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as perdas do fed ultrapassam a marca de us$ 200 bilhões!

a reserva federal informou na quinta-feira que as suas perdas ultrapassaram a marca dos 200 mil milhões de dólares. na quarta-feira, o retorno do fed ao tesouro, uma medida do seu desempenho financeiro, atingiu -201,2 mil milhões de dólares. no entanto, os responsáveis ​​do fed enfatizaram que este indicador não afecta a implementação da política monetária do fed.

diagrama esquemático da entrega de lucros do federal reserve ao tesouro (fonte de dados: site oficial do fed de st. louis)

por que o fed está perdendo dinheiro?

é relatado que o indicador é chamado de "remessas de lucros devidos ao tesouro dos eua" (remessas de lucros devidos ao tesouro dos eua) e é publicado uma vez por semana. segundo dados divulgados nesta quarta-feira, o indicador foi de -201,237 bilhões de dólares, um novo mínimo desde que os dados começaram a ser coletados.

esta perda decorre dos juros pagos pela reserva federal às principais instituições financeiras durante este ciclo de subida das taxas de juro. para manter as taxas de juro de curto prazo dentro dos objectivos, a fed precisa de pagar aos bancos e aos fundos monetários uma compensação pelos depósitos mantidos no banco central. o custo desta gestão das taxas de juro já excede o rendimento de juros gerado pelas participações em obrigações da fed.

a partir de 2022, para conter a continuação da inflação elevada, a reserva federal começou a aumentar as taxas de juro, elevando a taxa de juro de referência de perto de zero para um intervalo de 5,25% a 5,5%. em março deste ano, a fed divulgou um prejuízo no papel de 114,3 mil milhões de dólares no ano passado. deste montante, a fed pagou aproximadamente 176,8 mil milhões de dólares aos bancos e 104,3 mil milhões de dólares através de facilidades de recompra inversa, ao mesmo tempo que ganhou 163,8 mil milhões de dólares com juros de obrigações.

a receita do fed provém dos serviços que presta aos bancos e dos juros dos títulos que detém. por lei, o fed deve transferir os lucros para o tesouro dos eua. de acordo com uma pesquisa do federal reserve bank de st. louis, de 2011 a 2021, o federal reserve entregou quase us$ 1 trilhão ao tesouro dos eua.

mas os responsáveis ​​da fed enfatizaram que este indicador reflecte perdas no papel e não afectará a sua capacidade de implementar a política monetária.

o fed pode continuar a cortar as taxas de juros

desde o anúncio de um corte substancial de 50 pontos base nas taxas de juro em setembro, o ritmo dos cortes subsequentes nas taxas de juro por parte da reserva federal tornou-se o foco dos investidores.

de acordo com a previsão do "fed watch" da chicago mercantile exchange (cme), a probabilidade de o federal reserve cortar as taxas de juros em 25 pontos base em novembro é de 62,5%, e a probabilidade de cortar as taxas de juros em 50 pontos base é de 37,5% . a probabilidade de um corte cumulativo de 50 pontos base na taxa de juros até dezembro é de 44,5%, a probabilidade de um corte cumulativo de 75 pontos base na taxa de juros é de 44,7% e a probabilidade de um corte cumulativo de 100 pontos base na taxa de juros é de 10,8%.

os dados sobre o emprego continuam a ser um dos indicadores mais observados pelo fed. atualmente, o foco do mercado está no relatório de setembro sobre as folhas de pagamento não agrícolas dos eua, que será divulgado esta noite, horário de pequim. de acordo com o consenso dow jones, o número de folhas de pagamento não agrícolas aumentou para 150.000 em setembro, face aos 142.000 do mês passado, e a taxa de desemprego permaneceu estável em 4,2% em setembro. se os dados estiverem em linha com as expectativas, permitirão ao fed continuar a reduzir as taxas de juro. devido à revisão substancial dos dados anteriores, david kelly, estrategista-chefe global do jp morgan asset management, disse: “embora esperemos que as folhas de pagamento não agrícolas aumentem em 150 mil em setembro, não ficaria surpreso se aumentassem em 50 mil ou 250 mil. ."

o presidente do federal reserve de chicago, austan goolsbee, disse na quarta-feira que as taxas de juros precisarão cair “muito” no próximo ano. goolsbee disse que a atenção do fed passou agora do foco na inflação para o mercado de trabalho. ele enfatizou que espera evitar um novo aumento na taxa de desemprego (atualmente em 4,2%). “a inflação está a cair e perto da meta, a taxa de desemprego aumentou, o mercado de trabalho está basicamente onde queremos que esteja e as taxas de juro precisam de descer muito nos próximos 12 meses”, disse goolsbee.

com a reserva federal a cortar recentemente as taxas de juro em meio ponto percentual e a potencialmente flexibilizar ainda mais a política, espera-se que as suas perdas cresçam a um ritmo mais lento, uma vez que se espera que os pagamentos de juros necessários para manter o seu objectivo de taxa sejam mais baixos. ainda assim, antes de a fed poder atribuir novamente dinheiro ao tesouro, terá primeiro de compensar os activos diferidos, o que poderá levar vários anos.