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le 18 septembre, le président de la réserve fédérale américaine, powell, a assisté à une conférence de presse à washington. la réserve fédérale américaine a annoncé le 18 qu'elle abaisserait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 50 points de base pour le ramener à un niveau compris entre 4,75 % et 5,00 %. photo de l'agence de presse xinhua

la réserve fédérale a annoncé une baisse des taux d'intérêt pour la première fois depuis plus de quatre ans.

la poussière est retombée sur les baisses de taux d’intérêt

le 18, heure locale, la réserve fédérale a annoncé une baisse significative des taux d'intérêt de 50 points de base, abaissant ainsi la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,75 % - 5 %.

après l'annonce de la résolution, les actions américaines ont bondi, l'or au comptant a augmenté de près de 20 dollars à court terme et l'indice du dollar américain a chuté de 40 points.

le graphique à points de la fed montre que le taux médian des fonds fédéraux attendu à la fin de 2024 est de 4,4 %, contre 5,1 % auparavant. parmi les 19 responsables, 2 estimaient qu'après cette réunion, il ne devrait plus y avoir de baisse des taux d'intérêt en 2024 ; 7 estimaient que les taux d'intérêt devraient être réduits de 25 points de base supplémentaires, 9 estimaient que les taux d'intérêt devraient être réduits de 50 points de base supplémentaires. , et je pensais que les taux devraient être réduits de 75 points de base supplémentaires.

source du diagramme de points : site officiel de la réserve fédérale

la déclaration du federal open market committee publiée par la réserve fédérale indique que les indicateurs récents indiquent que l'activité économique continue de croître de manière constante. la croissance de l'emploi a ralenti et le taux de chômage a augmenté, mais reste à un niveau faible. l'inflation a fait de nouveaux progrès vers l'objectif de 2 %, mais reste à un niveau relativement élevé. en envisageant de nouveaux ajustements à la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, le comité évaluera soigneusement les dernières données, l’évolution des perspectives et l’équilibre des risques.

les données précédentes ont montré que le nombre d'emplois non agricoles aux états-unis a augmenté de 142 000 en août et que le nombre de nouveaux emplois était meilleur que la valeur précédente et inférieur aux prévisions ; 4,2%.

la tendance au ralentissement de l’inflation américaine se poursuit. les données publiées par le bureau of labor statistics des états-unis ont montré que l'ipc a augmenté de 2,5% sur un an en août, conformément aux attentes et en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à la valeur précédente. il s'agit du cinquième mois consécutif de ralentissement et du plus bas. niveau depuis février 2021. en août, l'ipc de base a augmenté de 3,2% sur un an, ce qui correspond aux attentes et à la valeur précédente. il avait ralenti pendant quatre mois consécutifs auparavant, augmentant de 0,3% sur un mois, légèrement supérieur aux attentes. 0,2% et la valeur précédente, qui constituait la plus forte augmentation en quatre mois.

quel sera l’impact de la baisse des taux d’intérêt ? selon la chaîne américaine consumer news and business channel (cnbc), richard carter, directeur de la recherche sur les taux d'intérêt fixes chez quilter cheviot, a déclaré qu'en tant que moteur important de la croissance économique mondiale, cela aura inévitablement un impact sur les prix mondiaux des actifs, notamment or. les prix de l’or ont atteint des niveaux records cette semaine en raison des attentes d’une action de la réserve fédérale. il a expliqué que la hausse des taux d'intérêt freinerait l'or, car des taux plus élevés rendent les investissements à revenu fixe tels que les obligations plus attractifs ; le pétrole et d'autres matières premières qui sont généralement libellées en dollars américains ont tendance à être stimulés par des baisses de taux d'intérêt, car des coûts d'emprunt plus faibles peuvent stimuler l’économie et augmenter la demande.

shenwan hongyuan a analysé qu'il y a un décalage dans le temps dans la transmission de la politique monétaire à l'économie réelle et que la sensibilité de l'économie réelle aux taux d'intérêt a diminué depuis longtemps. il ne croit donc pas que les taux d'intérêt aient été réduits en septembre. peut immédiatement inverser la tendance à l’affaiblissement de l’économie américaine. cependant, selon des calculs quantitatifs, la baisse des taux d'intérêt de la fed a un effet stimulant sur la consommation des ménages, les ventes résidentielles et les investissements en actifs fixes, sensibles aux taux d'intérêt.

comment cela affecte-t-il les actions a ?

quel sera l’impact de la baisse des taux d’intérêt américains sur les actions a ? haitong securities a déclaré que les réductions préventives des taux d'intérêt de la réserve fédérale pourraient contribuer à améliorer la liquidité des actions a et qu'à moyen et long terme, une attention particulière serait portée à la vérification des réparations fondamentales. du point de vue de la liquidité, la baisse des taux d'intérêt de la fed pourrait améliorer la macro et microliquidité des actions a à court et moyen terme et favoriser leur hausse. d'un point de vue fondamental, les tendances à moyen et long terme des actions a sont liées aux fondamentaux, et l'impact des baisses de taux d'intérêt sur les fondamentaux des actions a reste à voir.

du point de vue de l'industrie, à court terme, le secteur financier, qui a directement bénéficié de l'amélioration de la macro-liquidité, a été le premier à surperformer, dans le même temps, les secteurs de consommation tels que l'alimentation et les boissons, les soins de beauté, etc. favorisés par les investisseurs étrangers ont toujours connu la croissance la plus rapide. à moyen terme, les secteurs des services sociaux et des équipements électriques ont progressivement surperformé, et les secteurs de l'électronique, de l'informatique et d'autres technologies sensibles aux taux d'intérêt dominent progressivement. pour l'avenir, haitong securities estime que le secteur manufacturier chinois avantageux et doté de meilleurs fondamentaux devrait devenir la principale ligne d'actions a à moyen terme.

l'analyse de bank of china securities, combinée à l'expérience historique, montre qu'après le premier atterrissage, les actifs à risque étrangers peuvent connaître des fluctuations causées par des transactions de récession progressives. au cours des deux prochaines semaines, nous devons nous concentrer sur les changements de performance des actifs mondiaux et de style de marché après. les politiques intérieures et les réductions de taux d'intérêt de la réserve fédérale sont mises en œuvre.

citic securities estime que la croissance des exportations de mon pays pourrait être sous pression au quatrième trimestre, ce qui pourrait entraîner une demande insuffisante. la tendance des exportations l'année prochaine dépendra du moment où les fondamentaux économiques seront stabilisés et de la capacité des états-unis à réduire les taux d'intérêt.

quelle est l’orientation de la politique monétaire chinoise ?

outre la réserve fédérale, de nombreuses banques centrales ont récemment annoncé des baisses de taux d’intérêt et les politiques monétaires mondiales se sont progressivement orientées vers un assouplissement. début août, la banque d'angleterre a abaissé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 5 % ; le 4 septembre, la banque du canada a annoncé qu'elle abaisserait son taux d'intérêt de référence de 25 points de base à 4,25 % le 12 septembre ; la banque centrale européenne a annoncé une deuxième baisse de taux d'intérêt ; le 18 septembre, la banque d'indonésie a abaissé son taux d'intérêt directeur de 25 points de base à 6 %, qui devrait être de 6,25 %.

quelle sera la politique monétaire de suivi de la banque centrale de chine ?

le 5 septembre, le bureau de l'information du conseil des affaires d'état a tenu une série de conférences de presse sur le thème « promouvoir un développement de haute qualité ». zou lan, directeur du département de politique monétaire de la banque populaire de chine, a déclaré que les ajustements politiques tels que le rrr les réductions et les baisses de taux d'intérêt doivent encore observer les tendances économiques. l'effet politique de la réduction des rrr au début de l'année se fait encore sentir. le taux moyen actuel de réserves obligatoires sur les dépôts des institutions financières est d'environ 7%, et il reste encore une certaine marge. affectés par des facteurs tels que la rapidité avec laquelle les dépôts bancaires sont détournés vers des produits de gestion d'actifs et le rétrécissement des marges d'intérêt nettes des banques, les taux d'intérêt des dépôts et des prêts se heurtent encore à certaines contraintes qui les empêchent de continuer à baisser.

la cicc a souligné qu'à court terme, la probabilité d'une réduction du rrr dans l'option « politique incrémentale » est plus grande qu'une baisse des taux d'intérêt. le taux de croissance du financement social a légèrement diminué en août, et le taux de croissance du financement social dans le secteur non gouvernemental a diminué encore plus rapidement. les obligations d'état sont le principal facteur de soutien du financement social ; les émissions d'obligations d'état ont augmenté, mais les dépôts budgétaires ont rebondi de manière significative et la liquidité budgétaire s'est encore rétablie en août, ce qui a pesé sur m2, l'effet réel de l'expansion budgétaire ne s'est pas encore reflété et les investissements ultérieurs restent à voir.

citic securities prédit qu'au niveau national, la probabilité d'intensifier les politiques visant à stabiliser la croissance au cours de l'année augmente, et qu'il est possible de réduire la politique monétaire et les taux d'intérêt. on s'attend à ce que le taux de réserves des dépôts soit abaissé de 25 points de base en septembre. pourrait continuer à baisser pendant 7 jours au cours de la seconde moitié du quatrième trimestre. le taux de rachat est de 10 points de base. en termes de politique budgétaire, les obligations spéciales pourraient encore s'accélérer.

(titre original « la baisse des taux d'intérêt de 50 points de base de la fed est réglée ! quel impact cela aura-t-il sur les actions a ? »)