2024-10-05
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frbの損失は2000億ドルを超える！
frbは木曜日、損失が2000億ドルを超えたと報告した。水曜日の時点で、frbの財務実績の指標となる財務省への返還額はマイナス2,012億ドルに達していた。ただ、frb当局者らは、この指標はfrbの金融政策の実施には影響しないと強調した。
連邦準備制度が利益を財務省に譲渡する概略図 (データ出典: セントルイス連銀公式ウェブサイト)
なぜfrbは損失を出しているのでしょうか?
この指標は「earnings remittances due to the us treasury」（米国財務省への送金）と呼ばれ、週に1回公表されると報じられている。水曜日に発表されたデータによると、この指標はマイナス2,012億3,700万米ドルで、データ収集開始以来の最低値を記録した。
この損失は、今回の利上げサイクル中に連邦準備理事会が主要金融機関に支払った利息に起因する。短期金利を目標に維持するために、frbは銀行とマネーファンドに中央銀行に預けられた預金の補償金を支払う必要がある。この金利管理のコストはすでにfrbの債券保有によって生み出される利息収入を超えている。
継続する高インフレを抑制するため、2022年から連邦準備理事会は利上げを開始し、基準金利をゼロ付近から5.25～5.5％の範囲に引き上げた。 frbは今年3月、昨年の紙損失が1143億ドルだったことを明らかにした。このうち、frbは約1,768億ドルを銀行に支払い、1,043億ドルを逆現先制度を通じて支払い、1,638億ドルを債券利息から得た。
frbの収入は銀行に提供するサービスと保有する債券の利子から得ている。法律により、frbは利益を米国財務省に引き渡さなければなりません。セントルイス連邦準備銀行の調査によると、2011年から2021年までに、連邦準備銀行は1兆ドル近くを米国財務省に引き渡しました。
しかしfrb関係者は、この指標は紙の損失を反映したものであり、金融政策実施能力には影響しないと強調した。
frbは利下げを続ける可能性がある
9月に50ベーシスポイント（bp）の大幅な利下げを発表して以来、米連邦準備理事会（frb）によるその後の利下げペースが投資家の注目となっている。
シカゴ商品取引所（cme）の予想「fed watch」によると、frbが11月に25ベーシスポイント利下げする確率は62.5％、50ベーシスポイント利下げの確率は37.5％となっている。 。 １２月までに累積５０ベーシスポイント利下げの確率は４４．５％、累積７５ベーシスポイント利下げの確率は４４．７％、累積１００ベーシスポイント利下げの確率は１０．８％となっている。
雇用統計は依然としてfrbが最も注視している指標の1つである。現在、市場の注目は北京時間今晩発表される米国９月非農業部門雇用者数報告にある。ダウ・ジョーンズ・コンセンサスによると、9月の非農業部門雇用者数は前月の14万2,000人から15万人に増加し、失業率は9月の4.2％で安定した。データが予想と一致すれば、frbは利下げを続けることが可能になる。 jpモルガン・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、デービッド・ケリー氏は、以前のデータが大幅に修正されたため、「9月の非農業部門雇用者数は15万人増加すると予想しているが、5万人や25万人増加しても驚かない」と述べた。 。」
シカゴ地区連銀のオースタン・グールスビー総裁は水曜日、来年は金利を「大幅に」下げる必要があると述べた。グールズビー総裁は、frbの関心はインフレから雇用市場へと拡大していると述べ、失業率（現在4.2％）のさらなる上昇を回避したいと強調した。グールズビー氏は「インフレ率は低下し目標に近づいており、失業率は上昇しており、雇用市場は基本的にわれわれが望むところにあり、金利は今後１２カ月で大幅に引き下げる必要がある」と述べた。
frbが最近金利を0.5％ポイント引き下げ、追加緩和政策を実施する可能性があることから、金利目標を維持するために必要な利払いが減少すると予想され、損失の伸びは鈍化すると予想されている。それでも、frbが再び財務省に資金を割り当てるには、まず繰延資産を相殺する必要があり、それには数年かかる可能性がある。
