ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

9月18日、パウエル米連邦準備制度理事会議長がワシントンで記者会見に出席した。米連邦準備理事会（ｆｒｂ）は１８日、フェデラルファンド金利の誘導目標レンジを５０ベーシスポイント引き下げ４．７５─５．００％の水準に引き下げると発表した。新華社の写真

frbは4年以上ぶりに利下げを発表した。

利下げ問題は一段落した

米連邦準備理事会（frb）は現地時間18日、フェデラルファンド金利の目標レンジを4.75～5％に引き下げる50ベーシスポイント（bp）の大幅利下げを発表した。

決議発表後、米国株は一気に上昇し、金スポットは短期的に２０ドル近く上昇し、米ドル指数は４０ポイント下落した。

frbのドットプロットは、2024年末のフェデラルファンド金利の予想中央値が4.4％であることを示しており、これまでは5.1％であった。当局者１９人のうち、２人は今回の会合後は２０２４年にさらなる利下げはすべきではないと考え、７人はさらに２５ベーシスポイントの利下げが必要と考え、９人はさらに５０ベーシスポイントの利下げが必要だと考えた。 、1人は金利をさらに75ベーシスポイント引き下げるべきだと考えた。

ドットプロットの出典: frb公式ウェブサイト

frbが発表した連邦公開市場委員会の声明では、最近の指標は経済活動が引き続き着実に拡大していることを示していると述べた。雇用の伸びは鈍化し、失業率は上昇したが、依然として低い水準にある。インフレ率は２％の目標に向けて新たに進展したが、依然として比較的高い水準にある。フェデラル・ファンド金利の目標レンジのさらなる調整を検討するにあたり、委員会は最新のデータ、展開する見通し、リスクのバランスを慎重に評価する。

これまでのデータによると、8月の米国の非農業部門雇用者数は14万2000人増加し、新規雇用数は前回の数値を上回って予想を下回り、失業率は4期連続の増加に終止符を打ち、わずかに低下した。 4.2%。

米国のインフレの低下傾向は続いている。米国労働統計局が発表したデータによると、8月のcpiは前年比2.5％上昇と予想通り、前回値より0.4％ポイント低下し、5カ月連続の鈍化で最低となった。 2021年2月以来の水準。 ８月のコアｃｐｉは前年同月比３．２％上昇と予想と前回値は同じで、前月比０．３％上昇と予想を若干上回り、４カ月連続で鈍化した。前回値は０．２％上昇し、４カ月ぶりの大幅な上昇となった。

金利引き下げはどのような影響を与えるのでしょうか？米国コンシューマー・ニュース・ビジネス・チャンネル（cnbc）によると、キルター・チェビオット社の固定金利調査ディレクター、リチャード・カーター氏は、固定金利は世界経済成長の重要な原動力として、必然的に世界の資産価格に影響を与えるだろうと述べた。金。今週、金価格は米連邦準備制度理事会（frb）の行動への期待から過去最高値を記録した。同氏は、金利上昇により債券などの債券投資の魅力が高まるため、通常は米ドルで価格が設定されている原油やその他の商品は金利引き下げによって値上がりする傾向にあり、借入コストの低下が懸念されるためだと説明した。経済を刺激し、需要を増やします。

沈湾宏源氏は、金融政策の実体経済への伝達にはタイムラグがあり、実体経済の金利に対する感応度は長期にわたって低下しているため、9月の利下げはないと考えていると分析した。米国経済の弱体化傾向を即座に逆転させることができる。しかし定量的な計算によれば、frbの利下げは金利に敏感な家計消費、住宅販売、固定資産投資を押し上げる効果がある。

それはa株にどのような影響を与えるのでしょうか?

米国の利下げはa株にどのような影響を与えるでしょうか?海通証券は、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）の予防的利下げがａ株の流動性向上につながる可能性があり、中長期的には根本的な修復の検証が注目されるとの見方を示した。流動性の観点から見ると、frbの利下げは短期から中期的にa株のマクロおよびミクロの流動性を改善し、a株の上昇を助ける可能性がある。ファンダメンタルズの観点から見ると、a 株の中長期的な動向はファンダメンタルズに関連しており、金利引き下げが a 株のファンダメンタルズに与える影響はまだ明らかではありません。

業界の観点から見ると、短期的には、マクロ流動性の向上から直接恩恵を受ける金融業界が最初にパフォーマンスを上げましたが、同時に、食品や飲料、美容ケアなどの消費者向け業界も好調でした。中期的には、海外投資家に支持されている産業が常に最も急速に成長しており、金利に敏感なエレクトロニクス、コンピューター、その他のテクノロジー産業が徐々に上回っています。今後について海通証券は、より優れたファンダメンタルズを備えた中国の有利な製造業が中期的にはa株の主力銘柄になると予想していると考えている。

中国銀行証券の分析を過去の経験と組み合わせると、海外リスク資産は最初の上陸後、段階的な景気後退取引によって変動が生じる可能性があり、その後の世界的な資産パフォーマンスと市場スタイルの変化に焦点を当てる必要があることが示されている。国内政策と連邦準備制度の利下げが実施される。

citic証券は、我が国の輸出の伸びは第4四半期に圧力にさらされ、需要不足につながる可能性があると考えており、来年の輸出動向は経済のファンダメンタルズがいつ安定するか、そして米国が利下げできるかどうかに左右されるだろう。

中国の金融政策の方向性は？

frbに加え、最近多くの中央銀行が利下げを発表し、世界の金融政策は徐々に緩和に転じています。 8月初旬、イングランド銀行は基準金利を25ベーシスポイント引き下げ5％とし、9月4日にはカナダ銀行が9月12日に基準金利を25ベーシスポイント引き下げ4.25％にすると発表した。欧州中央銀行は2度目の利下げを発表し、9月18日にはインドネシア銀行が主要金利を25ベーシスポイント引き下げ6％とした（予想は6.25％）。

中国中央銀行の今後の金融政策はどうなるでしょうか?

9月5日、国務院新聞弁公室は「質の高い発展の促進」をテーマに一連の記者会見を開き、中国人民銀行金融政策局長の鄒蘭氏はrrrなどの政策調整について述べた。利下げや利下げは依然として経済動向を観察する必要がある。年初のrrr引き下げの政策効果は依然として現れており、現在の金融機関の法定預金準備率の平均は7％程度であり、まだ余裕がある。銀行預金が資産運用商品に振り向けられる速度や銀行の純金利マージンの縮小などの要因の影響を受け、預金金利と貸出金利はさらなる低下に対して依然として一定の制約に直面している。

ciccは、短期的には「増分政策」オプションにおけるrrr引き下げの可能性が利下げよりも大きいと指摘した。 8月の社会融資の伸び率は若干低下し、非政府部門の社会融資の伸び率はさらに急速に低下したが、国債発行が増加したものの、財政預金は大幅に回復した。財政の流動性は8月にはまだ回復しており、m2の足かせとなっているが、財政拡大の実際の効果はまだ反映されておらず、その後の投資はまだ見られていない。

citic証券は、国内では成長安定化に向けた政策が年内に拡大する可能性が高まっており、金融政策の引き下げや金利引き下げの余地があり、9月には預金準備率が25bps引き下げられる可能性があると予想している。財政政策の観点からは、特別債の買い戻し金利がさらに加速する可能性がある。

（原題「frbの50ベーシスポイント金利引き下げは決着！a株にどう影響する？」）