 달라집니다. 조화와 행복을 갈망한다면 균형을 유지하는 것이 중요하지만, 차별화에 집중한다면 불균형은 기회를 가져오고 사람들을 돋보이게 할 것입니다.

비즈니스 세계에서 문제점은 공급과 수요 관계의 극심한 불균형을 나타냅니다. 문제점이 있는 곳에는 기업가 정신의 기회가 있으며, 문제가 더 고통스러울수록 문제가 해결되면 더 큰 수익이 창출됩니다.

지난 몇 년간 혼란스러워하는 젊은 친구들이 나에게 앞으로의 투자 방향과 창업의 길은 무엇인지 자주 묻는다. 나는 종종 두 가지 주요 질문을 차례로 묻습니다.

첫째, 그들은 어떤 분야를 좋아하고 잘하는가?

둘째, 해결해야 할 주변의 병목 현상과 문제점은 무엇입니까?

이 두 가지의 교차점은 미래에 최고의 기업가적 기회가 될 수 있습니다. 왜냐하면 그것을 잘하면 사람들이 성공하기가 더 쉬워지고, 그것을 사랑하는 것은 행복함을 증가시킬 것이기 때문입니다. 포인트는 막대한 상업적 가치와 사회적 가치를 창출할 것입니다.

Pinduoduo가 매우 비용 효율적인 제품을 제공하고, 소매 업계의 비용 리더가 되고, 소비 다운그레이드에 대한 엄청난 수요를 수용하고, 시장 가치가 올해의 전자 상거래 헤게몬인 Alibaba를 능가한 것처럼 Huang Zheng도 최근 중국 최고의 부자호에 탑승했습니다.

마찬가지로 메이투안과 텐센트의 성공도 사회적 병목 현상과 페인 포인트를 해결한 덕분이다.

이론상으로 경제의 수급이 균형을 이룬다면 경기순환은 없을 것이지만, 실제로는 자본순환, 재고순환, 부동산의 장기사이클에 관계없이 결국 경기순환이 발생하게 됩니다. 참여자들의 무지와 오판, 탐욕, 공황으로 인해 과도한 확장이나 수축(예를 들어 일본이 겪은 대차대조표 불황)을 초래하고, 경제 거품이나 불황을 일으키고, 사이클이 계속해서 시작됩니다.

노무라증권의 유명 이코노미스트인 구홍밍(Gu Hongming)이 지적했듯이 음과 양의 순환이 줄어들기 때문에 정부는 재정 부양책과 통화 투자를 늘려야 하며 양의 순환은 확대되어야 합니다. 과열을 방지하려면 재정이나 통화 정책에 제동을 걸어야 할 수도 있습니다.

예를 들어, 경기 침체 기간 동안 정부는 여전히 재정 부양책을 늘리지 않고 처방을 따르지 않습니다. 이는 질병을 치료할 수 없을 뿐만 아니라 역효과를 낳고 질병을 악화시킵니다. 사이클 쇼크를 악화시킵니다.

우리의 추정에 따르면 중국 경제는 순환적 성격이 강하다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 항셍지수 구성 종목의 60% 이상이 순환적 산업에 속합니다. 번영과 불명예 ——부동산이 호황을 누리면 금융, 철강, 시멘트, 건축 자재, 가정 장식, 가전, 물류, 심지어 자동차까지 관련 산업이 번영하지만 부동산 산업이 위축되면, 전체 산업 체인이 붕괴되어 경제가 심각한 노동 고통을 겪을 것입니다.

불균형한 산업구조와 자본투자의 불균형은 균형적인 경제발전을 이룰 수 없다. 오늘날의 상황은 이 두 가지 불균형이 중첩된 필연적 결과이다.

의학에서 음양의 불균형이 그러하듯, 삶과 직업의 많은 위기도 불균형에서 시작되는 경우가 많습니다.

투자를 하든, 창업을 하든, 행복을 추구하든, 자본사슬이나 비즈니스 모델, 정신적, 심지어 감정적으로도 불균형을 경계해야 합니다. 불균형은 위기의 전조인 경우가 많기 때문이며, 위기가 발생하면 구조하라 증상이 치료되지 않으면 너무 늦은 경우가 많습니다.

예를 들어, 감정의 세계에서 남성과 여성의 감정적 반응은 비대칭적입니다. "화성에서 온 남자, 금성에서 온 여자"에서 설명한 것처럼 여자는 감정에 더 민감하고 감정을 잘 다루는 경우가 많습니다. 첫째, 감정적으로 문제가 해결되는 경우가 많습니다. 소년은 반사각이 더 길고, 더 합리적이며, 문제를 먼저 해결하면 자연스럽게 기분이 좋아집니다.

마찬가지로 여자아이는 풍부하고 섬세한 감정을 갖고 있어 감정이 풍부하고 과민반응을 보이는 경향이 있는 반면, 남자아이는 감정적으로 부주의하고 느린 경우가 많으며, 이 사이의 불균형은 남자와 여자 사이의 갈등의 근원이 될 것이며, 또한 남자와 여자 사이의 갈등의 근원이 될 것입니다. 감정은 조화롭고 행복할 수 있습니다. 문제의 핵심 중 하나입니다.

비즈니스 모델 선택에 있어서 균형은 궁극적인 결과를 가져올 수 없을 뿐만 아니라 종종 타협과 절제를 의미하기도 합니다. 예를 들어, 미쉐린과 맥도날드는 비즈니스 모델의 두 극입니다. 전자는 특성을 강조하지만 규모 효과를 달성하기 어렵고, 후자는 규모를 추구하지만 표준화된 제품만 생산할 수 있습니다.

어느 쪽이든 궁극적인 목표를 달성함으로써 강력한 핵심 경쟁력과 시장 가치를 개발할 수 있습니다. 그러나 우리가 맹목적으로 균형을 추구하고 미쉐린의 특성과 맥도날드의 규모를 모두 원한다면 규모와 희생 특성을 얻을 수 없습니다. 두 모델은 서로 다른 자원, 조직, 시스템, 심지어는 기업 문화까지 동일하게 요구하기 때문입니다. 기업은 희망적인 생각과 같습니다.

많은 기업과 투자펀드가 성장의 길에서 이런 역설에 직면했는데, 규모의 성장에 대한 욕심으로 인해 성격을 상실했고, 결국 양손 경쟁의 함정에 빠졌다는 점은 주목할 만하다. 특성은 경쟁우위입니다. 비교우위를 추구하다 더 가치 있는 경쟁우위를 포기한다면 그 결과는 분명 이익보다 손실이 더 클 것입니다.

불균형은 사람들을 불편하게 만들지만 기회를 창출합니다. 감정 스펙트럼의 양끝은 공황과 탐욕입니다. 이러한 극단적인 감정은 종종 과잉 반응으로 이어져 위험 자산의 잘못된 가격 책정을 초래합니다. 위장하다".

전설적인 투자자인 존 템플턴(John Templeton)은 잘 알려진 "역투자자"였습니다. 1939년 독일군이 파리를 점령했을 때 시장은 패닉 상태에 빠졌고, 이로 인해 다우존스 지수는 폭락했습니다. , "공격적으로" 돈을 빌려 주당 가격이 1달러 이하인 104개 주식을 매입했습니다.

이 겉보기에 미친 움직임은 많은 사람들을 혼란스럽게 했지만 5년간의 상당한 변동 끝에 Templeton의 투자는 거의 5배나 성공했습니다!

흥미롭게도 우리는 현재 시장에서도 유사한 패닉을 목격했습니다. 우리의 추정에 따르면 항셍 지수는 현재 역사적 최저치에 있으며, 가치 평가는 역사상 가장 낮은 5% 범위에 있으며 역사적 평균보다 거의 30% 뒤처져 있습니다. %, 그리고 성장의 모든 백분율에 대해 미국 주식 시장의 투자자는 중국 주식 시장보다 2~3배 더 많은 비용을 지불합니다.

나는 20년 넘게 월스트리트에서 일해 왔으며 중국의 미래에 대해 그토록 비관적인 투자자를 본 적이 없다고 해도 과언이 아닙니다. 자본 시장은 바로 할인 기계이며 대부분의 위험은 중국에 있습니다. 미래는 아마도 자산 가격으로 완전히 할인되었을 것입니다. 여기에서 중국 자산은 독특한 가치 하락에 들어갔습니다.

역사적 경험으로 볼 때, 극단적인 감정은 종종 극단적인 할인을 가져오고, 극단적인 할인은 극단적인 수익을 가져옵니다.

사랑은 불균형할수록 가치가 높습니다

감정은 수량화할 수 없기 때문에 입력과 출력이 비대칭인 경우가 많습니다. 이것이 우리가 사랑을 위해 하는 일입니다.

셰익스피어 원작에서 로미오와 줄리엣이 만났을 때, 로미오는 16세쯤 되었고, 줄리엣은 13세밖에 되지 않았다. 젊기 때문에 그들의 사랑은 대가와 결과에 관계없이 번개 같았고, 결국 둘 다 죽고 말았다. 사랑을 위해;

'붉은 저택의 꿈'에서 임대옥은 17세에 불과해 향기롭고 아름다웠다. 그러나 그녀는 재능과 아름다움을 겸비한 전성기를 누리고 있었다. 수년 동안 사랑에 빠져 다른 사람과 결혼한 그녀는 절망 속에 죽었습니다.

고전문학 속의 사랑은 희생과 보상에 관심이 없다. 바로 그 불균형 때문에 사람들이 가슴 아프고 매혹된다.

현실에서의 사랑은 모든 것에 관심을 갖고 투입과 산출의 대칭에 신경을 쓰는 경우가 많기 때문에 성공률은 너무 낮고 이혼율은 너무 높습니다. 중국 발렌타인데이를 앞두고 지난 8월 2일 민정부 공식 홈페이지에 공개된 '2024년 2분기 민사통계'에 따르면 올해 1·2분기 혼인건수는 343만건에 달했다. 전국적으로 등록된 이혼건수는 127만4천건이다. 올해 상반기 혼인신고 건수는 전년 동기 대비 49만8천건 감소해 전년 동기 대비 13% 감소…

남자들이 여자의 아름다움을 중요시하는 것은 이해할 만하지만, 남자들은 아름다움이 단지 비교 우위일 뿐이라는 사실을 깨닫지 못할 수도 있고, 좋은 성격이 여자들은 행복한 삶을 갈망하고 남자의 부를 소중히 여길 수도 있지만 부도 비교 우위라는 사실을 깨닫지 못할 수도 있습니다. 부를 갖는 능력은 경쟁 우위입니다. 연인이 많은 것은 비교 우위일 뿐이지만 사랑한다는 것은 경쟁 우위입니다.

비교우위는 단기적인 경우가 많지만 경쟁우위는 오래 지속되는 경우가 많습니다. 가치 투자자의 경우 경쟁 우위에 대해 프리미엄을 지불할 수 있지만 비교 우위에 대해서는 큰 할인을 받을 수 있습니다. 그러나 불행히도 감정과 투자의 세계에서는 대부분의 사람들이 비교 우위에 대해 높은 가격을 지불합니다. 경쟁 우위는 걸레처럼 폐기됩니다. 생각해 볼 가치가 있습니다.

사랑을 주는 것은 종종 불균형하기 때문에 소중합니다. 예를 들어, 부모는 우리에게 사랑을 공짜로 주고 우리는 그것을 자녀와 공짜로 나눕니다. 투자의 세계에서는 수익 추구가 가장 우선시되는 경우가 많습니다. 이는 이해할 수 있는 일이지만, 사랑의 세계에서는 수익이 더 많이 요구될수록 사랑의 가치가 낮아질수록 색상이 더 순수해집니다. 품질이 높을수록. 불균형한 세상에서 사랑할 수 있는 능력은 핵심 경쟁력이자 귀중한 보물입니다.

저자 지웨이동｜Picture Visual China

저자 소개: "올스타 투자 펀드"의 창립자이자 관리 파트너.

화이트리스트 공개 duanyu_H │ 기여 및 독자 tougao99999