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les pertes de la fed dépassent la barre des 200 milliards de dollars !

la réserve fédérale a annoncé jeudi que ses pertes avaient dépassé la barre des 200 milliards de dollars. mercredi, le retour de la fed au trésor, mesure de sa performance financière, avait atteint -201,2 milliards de dollars. toutefois, les responsables de la fed ont souligné que cet indicateur n'affecte pas la mise en œuvre de la politique monétaire de la fed.

diagramme schématique de la réserve fédérale remettant ses bénéfices au trésor (source de données : site officiel de la fed de saint-louis)

pourquoi la fed perd-elle de l’argent ?

il est rapporté que l'indicateur s'appelle «earnings remittances due to the us treasury» (earnings remittances due to the us treasury) et est publié une fois par semaine. selon les données publiées mercredi, l'indicateur était de -201,237 milliards de dollars américains, un nouveau plus bas depuis le début de la collecte des données.

cette perte provient des intérêts payés par la réserve fédérale aux grandes institutions financières pendant ce cycle de hausse des taux d'intérêt. pour maintenir les taux d’intérêt à court terme à leur niveau cible, la fed doit verser aux banques et aux fonds monétaires une compensation pour les dépôts détenus auprès de la banque centrale. le coût de cette gestion des taux d'intérêt dépasse déjà les revenus d'intérêts générés par les avoirs obligataires de la fed.

à partir de 2022, afin de freiner une inflation toujours élevée, la réserve fédérale a commencé à relever les taux d’intérêt, faisant passer le taux d’intérêt de référence de près de zéro à une fourchette de 5,25 % à 5,5 %. en mars de cette année, la fed a annoncé une perte papier de 114,3 milliards de dollars l’année dernière. sur ce montant, la fed a versé environ 176,8 milliards de dollars aux banques et 104,3 milliards de dollars au moyen de facilités de prise en pension, tout en gagnant 163,8 milliards de dollars grâce aux intérêts obligataires.

les revenus de la fed proviennent des services qu'elle fournit aux banques et des intérêts sur les obligations qu'elle détient. selon la loi, la fed doit reverser ses bénéfices au trésor américain. selon une étude de la banque fédérale de réserve de saint-louis, de 2011 à 2021, la réserve fédérale a remis près de 1 000 milliards de dollars au trésor américain.

mais les responsables de la fed ont souligné que cet indicateur reflète les pertes papier et n'affectera pas sa capacité à mettre en œuvre sa politique monétaire.

la fed pourrait continuer à baisser les taux d'intérêt

depuis l'annonce d'une réduction substantielle de 50 points de base des taux d'intérêt en septembre, le rythme des réductions ultérieures des taux d'intérêt par la réserve fédérale est devenu la préoccupation des investisseurs.

selon les prévisions du chicago mercantile exchange (cme) « fed watch », la probabilité que la réserve fédérale réduise les taux d'intérêt de 25 points de base en novembre est de 62,5 %, et la probabilité de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base est de 37,5 %. . la probabilité d'une baisse cumulée des taux d'intérêt de 50 points de base d'ici décembre est de 44,5 %, la probabilité d'une baisse cumulée des taux d'intérêt de 75 points de base est de 44,7 % et la probabilité d'une baisse cumulée des taux d'intérêt de 100 points de base est de 10,8 %.

les données sur l'emploi restent l'un des indicateurs les plus surveillés par la fed. actuellement, l'attention du marché se porte sur le rapport sur l'emploi non agricole de septembre aux états-unis, qui sera publié ce soir, heure de pékin. selon le consensus dow jones, le nombre de salariés non agricoles est passé de 142 000 le mois dernier à 150 000 en septembre, et le taux de chômage est resté stable à 4,2 % en septembre. si les données sont conformes aux attentes, elles permettront à la fed de continuer à baisser ses taux d'intérêt. en raison de la révision substantielle des données précédentes, david kelly, stratège mondial en chef chez jp morgan asset management, a déclaré : « même si nous prévoyons une augmentation de la masse salariale non agricole de 150 000 en septembre, je ne serais pas surpris qu'elle augmente de 50 000 ou 250 000 ». ".

le président de la réserve fédérale de chicago, austan goolsbee, a déclaré mercredi que les taux d'intérêt devront baisser « considérablement » au cours de l'année prochaine. goolsbee a déclaré que l'attention de la fed s'est désormais étendue de l'inflation au marché du travail. il a souligné qu'elle espère éviter une nouvelle augmentation du taux de chômage (actuellement à 4,2 %). "l'inflation est en baisse et proche de l'objectif, le taux de chômage a augmenté, le marché du travail est essentiellement là où nous souhaitons qu'il soit et les taux d'intérêt doivent baisser considérablement au cours des 12 prochains mois", a déclaré goolsbee.

la réserve fédérale ayant récemment réduit ses taux d'intérêt d'un demi-point de pourcentage et potentiellement encore assoupli sa politique, la croissance de ses pertes devrait ralentir, car les paiements d'intérêts nécessaires pour maintenir son objectif de taux devraient être inférieurs. néanmoins, avant que la fed puisse à nouveau allouer de l’argent au trésor, elle doit d’abord compenser les actifs différés, ce qui pourrait prendre plusieurs années.