2024-10-07
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中信証券：期待の大逆転、市場の大きな転換点
現在は、株価シグナルが確認され、市場が大きな転換点を迎えた後は、低pbrと内需回復を軸に、予想される大反転から大きな転換点への過渡期にあります。信用サイクルが再び上昇する中、強気市場では機関投資家にとってより良い参入機会が得られるだろう。
金融手段の革新と9月末の政治局会議の不動産に対するスタンスはいずれも市場の予想を大幅に上回り、今年の財政政策の増額規模は比較的緩やかかもしれないが、その利用方向は大幅に拡大する可能性がある。価格の転換点シグナルは早期に到達すると予想されます。市場の特徴から判断すると、機関投資家は最近a株のポジションを大幅に増やしているが、個人投資家の市場参入は依然として主に期待と資金によって引き起こされており、ファンダメンタルズの検証によって補完されている。
配分の考え方に関しては、市場移行期には 2 つの主要な方針があります。1 つは低 p/b スタイルの再評価、もう 1 つは内需セクターの評価回復です。配当を軽視し、海外に行くことが推奨されます。市場が大きな転換点を迎えた後は、金融機関主導の市場が徐々に回帰し、その頃には質の高い成長と内需の二大セクターが引き続き優位を占めると予想される。
国泰君安証券：株価指数は引き続き上昇すると予想される
現在の弱い経済指標と成長期待は短期的には株式市場に大きな影響を与えることはほとんどなく、むしろ政策期待がさらに強まるだろう。このラウンドの株式市場状況の原動力は、市場への追加資金の参入を促進するリスクフリー金利の低下と、リスク見通しに対する投資家の楽観的な期待の変化によるものです。は引き続き株式市場を押し上げ、上海証券取引所は2021年から2022年の年間営業領域で上昇すると予想されている。リズムは最初は上がってから変動し、決断は年末にあった。大型株はバリュエーションの低迷を急速に埋めつつあり、超過リターンは成長について楽観的だ。現時点では、リスクフリー金利の低下とリスク選好の高まりから恩恵を受けるセクターに焦点を当てることが推奨されています。
華泰証券：戦術的には楽観的で、利益を補うために低水準の商品に焦点を当てる
休暇中のオフショア中国株の動向から判断すると、休暇明けも短期的にはa株人気が続くと予想されるが、より重要なのは市場開始後の取引戦略だ。現在の市場は資本の需給関係が改善している段階にあるが、信用回復はまだ明らかになっていないため、市場解釈の「風向計」となる可能性がある。増分資金と政策推進力の二重ライン。 9 月 24 日以降の成長と下落が比較的低く、評価水準が低いセクターの中で、外国人投資家が好むセクターには、白物家電/キッチン家電/家電/医薬品事業などが含まれますが、現在のセクターの資金調達残高は、フリーフロー時価総額比率が比較的低い水準にあるが、5 月までにまだ高値に達する余地があるセクターには、不動産チェーン/オールドトレードを含むエネルギー金属/小型金属/太陽光発電などが含まれる。新しいインフラストラクチャなど
神湾宏源証券：「ライトニングブル」後の客観的かつ冷静な思考
外資、トレーディングファンド、中小型投資はいずれもポジションが低く、短期的にはバッファロー、政策強気、ファンダメンタルズ強気などの楽観的な期待を織り込んでいる。 a株は中期的に反転するとの判断を再確認。 2025年下半期に業績の底が見える可能性が大幅に高まったため、今回は本当に「政策の底」になる可能性がある。 a株は常にロングサイドで強気、ショートサイドでショートを続けてきたが、その反転ロジックも「ライトニングブル」の材料となっている。国慶節の祝日中、香港株はa株よりも早く上昇したが、これは少なくとも海外投資家が楽観的であり、強気勢力がまだ力を発揮していることを証明した。価格比較関係を修復するために、休暇明けにa株が集中的に上昇する可能性がある。
中国招商証券：繁栄するとしたら、本線はどこですか？
9月下旬の予想外の政策が今回の市場急騰の鍵となり、その後の政策の強さがこの市場の高さを決定する。現時点でより勝率の高い戦略は、業界リーダーの csi a50 または 300 品質を購入することです。人口の高齢化が進む中、依然として国家安全保障が最も大きな余地を持つ方向である。中期的に考えられるのは、人工知能、医療、軍事産業、自律制御性などの安全保障関連分野であり、代表的な指標としては科学技術50が考えられる。 etf はこのラウンドにおける追加資金の主な供給源であり、その後ポジティブなフィードバックを形成することが期待されています。政策が効果的であり、景気回復が比較的明らかであれば、経済に関連するさまざまな業界のリーダーに注目することが推奨されます。また、明確な業界動向がある場合は、宇宙がより重要です。現在、海外投資家は中国資産ポジションをカバーしており、人民元為替レートの変動が外資による中国資産カバーのペースに与える影響に注目している。
中国国際銀行：長期投資に努める
a株市場は今年を通じて優勢であり、高頻度データの回復と検証により、市場は第4四半期には上昇チャネルに戻ると予想されます。年間の市場窓口期間中、a 株は依然として高い配分率と価格性能比を持っています。休暇明けも「プロシクリカル＋ハイベータ」という業界構成は堅持されるだろう。私たちは、不動産政策主導のより良い需要と供給のパターンから恩恵を受ける投資チェーンの種類に焦点を当てることができます。消費財の種類は、最初に回復すると予想され、「プロシクリカル」なテクノロジーチェーンによって促進されます。 」の属性や成長弾力性が高く、aベータの証券会社です。純ブレーク部門の評価額を引き上げる計画は、過小評価されている高品質資産の価格を再設定するのにも役立つと期待されている。
everbright securities: ベータ版からアルファ版へ
政策の積極的な実施により、足元では市場が大幅に上昇しており、市場の「金儲け効果」も大きく戻ってきていることから、現時点では政策の実施や経済データに注目する必要がある。過去数年間の中期的な市況を振り返ると、短期的な市況が急上昇した後、市場は不安定な上昇トレンドに転じるのが通例であり、市場全体の指数はまだ上昇する余地があるが、投資機会は徐々に移行していくだろう。 βからαへ。将来的には投資構造の選択がより重要になる可能性があります。市場スタイルはバランスがとれていると予想されます。センチメント志向の業界では、コンポーネント、黒物家電、通信機器（モノのインターネット）に焦点を当てることが推奨されます。セメント、保険、酒類。香港株はハンセン・テクノロジーのような上向き柔軟性の高い投資商品に引き続き注目することが推奨される。
西華証券：今回の「新品質牛」導入の背景と原動力
この「新たな強気相場」市場は、中核的な推進力としての政策期待から移行し、追加資金が市場を押し上げ、「新たな強気相場」の雰囲気を形成している。今後も段階的な政策実行策が次々と導入され、政策は「ハネムーン期」に突入し、国内外のファンドがａ株の配分を増やす余地はまだ残っている。現在「新品質ブル」の第一段階にあるが、現段階では「証券会社」と「超低価格株」を揃えるのが最善の戦略である。スタイル構成に関しては、高品質な消費と成長は密接に関係していると予想されます。政策努力の恩恵を受ける大規模消費、質の高い成長、再編、合併・買収といったテーマに注目してください。
開源証券：a株市場が大幅反発、有利な戦略を整理
歴史上、力強い反発は10回あり、政策が後押しした指数は底値で反転し、住民の資金が市場に参入し、新たなファンドが市場に資金を増やし、市場が急騰した時期からの回復を助けた。成長期から持続的成長期へ。過去の経験から、急速な回復期には準新規株指数や赤字株指数に注目し、持続的な上昇期には低位株指数に注目することが分かっています。政策面では投資家に市場参入に有利な条件を提供しており、収益効果が高まるにつれ、市場はさらなる資金増加を歓迎し、今後も低位株の戦略は注目に値する。 。
国海証券: 状況は変わりつつある
現在の政策には経済、不動産、期待を安定させるという明確な意図があり、その頻度とリズムは「歴史的に重要」なもので、2024年10月は我が国の財政政策を発表する重要な時期となる。マクロ流動性は、資金の緩みから信用の緩みへ、中米共鳴緩和の段階に入っており、社会金融の継続的な減少を反転させることが期待されており、主に外国資本の補充と株式市場の流動性が反映されている。アクティブファンドの返還。 4 つの典型的な政策と流動性の変更（1999 年、2008 年、2014 年、2019 年）後の市場の解釈を再検討すると、取引高は評価動向を追跡するための重要な指標です。構造的な観点から見ると、成長企業や証券会社などの柔軟な銘柄が最も恩恵を受けています。 。政策と流動性により、業界配分は柔軟な品種と売られ過ぎの成長に傾いています。第 4 四半期では、業界配分の推奨は証券、医薬品、生物学、コンピューターに焦点を当てています。
