10月2日、香港株は再び急騰し、引け時点でハンセン指数は6.33％上昇、ハンセン・テクノロジー指数は8.91％上昇した。証券株が主導的なセクターとなり、香港の神湾宏源は１日で２０６％上昇し、ファースト上海の株価は２倍になった。

実際、a株の爆発的な上昇と比較すると、香港株の上昇は長年計画されていたカーニバルのようなものである。香港のハンセン指数は今年に入って着実に上昇しており、年初から23.97％上昇（9月30日現在）し、ナスダック指数、s&p500指数、日経225指数などの主要な国内市場指数を上回り、ランキングにランクインしている。世界の主要株式指数の中でナンバーワン。

主要株価指数の上昇率（2024年1月1日～9月30日）

長く失われた強気市場

「香港ドラマ『大時代』に似たような気がします。」記者がリャン・ユアンにインタビューしたとき、彼はまだ興奮を抑えられなかった。 liang yuan は香港大学経済管理学部の学生で、昨年株式市場に興味を持ち始めたばかりです。

「銀行や通信など一部の優良株と、比較的出来高の多い人気株を中心に見ていきます。今週までは損益が出ていましたが、先週は今週の利益が20％を超えました。」 20 について話すとき、% という数字を見て、梁源は思わず笑ってしまいました。

リャン・ユアンの興奮に比べて、マークは明らかにずっと冷静だった。彼は 20 年以上香港株に投資しています。以前は国内の大手金融機関で投資マネージャーとして働いていましたが、今年独立してプライベート・エクイティ・ファンドを設立しました。

「香港株が価値があることは誰もが知っています。過去2年間に続いた香港株の下落は、上場企業のファンダメンタルズとはほとんど関係がありません。それは、あえて買うかどうか、そしていつ買うかにかかっています。投資する際には、 frbの利下げが予想されるため、国内の規制当局が導入する政策の強さについては事前に計画を立てるつもりです。このニュースが出た後、エージェンシーは皆を驚かせたが、我々はすぐに不動産株と金融株のポジションを増やした」とマークは記者向けに先週の市場状況を振り返った際に語った。

「私は香港で証券口座を開設したことがありません。主にqdiiファンドを通じて香港株に投資しています。香港株への投資は資産配分を考慮するためです。結局、香港市場にはそうでない企業がたくさんあります」本土の株式市場で入手可能です。」 チャオ・ティンは深センに住む主婦ですが、投資と財務管理については私なりの考えを持っています。

「以前に購入した香港株ファンド、特に長期保有していたファンドは大きな損失を被りました。予想外にも、1週間以内にいくつかのファンドがすでに血を回復していました。しかし、私は投資を増やすつもりはなく、単にロングとして扱います」ターム資産配分だ」と趙廷氏は語った。

香港株の人気は口座開設数にも直接反映される。

futu securitiesのデータによると、香港の株式口座開設数は先週103％増加した。ロングブリッジ証券のスタッフは記者団に対し、口座開設について問い合わせる本土居住者の数が最近急増していると語った。しかし同氏は、香港の株式証券口座を開設したい投資家に対し、現在は香港で現地で口座を開設する必要があると注意を喚起した。提出書類には身分証明書、住所証明書、入国記録、一定の現金が含まれる。投資家はまず香港の現地銀行に口座を開設する必要があり、銀行側も面談や本人確認などの手続きを経て、最終的に口座開設契約に署名する。

誰が香港株を買っているのか？

記者の統計によると、先週香港株で最も上昇したテーマセクターは酒類、ビール、自動車ディーラー、中国証券株で、それぞれ36.55％、30.44％、30.31％、29.56％上昇した。

指数全体の上昇と比較すると、さまざまな業界の市場差別化は比較的大きいです。業種別（9月30日時点のデータ）では、ハンセン指数を上回る業種指数は情報技術、原材料、エネルギーの3つだけで、それぞれ32.92％、32.81％、26.87％上昇した。ハンセン指数の構成銘柄82銘柄のうち、56銘柄が上昇、26銘柄が依然として下落した。

「酒類会社と証券会社はどちらもサウスバウンドファンドが注目している業界だ。一つは消費の代表であり、もう一つは強気相場から最も恩恵を受けるセクターだ」とマーク氏は記者団に語った。証券セクターは常に「強気市場の旗手」として知られています。なぜなら、取引高が証券会社の業績に直接影響を与えるからです。これは香港株には当てはまりませんでしたが、香港に上場する中国の証券会社が増えています。香港であり、香港ストックコネクトに含まれているため、南向きのファンドにも好まれます。」

風力データによると、先週外国機関が最も多く購入したのは中国建設銀行で、約５億２６０３万９９００株を購入し、最新の保有株数は５８５億５０００万株で、国際仲介業者の株式保有比率は２４．３４％を占めた。 2位はsensetime-wで、海外投資家が約3億4046万7000株を購入し、最新の保有株数は73億9000万株で、国際仲介業者が約21.14％を保有している。さらに、チャイナタワー、ユニコムバイオテクノロジーグループ、中国工商銀行などの外国投資家も過去1週間でさらに株を購入し、それぞれ3億3782万3200株、3億1​​03万9000株、2億8417万3100株となった。さらに、中国銀行、中国農業銀行、中国民生銀行も外国人投資家に大量に買われた。

「国際資本は銀行や保険などの大型金融株や大型テクノロジー株を好む。金融株は配当が良いため今年は好調だ。テンセントとアリババの継続的な買い戻しにより、同社の投資価値が徐々に明らかになってきた。詳細重要なことは、現在の米国株式市場のテクノロジー強気相場と比較して、中国テクノロジー株の投資価値は比較に基づいているということだ。

今後のマーケットが楽しみ

主流機関は第４・四半期の香港株の動向について依然として楽観的な見方をしているが、一部の金融機関はリスクを警告している。

「私は香港株、特に優良株やハイテク株の高配当株の投資価値については断固として楽観的だ。しかし、これほど急騰すると、より慎重になり、ポジションは徐々に減り、買うつもりだ」修正後」とマークは言った。

マークの見解は非常に代表的なものです。

海通国際のアナリスト、周林紅氏も、現在の急騰は基本的に修復されており、短期的には依然として上昇の勢いがあるものの、買われ過ぎていると考えている。周林紅氏は、「短期的に市場に参入できるファンドのほとんどはすでに市場に参入している。現在のポジションでは、まだ忍耐強くショックレイアウトの機会を待つ必要がある。ハンセン指数はおそらく上昇するだろう」と考えている。 20,000～22,000ポイントあたりで推移し、上海総合指数は3,100～3,300ポイントあたりで変動し始めるだろう。」

さらに、周林紅氏は投資家に対し、米国選挙の混乱、世界的な地域紛争、国内経済データの問題など、いくつかのリスクに注意を払うよう思い出させた。

「しかし、いかなる調整もレイアウトのチャンスだ。年末にはバリュエーションを再び回復する第3波の上昇機会がまだあると予想しており、来年には全面的な上昇が始まるだろう。市場の第3波は依然として必要だ」ファンダメンタルズデータの改善が見られれば、来年の市場は利益によって動かされ、今年下半期が利益の底になると予想される」と周林紅氏は強調した。

国泰君安（香港）のアナリスト、zhan chunli氏は、人民元の上昇が香港株の上昇を続ける原動力であるとみている。同氏の統計によると、人民元の為替レートと香港株の間には明らかな共鳴関係があり、人民元が上昇すると香港株も上昇し、香港株も下落する。

「人民元高が香港株を押し上げた理由は4つある。まず、香港に上場している中国資本企業の割合が高く、企業数の50％以上を占め、その時価総額は約80社を占めている」香港株式市場全体の % は利益を人民元で計算するため、人民元の上昇により分子の利益水準が増加します。人民元は通常、分母の論理からみて、香港株式市場の反発を引き起こすことを意味し、香港株式市場の南下に有利となる。第四に、香港に上場している多くの中国支援企業は香港で米ドル建て債券を発行しており、人民元の上昇は同社の利息支払いと返済コストの削減にも役立つだろう」とザン氏は述べた。春麗は言った。

どのセクターの投資価値がより高いかについては、アナリストとファンドマネージャーの好みが異なります。

周林紅氏は、現在の急騰は主に大手金融とパイオニアとしてのインターネットの評価回復によるもので、市場のリスク選好が逆転すると、主要な技術分野と新たな生産性のレイアウトの機会が数多く生まれるだろうと述べた。成長スタイル、特にハードテクノロジー、ai、ハイエンド製造、革新的な医薬品が市場の主流になるでしょう。

hang seng qianhai fund マネージャーの xing cheng 氏は、バランスの取れた戦略に焦点を当てる必要がある、つまり、一方ではインターネットなど、成長軌道における金利低下に敏感な業界の機会に焦点を当てる必要があると提案しました。一方、このセクターは、より確実な株主利益を伴う高配当目標に重点を置いています。

ハーベスト・ファンドのバリュー・スタイル投資ディレクター、チャン・ジンタオ氏は、世界的な市場評価の魅力と資本のリバランスの観点から、a株と香港株の高品質資産にはすでに配分上の利点があると指摘した。例えば、中国の大手インターネット企業の評価は世界的に見ても低い水準にあり、外資が戻ってくれば、一定の成長性と優れた競争力を備えたこうした高品質の資産を購入する傾向が高まる可能性がある。海外のリスクフリー金利が低下するにつれ、評価額が低く配当が高い中国資産の魅力が高まっており、香港株も世界のファンドにとって中国資産を割り当てる最初の選択肢になると予想されている。

「『ビッグ・タイム』が放送されたとき、私はまだ生まれていませんでしたが、大好きな香港ドラマでした。ドラマの中には株式市場の浮き沈みだけでなく、人間性についてもたくさん描かれていればと思います」卒業後は香港に留まり金融業界で働くことができ、新しい時代を経験する機会が得られるだろう」と梁源氏はインタビューの最後に記者団に語った。

編集者：李丹

校正：王金成

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