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先週、MSCI世界指数は3.84％上昇し、11月初旬以来最高の週となったが、上海と深センのパフォーマンスは最下位となった。先週、世界の株式市場が全面的に回復したのはなぜですか?先週の世界株式市場の回復と予想を上回る日本の経済指標は、8月5日の世界株式市場急落の原因についての大部分の人々の誤解をさらに裏付けた。

1. 先週、MSCI世界指数は3.84%上昇し、11月初旬以来最高の週となったが、上海と深センのパフォーマンスは最下位となった。

先週発表された経済指標と世界株式市場の動向は、8月初旬の世界株式市場の急落は米国経済と日本の景気後退のせいだという見方を完全に打ち砕いた。なぜなら、日本の第2四半期のGDP成長率が予想を上回り、米国の経済成長率が予想を上回ったからだ。特に世界株式が 9 か月ぶりの最強の週間パフォーマンスを達成したことにより、データと個人消費支出にも驚きがありました。唯一残念だったのは、上海と深センの株式市場のパフォーマンスが芳しくなく、上昇を続ける世界の主要株式市場の中で最下位にランクされたことだ。

先週の8月9日金曜日と比較した8月16日金曜日の株式市場の上昇から判断すると、先週の世界株式市場は8月2日と8月5日の2日間の取引で下落し、昨年11月以来最高の週となった。急落した株式市場はほぼ回復した。円の「キャリートレード」巻き戻しによる株式市場への影響は完全に消化され、市場のボラティリティは低下しており、一連の心強い経済指標は、消費者が回復力を示し、インフレ率がFRBの投資家の目標に近づいていることを示している。また、米国と日本が景気後退に向かうという懸念はまったく不要であると楽観的です。

ウォール街のS&P 50指数は4週間の連敗を止め、8月9日金曜日の5344.16ポイントから8月16日金曜日の5554.25ポイントまで上昇して先週を終えた。先週は金曜日の0.2ポイント上昇を含めて3.9%上昇した。 %と11月以来の好調なパフォーマンスとなった。

ナスダック総合指数は8月9日の16745.3ポイントから8月16日の17631.72ポイントまで上昇し、先週金曜日の0.2％上昇を含めて5.3％上昇した。ダウジョーンズ指数は8月9日の39,497.54ポイントから8月16日には40,659.76ポイントまで上昇し、先週金曜日の0.2%上昇を含めて2.9%上昇した。

日経225指数は8月9日の35025ポイントから8月16日の38127.5ポイントまで上昇した。先週は金曜日の3.88%上昇を含め、8.86%上昇と大幅に上昇した。 8月第1週の急落を完全に取り戻し、8月1日の終値38126.33ポイントを上回った。

先週も韓国のKOSPI50指数は5.2％上昇、中国の台湾加重指数は4.1％上昇、インドのS&P CNX NIFTY指数は0.71％上昇、欧州のStoxx 50指数は3.53％上昇した。

8月16日金曜日、上海総合指数は0.6％上昇の2879.43ポイントで取引を終え、CSI300指数は0.42％上昇の3345.63ポイントで取引を終えた。そして最悪のパフォーマー。

金曜日、MSCIワールド指数は週間で3.84％上昇し、817.41ポイントで終了した。このうち、MSCIグローバル先進国市場指数は週間で3.96％上昇し、3584.19ポイントで取引を終えた。どちらも11月初旬以来最高の週だった。上海と深セン300指数の上昇率は0.42％に過ぎず、上海と深センのパフォーマンスの差は明らかだ。

2. 先週、世界の株式市場が全面的に回復したのはなぜですか?

先週の世界株式市場の回復は、まず日本円の「裁定取引」が終了したことによるもので、マイナス要因は８月第１週に市場で完全に消化された。

同時に、米国と日本の経済状況が人々の懸念よりも良好であることを示す米国と日本の経済データの恩恵も受けた。

水曜日に発表された米国のインフレ統計によると、消費者物価指数（CPI）の年間上昇率は2.9％と、2021年3月以来初めて3％を下回った。木曜日に発表された好調な米小売売上高統計と予想を下回る新規失業保険申請件数により、8月初旬の米景気後退に関するコメントが一掃され、投資家の信頼感が高まった。

金曜日に発表された米国の消費者信頼感指数も予想よりも好調で、7月に記録した8カ月ぶりの低水準をわずかに上回った。ウォール街の「恐怖度計」として知られるヴィックス・ボラティリティ指数は、8月初旬の下落で4年ぶりの高値となる65を記録した後、15を下回った。

日本からの経済シグナルも投資家心理を押し上げた。日本の内閣は木曜日、6月で終了した第2四半期の国内総生産（GDP）が前期比年率3.1％で成長したと報告した。この統計はコンセンサス予想の２．３％を上回り、第１・四半期に経済が２．３％縮小した後の発表となった。

日本経済は、日本の消費の力強い成長のおかげで、年初の低迷から立ち直った。 GDPの半分以上を占める日本の個人消費は、4四半期連続で減少したが、第2四半期には前期比1.0％増加した。この増加は、自動車や衣料品への強い需要に加え、外食人口の増加を反映している。

同時に、日本の設備投資も第2四半期に0.9％増加し、2四半期ぶりの増加となった。これは、日本企業が自動化の活用による生産拡大と深刻な人手不足の解決に向けて、依然として積極的に投資を拡大していることを示している。

第２・四半期の日本経済は予想を上回った一方で、７月の日銀利上げの正しさが証明された一方で、主要国が利上げする際の日銀への支援にもなった。他の主要国は利下げを始めたが、日本は金利上昇により資本流入が起こり、円高が進むだろう。

FRBは9月に利下げサイクルを開始するが、投資家は年末までに3四半期ポイントの利下げを完全に織り込んでいる。

金利予想と密接に関係する米2年国債利回りは金曜、8月5日に付けた最近の最低値から0.39ポイント上昇し、4.05％で終了した。これは投資家がFRBの利上げに対する期待を低下させたことも反映している。

先週、私の国は金融データとマクロ経済統計を発表しました。金融データの不況は明らかで、失業率は上昇し、固定資産投資の伸び率は低下し、不動産取引は大幅に減少し続けており、市場の需要は供給に遅れ続けている。これが先週、上海と深センの公演が最下位になった主な理由かもしれない。

3. 先週の世界株式市場の回復と米国と日本の予想を上回る経済指標は、8月5日の世界株式市場急落の原因についての大部分の人々の誤解をさらに証明した。

7月末の日本円利上げを受けて、8月初旬に米連邦準備理事会（FRB）が9月利下げのシグナルを発表したことを受け、8月5日の日本円は対ドルで144.35円まで上昇した。 ７月末からは３．９％上昇し、７カ月ぶりの高水準に上昇し、大量の日本円の「裁定取引」が解消され、日本の株式市場が急落した。 8月2日金曜日、日経平均株価は5.8％下落し、8月5日月曜日にはさらに13.4％急落し、1987年のウォール街のブラックマンデー暴落以来最悪の日となった。

日本円の「裁定取引」の清算は日本市場だけでなく、欧米市場も巻き込むため、日本の株式市場は急落し、他の世界市場の急落にもつながった。

S&P 500指数は8月2日金曜日に1.8%下落した後、8月5日月曜日にはさらに2.2%下落し、金曜日に2.4%下落した後、月曜日にはさらに2.13%下落した。月曜日は金曜日に1.5％下落した後、月曜日にはさらに2.0％下落した。

韓国のKOSPI50指数は8月2日に4.1％下落し、その後5日に9％下落し、インドのS&P CNX NIFTY指数は2日に1.2％下落した後、5日に2.7％下落した。 ２日は１．３％下落した後、５日もさらに２％下落した。

CSI 300指数は8月2日に1％下落した後、8月5日にはさらに1.2％下落した。

株式市場の急落後、多くの人はこれが米国の景気後退への懸念を中心とした世界的な市場下落の一環だと信じていた。アナリストの多くは８月５日午後、セルフメディアで米国の景気後退への懸念が世界市場崩壊の主因だとする分析を発表した。

当時、サブロー氏は「世界の株式市場が急落しているのはサム・ルールが米国経済の衰退を示しているからなのか？」と書いている。 「記事は、そのような結論を下すことは単純で素朴であり、その後の経済動向によって改ざんされるだろうと信じています。なぜなら、上記の結論に至った人々は、円の対ドル相場が日米株式市場で7カ月ぶりの高値に達したことの多大な影響と、この影響が世界の証券市場に波及することを無視しているからである。 。サブロー氏はまた、記事の第 3 部で、最近の米国株の継続的な下落はいわゆる米国経済不況ではなく、サムの法則を機械的に適用すると経済動向の判断を誤ることになると明確に指摘した。

[著者:徐三朗]