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休日前には主要３指数がそろって取引を終え、市場の収益効果は抜群だった。業種別では、総合金融、酒類、証券会社、ソフトウェア、半導体、ケータリング、観光などのセクターが最も上昇率が高く、電力、石油・ガス、高速道路、通信などのセクターが３０％以上増加した。陸運業、貴金属はいずれも堅調に推移したが、その伸び率は市場全体の指数ほど高くはなかった。上海総合指数は２０％以上上昇し、テクニカルな強気相場に入った。

巨視的に見ると、9月の米国の非農業部門新規雇用者数は予想を大幅に上回っており、連邦準備理事会の中心政策による大幅な利下げの期待が抑制され、市場の期待は住民と企業の信頼感を高める方向に転じた。経済成長が大きく逆転し、リスク選好が大幅に高まっています。多くの国際投資銀行が中国株式市場の格付けを「オーバーウエート」に引き上げ、海外ファンドが中国資産を積極的に購入し、香港株と関連etfが上昇している。

この記事のロジック

1. 投資見通し

2. 最近の市場レビュー

3. 市場資本の動向

4. 市場温度

1. 投資見通し

戦略の見通し: 市場は主要政策の実施に非常に満足しています。中央銀行、国家金融監督管理総局、中国証券監督管理委員会が一致して準備預金要件の引き下げ、金利引き下げ、既存の住宅ローン金利の引き下げ、長期資金の市場参入を奨励したことを受けて、政治局は次のように述べた。もう一度会議をすることで雰囲気が決まりました。わずか数日で市場の予想はほぼ180度変わり、複数のセクターが1日の上限に達し、主要指数はほぼ画期的な上昇を見せ、取引高は過去の5000億ドル以上から2兆6000億件に増加した。

ただし、この急騰相場は一般投資家にとっては優しくなく、ちょっと躊躇すると振り落とされてしまう可能性があるので注意が必要です。この急騰ラウンドの後、ほとんどの増分ファンドが市場に参入し、主要な上昇の第 1 波は終了した可能性があり、たとえ適切な買いポイントを見つけることができなかったとしても、ショック調整期間に入る可能性があります。あまり心配する必要はありません。低レベルで辛抱強くチップを貯めて、第 2 波の到来を待ちます。

投資チャンスは初期段階で売られ過ぎた弾力性の高い銘柄にあり、下落幅が大きいほど回復力が大きく、機関投資家や海外投資家が好む中核資産を底値で利用できる。残りのポジションを半導体、新エネルギー等に振り分けて攻撃力を強化します。

テクニカル的観点：市場は力強い上昇を続けており、中期的には上昇傾向が続く可能性がある。上海総合指数は急速に上昇し、わずか数日で半年線と年線の圧力水準を突破したが、会中に調整があったものの、依然として大量の資金が活発に取引されていた。その後の出来高が最近の継続的な増加傾向を維持できる限り、急速な上昇パターンが続くことが予想されます。日次macd指標から判断すると、オフラインゴールデンクロスが出現し、赤い柱が急速に拡大しており、上昇力が依然として強まっていることを示しています。深セン成分指数とチャイネクスト指数の傾向は概ね似ていますが、主に初期段階での下落幅が大きく、成長余地が大きいため、上昇角度はより鋭くなっています。

市場の方向性:商務部の林吉副大臣は世界新エネルギー車会議で、我々はこれまでと同様にオープンで協力的な姿勢を維持し、新エネルギー車の産業チェーンとサプライチェーンにおける国際協力を加速することに尽力すると述べた。当社は、関連する国際規格の策定に積極的に参加し、新エネルギー車、充電設備、動力電池に関する国内外の規格の調整メカニズムを推進します。

2024年の中国計算力会議では、累計署名額は231億2000万元となった。そのうち、枠組み協定は8件で90億元、協力協定は9件で99億2000万元、戦略協定は5件で42億元である。全国で使用されているコンピューティングパワーセンターラックの総規模は標準ラック830万台を超え、コンピューティングパワーの総規模は246eflops（浮動小数点演算2460兆回）に達し、世界トップクラスとなっている。

上海市はケータリング、宿泊、映画、スポーツの4分野で「le・shanghai」サービスクーポンの発行を決定した。今回のサービス消費券には市財政資金が5億元投入され、各分野の消費割合と市民のニーズに応じて、消費券資金は飲食費に3億6,000万元、宿泊費に9,000万元として割り当てられる。 、映画なら3,000万元、スポーツなら2,000万元。具体的には、次の 3 行に引き続き注目してください。

(1) 株価は業績に支えられており、バリュエーションは比較的低く、新エネルギー車セクターの主力となることが期待されている。今年の販売実績から判断すると、新エネルギー車は市場を大きく上回り、普及率は急速に高まっている。新エネルギー車セクター自体の評価が低いため、補完的な成長に対する一定の需要があり、好業績が長陽からのこのセクターを支え、この強気市場の新たな主力ラインになることが期待されている。

(2) 半導体セクターは上昇弾性力が強く、一般的に投資家に支持されており、急速な上昇が期待されています。半導体自体は弾力性が強く、強気相場ではより早く成長するため、一般投資家に好まれます。ファーウェイは一連の刺激的なニュースを発表しようとしており、これが引き続き市場心理を刺激し、この分野の上昇の重要な原動力となることが期待される。

(3) 政策は積極的に補助金を出し、市場の期待は逆転し、外資は大規模消費者セクターを優遇し、金融機関は重い地位を占めています。中国の中核資産として、大規模消費者セクターは常に外資や機関から好まれており、この強気市場では外資が追加資金の最も重要な供給源となっている。現在、政策は住民への補助金の重要性を認識しており、多くの地域が消費者向け商品券を大量に発行し始めています。大規模消費者セクターは、バリュエーションと業績が同時に上昇するデービスのダブルクリックを経験する可能性が非常に高いです。

2. 最近の市場レビュー

(1) a株市場

a株は一斉に赤字で取引を終え、主要8指数は急騰し、市場の収益効果は抜群だった。市場スタイルの観点から見ると、中型株のパフォーマンスが最も良く、csi 500 は 27.67% 上昇しましたが、同じ期間に上海証券取引所 50 は 23.38% しか上昇しませんでした。成長パフォーマンスは値よりもはるかに優れており、gem指数と科学技術50指数の成長率は41.55％と34.55％に達しており、他の指数を大きく上回っています。上海総合指数は２０％以上上昇し、テクニカルな強気相場に入った。

神湾の一次産業の観点から見ると、6営業日以内に31の一次産業が上昇し、収益効果は比較的大きかった。値上がり上位は食品・飲料、美容ケア、ノンバンク金融、不動産、建材などの分野に集中しており、初期段階で売られすぎたセクターは主に景気刺激策の実施と市場の影響でさらに大きく上昇した。今後の経済成長と消費回復への期待。 6営業日以内のほとんどのセクターのパフォーマンスは前週よりも好調で、31セクターが引き続き上昇または下落幅を縮小した。全体として、市場の状況は 6 営業日以内で非常に良好でした。

(2) ファンド市場

主に資本市場の急騰の影響を受け、主要ファンド指数は6営業日以内に非常に好調に推移した。楽福指数、国家証券基金、ファンド指数はいずれも20％以上上昇し、深セン証券取引所と上海証券取引所のファンドの純資産価値が急速に回復していることを示している。その中で、lefu指数はファンド指数より明らかに強いです。主な理由は、深セン証券取引所のパフォーマンスが上海証券取引所のパフォーマンスよりも優れており、gem指数が科学技術イノベーション50指数よりも強いためです。構成銘柄指数は上海総合指数よりも強い。債券ファンドは６営業日でわずか０．０９％上昇したが、株式ファンドには大きく及ばなかったものの、堅調な上昇を維持した。

6営業日以内にファンド利回りセンターのパフォーマンスは分かれた。株式とハイブリッドの週間収益率はすべて 10% を超えており、年間の損失のほとんどを 1 週間で取り戻します。債券ファンドの週間利回り中心は -0.08% であり、デュレーションの長い一部の債券ファンドでは急激なリトレースメントが発生しています。年間利回りセンターから判断すると、ほとんどのファンドタイプの利回りセンターは前週比でそれぞれ14.30％、10.00％上昇しており、qdiiやfofタイプも徐々に損益分岐点に近づいている。ある程度増えた。

三つ、a株とファンド市場のファンド動向

(1) a株市場

６営業日以内にメイン資金が純流入した。神湾の一次産業の観点から見ると、流入産業は31あり、すべての産業で過去5日間の純流入額は4,308億2,300万元に達し、過去1年間で最高値を記録した。株式市場の急騰中、資金の市場参入が活発化している。このうち、ノンバンク金融の純流入額は785億9,700万元、コンピューターの純流入額は462億6,800万元で、12業種の純流入額は100億元を超えた。

(2) ファンド市場

6営業日以内に、大成、東蔡、ウェルズ・ファーゴ、広発、華安、平安、南方、eファンド、チャイナ・マーチャンツを含む33のファンド会社が参加する88のファンドが募集を開始し、総額247億5,900万元となった。サブスクリプションファンドには、アクティブ株式ファンド23本、インデックスファンド20本、債券ファンド23本、債券＋ファンド17本、fofファンド4本、通貨ファンド1本が含まれます。全体として、市場の急速な回復期にサブスクリプションの数と規模は増加しましたが、依然としてわずかに遅れています。

4. 市場温度

過去5年間の分位値から判断すると、6営業日以内に主要5指数の評価額が大幅に上方修正され、gem指数の評価額のみが若干上昇している。バリュースタイルが抑制されたため、上海総合指数が前月比5.19％急落し、最も深刻なダメージを受けた。上海総合50/csi 300指数も大幅に下落し、反発した。そして科学技術イノベーション50は再び下限価格に近い1%を下回りました。一般的に言えば、a 株の現在の株価パフォーマンス比は低下していますが、依然として良好な投資価値を示しています。

shenwan の第 1 レベルの業界分位値から判断すると、上場以来、9 月 30 日終了時点で合計 31 セクターの評価が上方修正され、平均評価分位値は 18.88% 増加しました。ノンバンク金融、機械設備、エレクトロニクス、自動車、その他のセクターが最も大きく上方修正され、前月比で 30% 以上増加しました。これは主に市場予想の完全な逆転、つまり大幅な増加によるものです。リスク選好度が高まり、対応するセクターが急上昇した。セクター評価の中央値は公益事業 (24.12%) で、中央値が大幅に上昇しました。

3年株式・債券のパフォーマンス・プライス・レシオでみると、9月末時点におけるウィンズ・フルaの10年国債（2.16％）に対する逆perは2.47倍、前月比-0.54倍となった。過去の平均は 2.22 で、過去 3 年間で非常に低い水準にありましたが、過去の分位位置は 99.58% でした (つまり、価格性能比は 99.58% を超えています)。 (時間)、前月比 -0.42% でした。 csi 300、csi 500、csi 800、および csi 1000 の株式および債券の価格パフォーマンス比率の過去の分位数は、それぞれ 87.19% (前月比 -12.81%)、89.94% (前月比 -10.06%) です。 )、89.58% (前月比 -10.42%)、88.32% (前月比 -11.68%)。前回と比較すると、国債利回りの上昇や株式市場の急速な回復などにより、株式市場全体の株価収益率は低下しており、株式と債券のシーソー効果は非常に大きくなっています。多額の安全資産が債券市場から株式市場に戻ってきており、現在は 3 年間買い続けています。利益の確率は 96.9% で、前月比 3.10% 低下しています。前月比8.60bp。