nachricht

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am 18. september nahm us-notenbankchef powell an einer pressekonferenz in washington teil. die us-notenbank kündigte am 18. an, dass sie den zielbereich des leitzinses um 50 basispunkte auf ein niveau zwischen 4,75 % und 5,00 % senken werde. foto der nachrichtenagentur xinhua

die federal reserve kündigte zum ersten mal seit mehr als vier jahren eine zinssenkung an.

der staub um die zinssenkungen hat sich gelegt

am 18. ortszeit kündigte die federal reserve eine deutliche zinssenkung um 50 basispunkte an und senkte damit die zielspanne des federal funds rate auf 4,75 % bis 5 %.

nach bekanntgabe des beschlusses stiegen die us-aktien steil an, der kassagoldpreis stieg kurzfristig um fast 20 us-dollar und der us-dollar-index fiel um 40 punkte.

das punktdiagramm der fed zeigt, dass der mittlere erwartete leitzins ende 2024 4,4 % beträgt, verglichen mit 5,1 % zuvor. von den 19 beamten waren 2 der meinung, dass es nach diesem treffen im jahr 2024 keine weiteren zinssenkungen geben sollte; , und 1 glaubte, dass die zinsen um weitere 75 basispunkte gesenkt werden sollten.

quelle des punktdiagramms: offizielle website der federal reserve

in der erklärung des offenmarktausschusses der federal reserve heißt es, dass die jüngsten indikatoren darauf hindeuten, dass die wirtschaftstätigkeit weiterhin stetig wächst. das beschäftigungswachstum hat sich verlangsamt und die arbeitslosenquote ist gestiegen, bleibt aber auf niedrigem niveau. die inflation hat neue fortschritte in richtung des 2 %-ziels gemacht, bleibt aber auf einem relativ hohen niveau. bei der prüfung weiterer anpassungen des zielbereichs für den federal funds rate wird der ausschuss die neuesten daten, die sich entwickelnden aussichten und das risikogleichgewicht sorgfältig bewerten.

frühere daten zeigten, dass die zahl der arbeitsplätze außerhalb der landwirtschaft in den vereinigten staaten im august um 142.000 gestiegen ist und die zahl der neuen arbeitsplätze besser als der vorherige wert und niedriger als erwartet war. die arbeitslosenquote beendete ihren vierten anstieg in folge und sank leicht auf 4,2 %.

der abkühlungstrend der us-inflation hält an. vom us bureau of labor statistics veröffentlichte daten zeigten, dass der vpi im august im jahresvergleich um 2,5 % gestiegen ist, was den erwartungen entspricht und 0,4 prozentpunkte unter dem vorherigen wert liegt. dies war der fünfte monat in folge mit einer verlangsamung und der niedrigste niveau seit februar 2021. im august stieg der kern-vpi im vergleich zum vorjahr um 3,2 % und lag damit auf dem gleichen niveau wie erwartet und der vorherige wert. er hatte sich zuvor vier monate in folge verlangsamt und stieg im monatsvergleich um 0,3 %, etwas höher als erwartet 0,2 % und der vorherige wert, der den größten anstieg seit vier monaten darstellte.

welche auswirkungen wird die zinssenkung haben? laut dem us consumer news and business channel (cnbc) sagte richard carter, direktor für festzinsforschung bei quilter cheviot, dass dies als wichtige triebkraft für das globale wirtschaftswachstum unweigerlich auswirkungen auf die globalen vermögenspreise haben werde, darunter auch auf die preise für vermögenswerte gold. der goldpreis erreichte diese woche rekordhöhen, da von der federal reserve maßnahmen erwartet wurden. er erklärte, dass steigende zinssätze eine belastung für gold darstellen würden, da höhere zinssätze festverzinsliche anlagen wie anleihen attraktiver machen würden. öl und andere rohstoffe, die normalerweise in us-dollar bewertet werden, würden tendenziell durch zinssenkungen angekurbelt, weil niedrigere kreditkosten möglich seien die wirtschaft ankurbeln und die nachfrage steigern.

shenwan hongyuan analysierte, dass es eine zeitverzögerung bei der übertragung der geldpolitik auf die realwirtschaft gebe und die sensibilität der realwirtschaft gegenüber zinssätzen seit langem abgenommen habe. daher glaubt er nicht, dass die zinssenkung im september erfolgte kann den abschwächungstrend der us-wirtschaft sofort umkehren. quantitativen berechnungen zufolge wirkt sich die zinssenkung der fed jedoch positiv auf den zinssensitiven haushaltskonsum, den wohnungsverkauf und die anlageinvestitionen aus.

welche auswirkungen hat es auf a-aktien?

wie werden sich us-zinssenkungen auf a-aktien auswirken? haitong securities sagte, dass die vorbeugenden zinssenkungen der federal reserve dazu beitragen könnten, die liquidität von a-aktien zu verbessern, und mittel- und langfristig werde man auf die überprüfung grundlegender reparaturen achten. aus liquiditätssicht könnte die zinssenkung der fed kurz- bis mittelfristig die makro- und mikroliquidität von a-aktien verbessern und zum anstieg der a-aktien beitragen. aus fundamentaler sicht hängen die mittel- und langfristigen trends von a-aktien mit den fundamentaldaten zusammen, und die auswirkungen von zinssenkungen auf die fundamentaldaten von a-aktien bleiben abzuwarten.

aus branchensicht war kurzfristig die finanzindustrie, die direkt von der verbesserung der makroliquidität profitierte, die erste, die eine outperformance erzielte. gleichzeitig waren es konsumgüterindustrien wie lebensmittel und getränke, schönheitspflege usw die von ausländischen investoren favorisierten industrien waren schon immer die am schnellsten wachsenden. mittelfristig haben sich die industrien für soziale dienstleistungen und energieausrüstung nach und nach durchgesetzt. mit blick auf die zukunft geht haitong securities davon aus, dass chinas vorteilhafte produktion mit besseren fundamentaldaten mittelfristig zur hauptlinie der a-aktien werden dürfte.

die analyse der bank of china securities in kombination mit historischen erfahrungen zeigt, dass ausländische risikoanlagen nach der ersten landung schwankungen ausgesetzt sein können, die durch schrittweise rezessive transaktionen verursacht werden. in den nächsten zwei wochen müssen wir uns auf veränderungen in der globalen vermögensentwicklung und im marktstil danach konzentrieren die innenpolitik und die zinssenkungen der federal reserve werden umgesetzt.

citic securities geht davon aus, dass das exportwachstum meines landes im vierten quartal unter druck geraten könnte, was zu einer unzureichenden nachfrage führen könnte. der exporttrend im nächsten jahr wird davon abhängen, wann sich die wirtschaftlichen fundamentaldaten stabilisieren und ob die vereinigten staaten die zinssätze senken können.

in welche richtung geht chinas geldpolitik?

neben der federal reserve haben in letzter zeit viele zentralbanken zinssenkungen angekündigt, und die globale geldpolitik hat sich allmählich einer lockerung zugewandt. anfang august senkte die bank of england ihren leitzins um 25 basispunkte auf 5 %, am 12. september kündigte die bank of canada an, ihren leitzins um 25 basispunkte auf 4,25 % zu senken; die europäische zentralbank kündigte am 18. september zum zweiten mal eine zinssenkung an, die bank of indonesia senkte ihren leitzins um 25 basispunkte auf 6 %, was voraussichtlich 6,25 % betragen wird.

wie wird die weitere geldpolitik der chinesischen zentralbank aussehen?

am 5. september hielt das informationsbüro des staatsrates eine reihe von pressekonferenzen zum thema „förderung einer qualitativ hochwertigen entwicklung“ ab. zou lan, direktor der abteilung für geldpolitik der volksbank von china, sagte, dass politische anpassungen wie rrr kürzungen und zinssenkungen müssen weiterhin die wirtschaftliche entwicklung beobachten. die politischen auswirkungen der rrr-kürzung zu beginn des jahres sind immer noch sichtbar. der aktuelle durchschnittliche gesetzliche einlagenreservesatz von finanzinstituten liegt bei etwa 7 %, und es gibt noch etwas spielraum. aufgrund von faktoren wie der geschwindigkeit, mit der bankeinlagen in vermögensverwaltungsprodukte umgeleitet werden, und der verringerung der nettozinsmargen der banken unterliegen die einlagen- und kreditzinsen immer noch gewissen beschränkungen für einen weiteren rückgang.

cicc wies darauf hin, dass kurzfristig die wahrscheinlichkeit einer rrr-senkung bei der option „inkrementelle politik“ größer sei als eine zinssenkung. die wachstumsrate der sozialfinanzierung ging im august leicht zurück, und die wachstumsrate der sozialfinanzierung im nichtregierungssektor ging sogar noch schneller zurück. staatsanleihen sind der hauptfaktor für die emission sozialer staatsanleihen, aber die steuereinlagen erholten sich deutlich die fiskalische liquidität wurde im august immer noch wiederhergestellt, was eine belastung für m2 darstellte, die tatsächlichen auswirkungen der fiskalischen expansion haben sich noch nicht niedergeschlagen und die folgeinvestitionen bleiben abzuwarten.

citic securities prognostiziert, dass im inland die wahrscheinlichkeit einer verschärfung der maßnahmen zur stabilisierung des wachstums im laufe des jahres zunimmt und spielraum für geldpolitische kürzungen und zinssenkungen besteht. es wird erwartet, dass der einlagenreservesatz im september um 25 basispunkte gesenkt wird in der zweiten hälfte des vierten quartals kann der rückkaufsatz für 7 tage weiter gesenkt werden. aus finanzpolitischer sicht könnten sich die sonderanleihen weiter beschleunigen.

(originaltitel „die zinssenkung der fed um 50 basispunkte ist abgeschlossen! wie wird sie sich auf a-aktien auswirken?“)