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buffett hat ein berühmtes sprichwort: „bei ebbe erfährt man, wer nackt geschwommen ist.“ jetzt, da der höhepunkt der ki-welle allmählich vorübergeht, kommen die menschen nicht umhin, festzustellen, dass es in der technologiebranche offenbar viele „nackte schwimmer“ gibt.

eine aktuelle analyse der finanzberichte des zweiten quartals durch brancheninsider zeigt, dass die begeisterung für künstliche intelligenz tatsächlich die schwache branchenleistung der meisten unternehmen der technologiebranche verdeckt. nach einer abschwächung der leistungsfähigkeit ab 2022 seien viele unternehmen „weiterhin in der rezession“.

in den letzten anderthalb jahren.nvidiaundmicrosoftsteigende aktienkurse großer unternehmen, von denen man annimmt, dass sie frühzeitig von der künstlichen intelligenz profitieren werden, haben dazu beigetragen, die schrecklichen erinnerungen an das jahr 2022 auszulöschen, als der technologielastige nasdaq composite index um fast ein drittel fiel. doch unter der oberfläche haben viele technologieunternehmen, die sich nicht auf künstliche intelligenz konzentrieren, tatsächlich schwierigkeiten, wieder in schwung zu kommen.

tony kim, investmentleiter in der fundamental-equity-abteilung von blackrock, sagte, wenn man sich andere technologiefelder als die künstliche intelligenz anschaue, werde man feststellen, dass dort keine großen fortschritte zu verzeichnen seien.viele (teil-)branchen befinden sich noch immer im niedergang. das einzige, was wirklich wächst, ist der bereich der künstlichen intelligenz.

unter der oberfläche der ki-welle

zum beispiel,software, it-beratung und dienstleistungen für die fertigungs- und automobilindustrietraditionellere technologiebereiche, wie andere branchen, die elektronische geräte herstellen, stehen immer noch vor schwierigkeiten. zu den herausforderungen, mit denen sie konfrontiert sind, gehören eine schwache nachfrage und die folgen der überexpansion und des lagerstaus während der neuen kronenepidemie.

einige unternehmen erleben sogar negative auswirkungen der ki-welle, da kunden mit begrenzten budgets ihre investitionen umleiten.

dustin moskovitz, mitbegründer von facebook und jetzt ceo von asana, brachte letzte woche die situation vieler unternehmen auf den punkt, als der unternehmenssoftwarekonzern seine prognose für die zweite jahreshälfte zurückschraubte. „was wir im technologiebereich sehen, ist immer noch ein erbe der übereinstellung und der überausgaben aus den frühen tagen der pandemie“, sagte moskovitz. „ich denke, das hängt alles mit der enormen unsicherheit im wirtschaftlichen umfeld zusammen.“ und wie genau wird sich künstliche intelligenz entwickeln?“

aktuelle finanzberichte zeigen, dass die meisten großen technologieunternehmen langsamer wachsen als in der vergangenheit, während viele kleinere technologieunternehmen aktiv schrumpfen.

branchendaten zeigen, dass unternehmen im s&p 500 information technology index ihren umsatz in den letzten 12 monaten durchschnittlich nur um 6,9 % steigerten, verglichen mit einer durchschnittlichen wachstumsrate von 10 % in den letzten fünf jahren. etwa drei viertel der unternehmen wachsen langsamer als der jüngste durchschnitt. der gewinn pro aktie der unternehmen im index ist in den letzten 12 monaten um durchschnittlich 16 % gestiegen, gegenüber 21 % in den letzten fünf jahren.

(s&p 500 information technology index)

tatsächlich sind die anzeichen einer schwäche bei den technologieunternehmen im small-cap-index sogar noch ausgeprägter, da der anstieg der large-cap-technologieaktien den small-cap-technologieaktien kaum auftrieb gegeben hat. laut lseg verzeichneten technologiewerte im russell 2000-index im zweiten quartal das zweitschlechteste umsatzwachstum: der umsatz ging im jahresvergleich um 6,1 % zurück, und der gewinn sank im jahresvergleich um 2,8 %.

ted mortonson, stratege für die technologiebranche bei rw baird, sagte, dass die generative künstliche intelligenz (aigc) zyklische rückgänge in vielen anderen kernbranchen verschleiere.

selbst in teilsektoren, die von der begeisterung für künstliche intelligenz angezogen werden, wie zum beispiel chips, haben einige geschäftsbereiche probleme.brice hill, finanzchef des traditionellen chipausrüsters applied materials, sagte beispielsweise letzten monat: „wir sehen eine besonders starke anziehungskraft im zusammenhang mit künstlicher intelligenz und rechenzentrums-computing, aber die automobil- und industrie-endmärkte sehen sich mit schwäche konfrontiert.“

john barr, portfoliomanager von needham funds, wies auch darauf hin, dass die situation im industriesektor überall ähnlich sei. er hat in mehrere halbleiterunternehmen investiert, darunter applied materials. „die aktuelle wachstumsdynamik ist nicht sehr gut, daher suchen wir unternehmen mit stabilem geschäft, die neues entwickeln.“

kann eine „kleine rotation“ auftreten?

es ist erwähnenswert, dass die begeisterung einiger anleger für investitionen in ki-fokussierte unternehmen seit dem frühsommer nachgelassen hat, was viele kommentatoren zu der prognose veranlasst, dass sich die aufmerksamkeit der anleger allmählich von großen technologieaktien hin zu finanzdienstleistungen und finanzdienstleistungen in bereichen wie der industrie verlagern wird dies könnte hoffentlich einigen unternehmen in der technologiebranche, die in den letzten jahren probleme hatten, etwas erleichterung verschaffen.

einige experten der tech-branche hoffen auf eine „mini-rotation“ innerhalb der tech-branche, ähnlich der marktrotation in diesem sommer – weg von den größten aktien der künstlichen intelligenz und hin zu bisher relativ ungeliebten ecken der branche.

und obwohl nur wenige unternehmen das dreistellige wachstum erreichen können, das nvidia in den letzten quartalen erreicht hat, gibt es anzeichen dafür, dass einige der schwächsten bereiche der technologiebranche tatsächlich eine trendwende erleben.

in diesem zusammenhang sagte tony wang, portfoliomanager des t rowe price technology fund: „ich denke, wir sehen einen stabilen trend: in den bereichen, die empfindlicher auf die makroökonomie reagieren, verschlechtert sich die situation nicht mehr. wenn zinsen.“ wenn die zinsen sinken, wird es helfen.“

„ich denke, in den letzten zwei jahren haben die leute gedacht, dass künstliche intelligenz die einzige technologie ist, in die es sich zu investieren lohnt. ich bin mir aber nicht sicher, ob das in den nächsten zwei jahren der fall sein wird.“