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citic securities : le creux des actions a devrait s'accélérer et les actions de hong kong devraient se redresser au niveau mensuel

après la mise en œuvre des réductions des taux d'intérêt de type « gestion des risques », le dollar américain est entré dans un cycle de réduction des taux d'intérêt. la première réduction de 50 points de base a été légèrement supérieure aux attentes concernant le taux de change du rmb, mais elle a également augmenté. la flexibilité de la politique monétaire intérieure. on s'attend à ce que les politiques progressives soient intensifiées et que le processus actuel de baisse des actions a dont l'efficacité des prix est améliorée devrait s'accélérer, tandis que le rebond des actions de hong kong, dont les prix ont pleinement reflété les attentes pessimistes, devrait continuer à devenir un marché de réparation de niveau mensuel.

tout d’abord, le début du cycle de réduction des taux d’intérêt avec une réduction de 50 points de base est le résultat de la prise en compte par la réserve fédérale de la gestion des attentes et de la réponse au risque. dans le cadre de la « décision caméra » axée sur le taux de chômage, la réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt à deux reprises, de 25 points de base, cette année.

deuxièmement, la baisse des taux d’intérêt du dollar américain a considérablement amélioré les attentes concernant le taux de change du rmb et accru la flexibilité de la politique monétaire intérieure. les attentes en matière de politique intérieure devraient augmenter, et les effets des politiques existantes ainsi que l’augmentation des politiques progressives doivent encore être observés.

enfin, l’entrée du dollar américain dans un cycle de baisse des taux d’intérêt sera bénéfique pour les valorisations mondiales des actifs risqués. le rapport prix/performance actuel des actions de hong kong, qui reflète pleinement les attentes pessimistes, est toujours significatif, et son récent rebond devrait continuer à devenir un marché de reprise mensuel ; le taux de change du rmb devrait s'améliorer de manière significative et progressive ; on s'attend à ce que les politiques soient renforcées et que le processus de baisse des actions a avec une meilleure efficacité des prix devrait également s'accélérer. cependant, nous devons encore attendre patiemment le signal du tournant du marché. actuellement, nous prenons toujours les deux principales lignes de dividendes et. le commerce à l'étranger comme nos positions les plus basses.

citic construction investment : le plus bas des actions a approche et il n'est pas approprié d'être baissier maintenant

la réserve fédérale a réduit ses taux d'intérêt de 50 points de base en septembre, dépassant légèrement les attentes du marché. le risque d'un atterrissage brutal de l'économie américaine a diminué et la marge de manœuvre politique de la chine s'est encore améliorée. le marché boursier de hong kong a bénéficié plus directement de la baisse des taux d'intérêt de la réserve fédérale, couplée à des valorisations attrayantes, et a été relativement solide ces derniers temps. le sentiment actuel et les conditions de valorisation du marché des actions a sont fondamentalement faibles. si le plancher politique se confirme davantage, le marché formera un signal de contre-attaque de résonance.

il n’est pas approprié d’être baissier en ce moment et il faut toujours être préparé. en outre, il faut prêter attention aux règles historiques des actions a. le style de marché au quatrième trimestre présente des caractéristiques différenciées plus évidentes que celles des trois premiers trimestres. à l'avenir, nous nous concentrerons sur les variétés potentiellement très élastiques. orientation industrielle : internet, industrie militaire, appareils électroménagers, automobiles, stockage d'énergie, etc.

huatai securities : la tendance du fond commence à apparaître, et il faudra peut-être de la patience pour sortir du fond

les actions a ont légèrement rebondi la semaine dernière, à en juger par les principaux produits et la dynamique typique des capitaux, cela pourrait être principalement dû à la réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la réserve fédérale, qui favorisera les attentes d'assouplissement de la politique intérieure. les investisseurs se demandent si le temps et l'espace nécessaires à ce cycle d'ajustement sont disponibles. en termes d'espace, la forme inférieure des actions a a commencé à apparaître. il y a des signes de stabilisation de l'équilibre du financement et du financement, le rapport qualité-prix des dividendes s'est amélioré et les variétés fortes précédentes ont cessé de baisser la semaine dernière, et les fonds à contre-courant ont atteint un point d'inflexion - la récente augmentation nette des avoirs en capital industriel. est devenu positif.

en termes de temps, la baisse des taux d'intérêt de la fed ne crée que des conditions favorables, et un rebond durable pourrait encore nécessiter de la patience. sur le plan interne, le rythme/l'intensité/l'effet des politiques budgétaires et monétaires pour fournir/stimuler la demande effective reste à voir ; sur le plan externe, le dollar américain et les prix du pétrole sont proches des niveaux de soutien, et leur capacité à réduire davantage la pression est confrontée à des facteurs incertains tels que le élections générales. faites attention aux variétés correspondantes des indices d'allocation suivants : convergence des primes ah, a50 non financier, reconstitution active et durable, bénéficier de réductions de taux d'intérêt.

haitong securities : le centre de l'indice des actions a devrait augmenter

récemment, les actions a ont poursuivi leur tendance au repos depuis fin mai. l'indice composite de shanghai, le csi 300 et les indices gem sont proches des plus bas du début de février de cette année. de nombreux investisseurs se demandent si les actions a actuelles le sont. proche d'un fond progressif. à cet égard, du point de vue de l'indice et du secteur, l'indice général est proche du plus bas des 2/5, et les valorisations et les primes de risque sont à des niveaux historiquement bas ; les valorisations de près de la moitié des secteurs ont atteint de nouveaux plus bas depuis le début ; de l'année, abandonnant tous les gains depuis le 2/5. en outre, la séquence historique du bas du marché est la suivante: actions à dividendes élevés > indice général > actions lourdes du fonds. l'ajustement actuel du secteur à dividendes élevés a été significatif.

l'environnement des liquidités à l'étranger s'est amélioré, les politiques nationales pourraient être prêtes et la résonance des facteurs positifs internes et externes devrait faire grimper le marché boursier. la structure se concentre sur l'industrie manufacturière haut de gamme avec des performances supérieures.

china merchants securities : la performance du marché avant et après la fête nationale montre généralement un certain effet de calendrier

plus précisément, les échanges sur le marché étaient relativement légers avant la fête nationale et certains fonds ont été retirés en raison des besoins de couverture, ce qui a entraîné une mauvaise performance du marché. cependant, après la fête nationale, l’appétit pour le risque du marché s’améliore et les principaux indices rebondissent souvent. à en juger par la performance des actions a au cours de la semaine suivant la fête nationale au cours des dix dernières années, la probabilité que l'indice composite de shanghai, le csi 300 et l'indice csi 1000 augmentent a dépassé 50 %. selon les statistiques de 2007, la probabilité que wind quan a augmente dans cinq transactions après la fête nationale est de 82 %. à en juger par les performances de l'industrie après la fête nationale au cours des dix dernières années, la probabilité de croissance de l'industrie primaire au cours des cinq jours de bourse après la fête nationale est généralement supérieure à 50 %. parmi elles, les industries ayant la probabilité de croissance la plus élevée sont concentrées. dans les secteurs de l'automobile, des métaux non ferreux, du textile et de l'habillement, de l'industrie légère et de la médecine, dans des secteurs tels que la biologie, l'automobile, les produits pharmaceutiques et la biologie sont encore plus susceptibles d'augmenter dans les deux semaines et un mois après la fête nationale.

shen wan hongyuan : être optimiste quant aux actions de hong kong est devenu le consensus du marché

les actions de hong kong ont davantage bénéficié des baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale, et la rentabilité ainsi que les avantages de l'offre et de la demande de capitaux des actions de hong kong se sont concentrés sur le court terme. le jugement selon lequel l’allocation de dividendes élevés par rappel est le meilleur choix pour des rendements relatifs est en train d’être vérifié. pour stabiliser le marché des capitaux et espérer que la politique soit efficace, un équilibre total en termes de volume et de style est nécessaire. à long terme, il est correct que le capital d'assurance alloue des dividendes élevés là où le rapport prix/performance est approprié. nous continuerons de recommander de nouvelles batteries énergétiques, des équipements de réseau électrique, de l'énergie éolienne, des médicaments innovants et des assurances sur la base des indices du rapport du deuxième trimestre. en 2024, l'innovation scientifique et technologique sera une direction très élastique dans le rebond.

boc securities : les actions a devraient converger vers les actions de hong kong après la période fenêtre

à mesure que les attentes de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale se réalisent plus que prévu, l'impact de l'assouplissement monétaire sur les actions a pourrait s'atténuer. la congestion économique intérieure actuelle provient principalement du transfert de monnaie vers le crédit, et la possibilité de stabiliser la demande ultérieure en dépend davantage. sur l’avancement de la politique budgétaire. compte tenu du temps nécessaire pour que les politiques de stabilisation de la croissance prennent effet, la période fenêtre pour les ajustements politiques pourrait se situer entre septembre et octobre, en combinaison avec les déclarations des départements concernés tels que la commission nationale du développement et de la réforme cette semaine, une attention particulière doit être accordée ; à la mise en œuvre de politiques intérieures de croissance stabilisatrices à l’avenir. nous sommes toujours dans la période fenêtre dominante pour les actions de hong kong. à court terme, nous pensons toujours que nous devons être plus optimistes sur le plan tactique, et stratégiquement, nous devons attendre la mise en œuvre des politiques plutôt que les attentes. la fenêtre de temps pour que les actions de hong kong continuent de dominer les actions a est toujours là. et les actions a devraient converger vers les actions de hong kong après la période fenêtre.

minsheng securities : après le rebond, retour à la ligne principale des biens physiques

le rebond du marché se produit comme prévu. comparé aux renversements au niveau des transactions ou à l’expérience historique de l’appréciation du rmb, le vent favorable des actifs réels est l’opportunité qu’il convient de saisir à l’heure actuelle. après avoir connu des « vents contraires » et une « constriction », la résilience de la consommation physique intérieure a été réaffirmée, et le début des baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale favorisera encore davantage le vent arrière de la consommation physique. les ressources et les champs de dividendes seront progressivement « récupérés ».

soochow securities : les actions a devraient passer à la réflexion sur les cotes

le marché actuel a considérablement sous-estimé les facteurs externes du point d'inflexion de la liquidité mondiale et a des attentes et un espace de négociation. un point d’inflexion est apparu pour les liquidités étrangères. à mesure que la réserve fédérale avance progressivement dans le processus de réduction des taux d’intérêt, les fondamentaux nationaux devraient s’améliorer progressivement grâce au rétablissement de la demande extérieure. à ce stade, les actions a devraient adopter une approche axée sur les cotes et filtrer les opportunités sous quatre angles : (1) les domaines dans lesquels les cours des actions sont survendus et les fondamentaux/attentes fondamentales sont légèrement améliorés ; (2) les actifs sensibles aux taux d’intérêt du dollar américain (3) ; ) orientation vers une prospérité élevée ; (4) secteurs dans lesquels les tendances industrielles/politiques industrielles devraient se renforcer.

caitong securities : profitez de la période amicale de la fenêtre de réduction des taux d'intérêt

le 18 septembre, la réserve fédérale a abaissé ses taux d'intérêt de 50 points de base plus que prévu, poussant le marché mondial d'une fenêtre d'incertitude macroéconomique à une fenêtre macro-économique favorable : la trajectoire descendante des taux d'intérêt sans risque mondiaux est claire et l'économie mondiale est attendue. une reprise plus rapide grâce à des réductions non conventionnelles des taux d’intérêt. de retour au pays, la politique de stabilisation de la croissance de la demande intérieure se poursuivra, l'espace de politique monétaire sera ouvert, l'immobilier sera assoupli et la confiance du marché devrait se remettre de ses plus bas niveaux.

actuellement, la principale allocation des stratégies de négociation de réduction des taux d'intérêt est constituée d'actifs qui bénéficient de la baisse des taux d'intérêt sans risque, notamment l'or, les marchés émergents (en particulier la croissance) et les actifs favorables au cycle économique. de plus, il est recommandé de prêter attention à la stratégie « us stock-a share mapping ». au premier semestre de cette année, certaines actions américaines peuvent guider la performance des actions a, notamment la chaîne immobilière américaine, la chaîne de machines de construction, la chaîne de services pétroliers, la chaîne d'expédition, la chaîne de puissance de calcul de l'ia, la chaîne d'électronique grand public, ainsi comme le pétrole, le cuivre, le transport pétrolier, les médicaments innovants et les semi-conducteurs, les puces mémoire, etc., vous pouvez prêter attention aux principales actions étrangères de chaque chaîne comme signaux d'investissement.