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9月26日（木）

今日の主要会合は予想外に午前中に開催され、上海証券取引所指数は再び3％上昇し、引け時点で3.61％上昇し3,000.95ポイントとなった。証券取引所構成銘柄指数は 4.44% 上昇し、チャイネクスト指数は 4.42% 上昇しました。出来高とエネルギーの観点から見ると、a株は一日を通じて1兆1700億元で取引され、最高値を更新し、午後にはかなりの出来高があった。

市場では飲食、不動産、建材などを中心に全般的に上昇する業種が多く、5,140銘柄が上昇した。

データ出典：wind、記載の増減は流通市場における価格の増減です。

政治局会議は有利な政策を発表し、市場の信頼を高めるために開催され、証券etf（159745）は6.35％上昇した。また、最近の不動産に対する有利な政策が続き、不動産チェーンが急伸し、建築資材etf（159745）が上昇した。 10.1%。

9月26日、中国共産党中央委員会政治局は会議を開催し、経済政策の次の段階を展開する際には、財政・金融政策の反景気循環的調整を強化し、必要な財政支出を確保することが求められた。 、「３つの保証」の取り組みを草の根レベルで効果的に実行します。政府投資が投資を牽引する役割をより発揮していくためには、超長期の特別国債や地方自治体の特別債を発行・活用していくことが必要である。

不動産に関しては、政治局会議は、不動産市場の下落を止めて安定させるためには、商業用住宅の建設を厳格に管理し、在庫を最適化し、品質を向上させ、不動産市場の安定を促進する必要があると提案した。 「ホワイトリスト」プロジェクトへの融資を強化し、既存遊休地の活性化を支援します。大衆の懸念に応え、住宅購入制限政策を調整し、既存の住宅ローン金利を引き下げ、土地、財政、税制、銀行などの政策の改善を加速し、住宅建設を促進する必要がある。不動産開発の新しいモデル。

資本市場に関して政治局会議は、資本市場を活性化し、中長期資金の市場参入を強力に誘導し、社会保障、保険、財政管理などの障害点を開放するための努力が払われるべきであると指摘した。市場に参入するための資金。上場企業の合併・買収や再編を支援するとともに、公的資金改革を着実に推進し、中小投資家保護のための政策・措置を検討・導入することが必要である。

今回の政治局会議の論調は前向きで、会議後は経済を押し上げる政策のシグナルが強く、市場の信頼感が高まり、市場は急騰した。

【最近の不動産関連の優遇政策の概要】

9月24日、国務院新聞弁公室は記者会見を開き、不動産業界に関連する政策として以下のものが挙げられた。 1) 既存の住宅ローン金利の引き下げ。 2024 年 5 月 17 日、中国人民銀行は国家レベルでの第 1 住宅および第 2 住宅向けの商業ローン金利の下限を取り消し、新規発行ローンの金利はより広範囲のポイント還元によって拡大されました。市場の金利水準が大幅に低下し、住宅ローンの金利差が再び拡大した。これに関連して、中国人民銀行は銀行に対し、既存の住宅ローン金利を一括調整し、既存の住宅ローン金利を新規融資金利付近まで引き下げるよう指導する予定で、平均で0.5％ポイントの引き下げが見込まれている。

２）住宅ローンの最低頭金比率を１５％に統一する。 2024 年 5 月 17 日、中国人民銀行は、この新しい政策に基づき、第 1 住宅および第 2 住宅向けの商業個人住宅ローンの最低頭金比率をそれぞれ 15% および 25% 以上に調整しました。ファーストハウスとセカンドハウスの区別はなくなり、最低頭金率は一律15％となります。

3) 2つの不動産金融政策文書の期限を延長する。中国人民銀行と国家金融監督局は初期段階で、「金融16」と運営用不動産融資という2つの政策を発行しており、これらの文書の有効期限は当初2024年12月31日と予定されていたが、今回の新たな政策により期限が延長される。引き続き不動産市場の安定的かつ健全な発展を促進し、不動産市場リスクを解決する。

4) 手頃な価格の住宅に対する借り換え政策を最適化する。 2024年5月17日、中国人民銀行は3,000億元の手頃な価格の住宅借り換えプログラムの設立を発表し、金融機関が市場化と法の支配の原則に従うよう指導し、地元国有企業による完成済みおよび未販売の商業用住宅の取得を支援した。手頃な価格の住宅、または手頃な賃貸住宅。

【見通し】

マクロファンダメンタルズの観点から見ると、海外frbは9月に予想を50bp上回る利下げを実施したが、これは政策サイクルの新たなラウンドが始まったことを意味しており、これには一定のシグナル的意義がある。その後の利下げの規模やペースに関係なく、流動性の撹乱や外部からの制約が徐々に減少し、人民元相場への圧力が緩和され、国内の金融政策余地がさらに開放される傾向にある。

マクロ政策のカウンターシクリカルおよびインターシクリカルな調整、および積極的な財政政策と賢明な金融政策の組み合わせにより、経済ファンダメンタルズはさらに回復し、経済データはさらに安定化および改善すると予想され、市場センチメントも上海総合指数etf（510760）など、幅広い指数商品に注目し、市場全体の回復のチャンスをつかむことができ、配当金や大幅下落した香港株に適切な注意を払うことができます。序盤は配当金国有企業etf（510720）、香港株テクノロジーetf（513020）など改善が期待される。

【有価証券】

2024年9月20日、中国証券監督管理委員会は「証券会社のリスク管理指標の計算に関する標準規則」を改訂し、公布した。これは、包括的なリスク補償、慎重かつ厳格な監督、指標の合理性の向上、および指標の合理性の向上の4つの方向に重点を置いている。証券会社の機能を促進するため、算定基準を改定します。この規制により、証券会社がレバレッジ比率を高め、資本市場を活性化する能力を高める余地が生まれることが期待されています。最近の複数の政策の導入により、資本市場の発展がさらに標準化され、市場の信頼が高まることが期待されています。資本市場の長期的な好傾向は変わらず、これは中長期的に証券セクターにとっても有益です。

現在の証券セクターの評価額は相対的に低く、経済資金調達における証券セクターの機能と内部循環促進における資産管理の役割を考慮すると、将来的には証券セクターの評価額はある程度回復する可能性がある。流動性が比較的緩やかで、資本市場改革政策の勢いもあることから、証券etf(512880)に注目してみてはいかがでしょうか。

しかしながら、現在、昨今の市場の圧力や変動により、個人投資家の信頼が定期的に低下する可能性があり、証券会社の業績は圧迫されております。監督は「基盤の強化」と「厳格な監督管理」を重視しており、これは資本市場本来の安定性を高め、業界の集中を高めることにつながるが、短期的には証券会社の手数料収入に一定の影響を与える可能性がある。ファンダメンタルズが弱いとボラティリティのリスクが生じる可能性があります。

【建材】

2023 年の不動産市場の低迷により、建築資材セクターの業績は圧迫され、一定の変動リスクが生じる可能性がありますが、今年下半期には特別債の実施によりインフラプロジェクトの開始が促進されるでしょう。 、国務院の「大規模設備更新及び消費財下取り促進行動計画」の実施により、建築資材の需要が高まることが予想される。しかし、建築資材セクターの現在の制度的地位と評価は低い水準にあるため、有利な不動産政策や段階的に需要が回復すれば、一定レベルの注目を維持できる可能性があります。 。

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私の国のファンドの運用期間は短く、株式市場の発展のすべての段階を反映することはできません。ファンドマネージャーは、誠実、勤勉、責任の原則に従ってファンド資産を管理および使用することを約束しますが、ファンドが収益を上げることを保証するものではなく、また最低収益も保証するものではありません。ファンドの過去のパフォーマンスと純資産は、将来のパフォーマンスを予測するものではありません。ファンドマネージャーは、投資決定後、ファンドの運営条件やファンドの純価値の変化によって生じる投資リスクは投資家が負担することになることを投資家に思い出させます。ファンドにはリスクが伴いますので、ご自身のリスク識別能力と許容度に合ったファンドを選択し、投資には慎重になる必要があります。

投資家は、資金の定期投資や定額投資、一括引き出しなどの貯蓄方法の違いを十分に理解する必要があります。定期定額投資は、長期投資と平均的な投資コストを投資家に導くシンプルで簡単な投資方法です。しかし、定期的な定額投資は、ファンド運用に伴うリスクを回避できず、投資家の収益を保証するものではなく、また、貯蓄に代わる同等の財務管理方法でもありません。

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