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バフェットの有名な言葉に「潮が引くと、誰が裸で泳いでいたかがわかる」というものがあります。 ai の波の頂点が徐々に過ぎ去った今、テクノロジー業界には「裸で泳ぐ人」がたくさんいるように見えることに人々は思わずにはいられません。

業界関係者による第 2 四半期財務報告書の最近の分析では、人工知能への熱意が、ほとんどのテクノロジー業界企業の業界業績の低迷を実際に覆い隠していることが示されています。 2022年から業績が鈍化した後、多くの企業が「不況が続いている」。

過去1年半にわたって。エヌビディアそしてマイクロソフト人工知能の初期の恩恵を受けると予想される大手企業の株価の高騰は、ハイテク株の比重が高いナスダック総合指数が3分の1近く下落した2022年の恐ろしい記憶を払拭するのに役立っている。 しかし、水面下では、人工知能に注力していない多くのテクノロジー企業が開発の勢いを取り戻すのに実際に苦労しています。

ブラックロックのファンダメンタルズ・エクイティ部門の投資責任者であるトニー・キム氏は、人工知能以外のテクノロジー分野に目を向けると、あまり進歩が見られないことが分かるだろうと述べた。多くの（サブ）産業は依然として衰退しています。本当に成長しているのは人工知能分野だけです。

aiの波の水面下で

例えば、製造業および自動車産業向けのソフトウェア、itコンサルティングおよびサービス電子機器を製造する他の産業など、より伝統的な技術分野は依然として困難に直面しており、その課題には、需要の低迷、新型コロナウイルス感染症の流行による過剰拡大と在庫の滞留が含まれます。

予算が限られている顧客が投資を振り向けるため、一部の企業は ai の波による悪影響さえ受けています。

facebookの共同創設者で現在はasanaの最高経営責任者であるダスティン・モスコヴィッツ氏は、先週、ビジネスソフトウェアグループが今年下半期の予測を縮小した多くの企業の状況を総括した。 「テクノロジー業界で私たちが見ているのは、パンデミックの初期からの過剰雇用と過剰支出の名残です」とモスコヴィッツ氏は述べ、「それはすべて経済環境の大きな不確実性に関連していると思います。また、人工知能は具体的にどのように発展していくのでしょうか？」

最近の財務報告書によると、大部分のテクノロジー企業の成長は以前よりも遅くなっている一方、多くの小規模テクノロジー企業は積極的に縮小している。

業界データによると、s&p 500 it 指数に含まれる企業の収益増加率は、過去 5 年間の平均成長率が 10% であったのに対し、過去 12 か月で平均 6.9% にすぎませんでした。約4分の3の企業が最近の平均よりも成長が鈍くなっている。指数に含まれる企業の1株当たり利益は過去12カ月で平均16％増加し、過去5年間の21％から伸び率が低下した。

(s&p 500 情報技術指数)

実際、大型ハイテク株の上昇が小型ハイテク株をほとんど押し上げていないため、小型株指数におけるハイテク企業の弱さの兆候はさらに顕著になっている。 lsegによると、ラッセル2000指数の中でテクノロジー株の第2四半期の売上高伸び率は2番目に悪かった。売上高は前年同期比6.1％減、利益は同2.8％減だった。

ｒｗベアードのテクノロジー業界ストラテジスト、テッド・モートンソン氏は、生成人工知能（ａｉｇｃ）が他の多くの中核産業における周期的衰退を覆い隠していると述べた。

チップなどの人工知能への熱意に惹かれているサブセクターでも、一部の事業分野は苦戦している。例えば、従来型のチップ機器サプライヤーであるアプライド・マテリアルズの最高財務責任者であるブライス・ヒル氏は先月、「人工知能とデータセンター・コンピューティング関連で特に強い牽引力が見られるが、自動車と産業用最終市場は弱さに直面している」と述べた。

ニーダム・ファンズのポートフォリオマネジャー、ジョン・バー氏も、産業部門では状況はどこも同様だと指摘した。彼はアプライド マテリアルズを含むいくつかの半導体企業に投資してきました。 「現在の成長勢いはあまり良くないので、我々が求めているのは安定した事業を展開し、新しいことを開発している企業です。」

「小回り」は出るのか？

注目に値するのは、一部の投資家のai重点企業への投資熱が初夏以来薄れており、多くの評論家が投資家の関心が大手テクノロジー株から徐々に金融サービスや産業などの分野に移っていくだろうと予測していることだ。 、これはうまくいけば、過去数年間苦戦してきたテクノロジー業界の一部の企業にいくらかの救済をもたらすかもしれません。

ハイテク業界の専門家の中には、今夏の市場ローテーションと同様に、ハイテク業界内で最大の人工知能株から離れ、これまで比較的人気のなかった業界の一角への「ミニローテーション」が起こることを期待している人もいる。

また、エヌビディアがここ数四半期で達成したような 3 桁の成長を達成できる企業はほとんどありませんが、テクノロジー業界の最も業績の悪い分野の一部が確かに曲がり角を迎えている兆候があります。

この点に関して、ティー・ロウ・プライス・テクノロジー・ファンドのポートフォリオマネジャー、トニー・ワン氏は、「安定した傾向が見られると思う。マクロ経済の影響をより受けやすい分野では、状況はもはや悪化していない。金利が下がれば助けになるだろう。」

「過去 2 年間、投資する価値のあるテクノロジーは人工知能だけだと人々は考えてきたと思います。しかし、今後 2 年間もそうなるかどうかはわかりません。」