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【はじめに】ファンド会社は逆配置で新規株式商品を集中発行

中国基金ニュース記者、張延貝

現在の株式市場は乱高下を続けていますが、ファンド会社は新規株式商品の発行を集中的に行っています。この公募は、市場低迷時にレイアウトを逆転することを選択し、低いポジションでポジションを構築する機会を捉え、保有者により良い中長期的な投資体験をもたらすことを期待しています。

業界の観点から見ると、現在の全体的な市場評価は低い水準にあり、株価比率は高いため、徐々に株式投資のレイアウトを開始し、将来に向けてチップを蓄積するのに適しています。

複数の株式ファンドの発行

現時点では市場心理は依然として悪いものの、ファンド会社は引き続き新商品の展開を積極的に行っており、発行市場の注目は依然として株式商品にある。

風力データによると、現在 66 のファンドが発行されており (メインコードのみカウント)、そのうち 42 が株式ファンドで、総発行数の 63.6% を占めています。発行待ちファンド18本のうち株式商品が11本と6割以上を占める。

具体的には、発行されている株式ファンドのうち、アクティブ株式ファンドとパッシブインデックスファンドがそれぞれ半数ずつを占めています。同ファンドマネジャーによると、チャイナユニバーサルファンドはアクティブとパッシブそれぞれ２つずつ計４つの株式商品を発行している。澎華基金では、2 つのアクティブ ファンドと 1 つのインデックス商品を含む 3 つの株式商品を販売しています。さらに、GF Fund と Huaan Fund は現在 2 つの株式ファンドを発行しています。

機関投資家から見ると、新たな資金が発行され、低価格でポジションが確立されるため、将来の投資に向けたチップを貯めやすくなります。モーニングスター（中国）ファンドリサーチセンターの上級アナリスト、リー・イーミン氏は、現在発行期間中のファンドから判断すると、そのかなりの数が確かにアクティブ株式ファンドであると述べた。市場は変動し続けていますが、ファンド会社が現時点でアクティブ株式ファンドを展開することを選択しているのは、おそらく次のような理由によるものです。一方で、アクティブ運用は依然として国内市場環境で超過収益を得る可能性を持っています。一方、歴史的に見て、市場が比較的低迷している段階は、投資レイアウトにとって良い機会となることがよくあります。

あるファンド評価者は、株式市場の調整が続いており、株式ファンドの売却は極めて困難だと指摘した。現時点で、ファンド会社がリバース・レイアウトを選択したことは、その株式投資能力を試すものであり、また中国の資本市場の長期的かつ安定した発展に対する彼らの自信を反映している。

逆売りを積極的に実践する

低水準でファンドを発行することは、ファンドマネージャーが長期投資コンセプトを実現し、リバースセールス戦略を実行するための具体的な実践です。

では、なぜ現時点で株式投資が適しているのでしょうか?業界関係者によると、ファンド発行市場の温かさ、冷たさは株式市場の人気を反映することが多いという。コールド発行は株式市場が低迷していることを示しており、保有者に利益をもたらすにはこれがより良い時期である。

一方で、現在の市場全体の評価は歴史的に低い水準にあります。ウインドのデータによると、8月16日時点で、A社のウインドの移動PERは15.60倍、CSI300の移動PERは11.52倍と、いずれも歴史的な低水準となっている。これは、現在の市場全体の評価が低く、コストパフォーマンスと安全マージンが高い投資であることを意味します。

一方で、株式市場は比較的コスト効率が高いです。 CSI 300 指数のリスクプレミアムは現在比較的高い水準にあり、市場機会がリスクを上回っていることを示しています。主要な資産配分の観点から見ると、株式の暗黙の株価収益率は歴史上比較的高い水準にあり、株式市場には将来的にかなりの修復の余地がある。

過去 2 年間で、ますます多くのファンド会社が逆販売戦略を試み始め、困難ではあるが正しいことを実行する勇気を持っています。近年の不安定な市場では、多くの業界や個別株の評価額が低水準にあり、市場が回復すれば、これらの業界や個別株が真っ先に恩恵を受けると予想される。多くのファンド会社は長期的な暗黙の収益率を目指しており、「流れに逆らう」ことを選択している。今年以来、スポンサー付きファンドが新しいアクティブ株式商品の大部分を占めており、これはこの戦略の具体的な現れです。

今後のファンド発行市場について、李一明氏は、株式ファンドの発行が本当に増加するかどうかは、基盤となる市場の動向に大きく左右されると判断した。投資家の注目が高まる中、インデックス株式ファンドの発行も独自の傾向を示しており、注目に値します。

編集者：キャプテン

レビュアー: 徐文

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