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[Introduzione] Le società di fondi hanno un layout inverso e un'intensa emissione di nuovi prodotti azionari

Zhang Yanbei, giornalista del China Fund News

L'attuale mercato azionario continua a oscillare, ma le società di fondi emettono intensamente nuovi prodotti azionari. L'offerta pubblica sceglie di invertire la disposizione durante la recessione del mercato, sperando di cogliere l'opportunità di costruire una posizione a un livello basso e offrire ai detentori una migliore esperienza di investimento a medio e lungo termine.

Dal punto di vista del settore, l’attuale valutazione complessiva del mercato è a un livello basso e il rapporto dei prezzi delle azioni è elevato, il che è adatto per avviare gradualmente un layout di investimento azionario e accumulare chip per il futuro.

Emissione di più fondi azionari

Sebbene al momento il sentiment del mercato sia ancora scarso, le società di fondi stanno ancora implementando attivamente nuovi prodotti e i prodotti azionari sono ancora al centro del mercato di emissione.

Dai dati Wind risulta che attualmente i fondi in emissione sono 66 (viene conteggiato solo il codice principale), di cui 42 sono fondi azionari, pari al 63,6% del totale delle emissioni. Dei 18 fondi in attesa di emissione, 11 sono prodotti azionari, che rappresentano oltre il 60%.

Nello specifico, tra i fondi azionari in emissione, i fondi azionari attivi e i fondi indicizzati passivi rappresentano ciascuno la metà. Secondo il gestore del fondo, China Universal Fund ha in corso di emissione quattro prodotti azionari, due attivi e due passivi. Penghua Fund ha tre prodotti azionari in vendita, inclusi due fondi attivi e un prodotto indicizzato. Inoltre, GF Fund e Huaan Fund hanno due fondi azionari attualmente in emissione.

Dal punto di vista degli investitori istituzionali, vengono emessi nuovi fondi e stabilite posizioni a prezzi bassi, rendendo più facile accumulare chip per investimenti futuri. Li Yiming, analista senior presso il Fund Research Center di Morningstar (Cina), ha affermato che, a giudicare dai fondi attualmente nel periodo di emissione, un numero considerevole di essi sono effettivamente fondi azionari attivi. Nonostante il mercato continui a oscillare, le società di fondi hanno scelto ora di utilizzare fondi azionari attivi, forse per le seguenti considerazioni: da un lato, la gestione attiva ha ancora il potenziale per ottenere rendimenti aggiuntivi nel contesto del mercato interno; D'altra parte, storicamente le fasi di mercato relativamente depresse sono spesso buone opportunità per la progettazione degli investimenti.

Un esperto di fondi ha sottolineato che, poiché il mercato azionario continua ad adeguarsi, è estremamente difficile vendere fondi azionari. In questo momento, la scelta del layout inverso da parte della società di fondi è una prova delle sue capacità di investimento azionario e riflette anche la sua fiducia nello sviluppo stabile e a lungo termine del mercato dei capitali cinese.

Pratica attivamente la vendita inversa

L’emissione di fondi a basso livello è una pratica concreta per i gestori di fondi per implementare concetti di investimento a lungo termine e attuare strategie di vendita inversa.

Allora perché conviene investire in azioni in questo momento? Secondo gli esperti del settore, il calore e la freddezza del mercato di emissione dei fondi spesso riflettono la popolarità del mercato azionario. L’emissione a freddo indica che il mercato azionario è in recessione e questa è una finestra temporale migliore per creare rendimenti per i detentori.

Da un lato, l’attuale valutazione complessiva del mercato è a un livello storicamente basso. Secondo i dati Wind, al 16 agosto, il rapporto P/E mobile di Wind di A era 15,60 volte, e il rapporto P/E mobile del CSI 300 era 11,52 volte, entrambi a livelli storicamente bassi. Ciò significa che la valutazione complessiva del mercato attuale è bassa e che gli investimenti hanno un costo elevato e un margine di sicurezza elevato.

D’altro canto, il mercato azionario è relativamente conveniente. Il premio di rischio dell’indice CSI 300 è attualmente a un livello relativamente elevato, il che indica che le opportunità di mercato superano i rischi. Dal punto di vista di un’importante asset allocation, il rapporto prezzo/prestazioni implicito delle azioni si trova a un livello relativamente alto nella storia e vi è un notevole margine di miglioramento nel mercato azionario in futuro.

Negli ultimi due anni, sempre più società di fondi hanno iniziato a provare strategie di vendita inversa e ad avere il coraggio di fare cose difficili ma giuste. Nel mercato volatile degli ultimi anni, le valutazioni di molti settori e singoli titoli sono rimaste a livelli bassi. Una volta che il mercato si riprenderà, si prevede che questi settori e singoli titoli saranno i primi a trarne vantaggio. Molte società di fondi puntano al tasso di rendimento implicito a lungo termine e scelgono di "andare controcorrente". Da quest'anno, i fondi sponsorizzati rappresentano una quota importante dei nuovi prodotti azionari attivi, il che è una manifestazione concreta di questa strategia.

Per quanto riguarda il futuro mercato dell'emissione di fondi, Li Yiming ritiene che la reale ripresa dell'emissione di fondi azionari dipenda in larga misura dall'andamento del mercato sottostante. Con l’aumento dell’attenzione degli investitori, l’emissione di fondi azionari indicizzati ha mostrato un trend indipendente, che merita attenzione.

Redattore: Capitano

Recensore: Xu Wen

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