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[Introduction] Les sociétés de fonds ont une structure inversée et une émission intensive de nouveaux produits en actions

Zhang Yanbei, journaliste à China Fund News

Le marché boursier actuel continue de fluctuer, mais les sociétés de fonds émettent de manière intensive de nouveaux produits en actions. L'offre publique choisit d'inverser la configuration pendant le ralentissement du marché, dans l'espoir de saisir l'opportunité de construire une position à un niveau bas et d'apporter une meilleure expérience d'investissement à moyen et long terme aux détenteurs.

Du point de vue de l'industrie, la valorisation globale actuelle du marché est faible et le ratio cours des actions est élevé, ce qui permet de démarrer progressivement un plan d'investissement en actions et d'accumuler des jetons pour l'avenir.

Émission de plusieurs fonds d'actions

Bien que le sentiment du marché soit encore médiocre à l'heure actuelle, les sociétés de fonds continuent de déployer activement de nouveaux produits et les produits d'actions restent au centre du marché des émissions.

Les données de Wind montrent qu'il y a actuellement 66 fonds en cours d'émission (seul le code principal est pris en compte), dont 42 sont des fonds d'actions, soit 63,6 % du nombre total d'émissions. Parmi les 18 fonds en attente d'émission, 11 sont des produits actions, représentant plus de 60 %.

Plus précisément, parmi les fonds d'actions émis, les fonds d'actions actifs et les fonds indiciels passifs représentent chacun la moitié. Selon le gestionnaire du fonds, China Universal Fund propose quatre produits d'actions, deux actifs et deux passifs. Penghua Fund propose trois produits d'actions, dont deux fonds actifs et un produit indiciel. En outre, GF Fund et Huaan Fund disposent actuellement de deux fonds d'actions en cours d'émission.

Du point de vue des investisseurs institutionnels, de nouveaux fonds sont émis et des positions sont établies à bas prix, ce qui facilite l'accumulation de jetons pour de futurs investissements. Li Yiming, analyste principal au Morningstar (Chine) Fund Research Center, a déclaré qu'à en juger par les fonds actuellement en période d'émission, un nombre considérable d'entre eux sont effectivement des fonds d'actions actifs. Bien que le marché continue de fluctuer, les sociétés de fonds ont choisi de déployer des fonds d'actions actifs à ce stade, peut-être en raison des considérations suivantes : d'une part, la gestion active a toujours le potentiel d'obtenir des rendements excédentaires dans l'environnement du marché national ; D'un autre côté, historiquement, les phases relativement déprimées du marché constituent souvent de bonnes opportunités pour l'aménagement des investissements.

Un évaluateur de fonds a souligné qu'à mesure que le marché boursier continue de s'ajuster, il est extrêmement difficile de vendre des fonds d'actions. À l'heure actuelle, le choix de la structure inversée par la société de fonds constitue un test de ses capacités d'investissement en actions et reflète également sa confiance dans le développement stable et à long terme du marché des capitaux chinois.

Pratiquer activement la vente inversée

L'émission de fonds à faible niveau est une pratique concrète permettant aux gestionnaires de fonds de mettre en œuvre des concepts d'investissement à long terme et de mettre en œuvre des stratégies de vente inversée.

Alors, pourquoi est-il approprié d’investir dans des actions à l’heure actuelle ? Selon les initiés de l'industrie, la chaleur et la froideur du marché d'émission de fonds reflètent souvent la popularité du marché boursier. L'émission à froid indique que le marché boursier est en baisse et qu'il s'agit d'une meilleure fenêtre de temps pour créer des rendements pour les détenteurs.

D’une part, la valorisation globale actuelle du marché se situe à un niveau historiquement bas. Selon les données de Wind, au 16 août, le ratio P/E mobile de Wind de A était de 15,60 fois et celui du CSI 300 de 11,52 fois, tous deux à des niveaux historiquement bas. Cela signifie que la valorisation globale du marché actuel est faible et que les investissements présentent un rapport coût/performance et une marge de sécurité élevés.

En revanche, la bourse est relativement rentable. La prime de risque de l'indice CSI 300 se situe actuellement à un niveau relativement élevé, ce qui indique que les opportunités de marché l'emportent sur les risques. Du point de vue de l'allocation d'actifs majeurs, le rapport prix/performance implicite des actions se situe à un niveau relativement élevé dans l'histoire et il existe une marge considérable de réparation sur le marché des actions à l'avenir.

Au cours des deux dernières années, de plus en plus de sociétés de fonds ont commencé à essayer des stratégies de vente inversées et ont eu le courage de faire des choses difficiles mais justes. Dans le marché volatil de ces dernières années, les valorisations de nombreux secteurs et actions individuelles sont restées à des niveaux bas. Une fois le marché rétabli, ces industries et actions individuelles devraient être les premières à en bénéficier. De nombreuses sociétés de fonds visent le taux de rendement implicite à long terme et choisissent d'« aller à contre-courant ». Depuis cette année, les fonds sponsorisés représentent une part importante des nouveaux produits actifs actions, ce qui constitue une manifestation concrète de cette stratégie.

En ce qui concerne le futur marché des émissions de fonds, Li Yiming a estimé que la véritable reprise des émissions de fonds d'actions dépend dans une large mesure de l'évolution du marché sous-jacent. À mesure que l'attention des investisseurs augmente, l'émission de fonds indiciels d'actions a montré une tendance indépendante qui mérite qu'on s'y attarde.

Editeur : Capitaine

Critique : Xu Wen

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