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citic証券：a株の底入れが加速、香港株は月次レベルで回復の見通し

「リスク管理型」利下げの実施後、米ドルは利下げサイクルに入り、最初の50ベーシスポイントの引き下げは予想を若干上回ったが、人民元相場に対する期待も改善した。国内金融政策の柔軟性。段階的な政策が強化され、価格設定効率が改善されたa株の現在の底打ちプロセスが加速すると予想される一方、価格が悲観的な予想を完全に反映している香港株の反発は引き続き続くと予想される。月次レベルの修理市場となる。

まず第一に、50ベーシスポイントの利下げで利下げサイクルを開始することは、frbが期待管理とリスク対応の両方を考慮した結果である。失業率を中心とした「カメラの決定」の下、frbは今年2回、25ベーシスポイントの利下げを実施すると予想されている。

第二に、米ドル利下げにより人民元相場に対する期待が大幅に改善し、国内金融政策の柔軟性が高まりました。国内政策への期待は高まると予想されており、既存の政策の効果と段階的な政策の増加を引き続き観察する必要がある。

最後に、米ドルが利下げサイクルに入ると、世界のリスク資産の評価に有利となるでしょう。悲観的な予想を完全に反映した現在の香港株の株価パフォーマンスレシオは依然として大きく、最近の香港株の回復は今後も毎月の回復市場となると予想され、人民元相場は大幅に改善すると予想される。政策は増加すると予想され、価格設定の効率性の向上によるa株の底入れプロセスも加速すると予想されますが、現時点ではまだ2つの主要な配当ラインを採用しています。最下位は海外取引です。

citic建設投資：a株の底値が近づいており、今弱気になるのは適切ではない

frbは9月に市場予想をわずかに上回る50ベーシスポイントの利下げを実施し、米国経済がハードランディングするリスクは低下し、中国の政策余地はさらに改善した。香港株式市場は、魅力的なバリュエーションと相まって、連邦準備理事会の利下げからより直接的な恩恵を受けており、最近は比較的堅調に推移している。 a株市場の現在のセンチメントと評価状況は基本的に低く、政策の底値がさらに確認されれば、市場は共振反撃のシグナルを形成するだろう。

今弱気になるのは得策ではなく、常に準備をしておく必要があります。さらに、第 4 四半期の市場スタイルは、最初の 3 四半期に比べてより明らかな差別化された特徴を持っており、a 株の歴史的なルールに注意を払う必要があります。重点産業: インターネット、軍事産業、家電製品、自動車、エネルギー貯蔵など。

華泰証券：底パターンが見え始めており、底から抜け出すには忍耐が必要かもしれない

a株は先週わずかに反発したが、主力商品や典型的な資本動向から判断すると、国内政策緩和期待を促進する連邦準備制度理事会の50ベーシスポイント利下げが主な要因である可能性がある。投資家は、この調整の時間とスペースが整っているかどうかに注目している。スペースの点では、a株の底の形が見え始めている。融資・融資バランスに安定化の兆しが見られ、配当金の価格性能比も改善し、これまでの好調銘柄は先週下げ止まり、逆張りファンドは変曲点に達している――最近の産業資本保有純増は、はプラスに転じた。

時間という点では、frbの利下げは有利な条件を提供するだけであり、持続的な回復にはまだ忍耐が必要かもしれない。国内的には、有効需要を供給/刺激するための財政政策と金融政策のペース/強度/効果はまだ分からないが、対外的には米ドルと原油価格が支持水準に近く、圧力をさらに緩和できるかどうかは次のような不確実な要因に直面している。総選挙。以下の配分の手がかりに対応する種類に注目してください - ah プレミアムの収束、非金融 a50、積極的かつ持続可能な補充、金利引き下げによる恩恵。

海通証券：a株指数中心は上昇すると予想される

最近、a株は5月下旬から休息傾向が続いており、上海総合指数、csi300指数、gem指数は今年2月上旬の安値に接近しており、現在のa株が安静かどうかに注目している。段階的な底に近い。この点に関して、指数と業界の観点から見ると、広範な指数は 5 分の 2 の安値に近づき、バリュエーションとリスクプレミアムは歴史的な底値にあり、ほぼ半数の業界のバリュエーションが開始以来新たな安値を記録しています。 2/5以来の上昇をすべて放棄した。また、過去の相場の底値順は、高配当株＞総合指数＞ファンド重量株となっており、今回の高配当セクターの調整が大きく安定するかどうかが注目される。

海外の流動性環境が改善し、国内政策が整う可能性があり、内外のプラス要因の共鳴により、優れた業績を誇るハイエンド製造業に焦点を当てた構造が株式市場を上昇させると予想される。

中国招商証券：国慶節前後の市場パフォーマンスは通常、一定のカレンダー効果を示す

具体的には、国慶節前に市場の取引が比較的軽かったため、ヘッジ需要により一部の資金が流出し、市場のパフォーマンスが低下した。しかし、国慶節後は市場のリスク選好が改善し、主要指数は反発することが多い。過去10年間の国慶節後の週のa株のパフォーマンスから判断すると、上海総合指数、csi 300指数、csi 1000指数が上昇する確率は50％を超えている。 2007 年以降の統計によると、国慶節後の 5 回の取引で wind quan a が上昇する確率は 82% です。過去10年間の国慶節後の業界実績から判断すると、国慶節後の5営業日における一次産業の成長確率は一般に50％以上であり、その中で最も成長確率の高い産業が集中している。自動車、非鉄金属、繊維・アパレル、軽工業、医療などの業界では、建国記念日後の2週間と1か月で自動車、医薬品、生物学などの業種がさらに上昇する可能性が高い。

沈万紅源氏：香港株について楽観的であることが市場のコンセンサスとなっている

香港株は連邦準備理事会の利下げからさらに恩恵を受けており、香港株の費用対効果や資本需給の優位性は短期的に集中している。相対的なリターンを考えると、高配当のコールバック配分が最良の選択であるという判断が検証されつつある。資本市場を安定させ、政策の効果を期待するには、総量とスタイルのバランスが必要です。保険資本が価格性能比が適切な位置に高配当を配分するのは長期的には正しい。今後も第2四半期レポートを手がかりに、新エネルギー発電電池、送電網設備、風力発電、革新的医薬品、保険などを推奨していきます。 2024 年には、科学技術イノベーションは非常に弾力性のあるリバウンドの方向になります。

boc証券：a株は窓期間後に香港株に集中すると予想される

frbの利下げ期待が予想以上に現実となるにつれ、a株に対する金融緩和の影響は弱まる可能性がある 現在の国内経済の混雑は主に資金の信用への移転に起因しており、その後の需要が安定するかどうかはより重要だ。財政政策の推進について。成長政策の安定化が効果を発揮するまでに必要な時間を考慮すると、政策調整の猶予期間は9月から10月になる可能性があり、今週の国家発展改革委員会などの関連部門の声明と合わせて、さらなる注意が必要である。将来の国内の安定成長政策の実施に支払われる。香港株にとって依然として優勢な窓期にある。短期的には、戦術的にはもっと楽観的になる必要があり、戦略的には期待ではなく政策の実施を待つ必要があると我々は依然として考えている。香港株がa株を独占し続ける時間枠はまだある。そしてa株は窓期間後には香港株に収束すると予想される。

民生証券：反発後、現物商品の主力ラインに戻る

市場の反発は予想通り到来しており、取引レベルの反転や人民元上昇の歴史と比較すると、現物資産の追い風は現時点で掴むべき機会である。 「逆風」と「収縮」を経験した国内の現物消費の回復力は再確認されており、連邦準備制度理事会の利下げ開始により、国内の現物消費の「失地」はさらに追い風となることが予想される。資源と配当フィールドは徐々に「回復」されます。

東呉証券：a株はオッズ思考に切り替えるべきだ

現在の市場は世界的な流動性の変曲点という外部要因を大幅に過小評価しており、期待と取引余地がある。海外流動性の変曲点が出現 米連邦準備制度理事会（frb）が利下げプロセスを徐々に進める中、国内のファンダメンタルズは外需の回復に基づいて徐々に改善すると予想される。この段階では、a 株はオッズ思考に切り替え、次の 4 つの観点から機会を選別する必要があります。(1) 株価が売られすぎていてファンダメンタルズ/ファンダメンタルズ期待がわずかに改善している分野。(2) 米ドルの金利に敏感な資産。 ）高い繁栄の方向性、（4）産業動向/産業政策の強化が期待される分野。

財通証券：利下げ窓口のフレンドリー期間を狙う

9月18日、frbは予想よりも50bp利下げし、世界市場をマクロ的な不確実性の窓からマクロに優しい窓へと押し上げた。世界的なリスクフリー金利の低下経路は明らかであり、世界経済の回復が期待されている異例の金利引き下げにより、より早く回復するためです。国内に話を戻すと、内需の成長を安定させる政策が継続され、金融政策の余地が開かれ、不動産が緩和され、市場センチメントは安値から回復すると予想される。

現在、金利引き下げ取引戦略の主な配分は、金、新興国市場（特に成長）、景気循環に有利な資産など、リスクフリー金利の低下から恩恵を受ける資産です。さらに、「米国株-a株マッピング」戦略にも注目することをお勧めします。今年上半期は、米国の不動産チェーン、建設機械チェーン、油田サービスチェーン、海運チェーン、aiコンピューティングパワーチェーン、家電チェーンなど、一部の米国株がa株株のパフォーマンスを左右する可能性がある。石油、銅、石油輸送、革新的医薬品、半導体、メモリーチップなど、各チェーンの主力海外株に投資シグナルとして注目できます。